Islamic Finance – Alternative Finanzierungsmöglichkeiten für Unternehmen Dr. Leila Momen & Zaid El-Mogaddedi 22. September 2011.

Islamic Finance – Alternative Finanzierungsmöglichkeiten für Unternehmen
Dr. Leila Momen & Zaid El-Mogaddedi 22. September 2011

Agenda Einleitung Marktüberblick Islamic Finance Grundlagen
Islamic Finance Vertragsmodelle - Überblick Islamic Finance Vertragsmodelle - Beispiele Konkrete alternative Finanzierungsmöglichkeiten für Unternehmen Ansprechpartner 22. September 2011

1. Einleitung Aktualität von Islamic Finance
Islamic Finance – shari’akonforme Finanzierungen und Finanzanlagen Ein (immer wieder) aktuelles Thema Auch und gerade vor dem Hintergrund der Finanz- und Wirtschaftskrise(n) Zusammenhang zwischen Islamic Finance und Finanz- und Wirtschaftskrise(n)? Vermeidung einer Finanzkrise durch Islamic Finance? Islamic Finance als Alheilmittel? Alternative zu konventionellen Finanzierungen und Finanzanlagen 22. September 2011

2. Marktüberblick Volumen des Islamic Finance-Marktes (Global)
Vermögenswerte der Top 500 islamischen Banken (Quelle: Standard & Poors, Islamic Finance Outlook 2010) Mrd. USD Ende 2009, Anstieg um 29% (639 Mrd. USD in 2008) Weitere islamische Vermögenswerte Shari‘a konforme Fonds, in der Mehrzahl Aktienfonds Gesamtvolumen 52,3 Mrd. USD Ende 2009 (Quelle: Ernst & Young, Islamic Funds & Investment Report 2010) Sukuk(s) (Islamische Anleihen) stellen mit einem (kumulierten) 116Mrd. USD-Anteil Ende % des globalen Islamic Finance-Marktes dar (Quelle: Standard & Poors, Islamic Finance Outlook 2010) Takaful (islamische Versicherungen) weltweite Versicherungsbeiträge sollten ,9 Mrd. USD erreicht haben (Quelle: Ernst & Young, The World Takaful Report 2010) Investmentgesellschaften (inkl. Private Equity) steigende Zahl von islamischen Investmentgesellschaften, das Volumen der islamischen PE-Branche soll bis 2011 auf 40 Mrd. USD anwachsen (Quelle: Islamic Investment Banking 2009, yasaar media, S. 12) 1) Quelle: Standard & Poors, Islamic Finance Outlook 2010 Der aktuelle Islamic Finance-Markt wird auf 1 Bill. USD beziffert, mit weiter steigender Tendenz1 22. September 2011

2. Marktüberblick Volumen des Islamic Finance-Marktes (Global)
Sukuk Marktdaten Während in 2009 insgesamt Sukuk(s) im Gesamtwert von ca. 34 Mrd. US-Dollar emittiert wurden, waren es in 2010 insgesamt 50,6 Mrd. US-Dollar. Die Anzahl der corporate Sukuk(s) stieg um 138% von 82 Emissionen auf insgesamt 195 in 2010 (in 2009 waren es insgesamt 131). Nach Ländern hatten Malaysia (54,1%), Indonesien und an 3. Stelle Saudi Arabien (KSA) den größten Anteil an Sukuk-Emissionen. Die wichtigsten Sukuk Emissionen in KSA waren: Saudi Electricity Company (SEC) mit 7 Mrd. SR Islamic Development Bank (IDB) mit 500 Mio. US-Dollar Dar Al-Arkan (DAAR) mit 450 Mio. US-Dollar Saudi Bin Ladin (SBG) mit 187 Mio. SR Spread der Ausschüttungen lag zwischen IDB 1.7% und DAAR mit 10,75% 1) Quelle: IFIBAF Research 2011 Der aktuelle Islamic Finance-Markt wird auf 1 Bill. USD beziffert, mit weiter steigender Tendenz 22. September 2011

