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HANSA TREUHAND beschäftigt sich bereits seit dem Jahr 2000 mit Private Equity Gemeinsam mit zwei starken Partnern kann nun der Zugang zu internationalen.

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2 HANSA TREUHAND beschäftigt sich bereits seit dem Jahr 2000 mit Private Equity Gemeinsam mit zwei starken Partnern kann nun der Zugang zu internationalen Spitzenfonds gesichert werden Feri als unabhängiger Fondsmanager mit detaillierter - Datenbank gestützter – Due Dilligence und hervorragenden Track Record Berenberg Bank mit Erfahrung aus erstem Fonds und institutionellen Bankenhintergrund Gliederung: - warum Private Equity? - warum Private Equity Dachfonds? - warum Private Equity Partners I Vergleich was wir wollten mit dem Markt

3 Warum Private Equity? – Strategische Asset Allocation Rendite- maximierung Risikominimierung Effizienzlinie 10% Private Equity 15% Private Equity 5% Private Equity Rendite PortfoliokennzahlenRisiko Klassisches Portfolio 35% Anleihen 30% Wohnimmob. 15% Aktien 20% Gewerbeimmob.

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6 Warum Private Equity Dachfonds?

7 Daten von Private Equity Fonds die in der Zeit 1978 – 2002 aufgelegt wurden Nur PE-Fonds ab US $ 50 Millionen; alle Phasen; gemeldete Multiplikatoren entscheidend Datenbasis umfaßt ca. US$ 300 Milliarden – 25% des weltweiten PE-Marktes 1. Schritt: einzelne PE-Fonds wurden analysiert 2. Schritt: Zufallsgenerator stellt Dachfonds mit je 10 PE-Fonds zusammen 3. Schritt: Professionelle Dachfonds werden simuliert – Zufallsgenerator stellt 2 Fonds aus dem Top Quartil 4 Fonds aus dem 2. Quartil 2 Fonds aus dem 3. Quartil, und 2 Fonds aus dem unteren, 4.Quartil zusammen. Bei den Dachfonds wurden 22% Fondskosten (über 10 Jahre) berücksichtigt Warum Private Equity Dachfonds? Risiko – Analyse

8 Multiplikatoren ,50, ,51, ,52,5 - 3>3 Häufigkeit Verteilung der Multiplikatoren "zufälligen" Dachfonds Gesamtverteilung der Multiplikatoren (1157) Verteilung der Multiplikatoren "professionell gemanagte" Dachfonds 40% 0,5 – 1,50 mit 66% 0,03 – 26,64 0,2% 1,0 – 2,5 mit 92% 0,99 – 4,06 Profes- sionelle Dachfonds 22% 1,0 – 1,5 mit 49% 0,61 – 4,03 Zufällige Dachfonds Kapitalver- lustrisiko Akku- mulation Streuung Multiplikat oren Einzelne Fonds Professionelle Dachfonds Zufällige Dachfonds Einzelne Fonds Ergebnis

9 Hohe Kosten sind ein zusätzlicher Risikofaktor 0,99 – 4,06 Professionelle Dachfonds* 22% Fondskosten Professionelle Dachfonds* 27% Fondskosten 0,87- 3,01 1,00 - 2,50 mit 92% 1,00 - 2,50 mit 77% 0,2%12% * Unter den gegebenen Bedingungen Streuung der Multiplikatoren Akkumulation der Multiplikatoren Kapitalverlust -risiko

10 Warum PRIVATE EQUITY PARTNERS 1?

11 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Anlagerichtlinien KriteriumMarktPRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung AllokationNur Buyout oder nur Venture Capital, Buyout mit bis zu 40% Venture Capital, Mezzanine Capital Schwerpunkt Buyout mit bis zu 30% Venture Capital RegionenEuropa (Dtld.), Schwerpunkt Europa und Nordamerika Europa und Nordamerika gleich gewichtet, bis zu 20% andere Regionen (insbes. Asien) BranchenSpezielle Brachenfonds, Mittelstandsfonds, keine Festlegung Keine Festlegung

