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Möglichkeiten der Finanzierung technologieorientierter Unternehmensgründungen (2) Juan C. Fries Seminar: Entrepreneurship und die Entwicklung.

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Präsentation zum Thema: "Möglichkeiten der Finanzierung technologieorientierter Unternehmensgründungen (2) Juan C. Fries Seminar: Entrepreneurship und die Entwicklung."—  Präsentation transkript:

1 Möglichkeiten der Finanzierung technologieorientierter Unternehmensgründungen (2)
Juan C. Fries Seminar: Entrepreneurship und die Entwicklung neuer Technologien

2 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Agenda Einleitende Bemerkungen Bankdarlehen Beteiligungskapital Mezzanine-Finanzierung Finanzierungssubstitute Emissionen von Aktiengesellschaften Öffentliche Fördermittel Zusammenfassung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

3 Einleitende Bemerkungen
besonders hoher Kapitalbedarf technologieorientierter Unternehmensgründungen (TOU) Eigene Mittel (3F) nicht ausreichend Folien und Ausarbeitung im Internet: Möglichkeiten der Finanzierung (2)

4 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
2. Bankdarlehen Einleitende Bemerkungen Bankdarlehen Langfristige Bankdarlehen Kurzfristige Bankdarlehen Hausbank Auswirkung von Basel II Beteiligungskapital Mezzanine-Finanzierung Finanzierungssubstitute Emissionen von Aktiengesellschaften Öffentliche Fördermittel Zusammenfassung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

5 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Bankdarlehen Reines Fremdkapital Langfristige Bankdarlehen Hohe Bonität Bindung von Sicherheiten Kurzfristige Bankdarlehen Kontokorrentkredit Hoher Zinssatz Steuerlich absetzbar Möglichkeiten der Finanzierung (2)

6 Kreditprüfung durch die Hausbank
keine Vergangenheitsdaten projektbezogen in die Zukunft hinein Angst der Banken vor Technik-Markt Bereitschaft zur Zusammenarbeit Möglichkeiten der Finanzierung (2)

7 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Basel II Baseler Akkord Importanz der Eigenkapitalquote Rating entscheidet über Höhe des regulatorischen Kapitals (Kostenfaktor) Bonität des Unternehmens AAA bis AA- A+ bis A- BBB+ bis BB- unter BB- ohne Rating Risikogewicht regulatorisches Kapital 20,0% 50,0% 100,0% 150,0% 1,6% 4,0% 8,0% 12,0% Möglichkeiten der Finanzierung (2)

8 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
3. Beteiligungskapital Einleitende Bemerkungen Bankdarlehen Beteiligungskapital Venture Capital Business Angels Private Equity Mezzanine-Finanzierung Finanzierungssubstitute Emissionen von Aktiengesellschaften Öffentliche Fördermittel Zusammenfassung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

9 Beteiligungskapital: Eigenkapital
Eigenkapital aus Venture Capital Business Angels Private Equity Möglichkeiten der Finanzierung (2)

10 Venture Capital Management- unterstützung Intermediär Mitentscheidung
Information Kontrolle hohe Rendite lange Laufzeit Gründungsunternehmen Möglichkeiten der Finanzierung (2)

11 Typen von Beteiligungsgesellschaften
Mittelständische Beteiligungsgesellschaften Banken und Versicherungen Sparkassen Venture-Capital-Gesellschaften Seed-Capital Möglichkeiten der Finanzierung (2)

12 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Exit-Kanäle Buy Back Trade Sales Secondary Purchase Going Public Möglichkeiten der Finanzierung (2)

13 Qualität der Betreuung durch VC
Defizite Marketing/Vertrieb Netzwerke Kritische Gespräche längere Erfahrung  bessere Beratung Hauptzweck: Finanzierung nicht Beratung! Möglichkeiten der Finanzierung (2)

14 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Business Angels High-net-worth individuals Informeller Beteiligungskapitalmarkt Geringes Kapital in frühen Phasen Kleiner Verwaltungsapparat „Spielgeld“ 25-40 % Rendite Mehrwert Know-how Know-who Coaching Möglichkeiten der Finanzierung (2)

