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Produktion, Zinssatz und Wechselkurs Blanchard/Illing, 5. Auflage, Kapitel 20.

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Präsentation zum Thema: "Produktion, Zinssatz und Wechselkurs Blanchard/Illing, 5. Auflage, Kapitel 20."—  Präsentation transkript:

1 Produktion, Zinssatz und Wechselkurs Blanchard/Illing, 5. Auflage, Kapitel 20

2 Überblick Das Gleichgewicht auf dem Gütermarkt Das Gleichgewicht auf den Finanzmärkten Das Mundell-Fleming Modell Wirtschaftspolitik in einer offenen Volkswirtschaft Feste Wechselkurse PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK2

3 Das Gleichgewicht auf dem Gütermarkt 7-1 PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK3

4 Das Gleichgewicht auf dem Gütermarkt PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK4

5 Das Gleichgewicht auf den Finanzmärkten 7-2 PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK5

6 Das Gleichgewicht auf den Finanzmärkten PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK6

7 Das Gleichgewicht auf den Finanzmärkten PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK7

8 Das Gleichgewicht auf den Finanzmärkten PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK8

9 Der Gütermarkt und die Finanzmärkte 7-3 PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK9

10 Der Gütermarkt und die Finanzmärkte PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK10

11 Der Gütermarkt und die Finanzmärkte PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK11

12 Der Gütermarkt und die Finanzmärkte Das IS-LM-Modell für die offene Volkswirtschaft PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK12

13 Die Auswirkungen von Wirtschaftspolitik in einer offenen Volkswirtschaft Die Wirkungen von Fiskalpolitik in einer offenen Volkswirtschaft 7-4 PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK13

14 Die Wirkungen von Geldpolitik in einer offenen Volkswirtschaft PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK14

15 Feste Wechselkurse Zentralbanken agieren unter impliziten oder expliziten Wechselkurszielen und verwenden geldpolitische Maßnahmen, um diese Ziele zu erreichen. Einige Länder binden ihre Währung an den Dollar, an andere Währungen oder an einen Korb von Währungen. Einige Länder haben sich für gleitende Bandbreiten,crawling pegs, entschieden. Das Europäische Währungssystem (EWS) Euro 7-5 PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK15

16 Die Entscheidung für einen festen Wechselkurs und die Kontrolle über die Geldpolitik PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK16

17 Die Entscheidung für einen festen Wechselkurs und die Kontrolle über die Geldpolitik PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK17

18 Fiskalpolitik unter festen Wechselkursen Auswirkungen der expansiven Fiskalpolitik bei fixen Wechselkursen PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK18

19 Fiskalpolitik unter festen Wechselkursen PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK19

20 Fiskalpolitik unter festen Wechselkursen PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK20

21 Fallstudie 7: Sektorale Bilanzsalden Privates Sparen Unternehmen Öffentliches Sparen Privates Sparen Haushalte Leistungsbilanz PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK21

22 Fallstudie 7: Sektorale Bilanzsalden Sparen bei Haushalten: Verfügbares Einkommen minus Konsumausgaben Unternehmen: Einbehaltene Gewinne Investieren bei Haushalten: Langlebige Konsumgüter, Immobilien (Kauf und Reparatur) Unternehmen: Maschinen, selbsterstellte Anlagen, Lagerinvestitionen Sonderrolle Staat Viele Investitionen des Staates als Staatsausgaben (Ausbildung, etc.) Investitionen: Straßen, Schulgebäude, etc. Finanzierungssaldo (Maastricht) Budgetdefizit/-überschuss PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK22

23 Problemstellung: Überschuldung von Sektoren in USA Verbindlichkeiten je Sektor der USA in % des BIP Verbindlichkeiten der amerikanischen Haushalte in % des verfügbaren Einkommens PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK23 QUELLE: FLOWS OF FUNDS ANNUAL REPORT OF FED (VARIOUS ISSUES)

24 Fallstudie 7: Lösungsmöglichkeiten Why austerity alone risks a disaster Financial Times vom [...] Few doubt there is excessive private sector debt in a number of high-income countries. But how is it to be reduced? The BIS [Bank of International Settlement] notes four answers: 1.repayment 2.default 3.higher real incomes 4.and inflation. Let us rule out the last and focus on the first. Repayment means spending less than ones income [financial surpluses]. That is what is happening in the US private sector. [...] Since the US has a current account deficit, the rest of the world is also, by definition, spending less than its income. Who is taking the opposite side? The answer is: the government. PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK24 QUELLE: FINANCIAL TIMES,

25 Fallstudie 7: Sektorale Bilanzsalden Finanzierungssalden der Sektoren der USA in % des BIP, Auslandssaldo als Rest aller anderen Sektoren (S H -I H ) = 3.7% (S U -I U ) = 3.7% -LB = 3.3% (T-G) = -10.7% PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK25

26 Fallstudie 7: Fiskalische Konsolidierung Why austerity alone risks a disaster Fortsetzung von Folie 235 [...] The evidence suggests that the foreign surpluses are structural or at least highly persistent. Given these debt overhangs, surpluses of household sectors are also likely to be sustained. So a big reduction in these fiscal deficits probably demands an offsetting reduction in business sector financial surpluses. That can happen in two ways: 1.a surge in business investment or 2.a reduction in retained earnings PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK26 QUELLE: FINANCIAL TIMES,

27 Fallstudie 7: Fragestellungen Einige Fragen: Können Sie die Identität S=I herleiten? Welchen entscheidenden Unterschied sieht der Artikel im Bezug auf die beiden Möglichkeiten zur Reduktion von (SU- IU) ? Was könnte z.B. den positiven Finanzierungssaldo der Haushalte reduzieren? Welche Determinanten bestimmen die Nettoexporte? Ist bei diesen tatsächlich kaum eine Änderung zu erwarten? Können Sie eine fiskalische Konsolidierung in einem IS-LM-ZP Diagramm darstellen? Wie verändern sich (S-I), NX und (T- G)? PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK27

28 Fallstudie 7: Fiskalische Konsolidierung im IS-LM-ZP Zinssatz i Produktion Y IS i0i0 Y0Y0 LM A B Y1Y1 i1i1 Zinssatz i Wechselkurs E ZP IS B A G od. T Y LF

29 Key Terms Mundell-Fleming model - Mundell-Fleming-Modell peg - peg, Wechselkurs fixieren crawling peg - crawling peg, gleitende Bandbreiten European Monetary System (EMS) - Europäisches Währungssystem (EWS) bands - Bandbreiten central parity - zentrale Parität Euro - Euro PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK29


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