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Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen - Dozentenmaterialien – Abbildungen Quelle: Professor Dr. Ralf Kesten Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen.

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1 Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen - Dozentenmaterialien – Abbildungen Quelle: Professor Dr. Ralf Kesten Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen 2. vollständig überarbeitete Auflage © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium1

2 Inhalt Die Nummerierung der Abbildungen entspricht der Darstellung im Buch. ABB. 1: Beispiel zur Zeitpräferenz des Geldes ABB. 2: Projektbedingte Zahlungsfolgenveränderung (schematisch) ABB. 3: Ausgewählte Verfahren zur Prognose operativer Cashflows ABB. 4: Prognose der Absatzmenge unter Einsatz verschiedener Zeitreihenverfahren ABB. 5: Beispiel für eine sog. Wirkungskette ABB. 6: Beispiel für einen sog. Wirkungssteckbrief ABB. 7: Beispiel für ein sog. Einflussportfolio ABB. 8: Mittelfristplanung mit der aktuell vorhandenen Produktionstechnik ABB. 9: Mittelfristplanung mit der modifizierten Produktionstechnik ABB. 10: Operativer Cashflow mit der bestehenden Produktionstechnik ABB. 11: Operativer Cashflow mit modifizierter Produktionstechnik ABB. 12: Zu bewertende Zahlungsfolgen der Modernisierungsinvestition ABB. 13: Gewinn- und Verlustrechnung im abgelaufenen Jahr ABB. 14: Bilanz für das abgelaufene Jahr ABB. 15: Werttreiberplanung des betrachteten Geschäftsbereichs ABB. 16: Struktur der Cashflow-Rechnung ABB. 17: Integrierte Jahresabschlussplanung ABB. 18: Gewinn- und Verlustrechnung für den Planungszeitraum ABB. 19: Cashflow-Rechnung für den Planungszeitraum ABB. 20: Bilanz für den Planungszeitraum ABB. 21: Prognosedaten der Marktforschung zum neuen Medikament M für das erste Absatzjahr © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 2

3 Inhalt Die Nummerierung der Abbildungen entspricht der Darstellung im Buch. ABB. 22: Umsatzprognose für das erste geplante Absatzjahr für Medikament M (Ausgangslage) ABB. 23: Zahlungsfolgen für Projekt A mit einer Nutzungsdauer von drei Jahren ABB. 24: Endwertberechnung für das Investitionsprojekt A ABB. 25: Zahlungsfolgen für Projekt B mit einer Nutzungsdauer von vier Jahren ABB. 26: Endwert für Projekt B mit einer Nutzungsdauer von vier Jahren ABB. 27: Mit Projekt B vergleichbare Endwertüberlegung für Projekt A ABB. 28: Projekt A als Finanzinvestition und Herstellung von Kapitaleinsatzäquivalenz für einen Vergleich mit Projekt B ABB. 29: Restzahlungen aus Sicht von E beim fremdfinanzierten Projekt B ABB. 30: Darlehen wird aus den Projektzahlungen bei fiktiver Entnahme des Kapitalwertes in t = 0 komplett bedient ABB. 31: Zahlungsfolgen aus Sicht der Hausbank beim Projekt B ABB. 32: Dynamischer Amortisationszeitpunkt ABB. 33: Endvermögen beim Projekt B unter Beachtung von Zusatzentnahmen in Höhe der berechneten Annuität ABB. 34: Maximale Entnahme von jährlich rund 431,04 GE fährt bei Projekt B zum Endvermögen von Null ABB. 35: Berechnung des Amortisationszeitpunktes für Projekt B ABB. 36: Modifizierte Amortisationsberechnung für Projekt B ABB. 37: Bestimmung eines internen Zinssatzes mittels linearer Interpolation ABB. 38: Interner Zinssatz als Effektivverzinsung des in jeder Periode noch nicht an den Investor zurückgezahlten Investitionsbetrages, dargestellt anhand der Beispieldaten von Projekt B ABB. 39: Interne Zinssatz Methode beim Projekt „UDP“ ABB. 40: Beispieldaten zu beiden Kampagnenkonzepten X und Y ABB. 41: Interner Zinssatz und Kapitalwert von Differenzinvestition D © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 3

