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Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Übung - Finance mit Excel Übung zu dem Buch Principles of Finance with Excel von Simon Benninga.

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1 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Übung - Finance mit Excel Übung zu dem Buch Principles of Finance with Excel von Simon Benninga Di, Uhr und Mi, Uhr in Raum C360

2 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Inhalte von Finance mit Excel Portfolio-Analyse & CAPM (Übung 3 & 4) Mittelwert, Var, Cov, MVP, CAPM, SML Planen und Bewerten (Übung 1 & 2) FV, PV, NPV, IRR, WACC Wertpapierbewertung (Übung 5) Bonds, Aktien Kapitalstruktur & Dividenden-Politik (Übung 6) leverage-Effekte, Optionen und Wert der Optionen (Übung 7) Black-Scholes-Modell ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

3 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Planen und Bewerten Themen der Übung 1 Future value Present value Net present value Internal rate of return ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

4 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Future value Definition Der future value (FV) ist der Wert einer Zahlung heute in einem Zeitpunkt in der Zukunft. Er ist abhängig vom Zinssatz r, den man für die Zahlung erhält und von der Laufzeit bis zur Rückzahlung. ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

5 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Future value Beispiel 1 Einzahlung von 100 auf ein Konto mit 3% Zinsen pro Jahr bei einer Anlagedauer von einem Jahr. ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

6 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Future value Beispiel 2 Einzahlung von 100 pro Jahr auf ein Konto mit 3% Zinsen p.a. bei einer Anlagedauer von zwei Jahren. ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

7 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Future value Beispiel 3 Zahlung einer Annuität von 100 pro Jahr auf ein Konto mit 3% Zinsen p.a. über eine Laufzeit von 10 Jahren. ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

8 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Future value Der FV der Annuität (!) lässt sich mit Hilfe der Excel-Formel FV schnell berechnen: FV(Rate;Nper;Pmt;Pv; Type) ZW(Zins;Zzr;Rmz;Bw;F) (fettgedruckte Parameter sind Pflichtangaben) Beispiel 3 ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

9 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Future value Problem: Einzahlung zum Perioden-Beginn oder am -Ende? Lösung in Excel: Die Formel FV besitzt den optionalen Parameter Type, der als Standard auf 0 (Perioden-Ende) steht. ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

10 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Present value Definition Der present value (PV) gibt den heutigen Wert einer Zahlung in einem Zeitpunkt in der Zukunft an. Der PV ist sowohl abhängig vom Zinssatz r, den man für die Zahlung erhält, als auch von der Laufzeit, über die diskontiert wird. ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

11 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Present value Beispiel 1 Heutiger Wert einer Zahlung von 100 in einem Jahr bei einer Diskontierungsrate von 3%. ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

12 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Present value Die Diskontierungsrate kann der Zinssatz des eigenen Sparbuches sein. Ebenso kann diese auch dem Zinssatz eines Kredites oder einer alternativen Investition entsprechen. Sie ist abhängig von dem Zins, den man für das alternative Investment erhalten hätte. ÜberblickFVPVNPVIRRÜbungenLösungen

13 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Present value Beispiel 2 Heutiger Wert einer Zahlung von 100 pro Jahr bei einer Laufzeit von 5 Jahren und einer Diskontierungsrate von 3% p.a.. PV-Funktion von Excel Amortisations-Tabelle 2 Möglichkeiten, den heutigen Wert zu berechnen: ÜberblickFVPVNPVIRRÜbungenLösungen

14 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Present value Beispiel 2 Berechnung mit Hilfe der PV-Funktion von Excel ÜberblickFVPVNPVIRRÜbungenLösungen

15 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Present value Beispiel 2 Berechnung mit Hilfe einer Amortisations- Tabelle ÜberblickFVPVNPVIRRÜbungenLösungen

16 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Present value Beispiel 3 Heutiger Wert des folgenden Zahlungsstroms bei einer Diskontierungsrate von 3% p.a.: ÜberblickFVPVNPVIRRÜbungenLösungen

17 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Present value Beispiel 3 Lösungsweg 1: Amortisations-Tabelle Lösungsweg 2: (!) NPV-Formel von Excel (NBW bei deutschem Excel) ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

18 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Net present value Definition Der net present value (NPV) ist der heutige Wert einer Auszahlungsreihe abzüglich der Investition, die geleistet werden muss, um die Auszahlungen zu erhalten. Er gibt also den heutigen Wert des Gewinns dieser Investition an. ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

19 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Net present value Beispiel 1 Erlös (NPV) der folgenden Zahlungsreihe bei einer Diskontierungsrate von 3% p.a.: ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

20 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Net present value Beispiel 1 Lösungsweg 1: Amortisations-Tabelle Lösungsweg 2: NPV-Formel von Excel ACHTUNG: NPV-Formel beinhaltet nur zukünftige Zahlungen! Die Anfangszahlung muss separat addiert werden! ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

21 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Internal rate of return ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen Definition Die internal rate of return (IRR) bezeichnet den internen Zinsfuß einer Zahlungsreihe, unter dem der NPV = 0 ist. D. h., legt man für zukünftige Zahlungen den IRR als Diskontierungsrate fest, so ist die Investition und der Zahlungsstrom wertgleich.

22 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Internal rate of return Beispiel 1 Interner Zinsfuß (IRR) der folgenden Zahlungsreihe: ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen , , , ,93

23 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Internal rate of return Beispiel 1 ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen Lösung mit Excel: 3% = IRR(B4:B9) 3% = IKV(B4:B9)

24 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Effective annual interest rate Definition ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen Der effektive Jahreszins (EAIR) ergibt sich durch eine von einer jährlichen Verzinsung abweichenden Periodenverzinsung. Diese Periode ist oft ein Monat oder ein Quartal.

25 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Effective annual interest rate Formel ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

26 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Entscheidungskriterien NPV(A) < NPV(B), dann ist Projekt B gegenüber Projekt A zu bevorzugen. IRR(A) < IRR(B), dann ist Projekt B gegen Projekt A vorzuziehen. NPV-Regel und IRR-Regel ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

27 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Übungsaufgaben Fachbereiche und Fächer: Betriebswirtschaftslehre Prof. Dr. Axel Adam-Müller Downloads Benutzername: finance Passwort: excel Download-Ort der Übungsaufgaben: ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen

28 Übung – Finance mit Excel – SS09Dipl.-Math.oec. Jochen Geiter Übungen Die Lösungen werden in der Übung besprochen und auf der Homepage bereitgestellt! Excel-Fktn:englischdeutsch PVBW FVZW NPVNBW IRRIKV PMTRMZ RATEZINS ÜberblickFVPVNPVIRREAIRÜbungen


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