Investieren in Rohstoffe – aber richtig! Fonds-Kongress Mannheim, 01.02.2007 Investieren in Rohstoffe – aber richtig! Dr. Oliver Plein, Director, Product Specialist Equities & Commodities

Investmentumfeld 2007 Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Kapitalmarktumfeld 2007 auf einen Blick Konjunktur Globales Wachstum bleibt robust Deutliche Verschiebung im internatio- nalen Wachs- tum: Emerging Markets holen rapide auf Wachstums- potenzial in den G3- Ländern gleicht sich an Inflation Rückläufige Inflation wegen positiver Basiseffekte und anhalten- der Disinflation US-Dollar wertet tenden- ziell leicht ab; keine unge- ordnete Abwertung Renten Zentralbanken mit unter- schiedlichen Pfaden: Zinssenkung in USA, Zins- erhöhungen in Euroland und Japan Rentenmarkt mit solider Performance Corp. teuer, Emerging Markets- Anleihen selektiv Aktienmärkte Moderate Bewertung Positive Gewinnent- wicklung Niedrige Anleiherenditen Hohe M&A- Aktivitäten Investitions- zyklus im Fokus Risiko: Sorglosigkeit Alternative Inv. Neuartige & progressive Investments „Vierte Assetklasse“ Portfolio- optimierung durch niedrige Korrelationen Verringerung der Anfälligkeit von starken Marktbe- wegungen Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Yale als Vorbild? Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Yale als Vorbild! Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Globale Themen und Herausforderungen Anlegerpsychologie Marktchancen Emerging Markets Ressourcenverknappung Klimawandel Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Rohstoffe: Nordseeöl, Aluminium, Gold, Kaffee & Co. Mais Kaffee Benzin Kupfer Zucker Rohöl Weizen Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Attraktivität der Assetklasse Rohstoffe Modernisierung & Industrialisierung In China & Indien Strukturelle Investitionszurückhaltung in Vergangenheit Steigende Nachfrage + Angebotsengpässe = Aufwärtsdruck auf Rohstoffpreisen bleibt bestehen plus: Diversifikationseffekt durch geringe Korrelation Schutz vor steigenden Zinsen „Natürliche“ Absicherung gegen Inflation Partizipation an steigenden Preisen plus Portfoliooptimierung Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Rohstoffe schlagen Aktien und Renten… + 542% (10,0% p.a.) + 340% (7,9% p.a.) + 215% (6,1% p.a.) Data: equities (MSCI World), bonds (J.P.Morgan Global Government Bond Index); all total return (euros); commodities (Goldman Sachs Commodity Index) For example only; index not used as a benchmark Past performance is not necessarily indicative of future returns. 31.12.1986 = 100 Punkte Quelle: Thomson Financial Datastream Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Performanceunterschiede in Subsegmenten auf lange Sicht + 1.065% (10,8% p.a.) + 744% (9,3% p.a.) + 436% (7,2% p.a.) + 215% (4,9% p.a.) + 1% (0,0% p.a.) - 12% (-0,6% p.a.) Goldman Sachs Commodity Indizes (GSCI); Total Return in Euro, Exemplarische Darstellung, Index dient nicht als Benchmark Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose zukünftiger Ergebnisse. 31.12.1982 = 100 Punkte, in Euro Quelle: Thomson Financial Datastream Stand: Ende Dezember 2006 Februar.2007 Dr. Oliver Plein

und auf kurze Sicht Goldman Sachs Commodity Index (GSCI); total return (euros); for example only; index not used as a benchmark Past performance is not necessarily indicative of future returns. 31. Dezember 2005 = 100 Punkte Daten: Thomson Financial Datastream Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Die Mischung macht´s! Diversifikationseffekt: Eine Beimischung von 20% Rohstoffen zu einem globalen Aktien/Renten-Portfolio erhöht die Rendite und senkt gleichzeitig das Risiko. Daten wurden monatlich rollierend an die Gewichtungen angepasst (1987-2005) Daten: Aktienmarkt (MSCI World), Rentenmarkt (J.P.Morgan Global Government Bond Index); jeweils TR und in US-Dollar; Rohstoffe (Goldman Sachs Commodity Index) Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose zukünftiger Ergebnisse. Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Auch in der Zukunft gehören Rohstoffe ins Portfolio Februar.2007 Dr. Oliver Plein Quelle: ibbotson

