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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 1 Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU (Abruf 11.6.12)

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1 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 1 Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU (Abruf )

2 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 2 Inhalt n Ökonomische und Politische Hintergründe n Entwicklungsgeschichte der EWWU n Das Europäische System der Zentralbanken n Ziele und Instrumente Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU

3 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 3 Makroökonomische Vorteile n Beseitigung des Wechselkursrisikos n Stärkung des einheitlichen Binnen- marktes n Förderung der Investitionen in der Euro-Zone n Förderung der Konvergenz der Volkswirtschaften

4 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 4 Mikroökonomische Vorteile n Erleichterung grenzüberschreitender Finanztransaktionen n Hilfe für Verbraucher auf Reisen n Beseitigung der Fristen beim Devisenumtausch n Beseitigung der Gebühren für den Devisenumtausch n Erleichterung des Preisvergleichs

5 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 5 (Wirtschafts-) Politische Hintergründe n Europäische Integration: = Fernziel Politische Union n Europa in der (Wirtschafts-) Welt n Die starke Mark: Integration und Vorbehalte

6 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 6 Zitate n Jaques Rueff (1950): Europa wird über das gemeinsame Geld geschaffen oder überhaupt nicht n Ottmar Issing (1995): Ein Europa, das den Schritt in die Währungsunion wagt, kann sich nicht vor der Entscheidung über die Gestalt der politischen Union drücken.

7 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 7 Die Integrationsleiter n Freihandelszone n Zollunion n Gemeinsamer Markt n Binnenmarkt n Monetäre Union (W W U) n Politische Union = (Fern-) Ziel: Vereintes Europa (?)

8 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 8 Reihenfolgen von Integration

9 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 9 Wie wirken Wechselkurse? n Ausgleich von Kaufkraftparitäten n Ausgleich unterschiedlicher Inflationsraten n Ausgleich von Zinsdifferentialen ð Abfederung nationaler Wirtschaftspolitik

10 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 10 Integration in der EWWU Annäherung der nationalen Finanz- und Wirtschaftspolitiken nötig Konvergenz

11 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 11 Konvergenzkriterien n Preisstabilität n Haushaltsdisziplin –laufendes Defizit max. 3 % des BIP –Schuldenstand max. 60 % des BIP n Konvergenz der Zinssätze n Wechselkursstabilität

12 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 12 Ziele der Wirtschaftspolitik: Das magische Viereck Wachstum Beschäftigung Preisniveau- stabilität Außenwirtschaftliches Gleichgewicht / Wechselkursstabilität

13 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 13 Ziele der Zentralbankpolitik: Das magische Eineck ? Preisniveau- stabilität

14 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 14 Ziele der (Europäischen) Zentralbank als 1 3/4 - Eck: WachstumBeschäftigung Außenwirtschaftliches Gleichgewicht: Wechselkursstabilität Preisniveaustabilität

15 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 15 Aufgaben des ESZB (Art. 105 II) n Geldpolitik der Gemeinschaft festlegen n Devisengeschäfte im Einklang mit etwaigen Wechselkurszielen durchführen n Offizielle Währungsreserven der Mitglieder halten und verwalten n Reibungsloses Funktionieren der Zahlungssysteme fördern

16 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 16 Instrumentarium des ESZB n Liquiditätspolitische Instrumente –Offenmarktpolitik als Hauptrefinanzierungsinstrument: Mengentender und Zinstender –Mindestreserve, Feinsteuerung –Einlage-Fazilitäten n Zinspolitische Instrumente –Repo-Satz

17 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 17 2 Säulen der EZB-Politik n Herausragende Rolle der Geldmenge v.a. Offenmarktgeschäfte, Frage nach Tender n Preisentwicklung / Wechselkurse -> Konvergenz als Aufgabe der Nationalregierungen

18 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 18 ECB talking... Quelle:

19 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 19 Monetary Aggregates Quelle:

20 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 20 Geldmengenaggregate im Euro-Raum Quelle: Pätzold und Baade Stabilisierungspolitik (2008), S. 115

21 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 21 Geldpolitische Operationen Quelle: gendoc2006de.pdfhttp://www.ecb.int

22 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 22 Daten von der EZB: sdw.ecb.europa.eu

23 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 23 Daten von der EZB: sdw.ecb.europa.eu

24 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 24 Daten von der EZB: sdw.ecb.europa.eu

25 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 25 EZB Geldpolitische Instrumente Quelle: Pätzold und Baade Stabilisierungspolitik (2008), S. 119

26 Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 26 Ausschüttung von Liquidität Quelle: Pätzold und Baade Stabilisierungspolitik (2008), S. 123


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