Turbo-Zertifikate: Die bessere Optionsschein-Alternative?

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1 Mit Hebelprodukten profitieren Grundlagenwissen Hebelzertifikate: Wie sie funktionieren!

2 Turbo-Zertifikate: Die bessere Optionsschein-Alternative?
Ihre Erwartung: Deutliche Tendenz am Markt, die Sie gehebelt nutzen wollen Ihr Anspruch: Volatilitäten sollen vernachlässigbaren Einfluss haben Die Strategie: Kauf eines Turbo-Zertifikats

3 Turbo-Zertifikate Mit einem Turbo-Zertifikat kann der Anleger ohne Volatilitätsrisiko von steigenden oder fallenden Märkten profitieren. Es zeichnet sich dadurch aus, dass Sie günstiger in den Basiswert ein- steigen, aber gleichzeitig 1:1 an der Basiswertentwicklung partizipieren. Im Gegenzug erlischt das Zertifikat, wenn eine festgelegte Knock-out-Barriere erreicht wird. Index: + 10 Prozent TurboBULL: + > 60 Prozent Index klettert von auf Punkte

4 Classic Turbo-Zertifikate
Indexstand: Punkte Basispreis: Punkte Knock-out-Barriere: Punkte Laufzeit: 1 Jahr Index (100:1) ,00 Euro Basispreis ,00 Euro Zins ,50 Euro = Basispreis Punkte * 2,5% Dividende ,00 Euro Turbo-Zert. Bull ,50 Euro

5 Classic Turbo-Zertifikate
Hebel des Turbo-Zertifikats Bull: Indexstand * Ratio Verkaufspreis des Zertifikats = Hebel * ,01 11,50 Euro = 6,09

6 Turbo-Zertifikate: Classic Turbo-Zertifikate vs. Unlimited Turbos
konstanter Basispreis konstante Knock-out-Barriere Aufgeld kleinere Hebelwirkung Totalverlust Knock-out später Unlimited Turbo-Zertifikat tägl. Basispreis Anpassung mtl. Anpassung der Knock-out-Barriere kein Aufgeld größere Hebelwirkung ggf. Rückzahlung Knock-out früher Smart Variante: Knock-out i.d.R. nur auf Schlusskursbasis

7 Turbo-Zertifikate: Unlimited Turbo-Zertifikate - Strukturierung
Indexstand: Punkte Basispreis: Punkte Knock-out Barriere: Punkte Laufzeit: Unlimited Index (100:1) ,00 Euro Basispreis ,00 Euro Dividende ,00 Euro Turbo-Zert. Bull ,00 Euro Der Hebel ist größer, als bei einem vergleichbarem Zertifikat mit Laufzeitbeschränkung (7 statt 6,09).

8 Turbo-Zertifikate: Unlimited Turbo-Zertifikate - Strukturierung
Tägliche Anpassung der Basispreise zur Kompensation der Finanzierungskosten vermindert den Auszahlungsanspruch. Nach einem Monat: Nach einem Jahr hat sich der Auszahlungsanspruch um jene EUR 1,50 vermindert, die das Aufgeld im Classic Turbo-Zertifikat mit einem Jahr Laufzeit ausgemacht haben. Index (100:1) ,00 Euro Basispreis ,12 Euro =(BP (alt) + BP (alt)*(2,5% * (30/365)) Turbo-Zert. Bull ,88 Euro

9 Turbo-Zertifikate Auswahl
Spielt Volatilität tatsächlich keine Rolle? Nicht bei der Preisgestaltung, aber: bei der Produktausgestaltung beim individuellen Risiko des Produkts

10 Turbo-Zertifikate Auswahl
Deshalb beim Kauf eines Turbos beachten: eigene Risikoneigung und Renditevorstellung (-> Datenbanken) Volatilität des Basiswertes (je volatiler, umso konservativer) Spekulationshorizont (je kürzer, umso aggressiver ist möglich) Spread des jeweiligen Produkts (umso wichtiger, je kürzer der Spekulationszeitraum) Finanzierungskosten bzw. Auf- oder Abgelder

11 Turbo-Zertifikate: Unlimited Turbo-Zertifikate auf Futures
Future auf Oil notiert derzeit im Contango

12 Turbo-Zertifikate: Unlimited Turbo-Zertifikate auf Futures
Contango eher „Normalzustand“ des Futurekurvenverlauf bei Rohstoffen als Backwardation. Grund: I.d.R. bspw. Lagerhaltungs- und Opportunitätskosten Wird nun ein Futurekontrakt fällig (zum Spotmarkt also) wird in einen nachfolgenden „gerollt“, d.h. der Erlös des Verkaufs des kurzen Kontrakts wird zum Erwerb des länger laufenden genutzt.

