Internationale Fondsmärkte Jahr 2003 Eine Analyse von DWS Investments* * Veröffentlichung der Studie - auch auszugsweise - nur unter Angabe der Quelle

+3% im Jahr 2003 auf Euro-Basis; währungsbereinigt +14% Wertpapierfonds weltweit Deutlicher Anstieg des verwalteten Fondsvermögens. Ende Dez. 2003: 10.979 Mrd. Euro (Ende Dez. 2002: 10.669 Mrd. Euro). +3% im Jahr 2003 auf Euro-Basis; währungsbereinigt +14% +16,0% +12,1% +3,9% +5,7% +12,3 Veränd. in % * Mrd. Euro € -3,3% € +12,1% € -3,1% € +14,6% € +11,9% ** Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003, 30.9.2003 und 31.12.2002 *) in Landeswährung **) 30.9.2003 Grafik 1 Quelle: DWS Research

Übersicht Fondsvermögen Dezember 2003 und Dezember 2002 im Vergleich. 1) inkl. Spezialfonds 2) 30.9.2003 3) ohne Fonds deutscher, Schweizer und italienischer Provenienz 4) ausgewählte Länder (Polen, Ungarn, Tschechien, Rumänien) Alle Zahlen gerundet Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 2

Entwicklung ausgewählter Fondsmärkte Veränderung der Fondsvermögen im Jahr 2003. Durchweg positive Entwicklung. Prozentuale Veränderung in Landeswährung Bestand / Veränderung in Mrd. Euro 5.932 351 612 509 337 198 263 280 (7.413 $) (237 £) (410 CHF) (37.436 ¥) (193 £) (378 CHF) (36.016 ¥) (6.391 $) Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003 und 31.12.2002 *) nur Publikumsfonds Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 3

DJ STOXX, Dow Jones und Nikkei Entwicklung 2003 (in Landeswährung). Index-Stand am 1.1.2003: 201,70 31.12.2003: 229,31 Entwicklung: 13,7% Index-Stand am 1.1.2003: 8.341,63 31.12.2003: 10.453,90 Entwicklung: 25,3% Index-Stand am 1.1.2003: 8.578,95 31.12.2003: 10.676,64 Entwicklung: 24,5% Quelle: Datastream Stand: 31. Dezember 2003 Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Grafik 4

Entwicklung des Euro in 2003 +20% im Jahr 2003 US$ je € US- Dollar Quelle: Datastream Stand: 31. Dezember 2003 Grafik 5

Mittelaufkommen Jahr 2003 Europa: Weiterhin hohe Mittelzuflüsse Mittelaufkommen Jahr 2003 Europa: Weiterhin hohe Mittelzuflüsse. USA: Hohe Abflüsse aus Geldmarktfonds. Mittelzuflüsse Jan - Dez 2003 in Mrd. Euro übriges Europa USA Japan UK Deutschland 2) Frankreich 2) Schweiz Italien Spanien Aktienfonds 122,3 20,2 3,4 3,7 16,2 1,4 -1,2 17,3 7,4 Rentenfonds 25,1 -17,7 8,8 4,1 -2,6 6,9 10,7 3,6 10,5 Geldmarktfonds -207,3 -8,8 0,1 8,9 32,6 -5,5 15,5 3,4 11,1 Gemischte Fonds 26,6 – 0,9 1,5 0,3 -2,1 0,2 -3,2 -1,3 Gesamt -33,4 -6,3 13,2 18,2 46,5 0,7 25,2 21,1 27,7 3) 1) Europa = 152,6 Mrd. € Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003. Zahlen inkl. Luxemburger Fonds. 1) inkl. gemischter Fonds 2) nur Publikumsfonds 3) Schweden, Dänemark, Griechenland, Norwegen, Finnland Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 6

Nettomittelzuflüsse in Europa. Jahr 2003 und 2002 im Vergleich Nettomittelzuflüsse in Europa* Jahr 2003 und 2002 im Vergleich. Zuflüsse fast verdreifacht. Mrd. Euro +189% *) ausgewählte Länder: UK, Deutschland, Frankreich, Schweiz, Italien, Spanien, Schweden, Dänemark, Griechenland, Norwegen, Finnland Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 7

Entwicklung der Portfoliostruktur in ausgewählten Ländern Aktiengewichtung leicht zugenommen. Mrd. Euro Dez 03 351 612 509 337 198 263 280 5.932 (Dez 02) (311) (539) (466) (296) (171) (260) (289) (6.133) (37,1%) (28,0%) (22,4%) (75,3%) (23,2%) (24,4%) (45,5%)* (41,8%) (14,5%) (32,1%) (25,8%) (48,5%) (10,3%) (28,3%) (17,6%) (13,5%) (7,3%) (24,0%) (39,2%) (11,2%) (5,1%) (47,2%) (15,9%) (27,3%) (35,5%) (17,9%) (31,2%) (25,8%) (15,3%) (8,2%) (0,6%) Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003 und 31.12.2002 *) inkl. gemischter Fonds (Japan) **) nur Publikumsfonds Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 8

