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Motive für M&A und Auswahl von Übernahmekandidaten

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Präsentation zum Thema: "Motive für M&A und Auswahl von Übernahmekandidaten"—  Präsentation transkript:

1 Motive für M&A und Auswahl von Übernahmekandidaten
SBWL-Seminar: Fusionen und Unternehmensübernahmen in Deutschland Motive für M&A und Auswahl von Übernahmekandidaten Michael Kalkbrenner Thanh Huy Vo Dirk Wölfer

2 Agenda 1. Historie von M&A-Motiven 2. Kategorisierung von M&A-Motiven
3. Motive von Großunternehmen 4. Empirische Studie zu M&A-Motiven im unteren Mittelstand 5. Epirische Studie Mittelstand (2) 6. Fazit

3 Historie (1)

4 Historie (2) Zeitraum Motive 1897-1904 1. Welle „mergers of monopoly“
Motive 1. Welle „mergers of monopoly“ 2. Welle Vertikale Integration 3. Welle Diversifikation 4. Welle Konzentration auf das Kerngeschäft 1994-? 5. Welle Globalisierung

5 1. Historie von M&A-Motiven
2. Kategorisierung von M&A-Motiven 3. Motive von Großunternehmen 4. Empirische Studie zu M&A-Motiven im unteren Mittelstand 5. Epirische Studie Mittelstand (2) 6. Fazit

6 Kategorien von M&A-Motiven
strategische Motive finanzielle bzw. spekulative Motive persönliche Motive des Managements

7 Strategische Motive Ziel: Generierung von strategischen Vorteilen durch Akquisitionen oder Fusionen Mittel: operative oder finanzielle Synergien

8 Definition: Synergie W(AB) > W(A) + W(B) mit
W(AB) = Wert des neuen Unternehmens, das aus dem Zusammenschluss der Unternehmen A und B hervorgegangen ist W(A) = Wert des Unternehmens A W(B) = Wert des Unternehmens B

9 Operative Synergien Kostensynergien Wachstumssynergien Marktmacht
Kombination unterschiedlicher Stärken

10 Finanzielle Synergien
Interne Finanzierung Erhöhung der Fremdkapitalkapazitäten Steuervorteile

11 Spekulative Motive Vorgehen: Übernahme unterbewerteter Targets
Beseitigung der Ineffizienzen Verkauf der Targets zu einer höheren Bewertung

12 Bedeutung spekulativer Motive

13 Persönliche Motive Hintergrund: Interessenkonflikt zwischen Managern und Eigentümern Ausprägungen: Empire Building Free Cash Flow-Hypothese

14 1. Historie von M&A-Motiven
2. Kategorisierung von M&A-Motiven 3. Motive von Großunternehmen 4. Empirische Studie zu M&A-Motiven im unteren Mittelstand 5. Epirische Studie Mittelstand (2) 6. Fazit

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16 1. Historie von M&A-Motiven
2. Kategorisierung von M&A-Motiven 3. Motive von Großunternehmen 4. Empirische Studie zu M&A-Motiven im unteren Mittelstand 5. Epirische Studie Mittelstand (2) 6. Fazit

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18 1. Historie von M&A-Motiven
2. Kategorisierung von M&A-Motiven 3. Motive von Großunternehmen 4. Empirische Studie zu M&A-Motiven im unteren Mittelstand 5. Epirische Studie Mittelstand (2) 6. Fazit

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20 1. Historie von M&A-Motiven
2. Kategorisierung von M&A-Motiven 3. Motive von Großunternehmen 4. Empirische Studie zu M&A-Motiven im unteren Mittelstand 5. Epirische Studie Mittelstand (2) 6. Fazit

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