MEAG Nachhaltigkeit Fondskongress

Präsentation zum Thema: "MEAG Nachhaltigkeit Fondskongress"—  Präsentation transkript:

1 MEAG Nachhaltigkeit Fondskongress
Doppelte Dividende durch nachhaltiges Investment Christian Greiner, CFA Mannheim,

2 Asset Management ist die Basis der Münchener Rück Gruppe
Rückversicherung Erstversicherung Asset Management Erfolgreiches Asset Management ist ein entscheidender Wettbewerbsfaktor

3 MEAG ist international aufgestellt
München Aktien/Renten/Devisen/Immobilien Australien Euroland Japan Neuseeland Osteuropa Schweiz Skandinavien Südafrika UK New York Aktien/Renten Hong Kong Aktien/Renten Kanada USA Hongkong Korea Malaysia Taiwan Singapur China Globale Präsenz im Asset Management (>160 Mrd Euro)

4 Agenda Nachhaltigkeit - Definition für das Asset Management
Nachhaltigkeitsansatz der MEAG Investmentprozess und Investmentstil Performance und Peer Group Vergleich Zusammenfassung

5 Nachhaltigkeit – Definition
„Nicht mehr abholzen, als nachwachsen kann“ ... also Befriedigung heutiger Bedürfnisse, ohne die Möglichkeit künftiger Generationen zu gefährden, ihre eigenen Bedürfnisse zu befriedigen und ihren Lebensstil zu wählen Übertragung der Philosophie auf Kapitalanlagen aus heutiger Sicht: Neben den traditionellen Anlagezielen Rendite, Risiko und Liquidität wird zusätzlich die Nachhaltigkeit der Investments berücksichtigt, also ein Grad der Erfüllung von ökologischen (Energieverbrauch, Umweltmanagement) sozialen Zielen (Mitarbeiterprogrammen, Sozialstandards) ökonomischen (Corporate Governance, Risikomanagementsysteme)

6 Agenda Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management
Nachhaltigkeitsansatz der MEAG Investmentprozess und Investmentstil Performance und Peer Group Vergleich Zusammenfassung

7 Nachhaltigkeitsansatz der MEAG
Abgrenzung zu anderen Fondsgattungen Branchenfonds Focus auf Innovatoren Small-und Midcap Schwerpunkt hohes Risiko (Tracking Error) Umwelttechnologie (Innovatoren) Boykotte und ethische Motivation Ausschluss von Industriegruppen Fokus auf eine enge Auswahl von sozialen und ökologischen Kriterien Ethische Anlagen (Negativkriterien) MEAG Nachhaltigkeit (Best in Class) Kombination von Innovatoren, Negativ-kriterien und Best in Class Ansatz Integration ökonomischer, ökologischer und sozialer Kriterien geringeres Risiko Tracking Error zu „normalen“ Aktienfonds

8 Beratung und Unterstützung
Nachaltigkeitsansatz der MEAG: Zusammenarbeit zwischen Münchener Rück, SAM Group und der MEAG Beratung und Unterstützung Münchener Rück MEAG Nachhaltigkeit Blue Chips Global (ca. 80%) Best in Class Ansatz Beimischung von Innovatoren (ca. 20%) Positivkriterien SAM Group Nachhaltigkeitsanalyse für internationale Standard-werte Dow Jones Sustainability Wold ex All als Anlage-universum Internationale Beteiligung an etablierten Unternehmen; Ausschlusskriterien: Tabak, Alkohol, Glücksspiel, Rüstung und Waffen Nachhaltig wirtschaftende kleine bis mittlere Unternehmen mit hohen Wachstumsraten Wir arbeiten hier mit dem Züricher Unternehmen SAM (Sustainable Asset Management) zusammen, die auf Research hinsichtlich nachhaltiger Investments spezialisiert ist. Deren Analysten liefern bspw. auch die relevanten Daten über die Zusammensetzung des Dow-Jones-Sustainability-Index. Die MEAG erhält von SAM regelmäßig die zehn Prozent der Unternehmen zugeliefert, die beim Thema Nachhaltigkeit in ihrer Branche am besten sind (Best-in-Class-Ansatz). Aus diesen zehn Prozent stellen unsere Fondsmanager aktiv das Portefeuille des „MEAG Nachhaltigkeit“ zusammen. Bis zu 20 Prozent des Fondsvolumens werden dabei in Aktien, die nicht in der Benchmark enthalten sind, investiert. Dieser Handlungsspielraum ermöglicht es uns, Erfolg versprechende Innovatoren oder kleinere Firmen auszusuchen, die bei nachhaltigen Technologien, wie regenerativen Energien, Recycling oder Wasseraufbereitung führend sind. Zusätzlich profitieren wir als MEAG von der Expertise unserer "Mutter", Münchener Rück. Der Wissensaustausch v.a. zu globalen Umwelt- und Klimaveränderungen, Bevölkerungswachstum wie auch Ressourcenknappheit hilft uns Trends und Risiken frühzeitig zu identifizieren und zu bewerten. Finanzanalyse Auswahl der aussichtsreichsten Unternehmen für das Fonds-vermögen Nachhaltigkeitsanalyse Finanzanalyse Beimischung der aus- sichtsreichsten Unter- nehmen