„Natürliche Renditen“ – 3 Ertragsquellen Total Return = Spot Return + Rollover-Rendite + Collateral Yield Spot Return: Veränderung des Kassakurses Rollover-Rendite: Rollieren von Futureskontrakten (Excess Return) Backwardation: Positive Rollover-Rendite Contango: Negative Rollover-Rendite Collateral Yield: Verzinsung von Marginzahlungen für Futures CONTANGO BACKWARDATION Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Suche nach dem richtigen Instrument Futures Aktien Indexlösung Strukt. Prod. Vorteil Standardisierter Forwardkontrakt mit Zugang zu einzelnen Rohstoffen Kursentwicklung nicht nur vom Underlying abhängig, z.T. hoher Hebel Zugang zu Preisen gesamten Asset Class, hoher Diversifikationsgrad Zugeschnitten auf Kundenbedürfnisse nach Rohstoffen, Währung, Laufzeit, Hebel, Garantien….. Nachteil Lieferrisiko, Rollproblematik, keine Diversifikation, hohe Mindestvol., Liquidität Mikrorisiko, Einfluss Gesamtmarkt, geringe Korrelation zu Rohstoffpreisen Kein Hebel auf Rohstoffpreise; nur geringe aktive Komponente Liquidität, Pricing, keine laufenden Erträge Fazit Für erfahrene, risikobewusste Anleger. Für Anleger mit Fokus auf Dividenden sowie gewünschtem Hebel Für Anleger, die umfassenden, kosten-günstigen, trans-parenten und liquiden Zugang suchen Für Anleger mit verschiedenen Rendite-Risiko-Profilen Lösung: Setzen Sie mit DWS Invest Commodity Plus aktiv auf die Rohstoffpreise Februar.2007 Dr. Oliver Plein

DWS Invest Commodity Plus Aktives Management im Rohstoffbereich Direkte Partizipation an Rohstoffpreisen Abdeckung des kompletten Rohstoffsegments – von Öl über Kupfer bis zu Sojabohnen Flexible Anlagepolitik ermöglicht über Shortpositionen auch Gewinne in fallenden Märkten Auf Grund geringer Korrelation zu traditionellen Assetklassen ideal zur Diversifikation geeignet Februar.2007 Dr. Oliver Plein

DWS Invest Commodity Plus Aufteilung des „Rohstoffkuchens“ Allokation Finanzderivate auf Warentermin-, Rohstoff- und Teilindizes Derivate Futures Swaps Optionen Aktien* Cash* Long temporär short Abbildung der Wertentwicklung mehrerer Indizes sowie deren Sub-Indizes, wie z.B. Deutsche Bank Liquid Commodity Index - MR oder Goldman Sachs Commodity Index bzw. GSCI Sub-Indizes Februar.2007 Dr. Oliver Plein * Maximum

DWS Invest Commodity Plus Allokation Dow Jones AIG Commodity Index Fonds (Derivatives & stocks) Goldman Sachs Commodity Index Quelle: DWS Daten: 29.01.2007 Februar.2007 Dr. Oliver Plein

DWS Invest Commodity Plus Allokation seit Auflegung Quelle: DWS Daten: 29.01.2007 Februar.2007 Dr. Oliver Plein

DWS Invest Commodity Plus Performance vs DWS Invest Commodity Plus Performance vs. DJ-AIG Commodity Index & GSCI seit 2006 in Euro 31.12.2005 = 100 points Februar.2007 Dr. Oliver Plein

Investieren in Rohstoffe – aber richtig! Viel Erfolg!!!

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Appendix

Superzyklus Rohstoffe? Technik Globalisierung Sentiment Bevölkerungsw. Kurzfristig Langfristig Saisonalitäten Polit. Umfeld Geopolitik Megatrends Mittelfristig Makroökon. Angebot Nachfrage Psychol. / Flows Februar.2007 Dr. Oliver Plein

DWS Investmentprozess Rohstoffe Vorgaben Rohstoffmärkte Prognosen für 3 bis 6 Monate Marktbestimmende Themen Globale Grundtendenzen Implementation Peripherie Marktfaktoren Rohstoffländer Industrienationen Flows Psychologie Geopolitik Exploration Rohstoffpreise Angebotsverhalten Wachstum Nachfrage Megatrends Umsetzung Risiko/Rendite-Analyse Strategische Allokation Februar.2007 Dr. Oliver Plein