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Rechtsanwälte bei Kapitalmarkttransaktionen

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Präsentation zum Thema: "Rechtsanwälte bei Kapitalmarkttransaktionen"—  Präsentation transkript:

1 Rechtsanwälte bei Kapitalmarkttransaktionen
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG Rechtsanwälte bei Kapitalmarkttransaktionen Ausgewählte Fragen am Beispiel von IPO RA Dr. Peter V. Kunz, LL.M. Partner bei Beglinger Holenstein Rechtsanwälte, Zürich

2 DR. PETER V. KUNZ -- BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH
INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG I. EINFÜHRUNG A. Vorbemerkungen B. Themenwahl II. TEAMARBEIT UND INTERESSENSKONFLIKTE A. Emittent oder „Issuer“ als „Stern“ – Berater als „Planeten“ B. Verhältnis von „Issuer“ sowie „Underwriter“ C. Zu den Teams von Anwälten D. Mögliche Konflikte III. RECHTSFRAGEN BEI IPO - AUSWAHL A. Kotierung a) Börsensegmente (SWX Swiss Exchange, TBB etc.) b) Thematik des „New Market“ c) Anforderungen an die Anwälte als Spezialisten a) Zum „Letter of Engagement“ (LoE) b) Zum „Underwriting Agreement“ (UA) c) Anwälte: „Legal Due Diligence“ und „Disclosure Opinions“ C. Weitere ausgewählte Aspekte IV. SCHLUSSBEMERKUNGEN

3 DIE GRÖSSTEN BERATER BEI BÖRSENGÄNGEN
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG DIE GRÖSSTEN BERATER BEI BÖRSENGÄNGEN Jahr 2000 Anzahl Abschlüsse Umfang in Mrd. Dollar Credit Suisse First Boston Donaldson Lufkin & Jenrette CSFB 83 24 59 13.8 3.4 10.4 Goldman Sachs 63 24.5 Morgan Stanley Dean Witter 52 23.9 Merril Lynch 40 17.2 Salomon Smith Barney 34 10.6 Lehman Brothers 31 2.9 Robertson Stephens 29 2.1 Chase H&Q 28 1.6 Deutsche Bank Alex. Brown 27 4.8 UBS Warburg 18 5.7 Quelle: "TA" vom 3. Januar 2001

4 DR. PETER V. KUNZ -- BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH
INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG TEIL 1 TEAMARBEIT UND INTERESSENKONFLIKTE A. Emittent oder „Issuer“ als „Stern“ – Berater als „Planeten“ B. Verhältnis von „Issuer“ sowie „Underwriter“ C. Zu den Teams von Anwälten D. Mögliche Konflikte

5 DR. PETER V. KUNZ -- BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH
INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG TEIL 2 RECHTSFRAGEN BEI IPO – AUSWAHL A. Kotierung a) Börsensegmente (SWX Swiss Exchange, TBB etc.) b) Thematik des „New Market“ c) Anforderungen an die Anwälte als Spezialisten B. Verhältnis von „Issuer“ sowie „Underwriter“ a) Zum „Letter of Engagement“ (LoE) b) Zum „Underwriting Agreement“ (UA) c) Anwälte: „Legal Due Diligence“ und „Disclosure Opinions“ C. Weitere ausgewählte Aspekte

6 „ISSUER“ ALS „STERN“ – BERATER ALS „PLANETEN“
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG „ISSUER“ ALS „STERN“ – BERATER ALS „PLANETEN“

7 Revisionsunternehmen
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG HEER VON BERATERN „Issuer“ „Underwriter“ Anwälte etc. Revisionsunternehmen

8 VERHÄLTNIS VON „ISSUER“ SOWIE „UNDERWRITER“
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG VERHÄLTNIS VON „ISSUER“ SOWIE „UNDERWRITER“ „Issuer“ „Underwriter“ Letter of Engagement Underwriting Agreement

9 BEIZUG VON RECHTSANWÄLTEN
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG BEIZUG VON RECHTSANWÄLTEN „Issuer“ „Underwriter“ „Issuer“-Counsel „Underwriter“-Counsel

10 BEIZUG WEITERER BERATER
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IF : REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG BEIZUG WEITERER BERATER „Issuer“ „Underwriter“ „Issuer“-Counsel „Underwriter“-Counsel etc. etc. etc.

11 DR. PETER V. KUNZ -- BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH
INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG RECHTSFRAGEN Kotierung: Segment-Wahl; Kotierungsgesuch;Verfahren „New Market“: Kapitalanforderungen; Mechanismen Spezialisten-Erfordernis: Art. 50 KR LoE: tbd. UA: tbd.

12 DR. PETER V. KUNZ -- BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH
INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG SWX SWISS EXCHANGE IPO Investmentgesellschaft „Haupt- segment“ SWX „Issuer“ „New Market“ Kotierung

13 DR. PETER V. KUNZ -- BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH
INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG „NEW MARKET“ Kapital: EK von CHF 2,5 Mio.;Volumen von CHF 8 Mio.; 100‘000 Aktien Aktienkapitalerhöhung: Erhöhung + „Alt-Aktien“ Streuung im Publikum: mind. 20% „Market making“: Bank

14 „LETTER OF ENGAGEMENT“
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG „LETTER OF ENGAGEMENT“ Leistungsumfang Honorar Einbezug von Rechtsanwälten etc.

15 „UNDERWRITING AGREEMENT“
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG „UNDERWRITING AGREEMENT“ Technischer Ablauf der Transaktionen „Representations and Warranties“ „Closing Documentation“ Rückabwicklung

16 Rechtsanwälte und weitere Berater: Tätigkeiten
DR. PETER V. KUNZ BEGLINGER HOLENSTEIN RECHTSANWÄLTE, ZÜRICH INSTITUT FÜR FINANZDIENSTLEISTUNGEN ZUG IFZ: REFERAT VOM 13. JANUAR 2001 IN ZUG Rechtsanwälte und weitere Berater: Tätigkeiten „Issuer“ „Due Diligence“ Berater „Disclosure Opinions“ „Underwriter“ Prospekt


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