JPMorgan Asset Management – Weltweit

Präsentation zum Thema: "JPMorgan Asset Management – Weltweit"—  Präsentation transkript:

0 JPMIF Global Capital Preservation Fund Ein alternativer Ansatz zur Erzielung positiver Erträge in unterschiedlichen Wetterlagen Februar 2006

1 JPMorgan Asset Management – Weltweit
Holzverbindungsstücke für Tonwasserleitungen um ca. 1800 40 Wallstreet um ca. 1900 Robert Fleming J Pierpont Morgan 270 Park Avenue, New York, JPMorgan Chase Zentrale Über 130 Jahre Erfahrung im Anlagegeschäft Nr. 5 der weltweit tätigen Vermögensverwalter (P&I, 2005) Über 828 Milliarden US-Dollar verwaltetes Vermögen Beste Fondsgesellschaft Asiens über 5 und 10 Jahre (SCMP, 2004) Führender Aktienverwalter in Japan (Global Investor, 2004) Nr. 2 der U.S. Institutionellen Immobilienaktien Verwalter (P&I, 2005) Nr. 3 der weltweiten Hedgefonds Vermögensverwalter (P&I, 2005) Stand: Dez. 2005

2 JPMAM bietet eine Palette an absolut/total return Produkten
Global Total Return: Equity based with asymmetric risk profile Low volatility for an equity-based fund Capital Preservation: Asymmetric risk profile using bonds, convertible bonds, equities and cash Low volatility, focus on low downside risk RV2: Uses derivatives to transfer alpha skills Lower volatility than global bonds, managed within 2% VAR range Risk Cash % Cash + 3% Cash + 5-7% Return

3 Rückblende Fondskongressempfehlung 2005 – JPM Global Total Return
Global Total Return vs 1m Euro Libor Source: Datastream, Bloomberg. As at 31 Jan 2006

4 Monatswertentwicklung
Global Total Return vs 1m Euro Libor (%) Source: JPMAM PAG. Fund performance net of fees, class A shares

5 ..mit Volatilität unter dem Weltaktienindex!
10 days volatility (%), 20 May 2004 – 31 Jan 2006 Source: Datastream, Bloomberg

6 Agenda Das Ende der Begriffsverwirrung Warum Total Return?
Investmentprozess Lösung von JPMorgan Asset Management

7 Traditionelle Fonds Erzielung von Erträgen aus dem Kauf und anschließendem höherpreisigen Verkauf von Wertpapieren (Long only) Fonds werden gegen geeignete Vergleichsindizes gemanagt. Ziel der Fonds ist es, eine Wertentwicklung zu erzielen, die über der Performance des Referenzindex liegt, unabhängig davon, ob diese positiv oder negativ ist. Traditionelle Fonds unterliegen in der Regel Einschränkungen bezüglich ihres Sektoren- und Einzeltitel-Engagements. Ferner dürfen sie höchstens 10 Prozent ihres Vermögens in Barreserven halten. Traditionelle Fonds dürfen keine Kredite aufzunehmen (Leverage). Investitionen dürfen nur mit dem eigentlichen Fondsvermögen getätigt werden. Traditional funds: Have a Stock/bond market index benchmark and are long only. The benefit to investors is that they can take advantage of strong returns in rising markets … UCITS I

8 Total Return Produkte (neuere Definition)
Total Return Fonds sind relativ flexibel in ihren Anlagebeschränkungen und nutzen eine breite Palette von Anlageinstrumenten (Cash, Währungen, Anleihen, Wandelanleihen, Aktien, Commodities  Wichtig: große Unterschiede zwischen den Anbietern) Als Vergleichsmaßstab dient meist der Geldmarkt  Ziel: Cash + „X“ ‚Long only‘ Investments, keine Leerverkäufe (= sog. short selling) Derivate nur zur Absicherung bestehender Positionen möglich Total Return = positiver Gesamtertrag durch Investition in verschiedene Assetklassen Total Return Funds: Have a cash benchmark, some market exposure and can use derivatives to reduce risk and generate returns. The benefit to investors is that using a cash benchmark insulates investors from down markets. … UCITS III

9 Cash, Anleihen, WA, Aktien, Währungen
Die wichtigsten Unterschiede zwischen Traditionellen, Total Return, und Absolute Return Fonds Anlage Instrumente Benchmark Ertrags-ziel Long / Short Derivate Kredit (Hebel) Traditionelle Fonds Anleihen, Aktien Index Über Bench-mark? Long only Nein Total Return (traditionelle Definition) Anleihen Total Return (neuere Definition) Cash, Anleihen, WA, Aktien, Währungen Cash + „X“ Positiv - Nicht immer Nur für Absicherg Absolute Return Positiv -Sollte immer Absicherung und Hebel Ja … Total und Absolute Return Produkte sind eine Ergänzung zu traditionellen Fonds und entsprechen dem gegenwärtigen Sicherheitsbedürfnis der Anleger!

