Vermögensaufbau Vermögensverwaltung Asset Allocation : Vermögensaufbau Vermögensverwaltung Georg Boll Stand 01.06.2011 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Altersvorsorge - mietfrei wohnen im Alter 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Immobilienanlagen indirekte Anlagen direkte Anlagen geschlossene Immobilienfonds verbriefte Immobilienanlagen offene Immobilienfonds Publikumsfonds Immobilienaktien REITs 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Handelsblatt: Geldanlage 12./13./14. Dezember 2008, NR. 24, S.29 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
http://www.vdpresearch.de/iDEU/index.htm 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
http://www.vdpresearch.de/iDEU/index.htm 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Immobilien : Flucht in die Sachwerte „Klicks“ pro Angebot 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Handelsblatt: Geldanlage 12./13./14. Dezember 2008, NR. 24, S.29 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Stadtwohnungen und energetisch sanierte „...Wo wollen die Deutschen künftig leben? Auf dem Land? Oder in den Städten? ... Stadtwohnungen und energetisch sanierte Wohnungen sind besonders gefragt, auch als lohnende Renditeobjekte für Investoren.“... Jens Hagen, Dirk Heilmann, Reiner Reichel Düsseldorf 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Immobilien : Lage .... Lage.......Lage.... Die Landeshauptstadt von Baden-Württem-berg liegt in einem Talkessel am Neckar. Für Neubaugebiete gibt es kaum Platz. Deshalb bleibt das Wohnungsangebot knapp. Preise und Mieten werden weiter steigen. Reiner Reichel Stuttgart 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Einsatz der Immobilie Direkte Investition in eine Immobilie mietfreies Wohnen Verkauf und Anlage in ein Sonder-vermögen bei Lebens- versicherern oder Kapitalanlage-gesellschaften Verkauf auf Rentenbasis Reverse Mortgage „Deutsche Grund- stücks- rente“) bzw. Vermieten und Nutzung der Liquidität 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Immobilien : Flucht in die Sachwerte 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
USA : Modell der „Reverse Mortgage“ Unter strenger staatlicher Aufsicht : Das Haus wird nicht verkauft, sondern dient als Sicherheit für einen Kredit Auszahlung des Kredits : sofort in voller Höhe mehrere vereinbarte Raten monatliche Auszahlung in Form einer Rentenzahlung - als Zeitrente - als Leibrente 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
USA : Modell der „Reverse Mortgage“ Situationen : Summe ausbezahlt : - Vertragspartner lebt : keine Auszahlungen mehr ; Beginn der Tilgung - Vertragspartner stirbt : Erben sind Gesamtrechtsnachfolger Summe noch nicht erreicht : - Vertragspartner stirbt : Erben Gesamtrechtsnachfolger, Beginn der Tilgung 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Beginn der Tilgungsphase USA : Modell der „Reverse Mortgage“ Auszahlungsplan durch vertragsgemäße Valutierung eines Darlehens GE Max. ermittelter Auszahlungs- betrag Vollständige Auszahlung Beginn der Tilgungsphase Laufzeit 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Beginn der Tilgungsphase USA : Modell der „Reverse Mortgage“ Auszahlungsplan durch vertragsgemäße Valutierung eines Darlehens GE Max. ermittelter Auszahlungs- betrag 2. Auszahlung als Rate inklusive aufgelaufener Zinsen 1. Auszahlung als Rate Beginn der Tilgungsphase Laufzeit 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Beginn der Tilgungsphase USA : Modell der „Reverse Mortgage“ Auszahlungsplan durch vertragsgemäße Valutierung eines Darlehens GE Max. ermittelter Auszahlungs- betrag ...n. Auszahlung inklusive aufgelaufener Zinsen Beginn der Tilgungsphase 3. Auszahlung 2. Auszahlung Laufzeit 1. Auszahlung (Rentenzahlung) 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
