Hans-Jörg Naumer Global Head of Capital Markets & Thematic Research Themenpräsentation Macro Allianz GI GCMTR 2016.

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1 Hans-Jörg Naumer Global Head of Capital Markets & Thematic Research Themenpräsentation Macro Allianz GI GCMTR 2016

2 Inhaltsverzeichnis 1 Industrieländer - Euroraum 5 Schwellenländer 2 Industrieländer - Japan 6 3 Industrieländer - USA 7 4 Global

3 1 Industrieländer - Euroraum

4 Euroraum: Inflationsrate 4Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

5 Euroraum: Arbeitslosenraten im Euroraum – Deutschland, Frankreich, Portugal, Spanien, Italien 5Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

6 Euroraum: Arbeitslosenrate Euroraum – Slowenien, Griechenland, Italien, Portugal, Spanien, Deutschland 6Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

7 Euroraum: Verbraucherrate Euroraum vs. Inflationsziel der EZB 7Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

8 Euroraum: Rohstoffpreise und Inflation 8Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

9 UK, USA und Frankreich: Break-Even Inflation 9Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

10 Deutschland: Rendite 10j Bundesanleihe vs. Inflation 10Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

11 Euroraum: Euro kurzfristige Reporate vs EWU 10j Benchmark und Zinsstrukturkurve 11Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

12 USA und Deutschland: Zinsstrukturkurven 12Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

13 Deutschland: EZB Leitzinsen vs. Inflation Deutschland 13Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

14 Griechenland: Haushaltsbilanz Griechenland vs. Haushaltsbilanz Griechenland % des BIP 14Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

15 Griechenland: Veränderung des BIP j/j 15Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

16 Europa und USA: Veränderung der Kreditvergabe j/j 16Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

17 Deutschland: Anteil der Exporte am BIP 17Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

18 Deutschland: Deutsche Sparquote im Zeitablauf & im Vergleich mit USA und UK 18Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

19 2 Industrieländer - Japan

20 Japan: Schuldendienst/Steuereinahmen, Zinszahlungen/Steuereinahmen 20Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

21 Japan: Steuereinahmen vs. Staatshaushalt 21Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

22 Japan: Bilanz Waren und Dienstleistungen % des BIP, Einkommensbilanz % des BIP, Übertragungsbilanz % des BIP, Leistungsbilanz % des BIP 22Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

23 Japan: Veränderung der Verbraucherpreisindizes 23Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

24 Japan: Yen vs USD und Topix 24Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

25 Japan: Kerninflation und Inflation 25Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

26 Japan: Konsumentenvertrauen vs. Tankan 26Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

27 Japan: Citi Eco Surprise Index Japan vs. China 27Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

28 3 Industrieländer - USA

29 USA und Europa: Veränderung Geldmenge M2 j/j 29Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

30 USA: Umlaufgeschwindigkeit des Geldes 30Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

31 USA: Leitzinsen, 10j Rendite und Verbraucherpreise im Vergleich 31Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

32 Europa und USA: Veränderung der Kreditvergabe j/j 32Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

33 UK, USA und Frankreich: Break-Even Inflation 33Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

34 USA und Euroraum: Inflation 34Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

35 USA und Deutschland: Inflation 35Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

36 USA: NAHB Umfrage vs US Bankenperformance 36Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

37 USA: US Break-Even Inflationsrate vs. US Verbraucherpreisveränderung 37Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

38 USA: Inflation und Veränderung US Importpreise chinesischer Güter j/j 38Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

39 USA und Euroraum: Verbrauchervertrauen 39Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

40 USA: Redbook – Veränderung wöchentlicher Einzelhandelsumsätze 40Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

41 USA: ISM Manufacturing vs. Ifo Erwartungen Deutschland 41Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

42 USA: private Hausbeginne und Baugenehmigungen 42Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

43 USA: Immobilienpreise und US-Konsumverhalten 43Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

44 USA: Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe 44Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

45 USA: Anträge auf Arbeitslosenhilfe und Konsumentenpreise 45Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

46 USA: US-Arbeitslosenrate vs. Arbeitslosenrate Euroraum 46Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

47 4 Global

48 Welt: Veränderung des globalen Handels 48Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

49 G10: - Citi Eco Surprise Index G10 vs. Emerging Markets 49Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

50 Welt: Kapazitätsauslastungen – Deutschland, USA, China, Japan 50Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

51 Welt: Veränderungen der Konsumentenpreisindizes – US, Japan, China, UK, EU 51Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

