ETFs – Mehr als nur Länder und Branchenallokation!

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2 ETFs – Mehr als nur Länder und Branchenallokation!
Thomas Meyer zu Drewer Country Head Deutschland, Luxembourg & Österreich Lyxor Exchange Traded Funds

3 Lyxor AM - ein Marktführer im Bereich ETFs
Lyxor AM ist eine 100-prozentige Tochter der Société Générale Gründungsjahr: 1998 Start des ETF-Angebots: 2001 Seit Januar 2006 ist Lyxor ETF mit eigenem Personal in Deutschland vertreten Lyxor AM gehört zu den Marktführern bei Exchange Traded Funds (ETFs) Verwaltung von rund EUR 24 Mrd. in ETFs Marktanteil von mehr als 25% Weltweit über 100 Lyxor ETFs, davon sind 67 Lyxor ETFs auf XETRA gelistet Der größte ETF in Europa ist der Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 AuM im Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 mehr als EUR 5 Mrd. ETFs sind eine von drei Produktlinien von Lyxor Asset Management Insgesamt beläuft sich das verwaltete Vermögen auf über 72 Mrd. Euro: Index Tracking/ ETFs 25,6 Mrd. EUR Strukturierte Produkte 21,2 Mrd. EUR Alternative Investments 25,8 Mrd. EUR

4 Grundüberlegungen Einige grundsätzliche Überlegungen
(Out-) Performance 80% der Wertentwicklung von Depots wird durch die Wahl der richtigen Anlageklasse und der richtigen Länder- bzw. Branchengewichtung bestimmt Aktive Fondsmanager sind gut und schlagen den Index Langfristig übertreffen immerhin 10% - 20% der Aktiven die Benchmark NUR: Welche 10% sind das? Effizente versus ineffiziente Märkte Entscheidend ist, Ineffizienzen in Wertentwicklung umsetzen zu können

5 Grundüberlegungen Einige grundsätzliche Überlegungen
Risikotragfähigkeit Das Risiko einer Anlagenwahl muss zur persönlichen (Lebens-) Situation und Risikotoleranz passen Steuern Anlagemärkte sind durch Rendite und Risiko getrieben Sind zwei Anlageformen identisch oder vergleichbar, so lohnt sich auch die steuerliche Betrachtung Investment Expertise Ja, es gibt die oder den Spezialisten, der alle Anlagethemen beherrscht und konstante Outperformance generiert NUR ist das (leider) eine Minderheit! Kosten Gute Performance wird leicht und oft durch Kosten zunichte gemacht Kosten schaukeln sich auf (negativer Zinseszinseffekt)

6 Unschlagbare Vorteile von Lyxor ETFs!
Zinseszinseffekt – “das 8. WELTWUNDER” Gesamtrendite: 7% p.a. Kosten: Management Fees, Transaktionskosten, sonstige Kosten Dividenden reinvestiert (1,90% p.a.); Passiv übertrifft Aktiv mit dem Faktor 1,20 (Aktiv: + 189%; Passiv: + 246%) Quelle: Eigene Berechnungen

7 ETFs erlauben es, eigene Stärken aktiv zu nutzen!
Grundüberlegungen Schlussfolgerung: ETFs erlauben es, eigene Stärken aktiv zu nutzen!

8 Übersicht Exchange Traded Funds (ETFs)
Börsengehandelte Investmentfonds (Sondervermögen) Extrem liquide Transparent Lyxor ETFs sind extrem preisgünstig Bieten einfachen und effizienten Zugang zu Standardmärkten, schwer zugänglichen Märkten und zu Märkten für die es keine Futures gibt, sowie zu regelbasierten Strategieindizes Exakte Nachbildung des zugrundeliegenden Indexes mit einer Swap-Konstruktion Outperformance Erlauben die schnelle Umsetzung von (Anlage-) Ideen und Strategien