13 Turbo-Zertifikate: Unlimited Turbo-Zertifikate auf Futures
Kauf eines Unlimited Turbo-Zertifikats auf Sep 18 – Kontrakt Kontrakt notiert bei 88,50 USD Basispreis 77,00 USD Knock-out-Barriere 77,00 USD EUR/USD Spot: 1,15 USD Preis: 88,50 USD – 77,00 USD = 11,50 USD = 10,00 EUR

14 Turbo-Zertifikate: Unlimited Turbo-Zertifikate auf Futures
wenn nun in den Dec 18 Kontrakt gerollt wird Kontrakt notiert bei 93,00 USD dann müssen Basispreis und Knock-out-Barriere um die Differenz zwischen den Kontrakten, hier 4,50 USD, angepasst werden, damit der Wert des Unlimited Turbo-Zertifikats unverändert bleibt. Basispreis neu: 77,00 USD + 4,50 USD = 81,50 USD; Knock-out-Barriere: 81,50 USD D.h. bis zur nächsten Rolle muss der Spotkurs um mehr als 4,50 USD (rund 5% in 3 Monaten) steigen, damit das Zertifikat seinen Wert behält.

15 BEST Turbo-Zertifikate auf EUR/USD
EUR/USD Spot: 1,1500 USD Basispreis / Knock-out-Barriere: 1,0925 USD EUR/USD Spot ,15 USD Basispreis ,0925 USD Ratio :100 Turbo-Zert. Bull ,75 USD / 1,15 USD/EUR = 5,00 EUR

16 BEST Turbo-Zertifikate auf EUR/USD
EUR/USD Spot: 1,1500 USD Basispreis/ Kursschwelle (1y): 1,1144 USD USD1MD: 2,0% EUR1MD: 0,0% EUR/USD Spot ,1500 USD Basispreis (1y) ,1144 USD = 1, (0,25% *1,0925)) BV :100 Turbo-Zert. Bull ,56 USD / 1,15 USD/EUR = 3,10 EUR

17 BEST Turbo-Zertifikate auf EUR/USD
EUR/USD Spot (gem. Forward): 1,1733 USD (= 1,1500+ (2,00%*1,1500)) Basispreis/Knock-out-Barriere (1y): 1,1144 USD USD1MD: ,00% EUR1MD: ,00% EUR/USD Spot ,1733 USD Basispreis (1y) ,1144 USD = 1, (2,00% *1,0925)) BV :100 Turbo-Zert. Bull ,89 USD / 1,1733 USD/EUR = 5,00 EUR

18 Faktorzertifikate Beispiele Aktienkurs Faktor-Zertifikat (2xLong)
Aktienkurs Faktor-Zertifikat (2xLong) Faktor-Zertifikat (4xLong) Faktor-Zertifikat (2xShort) Faktor-Zertifikat (4xShort) Performance in EUR Emissionstag 100.00 Tag 1 +2,00% 102.00 +4,00% 104.00 +8,00% 108.00 -4.00% 96.00 -8.00% 92.00 Tag 2 +1,96% +3,92% 108.08 +7,84% 116.47 -3.92% 92.24 -7.84% 84.78 Tag 3 +1,92% 106.00 +3,85% 112.24 +7,69% 125.43 -3.85% 88.69 -7.69% 78.26 Tag 4 -5,66% -11,32% 99.53 -22,64% 97.03 11.32% 98.73 22.64% 95.98

19 Faktorzertifikate Mit einem Faktorzertifikat kann der Anleger ebenfalls ohne Volatilitätsrisiko von steigenden oder fallenden Trend-Märkten profitieren. Das Faktorzertifikat partizipiert an der täglichen, prozentualen Kursveränderung eines Basiswertes auf Schlusskursbasis des Vortages multipliziert um den jeweiligen Faktor des Zertifikates. Der täglich konstante Hebel wird dabei durch die Höhe des gewählten Faktors bestimmt Aktie: + 2 Prozent in einem Tag 4*Faktorlong: + 8 Prozent (100 auf 108) CoBa-Index klettert von 400 auf 408

20 Faktorzertifikate Bei Auflage wird der Ausgangwert der Zertifikates auf 100 normiert. Am ersten Tag spiegelt die Performance des Faktorzertifikates die um die Hebelfaktor multiplizierte Kursveränderung des Basiswertes seit Auflage wieder Ausgangswert für die Berechnung des Zertifikatewertes am nächsten und allen folgenden Tagen ist nun der Referenzkurs des jeweiligen Vortages, zu dem das Re-Belancing des zugehörigen Index stattfindet. I.d.R. findet dies zum Schlusskurs des entsprechenden Basiswertes statt. Zu ausserordentlichen Anpassungen unter Tage kann es kommen, wenn der Basiswert eine entsprechend starke Bewegung in die „falsche“ Richtung vollzieht.

21 Faktorzertifikate Coba-Index ist dabei zum jeweiligen Ausgangszeitpunkt um den jeweiligen Faktor grösser als der entsprechende Wert des zugehörigen Zertifikates. Dies geschieht, damit im Absicherungsbestand die notwendigen Wertveränderungen generiert werden. Im Index werden Kosten der Kreditfinanzierung und der fortlaufenden Absicherung berücksichtigt. In vorherigem Beispiel steigt der Indexwert von 400 auf 408. Es muss aber der Index, um einen konstanten Hebel zu gewährleisten, auf 432 ansteigen. d.h. die Anzahl der in den Index eingehenden Aktien erhöht werden (um 24/102 Stücke in diesem Beispiel). -> Es gilt für Folgetag: Index 432, Wert Zertifikates: 108 => Faktor 4

22 Commerzbank Derivate Informationen und Service
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