12 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Risikostreuung KriteriumMarktPRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung RisikostreuungDachfonds mit bis zu 25 Zielfonds, wenige Zielfonds (3 bzw. 4), Co-Investment Fonds Dachfondsbreite Risikostreuung durch mind. 8 Zielfonds im Dachfonds, max. 20% in einem Fonds Kapitalverlustrisiko (Simulation) 0,2% bei 10 Zielfonds und Datenbasis von 1978 bis 2002

13 Warum PRIVATE EQUITY PARTNERS 1? - Anlagekonzept 40%-60% Europa 40%-60% Nordamerika 10%-20% andere Regionen, insbesondere Asien 10%-30% Venture Capital Fonds 70%-90% Buyout Fonds Max. 20 % in einen Fonds Max. 20 % Sekundärmarkt Dachfonds mit mindestens 8 Fonds vermögensverwaltend konzipiert Feri-Rating für Zielfonds A oder B Weitestgehend parallele Investitionen mit institutionellen Anlegern und anspruchsvollen Familienvermögen

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15 Renditevergleich europäischer Fonds: Durchschnitt versus Top Quartile Quelle: EVCA Pan-European Survey of Performance; per ; Performance since Inception in % Alle FondsTop Quartile Private Equity

16 Vorheriger Dachfonds mit Feri als Investmentmanager Fundraising Berenberg Private Capital Nr. 1 Bewertung: ca. 121% (Stand: ) 11 Zielfonds 129 Unternehmen 10 realisiert Realisiert: IRR Ø 55% 8,2 Mio. gezeichnet 4,8 Mio. abgerufen 1,7 Mio. ausgeschüttet (ca. 35%)

17 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Pre-Investments KriteriumMarktPRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Pre-InvestmentsZumeist Blind- Pool Konstruktionen oder nur wenige Fonds genannt ohne investiert zu sein bereits zwei getätigte Pre- Investments, identifiziert bereits 4 Harvest, Gresham, Waterland, New Venture Partners Initiatorenbeteiligung EUR – EUR Mind. 1 Mio. EUR, bis zu 2 Mio. EUR Beteiligung durch HANSA TREUHAND und Berenberg, Unterlegung Pre-Investments

18 Die ersten Zielfonds des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Waterland, NL: Finanziert seit 1999 in mittelständische Unternehmen mit einer Umsatzgröße von 10 bis 150 Mio. EUR, die vor allem in den Niederlanden, Belgien und Deutschland sitzen Spezialisierung in Märkte, die sich aufgrund von Trends strukturell verändern, wie Outsourcing & Effizienz, alternde Bevölkerung, Freizeit & Luxus Eine Beteiligung wurde beim Waterland III gezeichnet New Venture Partners, USA: 1997 als Geschäftsbereich der Lucent Technologies gegründet, seit 2001 unabhängig Einzigartiger Prozess zur Identifizierung bester Ergebnisse aus den Forschungslaboren führender Großunternehmen. Diese werden durch Ausgründung zur Vermarktung gebracht. Exklusiver Partner für Ausgründungen der British Telecom und Phillips. Eine Beteiligung wurde beim New Venture Partners IV gezeichnet

19 Die ersten Zielfonds des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Harvest, New York: Seit 1985 wurden Fonds mit einem Gesamtvolumen von ca. 1 Mrd. USD aufgelegt Investitionsfokus liegt auf nordamerikanischen, mittelständischen Unternehmen aus dem Bereich verarbeitende Industrie, Spezialdienstleistungen und Vertrieb Eine Beteiligung an dem Harvest Partner V ist geplant, der mit einem voraussichtlichen Fondsvolumen von 600 Mio. USD die bisherige erfolgreiche Investitionsstrategie fortsetzt Gresham, London: Seit 1960 werden kleinere und mittelgroße britische Unternehmen mit einem Unternehmenswert bis zu 100 Mio. GBP finanziert Der Fonds investiert branchenübergreifend mit dem Schwerpunkt auf dem Bereich Konsumgüter, Gesundheitswesen, Unternehmens- und Finanzdienstleistungen Es ist beabsichtigt, sich an dem neu aufgelegten Fonds Gresham IV zu beteiligen