Fondsvermögen in Europa Insgesamt: 4. 110 Mrd Fondsvermögen in Europa Insgesamt: 4.110 Mrd. Euro (Dez 2003): +12,1% im Jahr 2003. 612 297 909 118 508 859 1) 509 26 97 Euroland: 3.335 Mrd. Euro 2) 21 184 Sonstiges Europa: 775 Mrd. Euro 3) Mrd.Euro Fonds Luxemburger Tochtergesellschaften Spezialfonds Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003 und 30.9.2003. 1) ohne Fonds deutscher, Schweizer und italienischer Provenienz 2) 30.9.2003; 3) ausgewählte Länder (Polen, Ungarn, Tschechien, Rumänien) Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 9

Überblick Nettomittelzuflüsse Gesamtjahr Nettomittelzuflüsse in Europa* Vergleich zum Vorjahr: Trendwende bei Aktien- und Rentenfonds. Geldmarktfonds mit weniger Zuflüssen. Mrd. Euro Überblick Nettomittelzuflüsse Gesamtjahr Jahr 1999 2000 2001 2002 2003 Mrd. € 162,0 192,2 113,2 35,7 124,8 Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper *) ausgewählte Länder: UK, Deutschland, Frankreich, Schweiz, Italien, Spanien Grafik 10

Gesamt: 1.226,9 Mrd. Euro + 20,6% im Jahr 2003 Aktienfonds in Europa Aufteilung des Fondsvermögens nach Ländern. Aktienfonds erstmals seit 2000 wieder im Plus. Gesamt: 1.226,9 Mrd. Euro + 20,6% im Jahr 2003 4) 1) 1) 3) 2) Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003 und 30.9.2003. 1) nur Publikumsfonds 3) 30.9 .2003 2) ohne Deutschland, Schweiz, Italien 4) ausgewählte Länder (Polen, Ungarn, Tschechien, Rumänien) Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 11

Gesamt: 341,0 Mrd. Euro +5,1% im Jahr 2003 Gemischte Fonds in Europa Aufteilung des Fondsvermögens nach Ländern. Leichter Anstieg der gemischten Fonds. Gesamt: 341,0 Mrd. Euro +5,1% im Jahr 2003 4) 1) 1) 3) 2) Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003 und 30.9.2003. 1) nur Publikumsfonds 3) 30.9.2003 2) ohne Deutschland, Schweiz, Italien 4) ausgewählte Länder (Polen, Ungarn, Tschechien, Rumänien) Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 12

Gesamt: 1.061,1 Mrd. Euro + 8,5% Wachstum im Jahr 2003 Rentenfonds in Europa Aufteilung des Fondsvermögens nach Ländern. Rentenfonds weiter im Plus. Gesamt: 1.061,1 Mrd. Euro + 8,5% Wachstum im Jahr 2003 4) 1) 1) 3) 2) Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003 und 30.9.2003. 1) nur Publikumsfonds 3) 30.9.2003 2) ohne Deutschland, Schweiz, Italien 4) ausgewählte Länder (Polen, Ungarn, Tschechien, Rumänien) Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 13

Gesamt: 677,0 Mrd. Euro + 10,6% Wachstum im Jahr 2003 Geldmarktfonds und geldmarktnahe Fonds in Europa Aufteilung des Fondsvermögens nach Ländern. Geldmarktfonds weiterhin in der Gunst der Anleger. Gesamt: 677,0 Mrd. Euro + 10,6% Wachstum im Jahr 2003 4) 1) 3) 2) 1) Zahlen basieren auf Wechselkursen per 31.12.2003 und 30.9.2003. 1) nur Publikumsfonds 3) 30.9.2003 2) ohne Deutschland, Schweiz, Italien 4) ausgewählte Länder (Polen, Ungarn, Tschechien, Rumänien) Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper Grafik 14

Vertrauen der Anleger ungebrochen Europa: Fünfjahresverlauf Verwaltete Fondsvolumina auf 2000-Niveau. Vertrauen der Anleger ungebrochen Veränd. in %: +30,7% +13,3% -3,3% -8,0% +12,1% Mrd. Euro Quelle: DWS Research Grafik 15

Fondsvolumen im Fünfjahresvergleich Unterschiedliche regionale Wachstumsdynamik. Veränd. in %* +43% +34% +59% +29% +37% -3% +34% Mrd. Euro Quelle: DWS Research, nationale Statistiken, Lipper *) in Euro, Wechselkurseffekt eliminiert Grafik 16

Signifikante Unterschiede Pro-Kopf-Fondsvermögen Europa und USA im Vergleich. Signifikante Unterschiede in EUR Altersvorsorgepläne, insb. IRA‘s und 401 (k) 33% *) inkl. Luxemburger Fonds Quelle: BVI, ICI, DWS Stand: Ende Dezember 2003 Grafik 17

Publikumsfonds USA Fondsvolumen gesamt: 7.413 (6.391)* Mrd. USD. +16% im Jahr 2003 Mrd. USD Aktienfonds: + 38,1% Rentenfonds: + 10,3% Gemischte Fonds: + 33,6% Geldmarktfonds: - 9,6% Alle Zahlen gerundet Quelle: DWS Research, ICI *) 31.12.2002 Grafik 18

Nettomittelzuflüsse in den USA Vergleich zum Vorjahr: Aktienfonds wieder in der Gunst der Anleger. Geldmarktfonds mit historisch hohen Ablüssen. Mrd. USD Aktienfonds Gemischte Fonds Rentenfonds Geldmarktfonds Grafik 19 Quelle: ICI