9 Nachhaltigkeitsansatz der MEAG
Zusammenarbeit mit der Münchener Rück hilft dabei, Risiken bei Investments frühzeitig zu erkennen und Chancen zu nutzen international anerkannter Ansprechpartner auf dem Gebiet des Risikomanagements und der Nachhaltigkeit gezielte Untersuchungen von Klimaveränderungen und ihrer Auswirkungen auf Umwelt und Natur; eigener Fachbereich bereit 1974 gegründet Risikoidentifizierung durch spezielles Branchenwissen aus Rückversicherungsgeschäft, z.B. Schadensersatzansprüche wegen Asbestrisiken, Nebenwirkung bei Medikamenten, Off-Shore Windkraftanlagen usw. Management der Kapitalanlagen der Münchener Rück Stiftung unter Nachhaltigkeitsaspekten seit 2002

10 Risiko Return Profil: Kombination aus globalen Aktien und Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

11 Vorzüge von Small/Midcap Beimischung
Ratio: Verringerung des Portfoliorisikos Diversifikationseffekte und geringere Korrelation von Small- MidCaps zu Large Caps Reduzierung der Abhängigkeit von Sicherungs- und Futures getriebenen Bewegungen an den Aktienmärkten Erhöhung des Portfolio Returns Small Firm Effekt: Größere Informationsineffizienz in weniger gut beobachteten Aktien erhöht Chancen auf Outperformance durch aktives Management höhere Risikoprämie für Informationsbeschaffung und beschränkte Fungibilität Verbesserung der risikoadjustierten Performance, Steigerung der Sharpe Ratio

12 Vorteil durch Beimischung von Innovatoren
Auswahl von Innovatoren im Segment Small- und Midcap durch das MEAG Fondsmanagement Beimischung aussichtsreicher Unternehmen, die als innovative Nischenplayer nachhaltige Technologien oder Dienstleistungen entwickeln, produzieren oder nutzen Unternehmen profitieren von überdurchschnittlichen Wachstumsraten neuer Technologien Folgende Themengebiete stehen aktuell im Focus: Emissionsrechtehandel (Rhodia) Wasseraufbereitung (BWT, Wedeco) Wärmerückgewinnung (Centrotech) Recycling (Interseroh, Mayr Melnhof) Regenerative Energien (Gamesa, Q-Cell, Agrana) Medizintechnik (Wavelight)

13 Agenda Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management
Nachhaltigkeitsansatz der MEAG Investmentprozess und Investmentstil Performance und Peer Group Vergleich Zusammenfassung

14 Investmentstil MEAG Nachhaltigkeit
Value Fokus (hohe Dividendenrendite, niedriges KGV) generiert langfristige Outperformance und führt zu konträrem Investmentstil bei 3-5 Jahresbetrachtung kurzfristiges Timing und Trading durch konträres Verhalten bei ungerechtfertigen Überreaktionen des Marktes – Reversion to the Mean und Herdeneffekt wird ausgenutzt (Fokus auf Behavioural Finance) antizipative und antizyklische Entscheidungen bei Investments – qualitative, fundamentale Analyse des Unternehmens ist Voraussetzung für Kaufentscheidung Einzeltitelselektion ist Bottom-Up getrieben: Aktien mit Upside zum fairen Wert (mindestens 15%) und begrenztem Downside werden bevorzugt; aktives Management mit hohem Tracking Error zur Benchmark (5-6% werden angestrebt) absolute Performance des Fonds und stetige Rendite haben hohe Relevanz

15 Agenda Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management
Nachhaltigkeitsansatz der MEAG Investmentprozess und Investmentstil Performance und Peer Group Vergleich Zusammenfassung

