1 Neue Chancen mit Short-, Hebel- und Smart-Beta-ETFs Worauf Sie beim Einsatz achten müssen. 14. September 2015 Edda Vogt, Deutsche Börse AG, Cash & Derivatives Marketing

2 Themen A.Short- und Hebel-ETFs 1.Definition, Vorteile, Risiken 2.Angebot und Markt 2.Nischenprodukte mit extra Turbo: ETNs 3.ETFs handeln B.Smart-Beta-ETFs 1.Definition und Typen 2.Tipps für den Einsatz Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

3 Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs Eine innovative Assetklasse

4 Definition: Exchange Traded Funds – kurz ETFs  Börsengehandelte Fonds, die an einen Index gekoppelt sind.  Passives Fondsmanagement  Sondervermögen  Inzwischen Teil der ETP-Welt Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

5 Die wichtigsten Vorteile +Passiv meist besser als aktiv +Flexibel +Günstig +Sondervermögen Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

6 Die wichtigsten Vorteile, die größten Risiken +Passiv meist besser als aktiv +Flexibel +Günstig +Sondervermögen -Markt- und Wechselkursrisiken -Abweichung vom Index (Tracking-Error) -Klumpenrisiko Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs

7 Definition und Wirkung von Short-ETFs  Inverse Entwicklung zum eigentlichen Index  Auf Tages- oder Monatsbasis  Beliebtester Index: ShortDAX  Technisch ein Leerverkauf Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs

8 Chancen von Short-ETFs  Wertpapierpositionen absichern  Auf fallende Märkte setzen Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs

9 Risiken von Short-ETFs Längerfristig weichen inverse Short- Indizes von dem eigentlichen Index ab. Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

10 Risiken von Short-ETFs  Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab. Veränderungen beziehen sich meist auf den Vortagskurs. Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll. Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs GesternHeuteMorgen DAX (-9,1%) ShortDAX ,2 (+9,1%)

11 Risiken von Short-ETFs  Alternative: Berechnung der Veränderung auf Monatsbasis.  Aber: Abrechnung an fixem Stichtag, nicht nach Kaufdatum. Günstig in volatilen Märkten, ungünstig bei starken Abwärtstrends.  Die identischen Probleme bei Haltedauer ab einem Monat.  Abhilfe: Regelmäßiger Verkauf und Neukauf des Short-ETFs.  Aber: Je volatiler der Markt, desto häufiger muss verkauft und gekauft werden.  Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll. Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs

12 Definition und Wirkung von gehebelten ETFs  Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index  Auf Tages- oder Monatsbasis  Beliebtester Index: LevDAX  Technisch ein Darlehen Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs

13 Definition und Wirkung von gehebelten ETFs  Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index  Auf Tages- oder Monatsbasis  Beliebtester Index: LevDAX  Technisch ein Darlehen  ESMA-Richtlinie begrenzt Hebel auf 2 Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

14 Risiken von gehebelten ETFs  Längerfristig weichen gehebelte ETFs von dem eigentlichen Index ab, denn ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn kompensiert. Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs GesternHeuteMorgen DAX (+10%) LevDAX (+10%)

15 Risiken von gehebelten ETFs  Längerfristig weisen Leverage-ETFs keinen zweifachen Hebel aus, denn ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn kompensiert. Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll. Abhilfe analog zum ShortDAX-ETF. Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs GesternHeuteMorgen DAX (+10%) LevDAX (+10%)

16 Risiken von gehebelten ETFs Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

17 Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs Angebot und Markt

18 Angebot an Short-ETFs  28 Short-ETFs im Handel  Platzhirsch: ShortDAX Allein dbx tracker ETF mit 530 Mio. Umsatz in 3 Monaten  Leveraged-Short: 10 ETFs Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

19 Angebot an Short-ETFs Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

20 Angebot an gehebelten ETFs  16 ETFs mit Hebel im Handel  Platzhirsch: LevDAX Allein Lyxor-ETF mit 430 Mio. Umsatz in 3 Monaten Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

21 Angebot an gehebelten ETFs Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

22 Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs  Exchange Traded Notes  Rechtlich Schuldverschreibungen, keine Fonds  Kein Sondervermögen  In der Regel besichert  Bis zu vierfacher Hebel Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

23 Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

24 Chancen Smart-Beta-ETFs

25 Klassische Indexkonzepte  Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung  Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes  Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

26 Klassische Indexkonzepte  Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung  Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes  Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht „Schon gut gelaufen“ – Aktien mit guter Performance in der Vergangenheit haben hohes Gewicht im Index Klumpen- und Ausfallrisiken – Anleihen werden nach Volumen gewichtet Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

27 Alternative Indexkonzepte Erste Generation  Gewichtung nach fundamentalen Kriterien, z.B. KGV, Eigenkapitalrendite, Arbeitslosenquote  Dividendenindizes: Eins der ersten Smart-Beta-Konzepte Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

28 Alternative Indexkonzepte Erste Generation  Aber: Klumpenrisiken, langsame Anpassungszyklen, „billige“ Aktien  DivDAX versus DAX 2008 bis 2014 Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

29 Alternative Indexkonzepte Zweite Generation  Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

30 Alternative Indexkonzepte Zweite Generation  Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen  Smart-Beta-Konzepte Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs Risiko- loser Zins Unsyste- matische Rendite α Syste- matische Rendite β Gesamt- rendite

31 Alternative Indexkonzepte Zweite Generation  Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen  Smart-Beta-Konzepte Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs Risiko- loser Zins Unsys. Rendite α System. Rendite β Gesamt- rendite Faktor Low Size Faktor Dividenden Faktor Low Volatility Faktor Momentum Faktor Value Faktor Value Faktor Quality

32 Alternative Indexkonzepte Fazit  Auswahl nach konjunktureller Momentaufnahme („Timing“)  Genaue Kenntnis des Konzepts nötig  Bewertung mit gesundem Menschenverstand: Klumpenrisiken vermeiden Volatilität reduzieren Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

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34 Informationen für Anleger boerse-frankfurt.de/etf > ausführliche Stammdaten aller ETFs > Detaillierte Suche > Alle ETFs gegliedert nach Assetklasse, Region etc. > Jeden Dienstag: ETF-Marktbericht ETF-Newsletter ETF-Handbuch ETF-Magazin Hotline +49 / , Börsentäglich von 9 bis 18 Uhr Edda Vogt, Deutsche Börse AG. Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit. Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

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