2. Marktüberblick Volumen des Islamic Finance-Marktes – GCC und Asien
Marktanteil islamischer Bank-Assets in den GCC-Staaten beträgt 26% innerhalb der Golfregion besitzt Saudi-Arabien den größten Anteil mit 37% 24 islamische Banken in fünf GCC-Staaten Ende ( Saudi Arabien, VAE, Kuwait, Qatar und Bahrain) Malaysia ist auch das global führende Islamic Banking Zentrum mit 30 islamischen Banken und 9 Takaful Unternehmen (Quelle: Standard & Poors, Islamic Finance Outlook 2010) Angebot von islamischen Finanzdienstleistungen nicht nur in den GCC-Staaten (bzw. MENA-Region) und Südostasien (Malaysia), sondern auch in den USA, Kanada, Australien und innerhalb Europas, insbesondere in Großbritannien, in der Schweiz, in Luxemburg, zuletzt auch in Frankreich Angebot von islamischen Finanzdienstleistungen nicht nur in der GCC/MENA-Region und Südostasien, sondern auch in Europa 22. September 2011

2. Marktüberblick Muslime in Europa
Russland 25 Europäischer Anteil der Türkei 5,9 Frankreich 5,5 Deutschland 4,3 Anzahl der Muslime in der Welt: Mio. in Europa: Mio. in der EU: Mio. in Deutschland: ,3 Mio. Großbritannien 1,5 Bulgarien 1,1 Niederlande 1 Italien 1 Schweiz 0,35 27 % der Muslime innerhalb der EU leben in Deutschland Österreich 0,33 Quelle: 22. September 2011

2. Marktüberblick Islamic Finance in Deutschland
Bafin-Konferenz am , Frankfurt und Islamic Finance Conference am , Frankfurt Schaffung eines regulatorischen Rahmens für Islamic Finance in Deutschland Ziel 1 Der muslimischen Bevölkerung in Deutschland sollen Finanzprodukte angeboten werden können, die ihren religiösen Vorschriften entsprechen Ziel 2 Lenkung zusätzlicher Kapitalströme Richtung Deutschland Erste Initiativen in Deutschland Eröffnung der ersten teil-lizenzierten islamischen Bank in Baden-Württemberg Erster aktiv gemanagter islamischer Aktienfonds für deutsche Privatkunden Anlagebedarf des Islamic Finance Marktes und Kapitalbedarf in der deutschen Realwirtschaft It is possible to apply this template to exiting presentations. Have the latest presentation template open Click on the View tab and select Normal Delete all unwanted slides Click on the Insert tab from the menu bar and select Slides from Files Click on Browse. Navigate to the presentation you wish to update with the new template. Highlight the presentation and click Open Wait for the slides from the presentation to load and click on Insert All. Then click Close Check the inserted slides to ensure that the most appropriate master slide has been used on each slide To change the master applied to a slide select the slide you wish to apply a different master to then click on the Format tab from the menu bar and select Slide Design From the Used in This Presentation section choose the master you wish to apply to the slide and hover over it to reveal a drop-down arrow. Click on the arrow and select Apply to Selected Slides It is important to thoroughly check the presentation to ensure that no further formatting is needed. Marktpotenzial für Islamic Finance auch in Deutschland, jedoch bislang kein (bzw. kaum) Angebot 22. September 2011

3. Islamic Finance Grundlagen Religiöser Hintergrund von Islamic Finance
Aqida (Glaubensgrundsätze) Shari‘a (Normensystem/ Rechtsrahmen) Akhlaq (Moral & Ethik) ‘Ibada (Mensch-Gott-Beziehung) (beinhaltet z.B. Gebet, Zakat, Hadsch) Fiqh ul Mu‘amalat (Mensch-Mensch-Beziehung) Islam als überbegriff Aqidah Glaubensgrundsätze / Sharia CoC / Ahklaq Moral & Ethik Ibadah allah mensch / Muamalat mensch mensch Soz. Aktivitäten / Ökonom. Akti. / Polit. Akti. Bank & Finanz Akti. / bilden die Grundlage für die Finanzprozesse Soziale Aktivitäten Ökonomische Aktivitäten Politische Aktivitäten Quelle: Eigene Darstellung in Anlehnung an Research IFIBAF 22. September 2011 11