9 Konstruktion von Lyxor ETFs

10 Die Konstruktion von ETFs
Full Replication-Strategie Genaue Nachbildung des Index durch Investition in alle im Index enthaltenen Aktien Begrenzt auf sehr liquide Indizes mit leicht zugänglichen Wertpapieren Am besten geeignet für große, nach Marktkapitalisierung gewichtete Indizes Representative-Sampling-Strategie Investition des Fondsvermögens in eine repräsentative Auswahl der im Index enthaltenen Wertpapiere Ziel des Fondsmanager ist es, das Portfolio so zusammenzustellen, dass die Marktkapitalisierung, Branchenstruktur und fundamentalen Anlagemerkmale ähnlich denen des Index sind Diese Strategie birgt die größte Wahrscheinlichkeit für einen hohen Tracking Error Optimization Abbildung einer Benchmark mit einer reduzierten Auswahl an Wertpapieren Ziel: Generierung passiver Portfolios, die das Risiko-Rendite-Profil einer Benchmark langfristig stabil nachbilden Einsatz quantitativer Software (Faktormodelle) Synthetische Replikation Anlage in einen Aktienkorb, der möglicherweise von den im Benchmark-Index enthaltenen Wertpapieren abweicht Um die genaue Abbildung zu erreichen, geht der Fondsmanager eine Swap-Vereinbarung ein, durch welche er die Performance der vom Fonds gehaltenen Wertpapiere gegen die Performance des Index tauscht Dabei eliminiert diese Art der Replikation das Arbitrage-Risiko und transferiert das Tracking-Error-Risiko an einen dritten Kontrahenten Das Risiko eines Tracking-Errors ist hier am geringsten

11 Tracking Error verschiedener ETF-Konstruktionen
Vorteile durch synthetische Replikation Die synthetische Replikation weicht grundsätzlich nur um die Management Fee vom Index ab Bei einer Full Replication entstehen im Zusammenhang mit Neu-Gewichtung und Dividendenzahlungen meist noch größere Tracking Errors (bis zu 5%) Benchmark Underperformance durch Management Fee Indexumsatz Erhalt der Dividenden Besteuerung der Dividenden Performance Synthetische Replikation Full Replication Laufzeit

12 Lyxor ETFs und Abgeltungssteuer
Return und Risiko als Schlüsselgrößen Umschichtungsbedarf auf Grund dynamischer Märkte Risikotragfähigkeit Transparenz Kosten Anlagestrategie im ETF Stabilität des Anlageuniversums Niedrige Umsätze im ETF Zinseszinseffekt „Langlebigkeit“ und Bestandsschutz eines jeden Steuersystems

13 Lyxor ETFs und Abgeltungssteuer
Abgeltungssteuer und Performance Annahmen: Anlagesumme: Euro Anlagehorizont: 20 Jahre Wertentwicklung: 8% p.a. Kosten Aktien ETF: 0,37% Aktiver Aktienfonds: 1,82% Kursgewinne und Dividenden unterliegen nach dem der Abgeltungssteuer von 25% Ergebnis nach 20 Jahren Erwerb vor 01. Januar 2009: Aktien ETF = Euro ; Aktiver Aktienfonds = Erwerb nach 01. Januar 2009: Aktien ETF = Euro ; Aktiver Aktienfonds = Performance durch Kosten, die nicht entstanden sind! … und nicht in erster Linie durch Steuern, die vermieden wurden! Quelle: BörseOnline, Nr. 16/2008