16 Performance und Peer Group Vergleich
Rendite: Aktuelle Studien zu „Nachhaltigkeit und Rendite“, wie z.B. die der Basler Bank Sarasin und dem Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), belegen den tendenziell positiven Einfluss auf die Aktienperformance von Unternehmen. Fazit: Ökonomische, ökologische und soziale Auswahlkriterien gehen mit positiver Rendite einher Quelle: Datastream, Angaben zur bisherigen Kursentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft

17 Performance und Peer Group Vergleich
Risiko: Verringerung der Wertschwankungen des Portfolios durch Sensibilisierung gegenüber negativen Kurseffekten durch Umweltrisiken ( Schadensersatzklagen (Asbest, Nebenwirkung bei Arzneien – Saint Gobain, Merck) Unzureichender Corporate Governance (Royal Dutch) Chance: Kursgewinne durch „Nachhaltigkeitsevents“ Handel mit CO2 Zertifikaten (Rhodia) Merck nimmt Schmerzmittel Vioxx vom Markt und wird auf Schadenersatz verklagt Rhodia verkauft CO2 Rechte von kritischen Chemiefabriken

18 Performance und Peer Group Vergleich
MEAG Nachhaltigkeit an der Spitze im Vergleich zu Fonds mit identischer Benchmark und MSCI World (16,87% per Annum seit Auflegung) 42,76 % seit Auflegung (10/03)

19 Performance MEAG Nachhaltigkeit (Publikumsfonds) vs. Benchmark
Zeitraum Fonds Benchmark Differenz Zeitraum Fonds Benchmark Differenz YTD 28,22% 26,16% 2,05% 6 Monate 12,32% 12,04% 0,28% 1 Monat 2,54% 1,81% 0,73% 1 Jahr 28,22% 26,16% 2,05% 3 Monate 5,57% 5,62% -0,06% 3 Jahre --- --- --- Aufl. / Übern. 41,96% 40,04% 1,92% 5 Jahre --- --- --- MEAG Nachhaltigkeit Benchmark Seit Auflegung 16,87% p.a.

20 Agenda Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management
Nachhaltigkeitsansatz der MEAG Investmentprozess und Investmentstil Performance und Peer Group Vergleich Zusammenfassung

21 Doppelte Dividende durch Nachhaltiges Investment
Klassische Dividende für den Investor Kursgewinne des Fonds Ausschüttung Nachhaltigkeitsdividende Nachhaltige Unternehmen profitieren von zunehmender Internalisierung von externen Kosten (z.B. Emissionsrechte Handel, negative Presse/Image usw.) Gesellschaftlicher/ volkswirtschaftlicher Nutzen Förderung von neuen Technologien für alternde Gesellschaft Gutes Gewissen Leben in lebenswerter Umwelt Steigerung des persönlichen und gesellschaftlichen Glücks und Wohlbefinden als bisher unbeachtete Zielgröße ökonomischen Handelns

22 Zusammenfassung Neuer Investmentansatz für globalen Aktienfonds mit mindestens gleich guter Performance, geringerem Risiko und „gutem Gewissen“ (Doppelte Dividende) Abrundung der Fondspalette der MEAG KAG mit internationalen Aktienfonds – durch internationale Diversifizierung ist Risiko geringer als bei rein euro-päischen Aktienfonds; globale Ausrichtung ermöglicht Partizipation an Märkten außerhalb Europas Chancen im Small- und Midcap Segment werden durch das Fondsmanagement wahrgenommen; Risiko-Return Charakteristika werden durch Beimischung verbessert Zusammenarbeit mit Münchener Rück ermöglicht einzigartigen Wissenstransfer Eignet sich durch Nachhaltigkeitsansatz und Value Fokussierung besonders für langfristigen Vermögensaufbau, z.B. Sparpläne zur Alterversorgung Performance seit Auflegung am bis ,76 %

23 Hitzewelle in Europa Sommer 2003

24 Gletscher - Zugspitzplatt
Schneeferner / Zugspitzplatt

25 Hagel München 1984

26 Portugal/Spanien, August 2005
Source: NASA - MODIS

27 Dresden, August 2002

28 Aktuelle Fondszusammenstellung (31.12.2005)
Die größten Werte Pfizer Inc. 3,88 % Citigroup Inc. 2,36 % Royal Dutch Shell PLC 2,28 % Merck & Co. Inc. 2,01 % Vodafone Group PLC 1,91 % ABN Amro Holding 1,51 % Johnson & Johnson 1,49 % Die größten Nischenwerte Interseroh AG 1,45 % Mayr-Melnhof Karton AG 1,09 % Wavelight Laser Technologie 1,04 % Stada AG 0,81 % Gamesa SA 0,73 % Agrana AG 0,49 % Shimano 0,39 %