10 Wie passen Total und Absolute Return Produkte in Ihr Portfolio?
Zielrendite Risikoreiche Absolute Return Fonds Traditionelle Aktienfonds Total Return Fonds Aggressive Fonds erhöhen die Portfoliorendite Traditionelle Anleihenfonds Risikoarme Absolute Return Fonds Diversifizierte Kerninvestitionen Traditional products and absolute/total products are mixed here, they measure risk in different ways (volatility and tracking error) but in essence this is the view over a reasonable time period (3-5 years) or over a market cycle. Obviously there are exceptions to all of this some bond funds (EMD) are high risk and some absolute could overlap with total. Liquiditäts- produkte Bargeldreserven & risikoarme Fondsprodukte Zielrisiko

11 Agenda Das Ende der Begriffsverwirrung Warum Total Return?
Investmentprozess Lösung von JPMorgan Asset Management

12 Was haben die Kunden erlebt?
Asymmetrische Nutzenkurve Zufriedenheit 2 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% -2 Marktrendite -4 Nutzen des Vermögens -6 -8 -10 -12 Enttäuschung Nutzen -14 … die Enttäuschung über einen Verlust ist größer als die Zufriedenheit über einen absoluten Gewinn

13 Das Anforderungsprofil des Investors
Anleger sehen ihr Risiko asymmetrisch – reales Risiko Geld zu verlieren Ziel, möglichst hohe risikoadjustierte absolute Erträge Kontrolle des absoluten Risikos Kapitalverlust im Fokus – nicht die Wertentwicklung relativ zur Benchmark … Risikoaversion und Suche nach niedriger Volatilität bieten ein großes Potential für Total Return Produkte

14 Spiegelt ein Index wirklich die Interessen des Anlegers wider?
Kumulative Marktkapitalisierung des MSCI World sortiert nach Größe* % 50% des globalen Aktienindex sind in 8% der Firmen investiert Zu starker Fokus auf die Vergangenheit Anlage fokussiert sich auf die relative Größe Reflektiert möglicherweise nicht die besten Anlagekriterien Anzahl Unternehmen * Quelle: Datastream per 31. Juli 2005

15 Agenda Das Ende der Begriffsverwirrung Warum Total Return?
Investmentprozess Lösung von JPMorgan Asset Management

16 Renditeentwicklung 1993 bis 2004
Annualisierte 12-Jahres-Performance zum Aktien Renten 1-Monats Euro LIBOR 1-Monats Euro LIBOR + 3% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% Aktienerträge = MSCI World Gross Index, Rentenerträge = JP Morgan GBI Global Index. Quelle: JPMorgan, MSCI und Datastream … Attraktive Renditen für Ihre Kunden ohne die mit einem reinen Aktienengagement verbundenen Risiken

17 Gute Aussichten für Ihre Kunden – JPMIF Global Capital Preservation Fund
Mittelfristiges Ertragsziel, 1-Monats Euro LIBOR +3% p.a. Risiko bezieht sich auf Kapitalverlust und nicht auf Wertentwicklung relativ zur Benchmark Schnelle Umschichtung der einzelnen Assetklassen bei sich ändernden Marktbedingungen Aktives Management, basiert auf besten Anlageideen der Fondsmanager Konzentration auf unteres Ende des Risikospektrums ... ein Fonds für positive Erträge in allen Wetterlagen

18 Flexibilität für alle Wetterlagen
Steigende Aktienmärkte Fallende Aktienmärkte Geldmarkt Instrumente Anleihen Wandel-anleihen Aktien Mindestens 70% Anleihen und Geldmarktinstrumente Bis zu 30% aktienspezifisches Risiko

19 Beste Ideen und “Bottom-up” Strategie
Lokale Unter- nehmens-analyse Globaler Sektor- überblick Aktien Wandelanleihen Optionen Unt.anleihen Absolute Risiko/ Rendite Einschät-zung Beste Unter- nehmens- ideen + = … Mögliche Investitonen in die besten Anlageideen von JPMorgan AM

20 Umfassende Ressourcen auf jedem Level
Währungs-engagement Flexible 20% Nicht-Euro Investition als taktische Position Gesamtes Rentengewicht Fix / variabel Zinsstrukturkurve Nebenmärkte-Anleihen Kasse Wandelanleihen Ausgewogene WA mit Aufwärtspotential/ gemäßigtem Risiko Aktien Nur die besten Anlageideen unserer regionalen Experten Currency Overlay Globales Renten Wandelanleihen Regionen-/Sektor- Team Team Team aktienspezialisten 20 Anlageexperten 150 Anlageexperten 6 Anlageexperten 263 Anlageexperten

