Finanzdienstleistungen Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN: © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston Abbildungsübersicht / List of Figures Tabellenübersicht / List of Tables

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 2 Abb. 1.01: Finanzkontrakte zwischen originären Geldnehmern und -gebern

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 3 Abb. 1.02: Ausgleich von Finanz- und Anlagebedarf

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 4 Abb. 1.03: Tätigkeitsfelder von Finanzintermediären

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 5 Abb. 1.04: Funktionen von Finanzintermediären im engeren Sinne

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 6 Abb. 1.05: Funktionen und Erscheinungsformen von Finanzintermediären im weiteren Sinne

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 7 Abb. 1.06: Struktur des Geschäftsbankensystems in der Bundesrepublik Deutschland

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 8 Abb. 1.07: Bankleistungen im Überblick

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 9 Tab. 2.01: Verschiedene Fristeneinteilungen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 10 Tab. 2.02: Vergleich von Kreditangeboten

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 11 Abb. 2.01: Phasen der Gläubiger-Schuldner-Beziehung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 12 Tab. 2.03: Vermögensverteilung im Insolvenzverfahren

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 13 Tab. 2.04: Die wichtigsten Absonderungssicherheiten im Überblick

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 14 Abb. 2.02: Erscheinungsformen von Factoringverträgen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 15 Abb. 2.03: Vermögensblöcke bei Versicherungsunternehmen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 16 Abb. 2.04: Grundlegende Vertragsformen des Finanzierungsleasing und Anforderungen der Leasingerlasse

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 17 Tab. 2.05: Zahlungsreihe von Leasing und Kreditkauf ohne Steuern

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 18 Tab. 2.06: Steuerliche Konsequenzen von Kreditkauf und Leasing

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 19 Tab. 2.07: Steuerliche Konsequenzen von Kreditkauf und Leasing

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 20 Tab. 2.08: Entwicklung der Eigenkapitalausstattung deutscher Unternehmen des nichtfinanziellen Bereichs

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 21 Abb. 2.05: Phasen der Wagnisfinanzierung

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Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 25 Abb. 2.06: „Lebenslauf“ eines Forward Rate Agreement (FRA)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 26 Abb. 2.07: Zinsswap

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 27 Tab. 2.09: Swapsätze (Quelle: WestLB; Stand: September 2007)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 28 Abb. 2.08: Ergebnisfunktion eines Caps fu ̈ r einen Zahlungszeitpunkt

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 29 Abb. 3.01: Akteure an deutschen Wertpapierbörsen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 30 Abb. 3.02: Ausgestaltungsformen von Aktien

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 31 Abb. 3.03: Entstehung des Eigenkapitals

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 32 Abb. 3.04: Eigenkapitalausweis bei Kapitalgesellschaften

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 33 Tab. 3.01: Festpreisverfahren und Bookbuilding

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 34 Abb. 3.05: Anlässe zur Ausgabe junger Aktien

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 35 Abb. 3.06: Aktiensplitting und nominelle Kapitalerhöhung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 36 Abb. 3.07: Effekte von Aktiensplitting und nominellen Kapitalerhöhungen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 37 Abb. 3.08: Voraussetzung fu ̈ r die Ausgabe junger Aktien gegen Einlagen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 38 Abb. 3.09: Kompensationseffekte des Bezugsrechtes

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 39 Abb. 3.10: Anku ̈ ndigungs-, Verwässerungs- und Kompensationseffekt

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 40 Abb. 3.11: Ru ̈ ckzahlungskurs einer indexierten Anleihe

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 41 Abb. 3.12: Ausgestaltungsmöglichkeiten von Anleihen (Fortsetzung)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 42 Abb. 3.12: Ausgestaltungsmöglichkeiten von Anleihen (Fortsetzung)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 43 Abb. 3.12: Ausgestaltungsmöglichkeiten von Anleihen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 44 Abb. 3.13: LEVERAGE-Effekt: Zeitliche Entwicklung der Renditegrößen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 45 Abb. 3.14: Ru ̈ ckzahlungsprofile traditioneller Optionsscheine

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 46 Abb. 3.15: Ru ̈ ckzahlungsverpflichtungen des Emittenten von Optionsscheinen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 47 Abb. 3.16: Varianten von Aktien-Optionsscheinen mit effektiver Lieferung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 48 Abb. 3.17: Ergebnisprofil I (1 Aktie)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 49 Abb. 3.18: Ergebnisprofil II (vier Optionsscheine)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 50 Abb. 3.19: Ergebnisprofil III (1 Optionsschein und 30 Euro Barreserve)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 51 Abb. 3.20: Ru ̈ ckzahlungsprofil eines Straddle-Optionsscheins

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 52 Abb. 3.21: Ru ̈ ckzahlungsprofil eines Cap-Optionsscheins

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 53 Abb. 3.22: Ru ̈ ckzahlungsprofil eines Discountzertifikates 52 Dieses Profil kann selbstverständlich auch direkt aus den Emissionsbedingungen abgeleitet werden.

