XTF - aktiv gemanagte Fonds Aktiv gemanagte DWS Aktien-Trading Fonds mit fortlaufendem Handel an der Börse September 2002

Aktive XTFs der DWS Fonds handeln wie Aktien Üblicher Weg bei Fondsorders: Erwerb/Verkauf zum einmal täglich ermittelten Anteilpreis. Orders müssen i.d.R. bis mittags bei Fondsgesellschaft eingehen, dann Anteilpreis vom selben Tag. Seit November 2000 alternativer Orderweg über Börse. Fortlaufender Handel im XTF-Segment für aktive Fonds etabliert und von Investoren angenommen: durchschnittlich über 1000 Transaktionen pro aktivem Fonds im Monat auf Xetra. Durchschnittliche Ordergröße 10.500 €. Hauptvorteil: Tempo – maximale Flexibilität für Investoren, die schnell auf Marktentwicklungen reagieren wollen. enge Spreads / faire Preise durch Market Maker Innovativer Servicestandard im Fondsgeschäft: Breites Angebot an Ordertypen wie beim Aktienhandel (z.B. Limitorders, Stop-Loss-Orders etc.) Attraktives Produktspektrum

Aktien-Tradingfonds: flexibler Zugang zu speziellen Märkten Aktien-Tradingfonds bieten einfachen und günstigen Einstieg in spezielle Marktsegmente Beispiel: Goldminenaktien Direktinvestment teurer (hohe Transaktionskosten, 4-5 % nicht selten) und risikoreicher (keine Streuung), insbesondere bei kleinen Anlagesummen. DWS Goldminenaktien Typ O bietet dagegen dem Privat-Anleger ein diversifiziertes Portfolio zu wholesale-Konditionen unabhängig von der Anlagesumme. Chance auf Outperformance gegenüber Marktindex The exchange is a secondary market. The volume numbers of gross and net trading will demonstrate this later on. In this secondary market the price quality is different from the Net Asset Value - the NAV represents the objective value of the investment - The stock-exchange price reflects more factors than just the underlying stock prices. In return, the stock-exchange price offers a time advantage and the possibility for limit orders.

Einflussfaktoren des Börsenkurses Die Börse ist ein Sekundärmarkt. Die fortlaufend festgestellte Fondspreise an der Börse können nicht mit dem einmal täglich durch die Depotbank bestimmten Fondswert verglichen werden. Im Börsenkurs ist der aktuelle Marktinformationsstand enthalten. Fondspreise an der Börse werden von folgenden Faktoren beeinflusst: - Entwicklung des zugrundeliegenden Anlagemarktes, Kursschwankungen - Angebot und Nachfrage - Marktmeinung - Liquidität von Hedging-Instrumenten The exchange is a secondary market. The volume numbers of gross and net trading will demonstrate this later on. In this secondary market the price quality is different from the Net Asset Value - the NAV represents the objective value of the investment - The stock-exchange price reflects more factors than just the underlying stock prices. In return, the stock-exchange price offers a time advantage and the possibility for limit orders.

Produktgestaltung und -mechanismen block-trades Kauf/Verkauf zum Marktpreis Deutsche Börse - XTF DWS Kauf/Verkauf aktive XTFs zum offiziellen NAV Institutionelle und private Investoren Market Maker The market price is a result of supply and demand of the market participants whereby market liquidity is assured by the market maker. Open positions of the market maker are netted with DWS at the usual daily fund price fixing Indicative NAV is useful for: Market makers – to check the submitted quotes Institutional and private investors – to assess the fairness of the market price (risk / hedging-premium of the market maker) Fund management companies – transparency makes the product more attractive Transparenz und Fairness durch Marktmodell der Deutschen Börse: - definierte Maximum-Spreads - definierte Mindest-Quotierungsvolumen

Kauf zum Börsenkurs am 06.08.02, 09:29 Uhr: 108,48 EUR Zeitvorteil kann auch Kursvorteil sein z.B. Kauf des DWS Deutsche Aktien Typ O über die Börse vs. NAV Dax*-Indexstand Alternativ: Kauf zum offiziellen NAV am 06.08.02 (Preisfeststellung ca. 11:00 Uhr): 112,31 EUR Vorteil durch sofortige Ordermöglichkeit: 3,5% = 3,38 EUR pro Anteil (112,31-108,48) Since November 2000 the first Active ETFs are traded on the Francfurt stock exchange. Institutionals as well as private clients profit from this in various respects. The customer can choose between two order systems. You may now decide whether to buy DWS trading funds in the usual way (with forward pricing) or whether to place your order through your bank at the exchange. Fortunately our clients don’t have to wait for an unknown computer calculated NAV, since our Trading Funds are actively traded on the stock exchange - and therefore guarantee price security - . Now the investor has the possibility to react flexibly to market fluctuations with the limits typical for exchange trading. The ETF-structure separates and encourages investor analysis of marketing and management services offered.This is especially valuable for Active ETFs. The overall efficiency of the trading, clearing and custody process is enhanced by the ETF-structure. Uhrzeit 06.08.2002 Kauf zum Börsenkurs am 06.08.02, 09:29 Uhr: 108,48 EUR 6 * Eingetragene Marke der Deutschen Börse AG