4 Inhalt Die Nummerierung der Abbildungen entspricht der Darstellung im Buch. ABB. 42: Der tabellarische Grundaufbau vollständiger Finanzpläne in schematischer Darstellung ABB. 43: VOFI für Projekt B ABB. 44: VOFI für Projekt A ABB. 45: Gewinnvergleichsrechnung von Projekt A und B für ein sog. Normaljahr ABB. 46: Beispielhafte Verläufe von Zinsstrukturkurven ABB. 47: Ober- und Untergrenzen beim Kalkulationszinssatz zwecks Eingrenzung erfolgskritischer Investitionsprojekte ABB. 48: Zahlungsfolgen für Projekt B mit einer Nutzungsdauer von vier Jahren ABB. 49: Berechnung der Residualgewinne für Investition B ABB. 50: Zahlungsverpflichtungen des Investors und ihr Present Value im Falle eines Ratendarlehens ABB. 51: Datenprognose zur Investition „Taxi auf Zeit“ aus Sicht von S ABB. 52: Nutzungsdauerabhängige Zahlungen und Kapitalwerte der Taxiinvestition ABB. 53: Zeitliche Grenzgewinne für die Taxiinvestition aus Fall 29 ABB. 54: Bestimmung von Kapitalwerten auf Basis zeitlicher Grenzgewinne ABB. 55: Kapitalwertberechnung bei einer zweigliedrigen Investitionskette ABB. 56: Bestimmung der Ketten-Kapitalwerte für die identisch wiederholte Taxiinvestition ABB. 57: Zahlungsfolgen für eine technische Anlage P1 ABB. 58: Nutzungsdauerabhängige Annuitäten von Typ P1 in Tsd. GE ABB. 59: Nutzungsdauerabhängige Kapitalwertprognose für eine Anlage vom Typ P2 ABB. 60: Nutzungsdauerabhängige Annuitäten von Typ P2 (in Tsd. GE) ABB. 61: Zahlungsfolgen für die gebrauchten Anlagen vom Typ P1 ABB. 62: Nutzungsdauerabhängige Annuitäten für einjährig gebrauchte P1-Anlagen © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 4

5 Inhalt Die Nummerierung der Abbildungen entspricht der Darstellung im Buch. ABB. 63: Nutzungsdauerabhängige Annuitäten für zweijährig gebrauchte P1-Anlagen ABB. 64: Die künftigen Zahlungsfolgen der aktuell genutzten Anlage P1 ABB. 65: Nutzungsdauerabhängige „Kettenkapitalwerte“ (in Tsd. GE) ABB. 66: Zeitliche Grenzgewinne für die betrachtete Investitionskette (in Tsd. GE) ABB. 67: Laufende Rückflüsse und Restbuchwerte der betrachteten Tankstelle ABB. 68: Nutzungsdauerabhängige Kapitalwerte für die betrachtete Tankstelle ABB. 69: Zeitliche Grenzgewinne bei Nutzungsdauerverlängerung der betrachteten Tankstelle ABB. 70: Residualgewinne bei Nutzungsdauerverlängerung der betrachteten Tankstelle ABB. 71: Nutzungsdauerabhängige Kapitalwerte für die betrachtete Tankstelle ABB. 72: Zeitliche Grenzgewinne bei Nutzungsdauerverlängerung der betrachteten Tankstelle ABB. 73: Erweiterte Residualgewinnberechnung ABB. 74: Relevante Daten für die betrachtete Tankstelle in Fall 36 ABB. 75: Nutzungsdauerabhängige Kapitalwerte für die Tankstelle in Fall 36 ABB. 76: Zeitliche Grenzgewinne zur betrachteten Tankstelle in Fall 36 ABB. 77: Erweiterte Residualgewinnberechnung für Fall 36 ABB. 78: Zahlungsfolgen für Projekt A mit einer Nutzungsdauer von drei Jahren ABB. 79: Zahlungsfolgen für Projekt A bei halbjährlicher Datenzuordnung ABB. 80: Zuordnung der originären Daten von Projekt A aus Fall 15 zu halbjährlichen Zahlungszeitpunkten ABB. 81: Zins- und Tilgungsplan zum Annuitätendarlehen mit Schlussrate ABB. 82: Zahlungsfolgen zum Problem „Neu- oder Gebrauchtwagen“ ABB. 83: Laufzeitvergleichbare Zahlungsfolgen beim Gebrauchtwagen © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 5