Die Grundlagen von Islamic Finance richten sich nach der Shari‘a1) und der daraus abgeleiteten Rechtsprechung (Fiqh), welche auf folgenden Primärquellen basieren Qur‘an Das vom Schöpfer offenbarte Wort an den Propheten Mohammad Sunna Das überlieferte und beispielhafte Verhalten des Propheten Die Sunna dient als Vorbild für das Handeln der Muslime und ist die praktische Umsetzung der quranischen Aussagen 1) Shari‘ah ist das Islamische Normensystem mit klaren Zielen (Maqasid al-Shari‘ah), wörtlich bedeutet Shari‘a „der Weg zur Tränke“ Quran – gottes wort an den Propheten Sunna – lebensweise des Propheten Arabische Karawanen als vorbildliche Handelsleute geachtet, vorallem im asiatischen Raum Lebensweise des Propheten als Richtlinie annehmen 22. September 2011 12

Weitere anerkannte Quellen zur Rechtsfindung Al-Idschma Juristischer Konsens der muslimischen Gelehrten in der Zeit nach dem Propheten Al-Qijas der Analogieschluss Al-Ischtihad Umfassende geistige Auseinandersetzung eines Gelehrten, um die Shariah-Norm zu erkennen Historisch bedingt haben sich 4 große sunnitische Fiqh-Meinungen (Rechtsschulen) entwickelt: Hanafitische Denkschule nach Abu Hanafi Malikitische Denkschule nach Malik ibn Anas Schafiitische Denkschule nach Al Shafi´s ibn Mohammad Idris Hanbalitische Denkschule nach Ahmad ibn Hanbal Idschma – juristischer konsens / fatwa Qijas – übereinstimmungsfindung Itschtihad – Sachkundiger entscheidet 22. September 2011 13

Islamic Finance ist nichts Exotisches und steht im Trend der Zeit!
3. Islamic Finance Grundlagen Religiöser Hintergrund von Islamic Finance Grundgedanken des Islamic Finance sind in allen Religionen, insbesondere den monotheistischen Religionen enthalten Grundprinzip der Gerechtigkeit, auch im Wirtschaftsleben Fairer Ausgleich (von Chancen und Risiken) Keine Ausbeutung bzw. keine Übervorteilung anderer Daraus abgeleitete Kernelemente Zins- und Wucherverbot Prinzip der Gewinn- und Verlustteilung Verbot von Unsicherheit und Spekulation Verbot von Glücksspiel Verbot des Hortens von Geld It is possible to apply this template to exiting presentations. Have the latest presentation template open Click on the View tab and select Normal Delete all unwanted slides Click on the Insert tab from the menu bar and select Slides from Files Click on Browse. Navigate to the presentation you wish to update with the new template. Highlight the presentation and click Open Wait for the slides from the presentation to load and click on Insert All. Then click Close Check the inserted slides to ensure that the most appropriate master slide has been used on each slide To change the master applied to a slide select the slide you wish to apply a different master to then click on the Format tab from the menu bar and select Slide Design From the Used in This Presentation section choose the master you wish to apply to the slide and hover over it to reveal a drop-down arrow. Click on the arrow and select Apply to Selected Slides It is important to thoroughly check the presentation to ensure that no further formatting is needed. Islamic Finance ist nichts Exotisches und steht im Trend der Zeit! 22. September 2011

3. Islamic Finance Grundlagen Industry-Screening, Financial-Ratio Screening, Quality Screening
Islamisch-konforme Investments müssen einem Industry-, Financial-Ratio- und Quality-Screening unterzogen werden Industry-Screening Verbot der Investition in ethisch unerwünschte Branchen (industry screening) Alkohohl Tabak Drogen Schweinefleisch Rüstung Pornographie Glücksspiel Unternehmen, die große Teile ihrer Gewinne aus Geldzinsen erwirtschaften (Banken, Finanzdienstleister, Versicherungen) Islamisch-konforme Produkte kommen einem „ethischen“ oder „nachhaltigem“ Investment sehr nahe Quelle: Eigene Darstellung in Anlehnung an Research IFIBAF 22. September 2011 15 15