15 Typen von Business Angels
Möglichkeiten der Finanzierung (2)

16 Bewertung Business Angels
Regionaler Wirkungskreis Business-Angel-Netzwerke Gefahr vor Business Devils  Ehrenkodex Geringe Motivation Seed- und Start-up-Phase Möglichkeiten der Finanzierung (2)

17 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Private Equity Privates Beteiligungskapital Primär Geldanlage-Fonds in nicht börsennotierten Firmen „Kleinanleger“ Niedrigere Renditen aber sicherer als VC Later-Stage-Finanzierung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

18 Abgrenzung Private Equity — Venture Capital
Für etablierte wachsende Unternehmen fester Zinsanspruch rein renditeorientierte Kapitalanleger Wenig Risiko, hohe Einstiegspreise Für junge, innovative High-Tech-Unternehmen in der Frühphase kein Zinsanspruch, aber hohe Betreuungsleistung; Gewinnrealisierung durch Wertsteigerung bei Exit Fokussierte VC-Gesellschaften Hohe Risiken, niedrige Einstiegspreise Möglichkeiten der Finanzierung (2)

19 4. Mezzanine-Finanzierung
Einleitende Bemerkungen Bankdarlehen Beteiligungskapital Mezzanine-Finanzierung Finanzierungsform verschiedene Arten Finanzierungssubstitute Emissionen von Aktiengesellschaften Öffentliche Fördermittel Zusammenfassung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

20 Mezzanine-Finanzierung
Hybrid nach absteigendem Eigenkapital sortiert: Stille Beteiligung Genuss-Schein Partiarisches Darlehen Gesellschafterdarlehen Nachrangdarlehen High Yield Für hohe Wachstumsziele ab 5 Mio. € Zinssatz % Nachrangig Steuerlich als Fremdkapital akzeptiert Möglichkeiten der Finanzierung (2)

21 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Stille Beteiligung Kapitalgeber wird nicht Gesellschafter Anonyme Beteiligung Typisch stille Beteiligung: Meist fixes Entgelt Nachrangig Kontrollrechte vertragsabhängig Atypisch stille Beteiligung Volle Beteiligung am Zuwachs und Verlust des Gesellschaftsvermögens Laufzeit beschränkt (meist 10 Jahre) Möglichkeiten der Finanzierung (2)

22 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Genuss-Scheine Kapitalgeber wird nicht Gesellschafter Aber Teilnahme an Gesellschafterversammlung ohne Stimmrecht Informations- und Mitentscheidungsrecht Anspruch auf Nennwert und Überschüsse Drohpotential durch vorzeitige Einlösung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

23 Partiarisches Darlehen
Rendite vom Gewinn des Unternehmens abängig Nominalwert garantiert Keine Mitsprache-, aber Kontrollrechte Möglichkeiten der Finanzierung (2)

24 Gesellschafterdarlehen
Eigenkapitalcharakter nur, wenn kein Bankkredit gewährt Darlehensvertrag zwischen Gesellschaft und Gesellschafter  freie Wahl der Konditionen Möglichkeiten der Finanzierung (2)

25 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Nachrangdarlehen Fixe Vergütung plus gewinnabhängigem Risikoaufschlag  hohe Kosten Nachrangigkeit Steuerlich vorteilhaft Möglichkeiten der Finanzierung (2)

26 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
High Yield Hochverzinsliche Anleihen Schlechtes Rating Nachrangigkeit junk bonds Hohe Skepsis aufgrund schlechter Erfahrung in Europa Möglichkeiten der Finanzierung (2)

27 5. Finanzierungssubstitute
Einleitende Bemerkungen Bankdarlehen Beteiligungskapital Mezzanine-Finanzierung Finanzierungssubstitute Factoring Leasing Asset Backed Securities Emissionen von Aktiengesellschaften Öffentliche Fördermittel Zusammenfassung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

28 Factoring Entgelt: 0,8-2,5 % des Rechnungsbetrags Erhöhte Liquidität
Kunde Lieferung der Ware Zahlung des Kaufpreises Information Verkauf der Forderung Abnehmer Factor Bönitätsprüfung Bezahlung der Forderung Entgelt: 0,8-2,5 % des Rechnungsbetrags Erhöhte Liquidität Möglichkeiten der Finanzierung (2)