6 Inhalt Die Nummerierung der Abbildungen entspricht der Darstellung im Buch. ABB. 84: Nominale Zahlungsdaten für Projekt G ABB. 85: Reale Zahlungsdaten für Projekt G ABB. 86: Operative Daten zur Kapazitätserweiterungsinvestition ABB. 87: Kapitalwert bei kreditfinanzierter Investition nach Steuern ABB. 88: Kapitalwert bei eigenfinanzierter Investition nach Steuern ABB. 89: Berechnung des Kapitalwertes bei Eigenfinanzierung ABB. 90: Alternative Berechnung des Kapitalwertes bei Eigenfinanzierung ABB. 91: Berechnung des Kapitalwertes bei Fremdfinanzierung ABB. 92: Fremdfinanzierungsbedingte Kapitalwertänderung aus Sicht der Eigentümer ABB. 93: Kapitalwert bei Investitionsfinanzierung durch Dividendenkürzung ABB. 94: Beispieldaten zur betrachteten Investition ABB. 95: Kapitalwerte in einer Welt ohne sowie einer Welt mit Besteuerung ABB. 96: Endwert der Fuhrparkinvestition ohne sowie mit Steuern ABB. 97: Neue Investitionsideen („Kann-Investitionen“) für das anstehende Folgejahr ABB. 98: Optimales Investitionsprogramm für die Kann-Projekte ABB. 99: Ausgangsdaten (Base Case) zum Projekt C ABB. 100: Veränderung des Kapitalwertes bei einheitlicher prozentualer Veränderung aller Eingabedaten ABB. 101: Tornado-Diagramm für das Investitionsprojekt C ABB. 102: Kombinationen aus Absatzmenge und Stückdeckungsbeitrag, die zum Kapitalwert von Null führen ABB. 103: Szenarioabhängige Zahlungsfolgen und deren Eintrittswahrscheinlichkeiten ABB. 104: Nutzenverlauf für einen risikoscheuen Investor © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 6

7 Inhalt Die Nummerierung der Abbildungen entspricht der Darstellung im Buch. ABB. 105: Risikovernichtung dank Portfoliobildung ABB. 106: Basisdaten für Projekt C ABB. 107: Beispieldaten zu den Alternativen einer Errichtungsinvestition ABB. 108: Grundstruktur eines Entscheidungsbaums ABB. 109: Entscheidungsbaum zur Kapazitätserweiterung ABB. 110: Kapitalwerte für alle Kantenzüge und ihre Verdichtung zum Entscheidungskapitalwert mittels Roll-back-Verfahrens ABB. 111: Entscheidungsbaum zur Geldanlagestrategie ABB. 112: Zusammenfassung der Daten aus der Fallbeschreibung ABB. 113: Endwerte für alle Kantenzüge und ihre Verdichtung zum Entscheidungsendwert mittels Roll-back-Verfahrens ABB. 114: Die vier Grundpositionen bei Aktienoptionsverträgen ABB. 115: Cashflow-Profil im Beispiel für einen Call aus Käufersicht ABB. 116: Optionspreis und seine Wertkomponenten für einen Call ABB. 117: Die Idee der Nachbildung eines Optionspreises mittels Duplikationsportfolio ABB. 118: Wahrscheinlichkeitsverteilung für die Zielgröße „Kapitalwert“ ABB. 119: Datenprognose und Kapitalwert für das Erdgasmodell ABB. 120: Datenprognose und Kapitalwert für das Benzinmodell ABB. 121: Entwicklung der kumulierten Barwerte per t ABB. 122: Kritische Jahresfahrleistung über den fünfjährigen Planungshorizont aus Sicht des Erdgasfahrzeugs ABB. 123: Kapitalwert-Isoquante bei gleichzeitiger Variation der Kraftstoffpreise ABB. 124: Ist- und Wird-Daten sowie Kontroll-Kapitalwert zum Erdgasmodell in der Nutzungsphase ABB. 125: Originäre Plan-Daten sowie Plan-Kapitalwert zum Erdgasmodell © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 7