14 Aktive Strategien mit passiven Produkten

15 Quintessenz: Eigene Stärken aktiv nutzen!
Einsatz von Lyxor ETFs Die optimale Nutzung von Chancen bei überschaubarem Risiko Cash-Management Anlage von Kassebeständen und Mittelzuflüssen – schnell, flexibel und bequem Rebalancing Lyxor ETF EuroCash: EONIA nahezu eins zu eins erwirtschaften! Asset-Allocation Langfristiger Vermögensaufbau Strategische und Taktische Asset Allocation Balanced Mandate: Beimischung von Renteninvestments in Aktienportfolios und vice-versa Core-/Satellite-Strategien Core (Kern): Kostengünstige Markt-Exposure (“Beta”), mit geringem Tracking-Error Weitere Diversifikation des Core’s mit Lyxor ETFs auf Fundamental Indizes (Lyxor ETF FTSE RAFI Europe…..) Satellite: Bewusstes Abweichen von einer vorgegebenen Benchmark zur Generierung von “Alpha”; Abdeckung von Spezialthemen, z.B. Commodities, Emerging Markets, BRIC, Inflationsschutz … Trading-Strategien Ausnutzung schneller Marktbewegungen (“Instant Market Exposure”) Absicherung (Hedging) Long/Short Strategien Quintessenz: Eigene Stärken aktiv nutzen!

16 ETFs als “Core” Investment
ETFs und Core-Satellite Ansatz ETFs als “Core” Investment (Markt oder “β”) Die Zielfunktion des Investors wird erfüllt: In einem Markt investiert zu sein (“Market Exposure”) Generelle Kostenreduktion Eliminiert einen Tracking Error weitgehend Das Portfolio ist marktneutral “Satellite” (Generierung von “α”) Bewusstes Abweichen von einer vorgegebenen Benchmark Ein Tracking Error ist aktiv gewollt! Umsetzung über Aktien, Bonds, Investmentfonds, ETFs… Quelle: EDHEC

17 Lyxor ETFs - eine umfassende Produktpalette
Von den über 100 Fonds weltweit sind 67 zum Vertrieb in Deutschland zugelassen und gelistet Diese Produktpalette wird laufend erweitert, um neuen Anlageideen und Tendenzen zu entsprechen Eine große Auswahl erfüllt die Investitionsbedürfnisse sowohl von privaten als auch institutionellen Anlegern je nach individuellem Risikoprofil Aktien Anleihen Geldmarkt Sektoren Stile Rohstoffe Strategien Globale Märkte, Standardmärkte, Emerging Markets, BRIC, Asien, Afrika Verschiedene Laufzeiten (1-3, 3-5, etc), Inflation Linked, Covered Bonds Euro Cash (EONIA) Technologie, Health Care, Versicherungen, Private Equity, Banken, etc. Value, Growth, Small Cap, Select Dividend Reuters/ Jefferies CRB, Wasser, Erneuerbare Energien Leverage, Covered Call, Protective Put, Fundamental Indizes

18 Vier Indizes der Deutschen Börse Für unterschiedliche Anlagerisikoprofile
LevDAX „DAX® mit Hebel“ Systematisches und transparentes gehebeltes Index-Investment Doppelte Performance bei Berücksichtigung von Finanzierungskosten Zielgruppe: Risiko-affine Aktieninvestoren DAX 30 liquidesten und größten Bluechips aus dem Prime Standard nach den Kriterien Orderbuchumsatz Free-Float Marktkapitalisierung Eines der bekanntesten und liquidesten Underlyings weltweit Covered Call „DAX® mit Puffer“ Systematische und transparente Umsetzung der Covered Call-Strategie Kombination aus Index-Anlage und Short Call Zielgruppe: Risikobewusste Investoren Risiko Protective Put „DAX® mit Abwärtsschutz“ Kombination aus Indexanlage und Kauf einer Put-Option für eine unbegrenzte Partizipation an steigenden Märkten bei begrenztem Risiko in fallenden Märkten Renditechancen

19 Lyxor ETF Euro Cash (EONIA TR)
Cash Management – Das „A und O“ zur Outperformance Hauptmerkmale Lyxor ETF Euro Cash (EONIA TR) Rechtsform Franz. Publikumsfonds, UCITS I & III Zugrundeliegender Index EUROMTS EONIA Investible Fondswährung EUR Fondsvermögen (Mio. EUR) 1,74 Mrd. EUR (per 31. Mai 2008) Minimum Investment 1 Anteil Verwaltungsvergütung 0,15% p.a. Listing XETRA Datum der Fondsauflegung 27. September 2007 Fondsausschüttung Thesaurierung ISIN FR WKN LYX0B6 Bloomberg LYXCSH GY Reuters LYXCSH.DE

