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(1) (1) Arbitrage und Arbitrage-Gleichgewichte o Arbitrage: Ankauf- und Verkauf an verschiedenen Handelsplätzen zur Ausnutzung von Preis-/ Bewertungsunterschieden,

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Präsentation zum Thema: "(1) (1) Arbitrage und Arbitrage-Gleichgewichte o Arbitrage: Ankauf- und Verkauf an verschiedenen Handelsplätzen zur Ausnutzung von Preis-/ Bewertungsunterschieden,"—  Präsentation transkript:

1 (1) (1) Arbitrage und Arbitrage-Gleichgewichte o Arbitrage: Ankauf- und Verkauf an verschiedenen Handelsplätzen zur Ausnutzung von Preis-/ Bewertungsunterschieden, die die Transaktionskosten übersteigen o Abitrage-Gleichgewicht: Situation, in der die Bewertungen an den verschiedenen Handelsplätzen sich soweit angenähert haben, dass sie den Transaktionskosten entsprechen (Arbitrage lohnt sich dann nicht mehr) o Allgemein: Freier Handel führt über den Marktmechanismus tendenziell zu einem Arbitrage-Gleichgewicht

2 (2) (2) Zinsparitäten und Wechselkurse Zwei wichtige Arbitrage-Theoreme o Kaufkraftparität P=S P* S: Wechselkurs (spot rate) als /$-Kurs; P,P* : in- und ausländischer Preis (Güterhandel führt zu Preisausgleich) o Zinsparität: im Gleichgewicht kein Bewertungsunterschied zwischen einer im In- und Ausland angelegten Geldeinheit (Kapitalverkehr führt zum Ausgleich) n (a) Gedeckte Zinsparität n (b) Ungedeckte Zinsparität

3 (3) (3) Zinsparitäten-Theoreme (1) (a) Gedeckte Zinsparität

4 (4) (4) Zinsparitäten-Theoreme (2) (b) Ungedeckte Zinsparität

5 (5) (5) Spekulative Effizienz

6 (6) (6) Zinsparitäten und Wechselkurse oVoraussetzungen ovollst. Kapitalmobilität okein Rückzahlungsrisiko oRisiko-Neutralität der Agenten (für ungedeckte Zinsp.) Zusammenfassung dieser Annahmen: perfekte Substituierbarkeit


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