1 Hypothekenportfolio -eine neue Assetklasse im Geschlossenen Fonds- Wie können Investoren auch bei gleichbleibenden bzw. fallenden Immobilienmärkten attraktive.

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1 1 Hypothekenportfolio -eine neue Assetklasse im Geschlossenen Fonds- Wie können Investoren auch bei gleichbleibenden bzw. fallenden Immobilienmärkten attraktive Renditen erreichen? Fondskongress 31.01.2007

2 2 Mehr Sicherheit für Rendite Rendite Risiko Hypotheken-Portfolio Nordamerika 7,3% US-Immobilien- entwicklungsfonds Immobilienfonds Ausland Die Fondsidee

3 3 Gewinnerzielung bei fallenden Immobilienpreisen? Direktes Immobilieninvestment (Eigenkapitalposition) 33% Verlust für den Anleger FK70 EK20 FK70 EK30 Eigenkapital (Investitionskapital) Bankdarlehen -10% Marktkorrektur 100 90 Die Fondsidee

4 4 Gewinnerzielung bei fallenden Immobilienpreisen? Investition in Hypothekenportfolio (Fremdkapitalposition) 100% Rückzahlung für den Anleger FK70 EK20 FK70 EK30 Eigenkapital des Darlehensnehmers Investitionskapital -10% Marktkorrektur 100 90 Die Fondsidee

5 5 MBS (Mortgage Backed Security) Steueroptimierung (Geschlossene Fonds) Die Fondsidee

6 6 Mehr Sicherheit für Rendite Erstrangig besichertes Investment Kombination MBS/ Geschlossener Fonds Die Fondsidee

7 7 Beteiligung an einem Portfolio von erstrangig besicherten Darlehen Rendite von 7,3 % p.a. Hohes Maß an Sicherheit Gütesiegel: Investment Grade Rating (BBB) von Standard & Poors Nutzung Doppelbesteuerungsabkommen USA Die Fondsidee

8 8 Investoren befinden sich in der Position einer Hypothekenbank Nicht des Eigenkapitalgebers Gute Bonitäten der Darlehensnehmer Konservativer Loan-to-Value Laufende Zins- und Tilgungsleistung Erfahrene Vertragspartner Relative Unabhängigkeit von der zukünftigen Entwicklung der Immobilienmärkte Das Sicherheitsnetz

9 9 Das Hypotheken- portfolio Die Beteiligungsgesellschaft wird bis zu 4 Pools von US- Hypothekendarlehen erwerben Darlehensnehmerbonität Kriterien der Pools Rating

10 10 Das Hypotheken- portfolio Darlehensnehmerbonität Anforderungen an Nettoeinkommen bzw. Nettovermögen Überdurchschnittlich gute Bewertung der Kredithistorie (FICO Rating von durchschnittlich 700 Punkten, min. 680) 30% des Kaufpreises als Eigenkapital Gesamtheit der mtl. Verpflichtungen max. 50% des mtl. Einkommens Erfüllung der Anforderungen wird durch den Underwriter Clayton Services, Inc. überprüft (versichert durch Lloyds London)

11 11 FICO Fair Isaac Corperation NYSE (New York Stock Exchange) Marktkapitalisierung: US$ 2,2 Mrd. Bewertungsskala: 300 - 850 Anerkanntes Bonitätskriterium für den US-Hypothekenmarkt Das Hypotheken- portfolio

12 12 Kriterien der Pools Mindestens 100 Einzelhypothekendarlehen Konservativer Bewertungsansatz USD 25 Mio. Volumen Jedes Darlehen mit mind. 10,5 % Verzinsung Restlaufzeit der Darlehen max. 20 Jahre Rating von mind. BBB vor dem Ankauf Das Hypotheken- portfolio

13 13 Rating Das Rating von mind. BBB wird erzielt durch Darlehensnehmerbonität Diversifikation durch Portfolio (100 Darlehensnehmer pro Pool) Erstrangige Besicherung Niedriger Loan-to-Value Das Hypotheken- portfolio

14 14 Nutzung des Doppelbesteuerungsabkommens zwischen Deutschland und den USA Die Struktur Beteiligungshöhe in USD Voraussichtlicher Ertrag 2008 Steuerbelastung in USD % 15.0001.20000% 43.0003.40000% 100.0007.9004506% 1.000.00079.00015.30019%

15 15 Attraktive Rendite von 6,5% bis 8,5% p.a. und Ausschüttungen von 8% bis 10% p.a. Nahezu steuerfreie Erträge durch Doppelbesteuerungsabkommen mit den USA Hohes Maß an Sicherheit, da Rendite auf laufende Zins- und Tilgungsleistungen bonitätsstarker Darlehensnehmer beruht Relative Unabhängigkeit von der zukünftigen Entwicklung der Immobilienmärkte Hervorragende Besicherung, da maximal 70 % des Immobilienwertes finanziert werden und die Darlehen laufend getilgt werden Portfolio von bis zu 400 bonitätsstarken Darlehensnehmern, die selbst mindestens 30 % Eigenkapital aufbringen müssen Der Fonds im Überblick

16 16 InvestitionsgegenstandHypothekenportfolio Nordamerika InitiatorDeutsche Structured Finance GesamtinvestitionsvolumenUSD ca. 27,5 Mio. KommanditkapitalUSD ca. 27,5 Mio. Mindestbeteiligung (zzgl. Agio)USD 15.000 Agio5 % des Kommanditkapitals BesteuerungUSA aufgrund des Doppelbesteuerungsabkommen Progressionsvorbehalt in Deutschland prognostizierte Laufzeit8 Jahre bei Verkauf des Portfolios max. 18 Jahre Rendite p.a. vor Steuern (IRR)ca. 6,5% bis 8,5% pessimistisches Szenario ca. 3%, entspricht zugleich der Nachsteuerrendite bei Nutzung der Freibeträge in den USA Ausschüttungen p.a.8 % bis 10 % Platzierungsstart2. Quartal 2007 Der Fonds im Überblick

17 17 100%ige Tochtergesellschaft der Aareal Bank AG Fester Kooperationspartner in USA Spezialisiert auf strukturierte Finanzierungen und unternehmerische Sachwertinvestitionen in den Industriebereichen Flugzeuge Regenerative Energien Immobilien Erfahren in grenzüberschreitenden, steueroptimierten Strukturierungen Gründung in 1996 29 Publikumsfonds platziert, managt ein Investitionsvolumen von 1,2 Mrd. Euro und betreut rund 7.400 Investoren. Deutsche Structured Finance

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