29 Factoringleistungen Leistungsumfang des Factorings
 Dienstleistungsfunktion Verwaltung der Forderungen Fakturierung Debitorenbuchhaltung Mahnwesen Inkasso  Delkrederefunktion Übernahme des Bonitätsrisikos (Forderungsausfallrisiko)  Finanzierungsfunktion Bevorschussung der Forderungen Möglichkeiten der Finanzierung (2)

30 Leasing-Partnerbeziehungen
Hersteller (Verkäufer) buy and lease sale and lease back Lieferung des Leasinggegenstands Kauf- vertrag Kauf- preis Leasing- nehmer (Inhaber) Leasingvertrag Leasing- gesellschaft (Eigentümer) Sicherheiten Kreditinstitut Leasingraten Refinanzierung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

31 Asset Backed Securities
Bündelung der Forderungen in Bonds Verkauf an Institutionelle Investoren Zusammenwirken von Rechtsanwälten Wirtschaftsprüfern Ratingagenturen Kreditversicherern Bonität des gesamten Forderungspools Möglichkeiten der Finanzierung (2)

32 6. Emissionen von Aktiengesellschaften
Einleitende Bemerkungen Bankdarlehen Beteiligungskapital Mezzanine-Finanzierung Finanzierungssubstitute Emissionen von Aktiengesellschaften Wandelanleihen wandelbare Vorzugsaktien Öffentliche Fördermittel Zusammenfassung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

33 Emissionen von Aktiengesellschaften
Wandelanleihen wandelbare Vorzugsaktien Möglichkeiten der Finanzierung (2)

34 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Wandelanleihen Hybride Finanzierungsform Aktiengesellschaft als Rechtsform Splittung in Kleinstbeträge möglich Bei Emission Fremdkapital mit Verzinsung Nach Wandlung Eigenkapital Drohpotential durch VC´s Vgl. mit wandelbarer Vorzugsaktie Möglichkeiten der Finanzierung (2)

35 Wandelbare Vorzugsaktie
Hybride Finanzierungsform nicht börsennotiert Zins und Tilgung Umtauschrecht in Stammaktien vorrangiger Dividendenanspruch erlauben aktive Managementbetreuung Rückzahlung oder Wandlung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

36 6. Emissionen von Aktiengesellschaften
Einleitende Bemerkungen Bankdarlehen Beteiligungskapital Mezzanine-Finanzierung Finanzierungssubstitute Emissionen von Aktiengesellschaften Öffentliche Fördermittel Förderung mit Zuschüssen Öffentlich geförderte Darlehen Bürgschaften Hausbankprinzip Zusammenfassung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

37 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Fördermittel Förderung mit Zuschüssen Öffentlich geförderte Darlehen Bürgschaften Möglichkeiten der Finanzierung (2)

38 Förderung mit Zuschüssen
Verknüpft an spezielle Bedingungen Strukturwandel meist keine Rückzahlung Gefahr: Subventionsmentalität Beantragung vor Investitionsbeginn Ca. 600 Förderprogramme  Internet Möglichkeiten der Finanzierung (2)

39 Öffentlich geförderte Darlehen
lange Laufzeit zins- und tilgungsfreie Anfangsjahre marktunübliche Zinsen geringe Sicherheiten Haftungsfreistellung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

40 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Bürgschaften Ersatz für fehlende Sicherheiten Bürgschaftsbanken Kosten: ca. 1 % p. a. Möglichkeiten der Finanzierung (2)

41 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Hausbankprinzip Anträge nur über Hausbanken Informations- und Motivationsdefizite Schwierigste Hürde in Deutschland für öffentliche Gelder Möglichkeiten der Finanzierung (2)

42 Finanzierungsmix Börsengang Beteiligungs- kapital Venture Capital
Kapital- bedarf Börsengang Beteiligungs- kapital Venture Capital, Business Angels hoch Venture Capital, Business Angels Venture Capital Zuschüsse, Fördergelder Zuschüsse, Fördergelder Banken Banken Banken Familie, Freunde niedrig Eigene Ersparnisse Seed-Phase Start-up-Phase First-Stage-Phase Existenzsicherung Entwicklung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

