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Zum Gelde hin Vorwärts gehen hat im chinesischen die gleiche Phonetik wie die Worte zum Gelde hin. Asien ist vieldeutiger als wir es in unserem Kulturkreis.

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Präsentation zum Thema: "Zum Gelde hin Vorwärts gehen hat im chinesischen die gleiche Phonetik wie die Worte zum Gelde hin. Asien ist vieldeutiger als wir es in unserem Kulturkreis."—  Präsentation transkript:

1 Zum Gelde hin Vorwärts gehen hat im chinesischen die gleiche Phonetik wie die Worte zum Gelde hin. Asien ist vieldeutiger als wir es in unserem Kulturkreis gewohnt sind – nicht nur was Schrift und Sprache anbelangt. Seit 30 Jahren ist Baring Asset Management in Asien präsent und unterstützt Sie bei der Interpretation der asiatischen Wachstumsmärkte.

2 2 Baring Asset Management Geschäftsfeld Asset Management für institutionelle Investoren, Publikumsfonds Verwaltetes Vermögen ca. 30,4 Mrd. Euro weltweit (in D/Ö/Lux/Lichtenstein: ca. 1,8 Mrd. Euro) Investmentteams in den vier wichtigsten Zeitzonen der Finanzmärkte London (seit 1955), Hongkong (1976), Boston (1978), Tokio (1982) 105 Investmentspezialisten - ein erfahrenes, hochprofessionelles Team Im Eigentum von Massachusetts Mutual Life Insurance Company (MassMutual) Globale Perspektive - Lokales Know-how Stand: 29. Dezember 2006

3 3 MassMutual - Baring Asset Management Solider Eigner mit herausragender Beurteilung: AAA (Extremely Strong), Standard & Poors A++ (Superior), A.M. Best Company Aa1 (Excellent), Moodys Investors Service AAA (Exceptionally Strong), Fitch Ratings Fünftgrößte Versicherung in den USA, 83. Platz unter den 500 größten Unternehmen (Fortune 500) Globaler Finanzdienstleister mit komplementär ausgerichteter strategischen Beteiligungsstruktur Traditionsreiches Unternehmen mit hoher Kompetenz im Investment Management, gegründet Mrd. USD unter Verwaltung (Stand: ) Unternehmen der Familie sind u.a. Babson Capital Management und Oppenheimer Funds

4 4 Asia 418 Asia Pacific (all)550 Baring Korea Trust275 Baring Australia Fund 78 Asia Manufacturing Fund 48 China Absolute Return Fund 37 HK China Fund HK institution169 Greater China Fund313 Others975 Japan Japan Absolute Return Fund 140 TOTAL in Mio. EURO Baring Asset Management Erfahrung ist die Mutter der Weisheit Seit über 30 Jahren ist Barings in Asien präsent. Stand: 29. Dezember 2006 Tokio Hongkong PRODUKT VOLUMEN

5 5 Asien – Der Beginn einer neuen Ära Nachhaltige Steigerung des Wirtschaftswachstums und der Renditen im Unternehmenssektor sorgen weiterhin für Liquiditätszuflüsse Geringe Verschuldung chinesischer und asiatischer Verbraucher heizt Reflation der Vermögenswerte in der Region an Höhere Infrastrukturausgaben in Asien und steigende Nachfrage im Nahen Osten führen zu hoher Nachfrage im Baugewerbe Die Bewertungen sind noch nicht übertrieben hoch und die größere Investitionsdisziplin lässt die Renditen im Unternehmenssektor steigen Die Größe des japanischen Marktes war dereinst vergleichbar mit der des US-Marktes. Und wie sieht es heute mit China und Asien aus? China als Motor Asiens Zurück in die Zukunft

6 6 Outperformance Asiens Beginn einer nachhaltigen Neubewertung Outperformance Asiens dürfte anhalten Asien zeigte in den letzten fünf Jahren eine Outperformance Quelle: HSBC (12/2006) Die Region wurde nicht immer mit einem Abschlag gehandelt Werte über 100% bedeuten einen Aufschlag /9302/9502/9702/9902/0102/0302/05 KGV Asien in % des prognostizierten KGV für die USA KGV Asien in % des prognostizierten KGV für Europa (80) (60) (40) (20) Renditedifferenz MSCI Asia ex-Japan gegenüber MSCI World Renditedifferenz MSCI Asia ex-Japan gegenüber MSCI USA