20 Lyxor ETF Euro Cash (EONIA TR)
Unumgängliche Anlageklasse für private und institutionelle Investoren Sicherheit in schwierigen Marktsituationen „Parkposition“ bei kurzzeitiger Liquidität und Portfolioumschichtung Taktische Anlage bei erhöhten kurzfristigen Zinsen Einfachheit und Transparenz: Kombination von Tagesgeldzinssätzen mit der Flexibilität von Aktien Jederzeit an der Börse handelbar Verzinsung zum EONIA an allen Kalendertagen, inklusive Wochenende EONIA (Euro Overnight Index Average) Effektiver umsatzgewichteter Tagesgeldzinssatz für den Euro Gewogener Durchschnitt der Zinssätze, die eine Gruppe von derzeit 57 Banken im Euro-Währungsgebiet auf dem Interbankenmarkt für unbesicherte Übernachtkontrakte verlangt Er wird von der Europäischen Zentralbank als unabhängige Institution berechnet Nach Eliminierung der jeweils 15 höchsten und tiefsten Werte ermittelte Durchschnittswert Tägliche Veröffentlichung auf Reuters zwischen 18:45 und 19:00 Große Flexibilität Es gibt keine Begrenzung hinsichtlich Anlagedauer oder Investitionshöhe Kostengünstig Im Gegensatz zu traditionellen Geldmarktfonds gibt es keinen Ausgabe- oder Rücknahmeaufschlag Managementgebühr: 0,15% (im Gegensatz zu durchschnittlich 0,71% für traditionelle Geldmarktprodukte)

21 2 Lyxor ETFs auf Rohstoff-Indizes Rohstoffe als eigenständige Asset-Klasse
Reuters / Jefferies CRB Commodities: Sinnvolle Ergänzung eines Portfolios Diversifikation, da Rohstoffe von anderen fundamentalen Faktoren getrieben werden als traditionelle Finanzanlagen Schutz gegen Inflation Interessante Renditen möglich, vor allem in Anbetracht des starken Wirtschaftswachstums der BRIC-Länder und möglichen Produktionsengpässen Quelle: Bloomberg

22 Reuters/Jefferies CRB Non-Energy
Ähnlich dem Reuter/Jefferies CRB Index, doch ohne die 4 Energieträger: WTI Crude Oil Heizöl Unverbleites Benzin Gas Verminderte Volatilität durch geringe Exposition gegenüber den Energiemärkten Quelle: Bloomberg

23 2 Lyxor ETFs auf Zukunftsthemen:
Lyxor ETF World Water & Lyxor ETF New Energy

24 Lyxor ETF New Energy & Lyxor ETF World Water Hauptmerkmale
Rechtsform Franz. Publikumsfonds, UCITS I & III Zugrundeliegender Index WAEXcw WOWAXcw Fondswährung EUR Fondsvermögen (Mio. EUR) 53 (per 17. Juni 2008) 38 (per 17. Juni 2008) Minimuminvestment 1 Anteil (1:100 des Index) Managementgebühr 0,60% p.a. Listing XETRA Datum der Fondsauflegung 10. Oktober 2007 Fondsausschüttung Jährlich ISIN FR FR WKN LYX0CB LYX0CA Bloomberg LYXNRJ GY LYXWAT GY Reuters LYXNRJ.DE LYXWAT.DE

25 World Alternative Energy Index (WAEX) Eine geeignete Benchmark für alternative Energien
WAEXCW* Indexzusammenstellung SAM (Sustainable Asset Management), gegründet 1995, spezialisiert auf nachhaltige Entwicklung Indexberechnung Dow Jones Anzahl der Titel Die 20 größten Firmen im Bereich Alternative Energien Indexmethodologie Gewichtung nach Marktkapitalisierung, wobei kein Titel mehr als 10% Gewicht im Index hat Sektorgewichtung Erneuerbare Energien: 85% Energiedistribution: 6% Energieeffizienz: 9% Geographische Gewichtung Europa: 57% Nordamerika: 23% Asien: 12% Südamerika: 8% Alle Daten per 31. Dezember 2007 Quelle: Stoxx * CW: capital weighted = marktkapitalisierungsgewichtet. Stoxx berechnet den WAEX ebenfalls nicht-marktkapitalisierungsgewichtet.

