Investitionsrechnungen - Rentabilitätsrechnung baut auf der Gewinnvergleichsrechnung auf Rentabilität = Gewinn vor kalk. Zinsen : durchschnittlich gebundenes Kapital Die Rentabilität nennt man auch ROI (return on investment). Ist das durchschnittlich gebundene Kapital gleich, dann ist das Ergebnis mit dem Ergebnis der Gewinnvergleichsrechnung gleich. Rentabilität = Zins auf das eingesetzte Kapital Entscheidungsregeln: eine Investition führe die Investition durch, wenn die Rentabilität über einer geforderten Mindestverzinsung liegt mehrere Investitionsalternativen wähle die Investition mit der maximalen Rentabilität.

Investitionsrechnungen - Rentabilitätsrechnung Warum betrachten wir den Gewinn vor kalk. Zinsen? Wird der kalk. Zinssatz miteinberechnet, dann ist die geforderte Mindestverzinsung auch bei einem Gewinn von Null bereits verdient; in diesem Fall müßte die Rentabilität definiert werden als zusätzliche (Kapital-)Zinsen bei Durchführung der Investition (Definitionssache!). Beispiel 1: (wertähnliche Investitionen) Inv. 1 Inv. 2 2 Anschaffungskosten 700.000 690.000 Gewinn 40.000 38.000 kalk. Zinsen 35.000 34.500 Rentabilität 21,43 % 21,01 %

Investitionsrechnungen - Rentabilitätsrechnung Beispiel 2: Inv. 1 Differenz Inv. 2 Anschaffungsauszahlung 66.000 22.020 88.020 Nutzungsdauer 6 Geld wird 6 Erlöse 112.300 anderen Abteil- 114.230 Betriebskosten 83.000 ungen zur Verfüg- 74.000 kalk. Abschr. 11.000 ung gestellt 14.670 kalk. Zinsen à dürfen nicht berücksichtigt werden! ---- Gewinn vor kalk. Zinsen 18.300 8.000 25.560 R1 = (18.300:33.000) = 55% R2 = (25.560:44.010) = 58%

Investitionsrechnungen - Rentabilitätsrechnung è Inv. 2 durchführen Problem: Bei Inv. 1 hat der Investor 22.020 übrig; dies wird bei der Rentabilitätsvergleichsrechnung nicht betrachtet. mit Berücksichtigung der Differenzinvestition: R1 = (18.300 + 8.000) : 44010 = 60 % R2 = 58 % è Inv. 1 durchführen Frage: Welchen Gewinn muß die Differenzinvestition mindestens abwerfen, damit sich der Investor für I1 entscheidet ? ((18.300 + y) : 44010) > 0,5808 à y > 7.260

Investitionsrechnungen - Rentabilitätsrechnung Zusammenfassung Rentabilitätsvergleichsrechnung Vorteile: einfach berücksichtigt den Kapitaleinsatz auch eine Investition kann durch Vergleich mit der geforderten Mindestverzinsung beurteilt werden Nachteile: Betrachtung kurzfristig (Durchschnittsperiode), Kosten und Erlöse schwanken aber im Zeitverlauf Es drohen Fehlentscheidungen bei unterschiedlichem Kapitaleinsatz und unterschiedlicher Nutzungsdauer. Die Zurechenbarkeit der Gewinne auf die einzelnen Investionen ist nicht eindeutig.