52 5 Schwellenländer

53 Preisentwicklungen in den BRIC-Staaten 53Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

54 Anteile an den weltweiten Devisenreserven: Industrie- & Schwellenländer 54

55 Schwellenländer: Citi Eco Surprise Index Asia Pacific vs. CEEMEA vs. Lateinamerika 55Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

56 China: 3 Monats Swap-Zinssatz und Interbanken Tageszins 56Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

57 Schwellenländer: Citi Eco Surprise Index USA vs. Citi Eco Surprise Index Euroraum vs. Citi Eco Surprise Index UK 57Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

58 China: Devisenreserven und Veränderung der Devisenreserven 58

59 China: Veränderung der Devisenreserven und Kapitalzuflüsse, 3 Monate rollierend 59Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

60 China: Veränderung der Devisenreserven und Kapitalzuflüsse, 12 Monate rollierend 60Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

61 China: Verschuldungsquote der Haushalte 61Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

62 China: Schuldenquote der Regierung 62

63 China: Social Financing 63Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

64 China: Ersparnisse und Darlehen der privaten Haushalte 64Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

65 China: Fixed Assets vs. Private Ersparnisse 65Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

66 China: private netto Ersparnisse in % des BIP 66Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

67 China: NPL und Gesamtdarlehen-Wachstum 67Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

68 China: Kapitalzuflüsse und M2 Wachstum 68Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

69 China: Kapitalzuflüsse vs Aktienmarkt 69Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

70 China: GDP vs Wachstum urbaner Investitionen 70Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

71 China: Leistungs- und Zahlungsbilanz q/q seit 2000 71Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

72 China: Geldmenge M2 Wachstum und Kreditwachstum j/j 72Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

73 China: Chinesische Yuan versus Euro und US-Dollar 73Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

74 China: Chinesischer Yuan versus US-Dollar - invers (15 Jahre) 74Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

75 Schwellenländer: Kapazitätsauslastungen 75Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

76 Brasilien: Arbeitslosenrate 76Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

77 Brasilien: Inflationsrate im Vorjahresvergleich 77Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

78 78 Euroraum: Lohnstückkosten im Überblick

79 US-Notenbank-Liquidität treibt unverändert 79Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

80 USA: Einzelhandelsumsätze vs. BIP 80

81 81 www.allianzglobalinvestors.de/kapitalmarktanalyse www.allianzglobalinvestors.de/newsletter www.allianzglobalinvestors.de/podcast FirstFridayCall http://www.anmelden.org/firstfridaycallhttp://www.anmelden.org/firstfridaycall https://twitter.com/AllianzGI_DE

82 82 https://twitter.com/AllianzGI_view www.allianzglobalinvestors.com

83 Publikationen, Präsentationen & Foliensammlungen (Deutsch)  Präsentationen -Alle Publikationen (Deutsch & Englisch) via InternetAlle Publikationen -FridayMailFridayMail -KapitalmarktbriefKapitalmarktbrief -Twitter-FeedTwitter-Feed  Kapitalmarktpräsentationen mit „house view inside“ -Allianz GIobal Investors Investment- und Strategieausblick (umfassend, alle Asset Klassen)Allianz GIobal Investors Investment- und Strategieausblick -E&S Kapitalmarktpräsentation passend zum Kapitalmarktbrief (Kurzfassung, ca. 30 min)E&S Kapitalmarktpräsentation passend zum Kapitalmarktbrief -Nicht verpassen: FristFridayCall. Anmeldung hier.Anmeldung hier -QE Monitor (Deutsch) neuQE Monitor (Deutsch) -SlideDeck Investment Forum (deutsch)SlideDeck Investment Forum  Chartdecks zur weiteren Verwendung in Marketing & Sales-Unterlagen -"Best of Marketing & Sales“"Best of Marketing & Sales“ -Themenpräsentation MacroThemenpräsentation Macro -Themenpräsentation AktienThemenpräsentation Aktien -Themenpräsentation: RentenThemenpräsentation: Renten -Top of the Charts für DVAG- KapitalmärkteTop of the Charts für DVAG- Kapitalmärkte 83

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