43 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Zusammenfassung Unternehmenskonzept (Business Plan) Optimaler Finanzierungsmix Ergebnis eines individuellen Auswahlprozesses Risikoaversion der Kapitalgeber speziell bei technologieorientierten Unternehmen Förderprogramme sind geschenktes Geld Möglichkeiten der Finanzierung (2)

44 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Fragen? Möglichkeiten der Finanzierung (2)

45 Möglichkeiten der Finanzierung (2)

46 Finanzierungsarten Finanzierung über Rückstellungen
Selbst- finanzierung Finanzierung über Rückstellungen Kapital- beteiligung Kreditaufnahme Möglichkeiten der Finanzierung (2)

47 Finanzierungsarten Innen- finanzierung Eigen- finanzierung
Selbst- finanzierung Finanzierung über Rückstellungen Finanzierung aus Abschreibungen Eigen- finanzierung Fremd- finanzierung Beteiligungs- finanzierung Kredit- finanzierung Außen- finanzierung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

48 Finanzierungsarten Innen- finanzierung Eigen- finanzierung
Selbst- finanzierung Finanzierung über Rückstellungen Finanzierung aus Abschreibungen Eigen- finanzierung Fremd- finanzierung Beteiligungs- finanzierung Kredit- finanzierung Außen- finanzierung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

49 Finanzierungsarten Innen- finanzierung Fremd- finanzierung
Selbst- finanzierung Finanzierung über Rückstellungen Fremd- finanzierung Eigen- finanzierung Finanzierung aus Abschreibungen Beteiligungs- finanzierung Außen- finanzierung Kredit- finanzierung Möglichkeiten der Finanzierung (2)

50 Typen von Business Angels
Potentielle Business Angels Aktuell aktive Angels entrepreneurial angels income seeking angels corporate angels Möglichkeiten der Finanzierung (2)

51 Finanzierungsarten Eigen- finanzierung Innen- finanzierung
Beteiligungs- finanzierung Selbst- finanzierung Innen- finanzierung Außen- finanzierung Finanzierung aus Abschreibungen Fremd- finanzierung Kredit- finanzierung Finanzierung über Rückstellungen Möglichkeiten der Finanzierung (2)

52 Finanzierungsarten Eigen- finanzierung Außenfinanzierung
Rechtsstellung der Kapitalgeber Außenfinanzierung Beteiligungs- finanzierung Eigen- finanzierung Selbst- finanzierung Innenfinanzierung Mittelherkunft Finanzierung aus Abschreibungen Fremd- finanzierung Kredit- finanzierung Finanzierung über Rückstellungen Möglichkeiten der Finanzierung (2)

53 Factoring Entgelt: 0,8-2,5 % des Rechnungsbetrags Erhöhte Liquidität
Verkauf der Forderungen mit Abschlag Erfüllung der Forderungen Warenlieferung auf Ziel Forderung Factoringkunde Debitor Entgelt: 0,8-2,5 % des Rechnungsbetrags Erhöhte Liquidität Möglichkeiten der Finanzierung (2)

54 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Leasing Leasinggeber ist Eigentümer Leasingnehmer zahlt Miete Buy and lease Sale and lease back Betriebsausgaben Möglichkeiten der Finanzierung (2)

55 Möglichkeiten der Finanzierung (2)
Venture Capital Formeller Beteiligungskapitalmarkt Intermediäre (Kapitalsammelstellen) Kontroll-, Informations- und Miteinscheidungsrechte Managementunterstützung Hohe Renditeziele Laufzeit 5-10 Jahre Möglichkeiten der Finanzierung (2)

56 Selbstfinanzierung Erste Eigenschaft Zweite Eigenschaft Unterpunkt 1
Kapital- beteiligung Kredit- aufnahme Selbst- finanzierung Finanzierung über Rückstellungen Außen- Innen- Fremd- Eigen- Möglichkeiten der Finanzierung (2)


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