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 54 Abb. 3.23: Ru ̈ ckzahlungsprofile von Zero-Bond und Discountzertifikat

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 55 Abb. 3.24: Ru ̈ ckzahlungsprofile von Aktie und Discountzertifikat

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 56 Abb. 3.25: Ru ̈ ckzahlungsprofile von Aktie sowie Discountzertifikat und Reserve

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 57 Abb. 4.01: Grundvarianten der Überschussbeteiligung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 58 Abb. 5.01: Zahlungsprofile von Fixgeschäften mit Zahlungsausgleich

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 59 Abb. 5.02: Zahlungsprofile bei Optionsgeschäften

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 60 Abb. 5.03: Ergebnisprofile Fixgeschäft

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 61 Abb. 5.04: Käufer einer Kaufoption (Long Call)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 62 Abb. 5.05: Stillhalter einer Kaufoption (Short Call)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 63 Abb. 5.06: Käufer einer Verkaufsoption (Long Put)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 64 Abb. 5.07: Stillhalter einer Verkaufsoption (Short Put)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 65 Abb. 5.08: Synthetischer Fixkauf

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 66 Abb. 5.09: Long Straddle

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 67 Abb. 5.10: Short Straddle

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 68 Abb. 5.11: Endvermögen bei Aktien- und Optionskauf (risikoerhöhende Bull-Strategie)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 69 Abb. 5.12: Endvermögen bei Aktien- und Optionskauf (risikobegrenzende Bull-Strategie)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 70 Abb. 5.13: Endvermögen bei Aktienkauf und Verkauf von Verkaufsoptionen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 71 Abb. 5.14: Call Bull Price Spread

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 72 Abb. 5.15: Endvermögen bei Terminverkauf und Verkaufsoptionen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 73 Abb. 5.16: Endvermögen bei Terminverkauf und Verkauf von Kaufoptionen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 74 Abb. 5.17: Call Bear Price Spread

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 75 Tab. 6.01: Schadenssummen und ihre Eintrittswahrscheinlichkeiten

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 76 Tab. 6.02: Pro-Kopf-Schaden und Eintrittswahrscheinlichkeiten

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 77 Abb. 6.01: Bereiche der Gu ̈ terversicherung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 78 Abb. 6.02: Bereiche der Versicherung von Aktiven

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 79 Abb. 6.03: Unbegrenzte Interessenversicherung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 80 Abb. 6.04: Erstrisikoversicherung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 81 Abb. 6.05: Vollwertversicherung bei Überversicherung (D > VW)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 82 Abb. 6.06: Vollwertversicherung bei Unterversicherung (D < VW)

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 83 Abb. 6.07: Vollwertversicherung mit modifizierter Unterversicherungsregelung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 84 Abb. 6.08: Unbegrenzte Interessenversicherung mit prozentualem Selbstbehalt

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 85 Abb. 6.09: Unbegrenzte Interessenversicherung mit absolutem Selbstbehalt

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 86 Abb. 6.10: Unbegrenzte Interessenversicherung und Integralfranchise

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 87 Abb. 6.11: Zahlungsvereinbarungen einiger Kreditderivate Darstellung in Anlehnung an HARTMANN-WENDELS/PFINGSTEN/WEBER (2010), S. 299 und Bundesaufsichtsamt fu ̈ r das Kreditwesen (1999).

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 88 Tab. 7.01: Die Überrenditen der „besten“ Fonds

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 89 Abb. 7.01: Idealtypische, empirische Zinsstrukturformen

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 90 Tab. 7.02: Die CSL-Zahlungen im Falle flacher Zinsstruktur, aus Sicht der Kommune, in Mio. Euro

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 91 Tab. 7.03: Die Segmente von Finanzierung und Investition der betrachteten Finanzdienstleistungen mit Hebelwirkung

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 92

Finanzdienstleistungen, Michael Bitz / Gunnar Stark ISBN © 2015 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Mu ̈ nchen/Boston 93 Tab. 7.04: Ergebnisse der Tilgungsaussetzung fu ̈ r alternative Investitionsrenditen