Erweiterung um den Geldmarkt: ISLM Modell (Blanchard Ch 4+5) realistischere Investitionsfunktion Zinsbestimmung auf dem Geldmarkt Geld, Banken, Zentralbank Geld- und Fiskalpolitik JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Tauschmittel (medium of exchange) Wertmaßstab (unit of account) Wertaufbewahrungsmittel (store of value) ● Es gibt zwei Arten von Geld:  Münzen und Banknoten  Sichteinlagen JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Die Geldnachfrage lässt ich durch folgenden Ausdruck darstellen: Md ... GELDNACHFRAGE PY ... NOMINALEINKOMMEN: direkt proportional zu Md, d. h. eine Verdoppelung von P oder Y führt auch zu einer Verdoppelung der Geldnachfrage. Der Gedanke dahinter: wenn sich die Preise P oder das Einkommen Y verdoppeln, wird sich auch die Anzahl der (getätigten) Transaktionen verdoppeln und demnach wird man doppelt so viel Vermögen in Form von Geld benötigen. i ... ZINSSATZ AUF BONDS (=interest): je höher i, desto attraktiver ist es Vermögen in Form von bonds zu halten. Dieser Zusammenhang wird durch die Funktion L(i) ausgedrückt, wobei das Minus unter dem i auf den negativen Zusammenhang zwischen i und Md hindeutet. JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Streudiagramm (Deutschland, 1970-2000): Negative Beziehung zwischen Änderung des Zinssatzes und Änderung des Kassenhaltungskoeffizienten JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Die Geldnachfrage Md (PY) Für ein gegebenens Nominaleinkommen erhöht ein niedrigerer Zinssatz die Geldnachfrage. Zinssatz i c i2 M2 M i a b M1 i1 Veränderung von i  Bewegung entlang der Kurve! Geld M JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Die Geldnachfrage i Md (PY) M i a M´ Md´ (PY´ > PY) b Bei einem gegebenen Zinssatz verschiebt eine Erhöhung des Nominaleinkommens die Geldnachfrage nach rechts. Veränderung von PY  Verschiebung der Kurve! M JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Die Bestimmung des Zinssatzes M Ms Md (PY) i i1 Gleichgewichtszins I, Md = Ms A Der Zinssatz spielt sich im Gleichgewicht so ein, dass die (zinsabhängige) Geldnachfrage dem Geldangebot entspricht. Ms wird von der Zentralbank exogen vorgegeben und ist zinsunabhängig  deshalb vertikale Linie im Geldmarktdiagramm JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Die Auswirkungen eines höheren Nomi-naleinkommens auf den Gleichgewichts-zinssatz M Ms i Md´ (PY´ > PY) Md (PY) A´ i2 Mit steigendem Nominaleinkommen verschiebt sich die Geldnachfragekurve nach rechts, der Gleichgewichtszins steigt. i1 A B M JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Die Auswirkungen eines höheren Geldangebots auf den Gleichgewichtszins i Ms M Ms´ M´ Md (PY) A´ i2 Eine Zunahme des Geldangebots verschiebt die Geldangebotskurve nach rechts; der Gleichgewichtszins sinkt für gegebenes PY i1 A B M JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt LM-Gleichung: Im Gleichgewicht ist das reale Geldangebot gleich der realen Geldnachfrage, die abhängig ist von dem realen Einkommen, Y, und dem Zinssatz, i: M/P … reales Geld(angebot) Y … reales Einkommen (BIP) L(i) … Funktion die den neg. Zusammenhang zwischen Zinssatz i und Geldnachfrage beschreibt Reales BIP = Nominales BIP / Preisniveau (BIP-Deflator) JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Die Ableitung der LM-Kurve Gleichgewicht auf Geld- und Finanzmärkten bedeutet, dass mit steigendem Einkommen der Zinssatz steigt. Die LM-Kurve hat deshalb einen steigenden Verlauf. i i A M/P Ms LM (M/P) Md´ (für Y´ > Y) A´ Md (für Y) i´ A´ Y´ A Y i M/P Y JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008

Zinsbestimmung auf dem Geldmarktmarkt Verschiebung der LM-Kurve Ein höheres Geldangebot verschiebt die LM-Kurve nach unten  bei jedem Y ist der Zinssatz nun niedriger. i M/P Ms M´/P Ms´ i LM (M/P) Md´ (für Y´ > Y) Md (für Y) LM´ (M´/P > M/P) b Y´ i´ i´2 b´ i a Y i2 a´ M/P Y JKU Linz Riese, Kurs Einkommen, Inflation und Arbeitslosigkeit SS 2008