Practical Financial Engineering Stefan Strehle Group Market Risk Control

Tätigkeit Strategisches Risikomanagement Konzernkreditrisiko- Group Risk Control management & Reporting Konzernkreditrisiko - Group Market Risk Control Reporting, Monitoring Gruppe Konzernkredit - Group Credit Risk Control Risikomanagement Group Operational Risk Control

Group Market Risk Control Betreiben und Weiterentwicklung des Internen Modells zur Unterlegung des Marktrisikos im Handelsbuch (konzernweit) tägliche Messung des Marktrisikos auf Basis Value-at-Risk laufendes Reporting an das Management (täglich, monatlich) Betreuung NY und HKG: Risiko- und PnL- Berechnung, Positionskontrolle Structured Finance Quantitative Analyse Modell Kontrolle und Weiterentwicklung Aufbau Reporting Structured Finance Durchführung von Modelltests und Produktprüfungs-prozessen

Statische Replikation mit LEGO ® MM Cap IRS SwO

LEGO® Preise

Reverse Floater mit LEGO® Termsheet Laufzeit 10 Jahre Kupon 8%-EURIBOR6M Tilgung 100% MM Cap 51bp Euribor Euribor Euribor IRS Emittent IRS 3.52 fix 3.52 fix Zahlungsprofil EURIBOR Kupon 2% 6% 4% 4% 8% 0% 10% 0% 8.00 fix Euribor Investor

Berechnung Reverse Floater Angabe: 10-Jahres Swapsatz: 3.52 10-Jahre Cap Premium 8%: 51bp Bewertung Emittenseite: Inv: -7.5% + Euribor IRS1: -Euribor + 3.52 IRS2: -Euribor + 3.52 MM: + Euribor Cap: 0.72 =100+100[8%-2(3.52%)]RBF+51bp =100+100[0.96%]8.3082 +51bp =107.9819

Reverse Floater mit NumeriX

Non-Plain Vanilla IR Strukturen CMS Floater „Normale“ FRN ist zum Reset immer 100 wert. Frequenz der Anpassung entspricht dem Referenz- Zinssatz! (6mLibor halbj.) CMS Floater passt aber auf Kapitalmarktsatz an  Convexity Adjustment Anleihe: CMS linked FRN Status: senior Verzinsung: 84% der EUR CMS10 lt. Reuters ISDAFIX2 Fixing 2 Target-Tage vor Kupontermin Laufzeit: 10 Jahre Tilgung: endfällig am 8.4.2015 zu 100% Emissionskurs: 100% Kündigung: keine Kupontermin: 8.4. gzj. Basis 30/360 Valutatag: 8.4.2005

Leading Edge Snowballs Targeted Accrual Redemption Notes (TARNs) pfadabhängiger Koupon Investoren rechnen mit Kündigung Targeted Accrual Redemption Notes (TARNs) CMS Spread Strukturen CMS Spread Optionen CMS Spread Strike mit digitalem Payoff Kreditderivate Credit Default Swaps (CDS) Collateralized Debt Obligations (CDO) Warum? Zinsumfeld nicht attraktiv Yield Enhancement durch embedded derivatives Ausdruck einer gewissen Marktmeinung, Investmentprofils