Hans-Jörg Naumer Global Head of Capital Markets & Thematic Research Themenpräsentation Aktien Allianz GI GCMTR 2016

Inhaltsverzeichnis 1 Bewertung 5 Indizes 2 Gewinne 6 3 Performance 7 4 Technik

1 Bewertung

Global: 12m KGV MSCI World vs S&P500 4Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: MSCI World KGV vs. MSCI World Total Return 5Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

USA: 12 Monats fwd KGV des S&P 500 vs KGV 10j US Treasuries, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: Dax vs Dax KGV, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Die Bewertung des DAX gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis DAX KGV (erwartete Gewinne, 12 Monate) seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Quelle: Thomson Reuters Datastream

Deutschland: MSCI Deutschland KBV 9

Deutschland: Dax KGV und 10 Jahre Bund KGV 10

Deutschland: Dax vs Dax 12 Monats fwd KGV, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: KGV der Dax30 Unternehmen, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Asien: KGV des MSCI Asien Pazifik ohne Japan, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

China und Indien: KGV - China vs. Indien, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

2 Gewinne

Euroraum: Dividendenrendite MSCI Europe High Dividend, MSCI Europa und Rendite 10j Bundesanleihe, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: Dividendenrendite MSCI Europa Small- und Mid-Caps und MSCI Europa vs Rendite 10j Bundesanleihen, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: Dividendenrenditen europäischer Konzerne & & 10- jährige Renditen von Bundesanleihen in den letzten 10 Jahren 18Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: Dividendenrenditen auszahlungsstarker europäischer Konzerne & 10-jährige Renditen von Bundesanleihen, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: Dax vs rollierendem 12 Monatsdurschnitt Indexgewinn, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Asien: Dividendenrendite MSCI Japan und MSCI Pazifik ex Japan, vs Rendite 10j japanischer Staatsanleihen, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

3 Performance

Deutschland: Dax 30 vs IBEX 35, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Japan: Nikkei 225 vs Yen/USD, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

4 Technik

Welt: Beitrag von Dividenden, Konzerngewinnen und Bewertungen (KGV) zur Gesamtperformance des MSCI Welt (j/j) 26Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Europa: Beitrag von Dividenden, Konzerngewinnen und Bewertungen (KGV) zur Gesamtperformance des MSCI Europe (j/j) 27Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

USA: Beitrag von Dividenden, Konzerngewinnen und Bewertungen (KGV) zur Gesamtperformance des MSCI USA (j/j) 28Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

USA: Unternehmenswertschöpfung – S&P500 in realen Preisen, PPI, Wertschöpfung amerikanischer Unternehmen 29Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

USA: Kurs-Gewinn-Verhältnis USA und Welt, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

USA: Netto-Cashflow der US-Unternehmen in Relation zum US-Bruttoinlandsprodukt, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum und USA: Dividenden-Ausschüttungsquoten (Dividende/ Gewinn) europäischer und amerikanischer Konzerne seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum und USA: Unternehmenswertschöpfung – S&P500 in realen Preisen, PPI, Wertschöpfung amerikanischer Unternehmen, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: MSCI Europa Total Return- und Preisindex im Zeitverlauf 34Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: Unternehmensgewinne Europa 35Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: Vergleich von Dividenden- und Gewinnentwicklung seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: Relative Performance Europäischer Small vs. Large Caps, 10y 37Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

5 Indizes: Entwicklung, Performance, Vergleich

Global: Dax 30, Dow Jones und Nikkei 225 im Vergleich 39Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: Relative Performance MSCI Asia Pacific ex Japan vs MSCI World in USD 40Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: Jährliche Veränderung des S&P500 vs Globales M&A Volumen in % der Marktkapitalisierung, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: Relative Performance Hang Seng vs MSCI World in HKD 42Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: Relative Performance Global Small Cap vs MSCI World in USD 43Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: Relative Performance MSCI Europe ex UK vs MSCI World in EUR 44Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: MSCI World vs USA Long Term fwd Wachstum der Gewinne pro Aktie 45Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: MSCI World vs. S&P Global Infrastructure, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: MSCI Asia Pacific ex Japan, MSCI Nord-Amerika, MSCI Europa und MSCI Japan, -10j, indexiert 47Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: MSCI World, Dreimonatsgeld und Rex P seit 1986, indexiert 48Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: MSCI Indizes - Vergleich nach Regionen, -5j 49Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

USA: S&P 500 im Zeitverlauf 50Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

USA: S&P Monats Gewinne pro Aktie vs S&P500, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

USA: S&P 500 vs VIX, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: DAX vs. MSCI Europa - Relative Performance, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: MSCI Europa vs Rex-P 54Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Global: Performance der einzelnen Sektoren, relativ zum Vormonat 55Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Euroraum: Performance der einzelnen Sektoren, relativ zum Vormonat 56Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

MSCI Eurozone Growth/Value vs. MSCI USA Growth/Value 57Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: DAX-Entwicklung in den letzten 20 Jahren 58Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: Indexierte Kursentwicklung SDax, MDax, TecDax und Dax, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: Dax vs Ifo-Index, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: Dax (logarithmiert) vs Ifo-Geschäftserwartungen (saisonbereinigt), seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: Logarithmierter Dax vs Ifo Erwartungen, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: Inländischer Aktienfonds und relative Performance des DAX ggü. REX-P 63Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Deutschland: Nettomittelabsatz Aktienfonds und Performance des Dax, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Japan: Relative Performance Nikkei 225 vs MSCI World in Yen 65Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Japan: Topix vs US/Yen, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Schwellenländer: Entwicklung der Emerging Markets Aktien Indizes, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

China: IBEX 35 vs FTSE China A Share, seit Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

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