http://www.grundstuecksrente.de 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Sie erhöhen Ihre Rente oder Ihre Liquidität Mit einer klassischen Immobilienrente, auch Umkehrdarlehen genannt, haben Sie die Möglichkeit eine zusätzliche, monatliche Rente oder wahlweise einen Einmalbetrag aus Ihrer selbstgenutzten Immobilie zu erhalten. Immobilie bleibt Ihr Eigentum Eine Immobilienrente ist faktisch eine umgekehrte Hypothek, d.h. Sie nehmen auf Ihre heute lastenfreie Immobilie einen sukzessiv mit den Rentenzahlungen steigenden Kreditbetrag auf. Sie bleiben also weiterhin Eigentümer Ihrer Immobilie. Sie haben keine laufenden Zins- und Tilgungszahlungen Während der gesamten Laufzeit der Immobilienrente haben Sie keine Zins- oder Tilgungszahlungen zu leisten. Es handelt sich hierbei um ein Hypothekendarlehen, welches erst fällig wird, wenn Sie Ihre Immobilie verkaufen, aus dieser ausziehen oder versterben. 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Die Bezieher haben ein lebenslanges Wohnrecht Keine Überschuldung möglich – Schutz für die Erben Sollte der ausstehende Kreditbetrag zum Ende der Immobilienrente höher sein, als der dann aktuelle Marktwert Ihrer Immobilie, so haftet für den übersteigenden Wert der Kreditgeber und nicht die Erben. Die Immobilienrente erhalten die Bezieher unabhängig von Ihrer Bonität Die Grundlage zur Berechnung einer Immobilienrente ist einzig die Immobilie und nicht die weiteren persönlichen Vermögensverhältnisse. Aus diesem Grund wird sie unabhängig von der Bonität angeboten. Die Bezieher haben ein lebenslanges Wohnrecht 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Voraussetzungen für Ihre Immobilienrente Sie oder Ihr jüngerer im Haushalt lebender Partner haben das 60. Lebensjahr vollendet Ihre Immobilie hat einen Wert von mindestens 100.000 Euro Ihre Immobilie ist weitestgehend lastenfrei 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Immobilienanlagen indirekte Anlagen direkte Anlagen geschlossene Immobilienfonds verbriefte Immobilienanlagen Immobilienaktien offene Immobilienfonds Publikumsfonds REITs 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Quelle : BVI Jahrbuch 2010 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Aussage von Markowitz : Fonds B Performance in % Fonds C Fonds A Risiko in % Fonds A ist, isoliert betrachtet, risikoärmer als Fonds B. Dennoch ist das Depot C, bestehend aus X% A und Y% B deutlich risikoärmer bei einer höheren Performance als Depot A! 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Punkte oberhalb der Effizienzkurve sind nicht realisierbar, die obere Grenze ist die Effizienzgrenze oder "efficient frontier curve" Punkte oberhalb der Effizienzkurve sind nicht realisierbar, Punkte unterhalb dieser Linie sind ineffizient 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Investmentanteilen : Spezielle Risiken bei Fach(un)kundiges Fondmanagement Ausgabeaufschlag / Verwaltungskosten Allgemeines Marktrisiko des Immobilienfondsvermögens: aktuell: „Run“-artiger Mittelabzug aus offenen Immobilienfonds und folgende Schließung mehrer Fonds = keine Auszahlung mehr an die Anteilseigner Risiken durch spezielle Anlageschwerpunkte/ Anlagestile Risiko der Fehlinterpretation von Performance-Ranglisten Fonds-Ratings/ Fonds-Rankings 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Anlage in Investmentfonds Investmentzertifikate sind Anteilsscheine an Sondervermögen ( Investmentfonds) Sie werden von Kapitalanlagegesellschaften ( Investmentgesellschaften ) gesondert vom eigenen Vermögen gebildet und verwaltet Bereits mit dem Einsatz kleiner Beträge kann der Anleger sich an Wertpapier-, Beteiligungs- oder Grundstücks-Sondervermögen beteiligen. Er wird mit seinem Zertifikat Bruchteilseigentümer am gesamten, nach dem Grundsatz der Risikomischung gebildeten Fondsvermögen 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Anlage in Investmentfonds Er hat seinem Anteil entsprechend Anspruch auf die Erträge, die das Fondsvermögen erbringt Durch Verzicht auf jährliche Ausschüttung der Erträge (Thesaurierung ) kann ein Zinseszinseffekt erreicht werden. Er kann seinen Anteil jederzeit an die Gesellschaft zum Tageswert zurückgeben (Rücknahmepflicht – bis zur Schließung des Fonds !) Durch langjährige, regelmäßige Anlage werden die Kursschwankungen der Anlageformen in den Sondervermögen nach dem Prinzip der Durchschnittswerte ausgeglichen. ( Cost-Average-Effect ) 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Anlage in Investmentfonds Sicherheit durch gesetzlich vorgeschriebene Konstruktion und Aufsicht ( KAGG) Geringes Risiko durch weiteste Streuung der Anlage Geringer Kapitaleinsatz durch kleine Stückelung Verwaltung durch Fachleute fast ! jederzeitige Veräußer- barkeit 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