3. Islamic Finance Grundlagen Industry-Screening, Financial-Ratio Screening, Quality Screening
Ausschluss aller Unternehmen mit einem Verschuldungsgrad von 33% und mehr; deren Summe an liquiden Mitteln sowie zinsbasierten Wertpapieren 33% und mehr übersteigen; deren Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 45% und mehr übersteigen; deren Zinseinnahmen über 5% liegen Quality- Screening Förderung des Allgemeinwohles Prüfung ethischer Grundprinzipien (Verbot von Kinderarbeit, faire Löhne/Verträge, Umweltrichtlinien) Islamisch-konforme Produkte kommen einem „ethischen“ oder „nachhaltigem“ Investment sehr nahe Quelle: Eigene Darstellung in Anlehnung an Research IFIBAF 22. September 2011 16 16

Prüfung / Zertifizierung Funktion / Notwendigkeit
3. Islamic Finance Grundlagen Schari’a-Board (Ethik Kommission) – Aufbau und Funktionen Zusammensetzung Mindestens drei Gelehrte, die über Expertise im islamischen Wirtschaftsrecht verfügen Sehr aufwendige Ausbildung zum so genannten „Scharia Scholar“ Schari‘a Board Beratung Prüfung / Zertifizierung Überwachung Beratung der Finanz-institution (Bank, Versicherung, Fonds) bei Investitionsvorhaben Prüfung von Finanzprodukten / Transaktionen auf Schari‘akonformität Erstellung von Rechtsgutachten („Fatwa“) Zertifizierung dient als Nachweis für Shari‘a-konformität Laufende Unterrichtung des Shariah-Boards durch das Management über die Geschäfts-prozesse und Anlage-entscheidungen Laufende Überwachung von Transaktionen / Finanzprodukten zum Kundenschutz Funktion / Notwendigkeit Das Shari‘ah-Board ist ein Gremium von islamischen Gelehrten, das die Funktion eines Advisory-Boards (religiöser Aufsichtsrat) übernimmt Sämtliche schari‘akonforme Finanzdienstleistungen und -produkte bedürfen der Überprüfung und Zertifizierung durch ein Scharia Board“. Das Schari‘a-Board ist ein notwendiges Element des Islamic Finance, ein über-geordnetes suprantionales Shari’ah-Board wird vor allem aus Gründen der Vereinheitlichung von Fatwas diskutiert Quelle: Eigene Darstellung 22. September 2011

3. Islamic Finance Grundlagen Wichtige Organisationen
Gründung der Accounting und Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) 1991, Sitz in Bahrain Standardisierungsinstitution für islamische Finanzdienstleister Hat seit Gründung 70 Standards erlassen in den Bereichen interner und externer Rechnungslegung, Corporate Governance und ethischer Aspekte von islamischen Finanzinstitutionen Mitglieder sind 180 islamische Finanzdienstleister aus über 46 Ländern Gründung des Islamic Financial Services Board (IFSB) 2002, Sitz in Kuala Lumpur Die IFSB soll die Stabilität und Zuverlässigkeit der islamischen Finanzindustrie erhöhen Fokussierung auf die Gestaltung der Regulierungs- und Aufsichtssysteme für den Kapitalmarkt 164 Mitglieder, davon 41 Regulierungs- und Aufsichtsbehörden Die beiden Organisationen tragen wesentlich zur Harmonisierung der Standards bei 22. September 2011 18 18

Islamic Finance Vertragsmodelle - Überblick Islamic Finance Vertragsmodelle - Beispiele Konkrete alternative Finanzierungsmöglichkeit(en) für Unternehmen Ansprechpartner 22. September 2011

4. Islamic Finance Vertragsmodelle Überblick
Eigenkapitalbasierte Modelle Fremdkapitalbasierte Modelle Strukturierte Modelle Sukuk Musharaka Murabaha Sukuk-al-Ijara Mudaraba Tawarruq … … 22. September 2011

Eigenkapitalbasierte Modelle Beteiligungsfinanzierungen Unternehmerisches Engagement der Partner sowie Einbringung von Risikokapital in die Partnerschaft Musharaka und Mudaraba und Mischformen Anwendungsbeispiele Asset Management: Venture Capital und Private Equity Fonds (auch in Form von Immobilienfonds) Eigenkapitalbasierte Finanzierungen: Diminishing Musharaka bei privater Baufinanzierung, Mudaraba-basiertes Takaful-Modell 22. September 2011

