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Unternehmen und Märkte Wintersemester 2009/2010 Rahmenthema: Auswirkungen der Finanzkrise auf deutsche Unternehmen – Die Perspektive der externen Rechnungslegung.

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Präsentation zum Thema: "Unternehmen und Märkte Wintersemester 2009/2010 Rahmenthema: Auswirkungen der Finanzkrise auf deutsche Unternehmen – Die Perspektive der externen Rechnungslegung."—  Präsentation transkript:

1 Unternehmen und Märkte Wintersemester 2009/2010 Rahmenthema: Auswirkungen der Finanzkrise auf deutsche Unternehmen – Die Perspektive der externen Rechnungslegung – Prof. Dr. Jörg-Markus Hitz Professur für Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung

2 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Agenda I.Vorstellung 1.Die Professur 2. Lehre und Forschung II.Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung III.Rechnungslegung und Finanzkrise 2

3 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Die Professur 3 Lehrstuhlinhaber: Prof. Dr. Jörg-Markus Hitz Lehrstuhlinhaber: Prof. Dr. Jörg-Markus Hitz Sekretariat: Anne-Lise Eriksen, M. A. Sekretariat: Anne-Lise Eriksen, M. A. Wissenschaftliche Mitarbeiter: Dipl.-Kfm. Tobias Gohla Dipl.-Kfm. Jan Simon Busse Wissenschaftliche Mitarbeiter: Dipl.-Kfm. Tobias Gohla Dipl.-Kfm. Jan Simon Busse Lehrbeauftragter: WP/StB Dipl.-Kfm. Dipl.-Hdl. Heinz-Wilhelm Lefhalm Lehrbeauftragter: WP/StB Dipl.-Kfm. Dipl.-Hdl. Heinz-Wilhelm Lefhalm Studentische Hilfskräfte: Melanie Range Ole Heemeyer Irina Reitenbach Studentische Hilfskräfte: Melanie Range Ole Heemeyer Irina Reitenbach

4 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Lehre Die Professur beschäftigt sich in der Lehre mit: –der Rechnungslegung von Unternehmen nach Regelungen des deutschen Handelsgesetzbuch und den international etablierten International Financial Reporting Standards (IFRS). –der Sicherstellung und Prüfung der Qualität der Rechnungslegung durch den Abschlussprüfer und andere Mechanismen der Unternehmenskontrolle (Corporate Governance) –der Nutzung von Rechnungslegungsinformationen zur Unterstützung ökonomischer Entscheidungen, insb. der Aktien- und Unternehmensbewertung –der Theorie und Empirie der Unternehmenspublizität 4

5 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Das Lehrprogramm Bachelorstudium: –Orientierungsphase: Jahresabschluss (Dr. Wedell) –Vertiefungsstudium: Rechnungslegung der Unternehmung Wirtschaftsprüfung und Corporate Governance Audit Go! Seminar zu ausgewählten Fragen der Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung Masterstudium Finanzen, Rechnungswesen und Steuern: –Basismodul Rechnungslegung –Wahlpflichtmodule: Analysis of IFRS Financial Statements Rechnungslegung und Kapitalmarkt –Projektseminar 5

6 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Veranstaltungsplanung Bachelorstudium 6 VeranstaltungWS 09/10SS 10WS 10/11SS 11WS 11/12SS 12 Orientierungsphase Unternehmen und MärkteXXX JahresabschlussDr. WedellXXXXX Spezialisierungsstudium Rechnungslegung der Unternehmung XXX Wirtschaftsprüfung und Corporate Governance XXX Audit Go!XXX SeminarXX

7 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Forschung Das Forschungsprogramm der Professur umfasst: –die kritische Würdigung von Rechnungslegungsvorschriften aus ökonomischer Sicht –die empirische Analyse des Publizitätsverhaltens insbesondere kapitalmarktorientierter Unternehmen Aktuelle Projekte behandeln beispielsweise die Frage… … welche Faktoren bzw. Motive dafür verantwortlich dafür sind, dass Unternehmen nicht individualisiert über die Vergütung des Managements berichten. …was für Unternehmen fehlerhafte Rechnungslegung erstellen und wie der Kapitalmarkt (Investoren) darauf reagiert, wenn diese Fehler publik gemacht werden. …in welchen Varianten und Umfang Unternehmen zusätzlich zum Jahresüberschuss Kennzahlen der Unternehmensperformance freiwillig berichten, und welche Motive für dieses Berichtsverhalten ausschlaggebend sind. 7

8 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Agenda I.Vorstellung 1.Die Professur 2. Lehre und Forschung II.Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung III.Rechnungslegung und Finanzkrise 8

9 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz 9 Externe Rechnungslegung im System des Rechnungswesens Regulierte Berichterstattung (Externe Rechnungslegung i.e.S.) Freiwillige Publizität Periodische Pflichtpublizität Aperiodische Pflichtpublizität Betriebliches Rechnungswesen Externes Rechnungswesen (financial reporting) Internes Rechnungswesen (management accounting) Buchführung Kosten- und Leistungsrechnung Planungs- rechnung Finanz- planung Investitions- planung …

10 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz 10 Zwecke der externen Rechnungslegung Rechnungslegungszwecke Anspruchsbemessung (Kontraktfunktion) Anspruchsbemessung (Kontraktfunktion) Entscheidungsunterstützung (Informationsfunktion) Entscheidungsunterstützung (Informationsfunktion) Unternehmensexterne Adressaten: Anteilseigner, Gläubiger, Fiskus, Öffentlichkeit, Tarifpartner etc.