21 Investmentprozess: Wie wir das Portfolio konstruieren
Portfoliokomponenten 1. Zinsstrukturkurve (eher niedrige Duration) 2. Wandelanleihen (gutes Risiko- / Renditeverhältnis) 3. Aktien (gezielte Alpha Rendite) 4. Derivate (nur als Absicherung) 5. Währungen (normalerweise voll abgesichert) Anlageintention und Risikobudget Kurzlaufende Anleihen, Anleihen mit variablem Zins und Kasse mit hohen Bonitäten Normale Ø-Duration - 2 Jahre, maximale Ø-Duration - 5 Jahre asymmetrisches Risikoprofil Ausgewogene WA mit Aufwärtspotenzial und gemäßigtem Risiko Maximal 50% (maximal 30% Aktienrisiko inklusive Aktienanteil) Alle Positionen aktiv, nur die besten JPMAM Anlageideen, Bottom-Up-Analyse, benchmarkfrei - Streuung über Unternehmen, Sektoren, Märkte und Regionen Maximal 5% Gewicht für Einzelwerte Maximal 30% (max. 30% Aktienrisiko inklusive Delta-adjustierten WA) Nur als Absicherung, Kein Leverage erlaubt Im Normalfall vollkommen abgesichert maximal 20%iges Exposure zu Nicht-Euro-Währungen

22 Agenda Das Ende der Begriffsverwirrung Warum Total Return?
Investmentprozess Lösung von JPMorgan Asset Management

23 JPMIF Global Capital Preservation Fund - Produktdetails
Benchmark 1-Monats Euro LIBOR Performance-Ziel 1-Monats Euro LIBOR +3% Prozess Bottom-Up mit dynamischer Asset Allokation Quelle des Zusatzertrages Beste Anlageideen Kasse % Renten % Wandelanleihen % * Aktien % * Derivate Nur als Absicherung Erwartete Volatilität gering Währungsabsicherung Ja Performanceabhängige Vergütung Ja, 10% über Benchmark mit „High Water Mark“ Anzahl Titel 100 – 130 ISIN / WKN (Anteilsklasse A (acc) - EUR) LU / * Insgesamt maximal 30% aktienspezifisches Risiko aus Aktien und Wandelanleihen

24 Aufteilung des Fonds auf die unterschiedlichen Assetklassen
* Money Market Funds und FRN ** Aktienspezifisches Risiko aus Aktien und Wandelanleihen

25 Nettoperformance der Anteilsklasse: JPM Global Capital Preservation A (acc) – EUR
nach Kosten – jährl. Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie performanceabhängige Vergütung Quelle: Bloomberg. Stand: 31. Januar 2006

26 Nettoperformance der Anteilsklasse: JPM Global Capital Preservation A (acc) – EUR
nach Kosten – jährl. Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie performanceabhängige Vergütung Per 31. Januar Monat 3 Monate 6 Monate 1 Jahr seit Auflegung* Global Capital Preservation +0,5% +2,6% +3,3% +6,7% +8,7% 1 Monats Euro LIBOR +0,2% +0,6% +1,1% +2,2% +2,7% Überschussertrag* +0,3% +2,0% +2,2% +4,5% +5,8% *Die Berechnung des Zusatzertrags erfolgt geometrisch und wird ab dem Zeitpunkt der Umstellung auf die neue Strategie am 1. November 2004 ausgewiesen.

27 Sonnige Aussichten für Sie und Ihre Kunden
Ein langfristig einsetzbares Kernprodukt für Ihre Kunden Das ideale Produkt für vorsichtige Anleger Alternative zu herkömmlichen Rentenanlagen Gute Bestandsprovision Für Ihre Kunden Chance auf positive Erträge in allen Wetterlagen Unsere besten Anlageideen in einem Produkt Niedriges Risikoprofil und attraktive Renditechancen … ein Fonds für positive Erträge in allen Wetterlagen

28 Vielen Danke für Ihre Aufmerksamkeit
Bitte beachten Sie, dass der Wert und die Rendite einer Investmentanlage sowohl steigen als auch fallen können. Eine positive Wertenentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für eine zukünftige positive Performance, und Anleger erhalten u.U. nicht den investierten Betrag zurück. Anlagen in Fremdwährung können Wertschwankungen unterliegen. Wechselkurse könnten außerdem den Wert entsprechender Auslandsinvestitionen positiv wie negativ beeinflussen. JPMorgan Asset Management veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keinerlei Anlageempfehlungen. Diese Information ist nur eine Kurzdarstellung. Interessierte Anleger sollten sich bitte stets vollständig im aktuellen Verkaufsprospekt informieren. Aktuelle Verkaufsprospekte sind auf Anfrage erhältlich bei JPMorgan Asset Management (Europe), S. à r.l., Frankfurt Branch, Junghofstraße 14, D Frankfurt am Main.