* Eingetragene Marke der Deutschen Börse AG Zeitvorteil kann auch Kursvorteil sein z.B. Stop-Loss-Limit / Verkauf des DWS Deutsche Aktien Typ O über die Börse vs. NAV Dax*-Indexstand Verkauf: Ausführung des Stop-Loss-Orderlimit am 19.07.02, 14:44 Uhr: 126 EUR Vorteil durch Limitierungsmöglichkeit: 3,3% = 4,16 EUR pro Anteil (126-121,84) Since November 2000 the first Active ETFs are traded on the Francfurt stock exchange. Institutionals as well as private clients profit from this in various respects. The customer can choose between two order systems. You may now decide whether to buy DWS trading funds in the usual way (with forward pricing) or whether to place your order through your bank at the exchange. Fortunately our clients don’t have to wait for an unknown computer calculated NAV, since our Trading Funds are actively traded on the stock exchange - and therefore guarantee price security - . Now the investor has the possibility to react flexibly to market fluctuations with the limits typical for exchange trading. The ETF-structure separates and encourages investor analysis of marketing and management services offered.This is especially valuable for Active ETFs. The overall efficiency of the trading, clearing and custody process is enhanced by the ETF-structure. Alternativ: Verkauf zum nächstmöglichen offiziellen NAV am 22.07.02 (Preisfeststellung ca. 11:00 Uhr): 121,84 EUR Uhrzeit 19.07.2002 22.07.2002 7 * Eingetragene Marke der Deutschen Börse AG

Quelle: Bloomberg, Zeitraum 01.08.02 - 30.08.02 NAV und Börsenpreis DWS Deutsche Aktien Typ O - Sehr geringe Abweichung der Market Maker Quotes (Mittelkurs) gg. NAV (~ 11.00h) in % NAV 01.08.2002 30.08.2002 Quelle: Bloomberg, Zeitraum 01.08.02 - 30.08.02

Aktive XTFs der DWS Bestes Market Maker-Rating Die Deutsche Bank erfüllte als Market Maker in der Vergangenheit die Mindestanforderungen für die aktiven XTFs der DWS und hat ein AA-Rating (bestes erhältliches Rating im Aktienhandel). Beispiele für Mindestanforderungen: Einhaltung von Maximalem Spread Minimum-Quotierungsvolumen Quotierungsdauer mind. 90% der Handelszeit Quelle: August 2002

Nettomittelaufkommen und Umsätze Aktive XTF der DWS - eine erfolgreiche Vertriebsplattform in Mio. EUR Via XTF 2001 hat der Market Maker per Saldo für 94 Mio. Euro DWS-Fonds gekauft (=Nettomittelzufluß) 10

Im Fokus: DWS Goldminenaktien Typ O als alternative Assetklasse in Mio. EUR ,Bloomberg Quelle:

Durchschnittliche Transaktionsanzahl pro Fonds bei Indexprodukten und aktiv gemanagten Fonds in XTF Durchschnittliche Ordergröße 10.500 Euro durchschn. Transaktionsanzahl pro Fonds Quelle: Daten vom August 2002

Deutsche Börse AG, DWS, Daten per Ende August 2002 Fondsvolumen Die 10 größten Aktien-Fonds an der Deutschen Börse in Mio. Euro Quelle: Deutsche Börse AG, DWS, Daten per Ende August 2002

grün unterlegt = gleiche / bessere Performance als BM Wertentwicklung (Stand: Ende August 2002) Outperformance in 85 % aller Fälle 2001 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflegung grün unterlegt = gleiche / bessere Performance als BM Anteil der Fonds, die ihren Index schlagen 100% 91% 75% 80% 73% Alle Benchmarks: Index abzüglich der festen Verwaltungsvergütung; alle Indizes auf Euro-Basis. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für künftige Ergebnisse. 14

Aktive gemanagte Fonds (XTFs) der DWS Weiteres Wachstum durch umfassendes Produktangebot Diversifizierte und liquide Produkte für alle Marktsegmente - auch Marktnischen Länder / Regionen Sektoren Emerging Markets

DWS Russia Ressourcen + Reformen = Rendite DWS China ein Wachstumsmarkt mit unglaublicher Dynamik DWS India zwischen Taj Mahal und Technologie

BIP - Bruttoinlandprodukt DWS Russia, DWS China, DWS India Innovation: DWS Russia - erster reiner Russland-Fonds einer deutschen KAG. DWS Russia, DWS China, DWS India = erste exchange-traded funds mit regionalem Fokus Emerging Markets Alternative Wachstumsmärkte: China + Russland + Indien = grösste Emerging Markets mit 40% der Weltbevölkerung und je 5 bis 8% p.a. BIP-Wachstum China und Russland: beste Börsen in 2001 weltweit BIP - Bruttoinlandprodukt

XTF - aktiv gemanagte Fonds Aktiv gemanagte DWS Aktien-Trading Fonds mit fortlaufendem Handel an der Börse September 2002