26 Quelle: Global Wind Energy Council, Moderates Wachstum
Gründe für eine Anlage in Neue Energien Investmentchancen für das kommende Jahrzehnt Weltweit starker Anstieg des Energiekonsums Nach Angaben einer Studie der Weltbank soll dieser in den nächsten 25 Jahren um 50% steigen Steigende Bedeutung alternativer Energiequellen Knappheit fossiler Energieträger (Kohle, Öl, Gas) Anstieg von derzeit 13% des globalen primären Energiebedarfs auf mehr als 50% bis 2050 Umdenken auf politischer Ebene aufgrund globaler Erderwärmung und Ölpreissteigerung Neue Herausforderungen bieten interessante Anlagemöglichkeiten für Investoren Identifikation von neuen Energiequellen, die der steigenden Knappheit von fossilen Energieträgern entgegensteuert Entwicklung neuer Methoden zur effizienteren und sauberen Nutzung existierender Energieträgern Quelle: Global Wind Energy Council, Moderates Wachstum

27 World Water Index (WOWAX) Eine geeignete Benchmark für den Wassersektor
WOWAXCW Indexzusammenstellung SAM (Sustainable Asset Management), 1995 gegründet mit Spezialisierung auf nachhaltige Entwicklung Indexberechnung Dow Jones Anzahl der Titel Die 20 größten Firmen im Bereich Wasserwirtschaft Indexmethodologie Gewichtung nach Marktkapitalisierung, wobei kein Titel mehr als 10% Gewicht im Index hat Sektorgewichtung Wasserversorgung: 63% Wasserbehandlung: 19% Wasserinfrastruktur: 18% Geographische Gewichtung Europa: 56% USA: 21% Asien: 19% Südamerika: 4% Alle Daten per 31. Dezember 2007 Quelle: Bloomberg * CW: capital weighted = marktkapitalisierungsgewichtet. Stoxx berechnet den WAEX ebenfalls nicht-marktkapitalisierungsgewichtet.

28 Grundlegende Gründe für eine Anlage in Wasser Investmentchancen für das kommende Jahrzehnt
Explodierende Nachfrage/Ressourcenknappheit bis 2025 Steigerung des Wasserkonsums um das 7-fache in den letzten 100 Jahren Verringerung der Wasserreserven um 40% seit 1970 Antizipierte Verdreifachung des Wasserbedarfs in den nächsten 30 Jahren, laut UN Bedeutender Investitionsbedarf Über 90% der globalen Wasserangebots ist heute in öffentlichen Händen Die angespannte Finanzlage vieler öffentlicher Budgets sollte zu einer bedeutenden Steigerung des Marktanteils privater Firmen führen 3 Bereiche für die Bewältigung dieser Herausforderung von Bedeutung und eine interessante Anlagemöglichkeit: Wasserversorgung (Bessere Ausnutzung der Verteilernetze) Wasserinfrastruktur (Neubau von Kanalisation, Pumpen, Zählern, etc) Wasserbehandlung (Filteranlage, Desinfizierungsgeräte, etc) Investitionsbedarf im Wasserbereich in den nächsten 10 Jahren (in Mrd. $) Riesiger Bedarf: Nach einer Schätzung der Weltbank sind Investitionen von rund 600 Mrd. US-Dollar in den kommenden zehn Jahren notwendig, um die Wasserversorgung aufrechtzuerhalten und zu verbessern. Quelle: Masons Water Yearbook

29 R esearch A ffiliates F undamental I ndex
4 Lyxor FTSE RAFI™ ETFs R esearch A ffiliates F undamental I ndex Indexgewichtung nach 4 fundamentalen Werten