11 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz 11 Instrumente der externen Rechnungslegung Eigenkapitalspiegel: Erklärung der Eigenkapitalbewegungen der abgelaufenen Periode – Erfolgsgröße und Kapitaltransfers mit den Eignern Kapitalflussrechnung: Entwicklung des Bestands an Zahlungsmitteln – Zuflüsse und Abflüsse aus den operativen, investiven und Finanzierungs-Aktivitäten Segmentberichterstattung: Vermögen, Schulden und Erfolgsgrößen für Einzelsegmente des berichterstattenden Unternehmens Bilanzielle Rechnungs- legung Finanzielle Rechnungs- legung Nicht-finanzielle Rechnungslegung (disclosure) Bilanz: Gegenüberstellung von Vermögen und Kapital (stichtagsbezogene Bestandsrechnung) Gewinn- und Verlustrechnung: Erträge und Aufwendungen der abgelaufenen Periode (zeitraumbezogene Strömungsrechnung) Anhang: Erläuternde, erweiternde, korrigierende Informationen zu Bilanz und GuV

12 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Rechnungslegung, Wirtschaftsprüfung und Corporate Governance Corporate Governance bezeichnet Maßnahmen und Mechanismen der Unternehmenskontrolle mit dem Ziel, die Unternehmensführung zur effektiven und effizienten Umsetzung des Unternehmensziels anzuhalten. Corporate Governance zielt also auf Verhaltenssteuerung von Managern durch –Überwachung –Zielkongruente Vertragsgestaltung Externe Rechnungslegung ist die Grundlage von Corporate-Governance- Mechanismen: –Entscheidungsunterstützung –Vertragsgrundlage Wirtschaftsprüfung –Dient der Zertifizierung der Rechnungslegungsinformationen –Gesetzlich vorgeschrieben: Prüfung des Jahres- und Konzernabschlusses 12

13 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Agenda I.Vorstellung 1.Die Professur 2. Lehre und Forschung II.Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung III.Rechnungslegung und Finanzkrise 13

14 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz 14

15 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Rechnungslegung in der Finanzkrise Finanzberichterstattung als Katalysator der Finanzkrise? –Bewertung von Finanzinstrumenten zum fair value –Bilanzierung von Zweckgesellschaften (special purpose entities) 15 There are two sides on the UBS balance sheet - the left side and the right side. On the left side, there is nothing right, and on the right side, there is nothing left! (Zitat aus Schweizer Bankenkreisen)

16 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Bewertung von Finanzinstrumenten nach International Accounting Standard (IAS) 39: mixed model approach 16 Finanzinstrumente Fair value Option Handels- bestand Zur Veräußerung gehalten Bis zur Fälligkeit gehalten Darlehen Bewertung zu historischen Kosten Bewertung zum fair value erfolgswirksamerfolgsneutral

17 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Ermittlung des fair value Grundsatz: Primat marktpreisgestützter Ermittlung Dreistufige Ermittlungshierarchie Eignung von Marktpreisen bestimmt sich nach deren Informationsqualität, reflektiert im Erfordernis des aktiven Marktes (Liquidität) Anwendung theoretisch valider Bewertungsmodelle. Fundament ist der investitionstheoretische Barwertkalkül.

18 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Bewertung zum fair value als Katalysator der Finanzkrise? Prozyklische Wirkung der Bewertung zum fair value: –Aufblähung des Eigenkapitals in Boom-Zeiten –Abschreibungskaskaden bei fallenden Marktpreisen: Ansteckende (contageous) Bilanzierung giftiger Papiere (toxic assets)? Repräsentative Marktpreise in der Krise? Fair value auf illiquiden Märkten? Aber: Ist die Alternative der Bewertung zu historischen Kosten krisenfester? –Vermeidung von Aufgeblähten Eigenkapitalpositionen Unverhältnismäßigen Ergebnisschwankungen –Aber: Zweifelhafter Informationswert historischer Wertansätze Spielräume zur Ergebnissteuerung 18

19 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Fazit Externe Rechnungslegung ist ein bedeutender Informationslieferant für wirtschaftliche Entscheidungen und die Kontrolle von Unternehmen. Rechnungslegung dokumentiert nicht nur ökonomische Sachverhalte – sondern schafft auch ökonomische Realitäten. Die Bewertung von Finanzinstrumenten zum fair value wird nicht zu Unrecht als beschleunigender Faktor in der Finanzkrise kritisiert. Aber: –Die Überlegenheit alternativer Bilanzierungsgrundsätze ist fraglich. –Das Konzept der Fair-value-Bewertung hat viele Vorzüge, der Krisentest Finanzkrise hat jedoch Defizite in der Umsetzung in der Rechnungslegungs- standards (IFRS, US-GAAP) und deren Auslegung zu Tage gefördert. It is an illusion to believe that ignoring market prices or current information provides a foundation for a more solid banking system (Laux/Leuz (2009)) –Bestimmte Defizite sind nicht zwangsläufig durch die Rechnungslegung anzusprechen, sondern könnten möglicherweise effizienter durch Regulierungsmaßnahmen (z.B. Bankenaufsicht) behoben werden. 19

20 Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz Weiterführende Literatur Dobler, Michael/Kuhner, Christoph: Die internationale Rechnungslegung im Belastungstest der subprime-Krise, Die Wirtschaftsprüfung, 62. Jg. (2009), S Laux, Christian/Leuz, Christian: The Crisis of Fair Value Accounting: Making Sense of the Recent Debate, erscheint in: Accounting, Organizations, and Society (2009). Ryan, Stephen: Accounting in and for the Subprime Crisis, Accounting Review 83 (2008), S


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