Fremdkapitalbasierte Modelle Vereinbarungen, die keine unternehmerische Initiative des Kapitalgebers/der Bank erfordern Sachmittelkredite statt Geldmittelkredite Geschäftliche Transaktionen, die an die Anschaffung und Veräußerung einer Ware geknüpft sind Vereinbarung eines festen Gewinnaufschlags anstelle eines Zinses Murabaha und Tawarruq zur Finanzierung von Produktions- bzw. Konsumgütern Einsatz auch bei Projekt- und Akquisitionsfinanzierungen 22. September 2011

Strukturierte Finanzierungen Eigenkapital- und fremdkapitalbasierte Techniken werden miteinander kombiniert (hybride Instrumente) Strukturierte Finanzierungen i.e.S. insbesondere in Form von Sukuk Insbesondere zur Finanzierung von Projekten Stets große Investitionssummen Verschiedene Sukuk-Formen, z.B. Sukuk-al-ijara, Verwendung dieser Sukuk-Form beim Sachsen-Anhalt-Sukuk Je nach Grundgeschäft eher eigenkapitalbasiert oder fremdkapitalbasiert 22. September 2011

Islamic Finance Vertragsmodelle - Überblick Islamic Finance Vertragsmodelle – Beispiele Konkrete alternative Finanzierungsmöglichkeit(en) für Unternehmen Ansprechpartner 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle - Beispiele Musharaka – Grundmodell
(Islamische) Bank (Partner / Sharik) Unternehmer (Partner / Sharik) Gewinn- und Verlustbeteiligung Bar-/ Sacheinlage Bar-/Sacheinlage Musharaka Gesellschaft / Partnerschaft 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle - Beispiele Musharaka – Shari‘a-Rahmenbedingungen
Partnerschaft zwischen der Bank und einem Unternehmer Beide Parteien bringen Kapital (einschließlich Sachgüter) ein Beide Parteien sind grundsätzlich zur Geschäftsführung berechtigt Aufteilung des Gewinns nach einem im voraus festgelegten Verteilungsschlüssel Verluste werden von den Parteien im Verhältnis zu den gehaltenen (Kapital)Anteilen getragen Keine Haftungsbegrenzung auf die Kapitaleinlage (beide Parteien haften unbegrenzt persönlich und gesamtschuldnerisch) Verschiedene Unterformen, z.B. Permanent Musharaka und Diminishing Musharaka Musharaka wird in der Regel zur Durchführung von Joint Ventures eingesetzt 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle - Beispiele Mudaraba – Grundmodell
(Islamische) Bank (Kapitalgeber / Rabb-ul-mal) Unternehmer (Manager / Mudarib) Gewinn- und Verlustbeteiligung Gewinnbeteiligung Einbringung von Kapital Einbringung Geschäftsidee und Managementkenntnisse Mudaraba stille Gesellschaft 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle - Beispiele Mudaraba – Islamische Rahmenbedingungen
Vertrag zwischen Unternehmer und Bank, die sich als stiller Gesellschafter (an einem Investitionsprojekt) beteiligt Die Bank als Kapitalgeber (Rabb-ul-mal) reicht das benötigte Kapital an den Unternehmer aus Der Unternehmer (Mudarib) bringt seine Kenntnisse ein Verteilung der Gewinne gemäß einem vereinbarten Verteilungsschlüssel Verluste werden grundsätzlich von der Bank alleine getragen (bis zur Höhe der Einlage) Im Verlustfall erhält der Unternehmer grundsätzlich keine Vergütung für seine Tätigkeit Bei Beendigung des Mudaraba-Vertrags erhält die Bank neben der Rückzahlung des eingezahlten Kapitals idR auch einen Anteil am Ertrag der unternehmerischen Aktivität Bei der Mudaraba ist die Bank bzw. der Kapitalgeber stiller Gesellschafter 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle – Beispiele Anwendungsbeispiele - Venture Capital und Private Equity Fonds-Struktur Fondsmanager Kommanditist/en angestellt GmbH & Co. KG (Initiator-KG) Management- gesellschaft Managementvertrag Kommanditist/en1 % Investoren (Veräußerungsgewinn carried interest 20 %) GmbH Kommanditist/en % (Veräußerungsgewinn 80 %) VC/PE Fonds Komplementär 0 % 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle – Beispiele Anwendungsbeispiele - Venture Capital und Private Equity Fonds-Struktur Zur Errichtung einer shari‘akonformen Personengesellschaft mit sowohl unbeschränkt als auch beschränkt haftenden Gesellschaftern (KG) muss auf eine Musharaka/Mudaraba-Mischform zurückgegriffen werden GmbH & Co. KG vorstellbar, bei der der unbeschränkt haftende Gesellschafter eine GmbH ist (also der Sharik, der auch Geschäftsführungsbefugnis hat, somit auch Mudarib ist), die restlichen beschränkt haftenden Gesellschafter (Kommanditisten) sind Geldgeber bzw. Investoren (Rabb-ul-mals) Auch der carry ist shari’ahkonform (die Vertragsparteien können den Gewinnverteilungsschlüssel frei bestimmen, so dass überproportionale (Veräußerungs)Gewinnbeteiligungen möglich sind) Venture Capital und PE Fonds-Strukturen sind shari‘akonform 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle - Beispiele Murabaha – Grundstruktur
Zahlung des Kaufpreises zuzügl. Gewinnaufschlag (in Raten / am Ende der Laufzeit) Zahlung des Kaufpreises Verkäufer Bank (Kapitalgeber) Kunde (Unternehmer / Privatperson) 2. Verkauf der Ware 1. Verkauf der Ware 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle - Beispiele Murabaha – islamische Rahmenbedingungen
Vertragsform, in der die Bank eine Ware zunächst für sich auf Veranlassung des Kunden kauft Der Kunde erwirbt dann aufgrund eines zweiten Vertrags die Ware von der Bank und erstattet der Bank den Betrag zuzüglich einer Profitmarge zurück Der Gewinn der Bank ergibt sich damit aus dem Weiterverkauf des Gutes und nicht aus der Überlassung des Kapitals Dem Kunden wird kein Geld für den Erwerb eines Wirtschaftsgutes zur Verfügung gestellt, sondern die Bank erwirbt die Ware und wird im ersten Schritt Eigentümer einschl. der damit verbundenen Risiken Die Zahlung des Kunden an die Bank kann zu einem späteren Zeitpunkt in Summe oder auch in Raten erfolgen Durch eine Murabaha-Konstruktion soll shari‘ahkonform Fremdkapital zur Verfügung gestellt werden, es wird ein Kreditsurrogat geschaffen 22. September 2011