8 Inhalt Die Nummerierung der Abbildungen entspricht der Darstellung im Buch. ABB. 126: Kontrollmatrix zur sachlichen und zeitlichen Analyse der per t* ermittelten Kapitalwertabweichung ABB. 127: Die Schritte einer kapitalwertbasierten Performancekontrolle ABB. 128: Zeitliche Abweichungsberechnung für die Position „Kfz-Steuer“ ABB. 129: Beispieldaten zur betrachteten unsicheren Investition „Projekt B“ ABB. 130: Kapitalwert des komplett eigenfinanzierten Projektes B ABB. 131: Steigerung des Investoreneinkommens dank steuerlicher Abzugsfähigkeit von Zinszahlungen (sog. Tax Shield) in t = 1 ABB. 132: Verlauf der Tax Shields und ihrer Wertbeiträge ABB. 133: Kapitalwert des verschuldeten Projektes B ABB. 134: Eigenkapitalkostensätze für das verschuldete Projekt B ABB. 135: Kapitalwert für das verschuldete Projekt B als „Flow To Equity“-Approach ABB. 136: Erwartete Zahlungsfolgen für Auslandsdirektinvestition D in Fremdwährung FCU ABB. 137: Aktueller Wechselkurs in Preisnotierung und Prognose der sicheren Zinssätze sowie der Inflationsraten ABB. 138: Ergebnisse zur Wechselkursprognose nach der Zins- und der Kaufkraftparitätstheorie ABB. 139: Erwartete Zahlungsfolgen für Auslandsdirektinvestition D transformiert in inländische GE ABB. 140: Kapitalwertberechnung für Auslandsdirektinvestition D nach Lösungsweg 1 ABB. 141: Kapitalwertberechnung für Auslandsdirektinvestition D nach Lösungsweg 2 ABB. 142: Herleitung der risikoadjustierten Renditefaktoren im Ausland ABB. 143: Kapitalwertberechnung für Auslandsdirektinvestition D nach Lösungsweg 2 bei Risikoaversion ABB. 144: Kapitalwertberechnung für Auslandsdirektinvestition D nach Lösungsweg 1 bei Risikoaversion © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 8

9 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 6 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 9

10 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 17 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 10

11 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 28 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 11

12 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 29 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 12

13 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 33 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 13

14 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 33 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 14

15 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 34 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 15

16 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 36 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 16

17 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 37 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 17

18 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 38 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 18

19 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 39 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 19

20 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 40 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 20

21 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 41 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 21

22 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 42 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 22

23 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 43 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 23

24 Fortsetzung Abb. 15 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 43 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 24

25 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 44 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 25

26 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 46 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 26

27 Fortsetzung Abb. 17 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 46 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 27

28 Abb. 17 komplette Ansicht Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 46 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 28

29 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 47 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 29

30 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 48 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 30

31 Fortsetzung Abb. 19 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 48 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 31

32 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 49 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 32

33 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 51 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 33