30 Hintergrund Marktkapitalisierungsgewichtete Indizes
Die meisten internationalen Indizes sind nach Marktkapitalisierung gewichtet: Höhere Marktkapitalisierung = mehr Gewicht im Index Sinnvoll, um wirtschaftliche Entwicklung einer Volkswirtschaft widerzuspiegeln Vorteile bei der Liquidität Große Werte werden vom Index bevorzugt gehalten, sind aber auf Grund des höheren Umsatzes auch leichter zu handeln Transparentes Gewichtungskriterium ABER Die Marktkapitalisierung stellt keine eindeutige Aussage über den tatsächlichen Wert eines Unternehmens dar, da sie der Spekulation und Erwartungshaltung von Investoren unterliegt

31 Hintergrund Nachteile marktkapitalisierungsgewichteter Indizes
Ineffiziente Diversifikation durch Übergewichtung Unternehmen mit hoher MK haben ein starkes Gewicht im Index mit negativer Auswirkung auf Diversifikation Negativer Einfluss des Momentum-Effektes auf Indexperformance Nach einer längeren positiven Aktienentwicklung folgt statistisch gehäuft eine Periode negativer Entwicklung Übergewichtung von stark positiven Titeln nach einer Hausse wirkt sich negativ auf Indexperformance aus Negativer Einfluss des Size-Effektes auf die risikoadjustierte Rendite Kleinere Unternehmen haben in der Vergangenheit im Durchschnitt eine bessere risikoadjustierte Rendite erreicht, sind jedoch in MK-gewichteten Indizes per Definition untergewichtet Systematische Underperformance und Ineffizienzen Überbewertete Aktien underperformen die risikoadjustierte Rendite mittelfristig (bis sie zum fair value zurückkehren), und vice versa Überbewertete Aktien haben systematisch ein höheres Indexgewicht als unterbewertete Aktien Vernachlässigung des Value-Effektes Aktien mit niedrigem PE/PB/PS-Werten bzw. hohen Dividendenrenditen haben in der Vergangenheit überdurchschnittliche Renditen erwirtschaftet, sind jedoch in MK-gewichteten Indizes untergewichtet In Phasen starker Wachstumserwartungen haben Growth-Stocks einen hohen Wert und damit ein hohes Gewicht im MK-Index, was eine negative Auswirkung auf die risikoadjustiere Rendite des MK-Indexes hat PE = Price-to-Earnings-Ratio: Verhältniss des Kurses einer Aktie zum anteiligen Gewinn; PB = Price-to-Book-Ratio: Verhältniss des Kurses einer Aktie zum anteiligen Buchwert des Unternehmens; PS = Price-to-Sales-Ratio: Verhältnis des Kurses einer Aktie zu den anteiligen Erlösen des Unternehmens

32 FTSE RAFI™ Indizes Fundamental gewichtete Indizes mit entscheidenden Vorteilen
RAFI™ = Research Affiliates Fundamental Index Indizes, die nicht direkt nach Marktkapitalisierung gewichtet sind Innovative Methode der Indexgewichtung Beruht auf den Regeln einer quantitativen Analyse, die darauf abzielt, die zugrunde liegenden Werte nach fundamentalen Kriterien auszuwerten und auszuwählen Die Gewichtung bezieht sich ausschließlich auf die Höhe der folgenden 4 Fundamentalwerte Dividenden Cash-Flows Erlöse Buchwerte Vorteile von Fundamental-Indizes Gewichtung von Unternehmen anhand ihres fairen Wertes Mögliche Ausnutzung der aufgezählten Index-Anomalien zum Vorteil des Index-Halters Geringere Beeinflussung durch Überbewertungen von Unternehmen Alternative zu marktkapitalisierungsgewichteten Indizes