7 7 Die Bedeutung Asiens * ohne Japan Quelle: Goldman Sachs Dez. 06, Anteil in % des/derUSA EurolandAsien* weltweiten BIP offiziellen Reserven1850 Aktienmarktkapitalisierung401810

8 8 Asien: Günstige Bewertungen Quelle: UBS (12/2006) Historisches KGV Dividendenrendite Niedriges KGV, steigende & angemessene Dividendenrendite Dez. 95Dez. 97Dez. 99Dez. 01Dez. 03Dez. 05 KGV Dez. 95Dez. 97Dez. 99Dez. 01Dez. 03Dez. 05 Div.-Rendite (%)

9 9 Wirtschaftswachstum: Kein Zyklus eines ständigen Auf- und Abschwungs Reales BIP-Wachstum China Zielvorgabe der Regierung für : 7,5% BIP-Wachstum p.a. Quelle: BCA Research, JP Morgan, Stand: 29. Dezember 2006, Bloomberg Q306 = 10,4% Prozentsatz (%) ggü. VJ % Schwankung 10% Schwankung Nur 2% Schwankung

10 10 Export-Mix China: Mehr Güter mit hoher Wertschöpfung Export-Mix – 1H06Export-Mix – 1997 Erdöl & Chemikalien 7% Fahrzeug- & Transportausrüstung 3% Grundstoffe 14% Maschinen 5% Telekommunikation & Elektronik 2% Büro- & automatische Verarbeitungsgeräte 7% Lebensmittel & Getränke 7% Sonstige 16% Büro- & automatische Verarbeitungsgeräte 15% Maschinen 9% Grundstoffe 14% Textilien & Bekleidung 17% Sonstige 11% Lebensmittel & Getränke 3% Textilien & Bekleidung29% 17% Telekom & Elektronik12% 23% Quelle: CLSA (09/2006) Textilien & Bekleidung 29% Telekommunikation & Elektronik 23% Fahrzeug- & Transportausrüstung 4% Erdöl & Chemikalien 4%

11 11 Quelle: Goldman Sachs (12/2006) LandKGVKBVROEEPS-Wachstum China16,915,12,82,418,4%17,3%16,0%12,0% Indien20,617,74,83,827,4%25,4%21,0%16,2% Indonesien16,413,03,22,921,5%23,1%23,0%24,6% Malaysia16,614,42,01,913,3%13,6%20,0%14,2% Philippinen 15,313,42,42,217,0%16,8%10,9%14,6% Südkorea 12,310,51,51,412,7%13,9%-8,4%16,8% Taiwan15,512,82,11,914,4%15,9%14,4%20,5% Thailand8,68,41,61,520,7%18,6%1,2%2,5% EM Asien15,012,92,22,015,0%16,1%10,1%17,7% * Basierend auf dem H-Share Index Marktbewertung - Keine Blase in Sicht !! Bewertungen nach wie vor angemessen

12 12 Nachfrage aus China sorgt für anhaltenden Aufschwung im Rohstoffsektor Quelle: Macquarie (10/2006) Längerfristiges und bedeutendes Anlagethema hat weiterhin Bestand Das Auf und Ab des die Wertentwicklung von Rohstofftiteln abbildenden All Mining Index von 1936 bis heute

13 13 Steigendes Einkommen Pro-Kopf-BIP seit 2003 über der magischen Schwelle von USD Entstehung einer neuen mittleren Einkommensklasse in China!! Quelle: UBS (01/2007) BIP/Pro-Kopf USD E2007E2008E Pro-Kopf-BIP

14 14 Internationale Expansion chinesischer Unternehmen fördert M&A-Aktivität Chinas ausländische Direktinvestitionen, netto H012H011H022H021H032H031H042H041H052H051H06 in Mio. USD Quelle: CSFB (1/2007)

15 15 Singapur: Erwarteter Anstieg der Büromieten Günstig für Eigentümer von Büroflächen Quelle: UBS (12/2006) Mietpreise in Prozent des BIP Drohender Nachfrageüberhang (2.000) (1.000) E2009E2011E in Tsd. sf 74% 76% 78% 80% 82% 84% 86% 88% 90% 92% 94% 96% Vermietungs- Quote Nachfrage (links) Nettoangebot (links) Vermietungs- quote (rechts) SGD psf pro Monat -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% SpitzenmieteBIP-Wachstum (%)

16 16 Indonesien: Nutznießer sinkender Zinssätze und einer Neubewertung des Marktes Quelle: UBS (12/2006) Sinkende Zinsen und InflationVerbesserte Haushaltslage Bei Schwäche kaufen! /9501/9701/9901/0101/0301/05 -10% 10% 30% 50% 70% 90% SBI-Zinssatz für 28 Tage (linke Achse) VPI (rechte Achse) ggü. VJ %

17 17 Belebung der malaysischen Baubranche Asiatische Regierungen kurbeln Binnennachfrage an Entwicklungsausgaben der malaysischen Regierung, netto (in Mio. MYR) Börsennotierten Bauunternehmen erteilte Bauaufträge aus dem Ausland (in Mio. MYR) Quelle: Deutsche (10/2006) lfd. J.