34 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 52 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 34

35 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 55 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 35

36 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 57 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 36

37 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 59 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 37

38 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 60 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 38

39 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 62 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 39

40 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 64 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 40

41 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 66 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 41

42 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 67 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 42

43 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 68 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 43

44 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 69 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 44

45 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 72 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 45

46 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 73 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 46

47 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 78 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 47

48 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 80 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 48

49 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 83 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 49

50 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 85 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 50

51 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 89 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 51

52 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 91 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 52

53 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 92 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 53

54 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 95 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 54

55 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 96 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 55

56 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 98 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 56

57 Fortsetzung Abb. 44 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 98 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 57

58 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 101 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 58

59 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 107 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 59

60 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 108 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 60

61 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 111 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 61

62 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 112 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 62

63 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 113 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 63

64 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 115 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 64

65 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 116 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 65

66 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 120 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 66

67 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 120 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 67

68 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 123 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 68

69 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 123 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 69

70 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 125 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 70

71 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 126 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 71

72 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 127 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 72

73 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 128 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 73

74 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 128 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 74

75 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 129 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 75

76 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 129 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 76

77 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 129 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 77

78 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 130 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 78

79 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 131 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 79

80 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 133 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 80

81 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 133 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 81

82 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 134 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 82

83 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 134 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 83

84 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 136 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 84

85 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 137 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 85

86 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 138 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 86

87 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 139 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 87

88 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 140 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 88

89 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 140 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 89

90 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 141 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 90

91 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 142 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 91

92 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 142 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 92

93 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 143 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 93

94 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 149 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 94

95 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 152 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 95

96 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 153 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 96

97 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 160 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 97

98 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 160 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 98

99 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 162 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 99

100 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 165 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 100

101 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 166 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 101

102 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 169 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 102

103 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 170 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 103

104 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 172 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 104

105 Fortsetzung Abb. 91 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 172 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 105

106 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 173 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 106

107 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 176 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 107

108 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 177 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 108

109 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 178 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 109

110 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 178 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 110

111 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 180 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 111

112 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 183 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 112

113 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 187 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 113

114 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 188 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 114

115 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 189 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 115

116 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 190 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 116

117 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 192 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 117

118 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 195 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 118

119 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 200 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 119

120 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 204 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 120

121 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 206 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 121

122 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 208 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 122

123 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 210 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 123

124 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 212 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 124

125 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 215 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 125

126 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 216 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 126

127 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 217 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 127

128 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 222 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 128

129 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 223 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 129

130 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 224 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 130

131 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 225 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 131

132 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 229 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 132

133 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 234 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 133

134 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 235 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 134

135 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 236 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 135

136 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 237 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 136

137 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 238 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 137

138 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 239 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 138

139 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 240 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 139

140 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 241 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 140

141 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 242 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 141

142 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 242 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 142

143 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 244 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 143

144 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 247 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 144

145 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 248 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 145

146 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 249 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 146

147 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 250 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 147

148 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 251 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 148

149 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 251 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 149

150 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 261 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 150

151 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 261 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 151

152 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 263 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 152

153 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 264 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 153

154 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 264 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 154

155 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 265 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 155

156 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 269 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 156

157 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 269 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 157

158 Quelle: Kesten, Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen, 2. Auflage 2014, Seite 270 © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 158

159 Nutzungshinweise © 2013 NWB VerlagDozentenmaterial NWB Studium 159 Nutzen Sie das vorliegende Material innerhalb Ihrer Vorträge via Beamer/Projektor, in Workshops, für Aufgaben und Übungen. Die Abbildungen können hierzu ausgedruckt und verteilt werden. Eine technische Verbreitung (per /Download) ist jedoch nicht gestattet. NWB Verlag GmbH & Co. KG Dozentenmarketing Eschstr Herne Fon Fax Geschäftsführer Dr. Ludger Kleyboldt – AG Bochum HRA 5124 – St-IdNr: DE


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