33 Lyxor FTSE RAFI ETFs Fundamentaler Zugang zu den wichtigsten 4 Regionen
Lyxor bietet Investoren vier RAFI-gewichtete ETFs zur Auswahl an Lyxor ETF FTSE RAFI Europe Lyxor ETF FTSE RAFI Eurozone Lyxor ETF FTSE RAFI US 1000 Lyxor ETF FTSE RAFI Japan Transparente Kosten Management Fee: 0,75 % Auszeichnung des Lyxor ETF FTSE RAFI Europe Gewinner beim Feri Fund Award 2008 in der Kategorie „Fonds Innovationen“ Mit diesem Preis honoriert die Experten-Jury die innovativste Fonds-Idee des Jahres mit der Begründung: „Das Konzept der Indexgewichtung nach fundamentalen Kriterien statt nach Marktkapitalisierung ist in der Fondswelt neu und eine sinnvolle Ergänzung bestehender Möglichkeiten. Der Ansatz ist weder von Marktzyklen noch von Modethemen abhängig. Somit ist zum einen die Dauerhaftigkeit dieser Fondsidee gesichert. Zum anderen stellt das Produkt durch die niedrige Korrelation zu anderen Anlageformen eine ideale Portfolio-Ergänzung dar.“

34 Wertentwicklungsvergleich FTSE RAFI Europe
FTSE RAFI Europe DJ Stoxx 50 FTSE Eurofirst 300 MSCI Europe Performance (kumuliert) 8 Jahre +32,16% -22,32% -4,86% -4,68% Annualisierte Volatilität 14,99% 15,18% 15,01% 15,03% Zeitraum: – Quelle: Bloomberg,

35 Abgrenzung zu anderen Produkten
Lyxor ETF Indexzertifikat Futures Swaps Investmentfonds Rechtsform Sondervermögen Inhaberschuld- Verschreibung Derivat Handel Fortlaufend während Handelszeiten OTC Einmal pro Tag Veröffentlichung der Zusammensetzung Börsentäglich - Nach Vereinbarung Halbjährlich Long/Short Strategie Long und Short Long Fondsausschüttungen Vollständige Auszahlung möglich Abhängig vom Basiswert, doch meist keine Eingepreist Kredit-Risiko Nein Ja, Gegenpartei Margin-Requirements Tägliche Marginanpassung Collateral Settlement Gelistet EuroClear Gelistet an Derivate Börse Minimumanlagedauer Keine Nächster Kontraktmonat Minimuminvestition 1 Anteil Verschieden Kosten bei Kauf oder Verkauf Bankübliche Transaktionskosten wie bei Aktiengeschäften Bankübliche Transaktionskosten Transaktionskosten Ausgabeaufschlag + bankübliche Transaktionskosten Quelle: Lyxor, Morgan Stanley Investment Strategies, Bloomberg

36 Lyxor ETF-Auszeichnungen
Global ETF Awards 2007 “Innovativste ETF-Produktpalette in Europa” “Angesehenster ETF-Anbieter in Europa” “Informativste Website in Europa” “Größter ETF in Europa” für den Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 Die Global ETF Awards werden von Exchangetradedfunds.com verliehen; einer unabhängigen Website, welche Informationen rund um ETF-Produkte anbietet. Die Auszeichnungen auf Basis von Wahlen und statistischen Daten verliehen. Lipper Fund Awards 2007 Bester Fonds der letzten 3 Jahre in der Kategorie „Renten Eurozone“: Lyxor ETF EuroMTS Global Die Lipper Fund Awards werden durch die Ratingagentur Lipper, einer Agentur des Datenanbieters Reuters, verliehen. Das Lipper Fund Awards-Programm zeichnet Fonds mit der besten risikoadjustierten Rendite einer Gruppe aus. Funds Europe Awards 2007 Beste Fondsneuauflage des Jahres: Lyxor ETF MSCI India Die Funds Europe Awards werden vom europäischen Journal Funds Europe verliehen. Eine externe Expertenjury revidiert ETF-Performancedaten, Presseresonanz und zeichnet die besten Fonds der globalen ETF-Branche aus Feri Fund Awards 2008 Fondsinnovationen: Lyxor ETF FTSE RAFI Europe Die Ratingagentur Feri zeichnet Fonds mit der besten Performance in 11 Kategorien aus. Nominierte der Kategorie Fondsinnovationen werden nach quantitativen und qualitativen Kriterien bewertet. Feri honoriert beim Lyxor ETF insbesondere die Nachhaltigkeit der Idee. Euro Fund Awards 2008 Lyxor ETF LevDAX® : 1 Jahr - 1. Platz Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Telecommunications: 1 Jahr Platz Lyxor ETF Euro MTS 1-3 Y: 1 Jahr Platz €uro-Fund-Awards werden in 61 Kategorien und 3 Zeitrahmen (1, 3 und 5 Jahre) vergeben. Die Fonds werden vorher in den Zeitschriften €uro, €uro am Sonntag und dem Online-Newsletter €uro fondsxpress vorgestellt.