6. Islamic Finance Vertragsmodelle – Beispiele Sukuk – Islamische Rahmenbedingungen
Sukuk (im Singular Sakk)werden oft als „shari‘akonforme Anleihen“ bezeichnet Sie verbriefen jedoch kein Schuldverhältnis, sondern sollen Miteigentum an einem oder mehreren konkret spezifizierten Vermögensgegenständen verkörpern Sukuk basieren auf shari‘ah-konformen Grundmodellen AAOIFI hat in ihren Standards insgesamt 14 Formen definiert, z.B. Sukuk al-Ijara Sukuk al-Musharaka Sukuk al-Mudaraba Sukuk al-Murabaha Durch die Emission der Sukuk refinanziert der Emittent seine Zahlungsverpflichtungen aus dem Grundgeschäft Der Sakk steht zwischen Anleihe und Beteiligung (hybrides Instrument) 22. September 2011

Islamic Finance Vertragsmodelle - Überblick Islamic Finance Vertragsmodelle – Beispiele Konkrete alternative Finanzierungsmöglichkeiten für Unternehmen Ansprechpartner 22. September 2011

6. Konkrete alternative Finanzierungsmöglichkeiten Deutsch-Islamischer Mittelstandsfonds
Attraktiv sind Unternehmen aus folgenden Branchen: Biotechnologie Raumfahrt Erneuerbare Energien Telekommunikation Transport (Luftfahrt, Schifffahrt, Schiene) Besonders interessant sind Unternehmen, die nicht ausschließlich am Export, sondern auch an lokalen Engagements (z.B. in Form von Joint Ventures) in islamischen Ländern interessiert sind Unternehmen aus einigen Branchen sind aus religiösen Gründen ausgeschlossen (z.B. Rüstung, Spiel & Wette, Alkohol etc.) Die Möglichkeiten, Islamic Finance anzubieten, werden fast kaum genutzt 22. September 2011

