Zentralbanken Geldpolitik und Indikatoren

Die 8 wichtigsten Zentralbanken und Ihre Ziele (1) FED - Wichtigste Währung der Welt ist USD - Federal Open Market Commitee (FOMC) – 12 Mitglieder - 8 Treffen pro Jahr - Ziele: Vollbeschäftigung, Preisstabilität (Inflation), langfristiges Wirtschaftswachstum - Inflationsziel 2% EZB - Präsident + Mitglieder der Notenbanken der Länder - Forward Guidance, Leitzinsentscheid, Pressekonferenz - Inflationsziel (knapp unter 2%), Vollbeschäftigung, Wirtschaftswachstum - Stabile aber nicht zu starke Währung (exportabhängig), Währungsreserven verwalten

Die 8 wichtigsten Zentralbanken und Ihre Ziele (2) BoE Monetary Policy Commitee (MPC) Geld- und Finanzstabilität Inflationsziel 2% Monatliche Treffen, Leitzinsentscheid gleichzeitig mit „minutes“ (= Erläuterungen) BoJ 1 Gouverneur, 2 Stellvetreter und 6 Mitglieder Exportabhängig (nicht zu starke Währung), Preisstabilität Top Focus Inflationsziel 2% Besonderheit JPY: „Safe haven“ Währung (Japan ist weltgrößter Gläubiger, 3 Billionen $ Überschuss)

Die 8 wichtigsten Zentralbanken und Ihre Ziele (3) SNB Operationelles Zielband (Dreimonatssatz CHF Libor, aktuell -1,25 - -0,75) Exportabhängig (Währung nicht zu stark) Preisstabilität (Inflationsziel unter 2%) Treffen alle 3 Monate, wenig aktiv BoC Governor, Senior Deputy Governor und 12 Direktoren Integrität der Währung 1-3% Inflationsziel Produktivität, Vollbeschäftigung

Die 8 wichtigsten Zentralbanken und Ihre Ziele (4) RBA Währungsstabilität, Vollbeschäftigung, Inflationtarget 2-3% 11 Meetings pro Jahr (außer Januar) „Wirtschaftlicher Wohlstand und Wohlergehen des australischen Volkes“ RBNZ Zentral Bank Governor entscheidet alleine Inflationsziel 1-3% Fokus 2% Häusermarkt und Währung im Blickpunkt

Exkurs: Zentralbankmitglieder Mitglieder der einzelnen Zentralbanken halten Reden Mitglieder entscheiden mit über die Ausrichtung der Geldpolitik Sie können hawkish, neutral oder dovish sein Sie geben Hinweise auf zukünftige Ausrichtung der Geldpolitik Sie bieten Trading Gelegenheiten (besonders wenn sie von ihrem eigentlichen Standpunkt plötzlich abweichen)

Grundsätzliche Einstellung der ZB (1) Expansive Geldpolitik - Ein geldpolitisches Instrument zur Lockerung der Geldpolitik - Senkung Leitzins - Quantitative Easing - Ausweitung der Geldmenge - Stimulierung der Wirtschaft (Rezession) - Steigerung Inflationsrate

Grundsätzliche Einstellung der ZB (2) Restriktive Geldpolitik - Ein geldpolitisches Instrument zur Straffung der Geldpolitik - Anhebung Leitzins - Reduzierung der Geldmenge - Beruhigung der Wirtschaft (Boomphase) - Senkung Inflationsrate

Indikatoren der Zentralbanken Zentralbanken nutzen bestimmte Wirtschaftsdaten als Indikatoren für ihre Geldpolitik Inflationsdaten, Arbeitsmarktdaten, Stimmungsbarometer und Co geben Zentralbanken Hinweise auf die Lage der heimischen Wirtschaft Aus den Wirtschaftsdaten (Indikatoren) werden Handlungsempfehlungen abgeleitet, z.B. Leitzinsveränderungen

Wichtige Indikatoren Messinstrumente zur Bestimmung der Wirtschaftslage Unternehmen regieren schnell auf Marktbedingungen und Stimmungslagen (Investitionen, Beschäftigung,…) Zentralbanken nutzen Indikatoren zur Bestimmung der Geldpolitik Trader und Investoren antizipieren die zukünftigen Maßnahmen

Einkaufsmanager-Indizes Umfragen unter (Einkaufs-)Managern Einschätzung der aktuellen Geschäftslage des Unternehmens I.d.R Anfang des Monats veröffentlicht Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) GB = Manufacturing PMI US= ISM Manufacturing PMI Construction PMI (Baugewerbe) Services PMI (Dienstleistungsbranche) Deutscher IFO Index (Branchenübergreifend)

Retail Sales Retail Sales - Primäre Anzeichen für Konsumausgaben, welche den Großteil der gesamten wirtschaftlichen Aktivitäten ausmachen Core Retail Sales - Ohne Automobilbranche - Autoverkäufe sind sehr volatil und machen in USA ca 20% der Retail Sales aus, was das Bild verfälschen kann – deshalb nicht berücksichtigt

Arbeitsmarktdaten Beschäftigungsstand wichtiger Indikator für Konsumausgaben – Konsumausgaben wichtig für Unternehmen ADP Non-Farm-Payrolls (Geschätzte Veränderung in der Anzahl der Beschäftigten - FED möchte i.d.R mindestens +150k p.M. sehen) Non-Farm-Employment Change (Veränderung in der Anzahl der Beschäftigten ohne Landwirtschaft – Wichtiger als ADP NFP) Unemployment Change (Neu beanspruchte Arbeitslosenversicherung) Claimant Count Change (Beanspruchtes Arbeitslosengeld vom Vormonat) Unemployment Claims (Zum ersten Mal beantragte Arbeitslosenhilfe)

Erzeugerpreisindex (PPI) Durchschnittliche Änderung des Preises, den inländische Erzeuger für ihre Güter erzielen Führender Indikator für Konsumenteninflation Wenn Produzenten mehr verlangen für Waren und Dienstleistungen werden die höheren Kosten oft an die Verbraucher weitergegeben

Consumer Price Index (CPI) Veränderung der Preise für Waren und Dienstleistungen für Konsumenten (Verbraucherpreise) Verbraucherpreise bilden einen Großteil der gesamten Inflation ab Wichtig für heimische Währung, da steigende Preise die Zentralbank zu geldpolitischen Maßnahmen (z.B. Zinserhöhung) animieren Core CPI in den USA ohne Berücksichtigung von Lebensmitteln und Energie

GDP (Bruttoinlandsprodukt) Gesamtwert aller Güter (Waren und Dienstleistungen) die innerhalb des Landes einer Volkswirtschaft als Endprodukte hergestellt wurden (abzüglich aller Vorleistungen) Maß der wirtschaftlichen Aktivität und primäres Maß für die „Gesundheit“ der Wirtschaft

Verwertung der Wirtschaftsdaten Interpretation der Indikatoren Geldpolitische Maßnahmen der Zentralbank Auswirkungen auf Währung (FX), Zinsen (Bonds) und Unternehmen (Aktie)

Typische Gedanken der Marktteilnehmer → US Arbeitsmarktdaten fallen deutlich schwächer aus als erwartet → Zentralbank wertet diese Daten als Schwäche für die heimische Wirtschaft → Potenzielle Maßnahmen sind Lockerungen der Geldpolitik → Lockerungen wie Leitzinssenkungen oder QE senken die Attraktivität der Währung → Marktteilnehmer shorten die Währung