18 18 Taiwan: Schlechter Markt mit guten Titeln Quelle: Factset (1/2007) Wir investieren in Aktien, nicht in Märkte Modell

19 19 Neues Wertpotenzial in Korea Kurs-/Buch-Verhältnis Korea EV-/Umsatz-Verhältnis Korea Quelle: CLSA (1/2007) Einer der wenigen Märkte, die UNTER dem Fünfjahresdurchschnitt gehandelt werden 1,2x 1,4x 1,6x 1,8x 2,0x 2,2x 2,4x Jan. 02Jan. 03Jan. 04Jan. 05Jan. 06 0,7x 0,8x 0,9x 1,0x 1,1x 1,2x 1,3x 1,4x Jan. 02Juli 02Jan. 03Juli 03Jan. 04Juli 04Jan. 05Juli 05Jan. 06Juli 06

20 20 Korea: Banken sind unterbewertet Attraktive Bewertung Quelle: Morgan Stanley (08/2006) Inländische Sektoren selektiv kaufen Anstieg des koreanischen Won zieht Exporteure in Mitleidenschaft Indonesien Kookmin Bank Shinhan Financial Australien China Korea Korea Exchange Woori Financial Hongkong Malaysia Hana Indien Thailand Singapur Taiwa n ,01,52,02,53,03,5 2006E KBV (x) ModelWare ROE 2007 (%)

21 21 Korea: Bodenbildung bei Gewinnerwartungen Quelle: Goldman Sachs (1/2007) Gewinne nach unten korrigiert

22 22 Korea - Starke Nachfrage inländischer Anleger macht Mittelabflüsse ausländischer Anleger wett Rückkehr ausländischer Anleger dürfte Marktanstieg bewirken Quelle: Hyundai (10/2006) Kauf-/Verkaufsschlacht zwischen ausländischen Anlegern und ITCs

23 23 Wichtige Anlagethemen China – Schwerpunkt auf inländischen Sektoren (Immobilien, Einzelhandel, Versicherungen) Reflation im Inland in Singapur, Taiwan, Indonesien und auf den Philippinen Petro-Dollar-Recycling – Bauaktivitäten in Korea, Öldienstleistungen und Schiffsbau in Singapur Engineering-Unternehmen - Belebung des asiatischen Baugewerbes Verbesserte Angebotsdisziplin in kapitalintensiven Sektoren – Energie, Grundstoffe und Technologie Bottom-Up-Anlagestrategie ermöglicht die Identifizierung der besten Gelegenheiten in der Region

24 24 Aufsichtsrechtliche Angaben Dieses Dokument ist ein Service für professionelle Anleger/Berater und wird von Baring Asset Management Limited zur Verfügung gestellt. Das Dokument wird ausschließlich zu privaten Referenzzwecken veröffentlicht und stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf hierin aufgeführter Anlagen dar. Der Emittent und andere Unternehmen der Baring Asset Management-Gruppe haben Researchempfehlungen möglicherweise vor ihrer Veröffentlichung verwendet oder sich darauf gestützt. Der Inhalt dieses Dokuments basiert auf als verlässlich erachteten Quellen. Dennoch werden weder explizit noch implizit Garantien, Zusicherungen oder Gewährleistungen in Bezug auf ihre Richtigkeit oder Vollständigkeit gemacht. Dieses Dokument kann zukunftsgerichtete Aussagen enthalten, die auf unseren aktuellen Meinungen, Erwartungen und Prognosen beruhen. Wir übernehmen keine Verpflichtung, solche Aussagen zu aktualisieren oder zu korrigieren. Die erzielten Ergebnisse können erheblich von den in zukunftsgerichteten Aussagen vorhergesagten abweichen. Baring Asset Management (Asia) Limited und seine verbundenen Unternehmen/Mitarbeiter können sich im Besitz hierin erwähnter Anlagen befinden oder Positionen in diesen Anlagen halten und diese Anlagen von Zeit zu Zeit erweitern oder veräußern. Complied (Frankfurt): Januar 2007


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