6. Konkrete alternative Finanzierungsmöglichkeiten Deutsch-Islamischer Mittelstandsfonds
Mögliche Interessenten für Beteiligungen an mittelständischen Unternehmen Staatsfonds Pensionsfonds Versicherungen Family Offices aber auch Einzelpersonen aus islamischen Ländern stellen eine zunehmend interessante (und interessierte) Investorenbasis für deutsche mittelständische Unternehmen dar Finanzierung durch hybride Kapitalinstrumente Mezzanine-Kapital (z.B. Genussscheine) Anforderungen einer shari‘akonformen Mudaraba-Struktur werden erfüllt Das GCC-Investorenverhalten ist heute geprägt von aktiver Beteiligung 22. September 2011

Islamic Finance Vertragsmodelle - Überblick Islamic Finance Vertragsmodelle – Beispiele Konkrete alternative Finanzierungsmöglichkeiten für Unternehmen Ansprechpartner 22. September 2011

7. Ansprechpartner Dr. Leila Momen Zaid el-Mogaddedi
Founder & Managing Director Rheinstr. 21, Frankfurt, Germany Fon: +49 (0) Fax: +49 (0) Mail: Web: Dr. Leila Momen Diplom-Kauffrau Steuerberaterin Senior Manager National Office Tax Tel.: +49 (6196) Mobil: +49 (160) Es ist möglich, dieses Template auf bereits bestehende Präsentationen zu übertragen. Öffnen Sie das neueste Präsentationen-Template Klicken Sie auf den Tab View und wählen dort Normal aus Löschen Sie alle nicht benötigten Folien Klicken Sie in der Menüleiste auf den Tab View und wählen dort Slides from Files Klicken Sie auf Browse. Suchen Sie die Präsentation, die sie mit dem neuen Template aktualisieren wollen. Markieren Sie die Präsentation und klicken Sie auf Open Warten Sie, bis die Folien der Präsentation geladen sind und klicken dann auf Insert All. Anschließend klicken Sie auf Close Prüfen Sie die eingefügten Folien, um sicherzustellen, dass für jede Folie das passendste Master Slide verwendet wurde. Um den auf eine Folie angewandten Master zu ändern, wählen Sie die entsprechende Folie und klicken dann in der Menüleiste auf den Tab Format und wählen Slide Design aus Wählen Sie aus dem Bereich Used in This Presentation den Master, den Sie auf die Folie anwenden möchten und fahren Sie mit dem Mauszeiger darüber, damit der Drop-Down-Pfeil angezeigt wird. Klicken Sie auf den Pfeil und wählen Sie Apply to Selected Slides Eine gründliche Prüfung der Präsentation ist unerlässlich, um sicherzustellen, dass keine weiteren Formatierungen mehr erforderlich sind. 22. September 2011

Hinweise zu dieser Präsentation
Die im Rahmen dieser Präsentation zur Verfügung gestellten Informationen können naturgemäß weder allumfassend noch auf die speziellen Bedürfnisse eines bestimmten Einzelfalls zugeschnitten sein. Sie begründen keine Beratung, keine andere Form rechtsverbindlicher Auskünfte oder ein rechtsverbindliches Angebot unsererseits. Diese Präsentation gibt unsere Interpretation der relevanten gesetzlichen Bestimmungen und die hierzu ergangene Rechtsprechung wieder. Diese Präsentation beruht auf dem Rechtsstand zum Zeitpunkt des Datums dieser Präsentation. Im Zeitablauf treten Änderungen bei Gesetzen, der Interpretation von Rechtsquellen sowie in der Rechtsprechung ein. Derartige Änderungen können eine Fortschreibung dieser Präsentation erforderlich machen. Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass wir ohne gesonderten Auftrag nicht verpflichtet sind, diese Präsentation auf Grund einer Änderung der zu Grunde liegenden Fakten bzw. Annahmen oder Änderungen in der Gesetzgebung oder Rechtsprechung zu überprüfen und gegebenenfalls fortzuschreiben. Wir übernehmen keine Gewährleistung oder Garantie für Richtigkeit oder Vollständigkeit der Inhalte dieser Präsentation. Soweit gesetzlich zulässig, übernehmen wir keine Haftung für ein Tun oder Unterlassen, das Sie allein auf Informationen aus dieser Präsentation gestützt haben. Dies gilt auch dann, wenn diese Informationen ungenau oder unrichtig gewesen sein sollten. 22. September 2011

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