20 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Steuern KriteriumMarktPRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Steuerliches KonzeptVermögens- verwaltend, gewerblich Vermögens- verwaltend Zinsen: voll Dividenden: Halbeinkünfteverfahren Veräußerungsgewinne: steuerfrei Gewerblichkeit: Ggf. über Blocker-GmbH Theoretisch: wesentliche Beteiligung

21 Merkmale des Private Equity Partners 1 – Kosten (% vom Fondsvolumen) KriteriumMarktPRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Kosten Investitionsphase9,74% - 6%6%5% Agio Laufende Kosten p.a.1,2% - 2,85%1,45%Ab dem 7. Jahr Reduzierung um 10% p.a. Treuhandgebühren p.a.0,25%0,07% Lfd. Kundenbetreuung Vertrieb -0,20%Zusätzliche 2% Bestandsprovision für Vertrieb (bei 10 J.) weitere Gesellschaftskosten z.B. lfd. Steuer- /Rechtsberatung Kostenvorteil gegenüber Marktdurchschnitt bei 10 Jahren Fondslaufzeit Marktdurchschnitt: Investitionsphase ca. 7,8% laufend22,5% Private Equity Partners:Investitionsphase 6,0% laufend15,9% inkl. Bestandsprovision Vertrieb von 2%

22 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Kosten/Anlagekonzept KriteriumAm MarktPRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Investitionsquote88% - 94%zunächst 94 %, steigend auf 100% Anlagekonzept: durch Reinvestition der Rückflüsse Investitionsquote von 100% angestrebt

23 Typisches Konzept mit einer durch Kosten und Gebühren reduzierten Investitionsquote Anlagekonzept des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 mit einer 100%igen Investitionsquote Eingesetztes Kapital Sofortiger endgültiger Kostenabzug (6%) Tatsächliches Investitionskapital = Volumen der Zeichnungen Rückfluss im Falle einer Verdoppelung des Investitionskapitals Abzug der Kosten (6%)0 (bereits erfolgt s.o.)6.000 Rückfluss an Anleger Abzüglich eingesetztem Kapital Gewinn für Anleger Angaben in EUR, Quelle: Eigene Darstellung Vereinfachtes Beispiel zum Vorteil einer 100%igen Investitionsquote

24 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Ergebnisverteilung KriteriumMarktPRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Ergebnisverteilungteilweise Bonusverzinsung, Rückzahlung des EK, Hurdle Rate, Carry (mit Catch Up) Bonusverzinsung, Rückzahlung des EK, Hurdle Rate, Carry (mit Catch up) Bonuszins Frühzeichner 3,6% p.a. Hurdle Rate6% - 10%8% Carried Interest10% - 15%12%

25 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Partner KriteriumMarktPRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Unabhängiges Fondsmanagement Ja/neinjaFERI, führender Spezialist für Rating und Auswahl von Private Equity Beteiligungen Unabhängige Treuhänderin / Mittelverwendungskontrolle eher neinjaAGR AG, Mittelfreigabe, Rückabwicklung bei < 5 Mio. und kein IDW Gutachten Prospektberatung und Prospektprüfung jaPöllath & Partner und weiterer ext. Prospektprüfer SteuerberatungjaALR WP-Gesellschaft, München US-QuellensteuerjaAbwicklung über certifying acceptance Agent

26 Daten des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Drei Partner: HANSA TREUHAND, Berenberg, Feri Weitestgehend parallele Investitionen mit institutionellen Anlegern und anspruchsvollen Familienvermögen Dachfonds, mind. 8 Zielfonds Anlagekonzept mit 100% Investitionsquote Niedrige Kostenquote Fondsvolumen: 50 Mio. EUR (angestrebt) Mindestvolumen 5 Mio. EUR, sonst Rückabwicklung (Mittel über unabhängige Freigabekontrolle gesichert) Mindestzeichnungssumme: EUR Kapitalabrufe: 20% (+5% Agio) sofort, jeweils 10% - 30% in den folgenden 4 Jahren mit Ankündigung von 6 Wochen Laufzeit bis 2016 geplant Prospekt/Vertriebsstart: Ende Juni

27 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit


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