37 Kontakte Thomas Meyer zu Drewer Chris Plomitzer
Country Head Germany, Luxembourg & Austria Exchange Traded Funds Chris Plomitzer Investment Advisor Germany & Austria Isabella Salburg-Falkenstein, CAIA Investment Advisor Germany & Austria Exchange Traded Funds Internet: Société Générale / Lyxor Asset Management, Neue Mainzer Str. 46 – 50, Frankfurt/Main Telefon: +49 (0) Fax: +49 (0) Disclaimer Dieses Dokument wurde von Lyxor AM erstellt. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen sowie die benutzten Zahlen und Beispiele haben einen rein indikativen und informativen Charakter. Diese Zahlen sind keine Zukunftsvorhersagen und stellen weder eine Verpflichtung noch ein Angebot noch eine Aufforderung seitens der Société Générale und Lyxor AM zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Dieses Dokument stellt eine reine Werbung dar. Lyxor AM spricht dabei keine direkte oder indirekte Empfehlung für die in diesem Dokument genannten Finanzinstrumente aus. Daher kommen die Vorschriften zur Analyse von Finanzinstrumenten nach § 34b WpHG nicht zur Anwendung. Vergangenheitsbezogene Performance-Daten sind kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bieten keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Die Société Générale und Lyxor AM übernehmen keine Haftung für finanzielle oder anderweitige Konsequenzen, die sich durch die Zeichnung oder den Erwerb eines in diesem Dokument beschriebenen Anlageinstrumentes ergeben. Der Anleger sollte sich einen eigenen Eindruck über die Risiken bilden und für zusätzliche Auskünfte in Bezug auf eine Zeichnung oder einen Erwerb einen professionellen Berater konsultieren. Vor allem sollte sich der Anleger bei Zeichnung und Kauf von Fondsanteilen bewusst sein, dass dieses Produkt gewisse Risiken beinhaltet und die Rückzahlung unter Umständen unter dem Wert des eingesetzten Kapitals liegen kann, es im schlimmsten Fall zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen kann. Die Lyxor ETFs bilden jeweils die Wertentwicklung eines Index nach. Die Lyxor ETFs reflektieren daher die Gewinne und Verluste des jeweils nachgebildeten Index. Der Index ist entweder in der Produktbeschreibung des jeweiligen Lyxor ETF ausdrücklich enthalten oder wird in dem Verkaufsprospekt des jeweiligen Lyxor ETF dargestellt.] Die Lyxor ETFs können aufgrund der Spezialisierung auf ein bestimmtes Land bzw. eine bestimmte Branche eine erhöhte Volatilität (Wertschwankungen) aufweisen. Angebot, Verkauf oder Kauf der Fondsanteile erfolgen ausschließlich auf der Grundlage der jeweils aktuellen Verkaufsprospekte, die jederzeit kostenlos unter herunter geladen und ausgedruckt werden können. Anteilinhaber können den ausführlichen und den vereinfachten Verkaufs-prospekt, das Verwaltungsreglement, den jeweils neuesten Jahresbericht und, sofern veröffentlicht, auch den neuesten Halbjahresbericht bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle (Société Générale Corporate Investment Banking, Neue Mainzer Straße 46-50, Frankfurt am Main) kostenlos in Papierform erhalten.