A n l e g e r Sondervermögen (Fonds) Depotbank Funktionsprinzip der Investmentfonds I Verwahrung und Kontrolle des Sondervermögens Sondervermögen (Fonds) Depotbank Errechnung der Ausgabe- und Rück- nahmepreise Ausgabe und Rück- nahme der Zertifikate Kauf- und Verkauf von Immobilien, Verwaltung des Sondervermögens Ausschüttung der Erträge Kapitalanlagegesellschaft ( Direktvertrieb ) Verkauf und Rücknahme der Zertifikate Ausschüttung der Erträge A n l e g e r 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Kapital Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) Funktionsprinzip der Investmentfonds II Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) Überwachung Überwachung Kapitalanlage- gesellschaft Depotbank Überwachung Überwachung und Verwahrung Vertrags- verhältnis Verwaltung Anleger Sondervermögen (Fonds) Kapital 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Der Cost-Average-Effekt Der Anleger investiert z.B. jeden Monat 100 Euro in einen Immo-Fonds. Bei fallenden Fondspreisen werden mehr Anteile, bei steigenden weniger Anteile gekauft. Dadurch ergibt sich langfristig ein günstigerer Durchschnittspreis. Dazu kommt, dass der bei einem Einmalbetrag wesentliche Einstiegszeitpunkt beim Sparplan keine Rolle spielt. 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Cost – Average Effekt am Beispiel eines fiktiven Aktienfonds Quelle : BVI Jahrbuch 2010 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Dachfonds - Alternative zur Anlage in einzelne Fonds = Vermögensaufbau unter dem Aspekt Vermögensverwaltung Anleger profitieren beim „ Fonds im Fonds „ von einer Risikostreuung auf zwei Ebenen : Das Fondsmanagement des Dachfonds wählt mindestens fünf Zielfonds aus und setzt sie optimal strukturiert zusammen. Die Fondsmanager der Zielfonds wiederum wählen den Einzeltitel im jeweiligen Anlagesegment aus, auf das sie spezialisiert sind. 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
D e r D a c h f o n d s D i e Z i e l f o n d s Rentenfonds Hedgefonds Aktienfonds Immobilien- fonds Anleihe 1 Aktie B Aktie A ImmoFonds 1 Anleihe 2 Aktie L Aktie B ImmoFonds 2 öfftentl. Pfandbriefe 1 Aktie O Aktie C ImmoFonds 3 Anleihe 3 Aktie Z Aktie D ImmoFonds 4 Anleihe 4 öfftentl. Pfandbriefe 2 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Beispiel : „Investmentrente“ System Aktie System Fonds Entnahmepläne Ansparen in ertrags-starken Aktien- Fonds Ansparen in AS Fonds / Dachfonds regelmäßige Auszahlungen z.B. als „zweite Rente“ Vermögensaufbau offensiv defensiv Vermögensnutzung 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
S & P Fund Management Rating www.sauren.info Sauren Fonds-Research www.standardandpoors.com S & P Fund Stars www.suedprojekt.de Südprojekt www.morningstarfonds.de Morningstar www.lipperleaders.com Lipper Leaders www.fondsweb.de FINANCIAL WEBWORKS www.feritrust.de FERI Trust Fonds-Ranking S & P Fund Management Rating www.sauren.info Sauren Fonds-Research www.moodys.com Moody's Managed Fund Ratings www.fondsconsult.de FondsConsult Fonds-Rating 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Immobilienfonds offene Immobilienfonds geschlossene Immobilienfonds ... können laufend neue Zertifikate ausgeben, deren Erlös sie für den Erwerb von Grundstücken und zur Finanzierung weiterer Bauvorhaben verwenden ...beinhalten bestimmte Immobilien, deren Erwerb oder Bebauung durch die Ausgabe einer festgelegten Anzahl von Zertifikaten finanziert wurde 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Quelle : BVI Jahrbuch 2009 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Quelle : BVI Jahrbuch 2010 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Die sieben Besten Wer sein Geld in Immobilienfonds anlegen möchte, hat es schwer – neun von 23 Produkten für Kleinanleger sind zurzeit geschlossen. 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Rechtsformen geschlossener Fonds Kapitalgesellschaft: AG, GmbH Personengesellschaft (gewerblich, gewerblich geprägt oder vermögensverwaltend): GbR, GmbH & Co KG Atypische stille Beteiligung an AG oder GmbH Ausländische Rechtsformen 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Geschlossene Immobilienfonds Geschlossene Immobilienfonds eignen sich für Anleger mit einer hohen Steuerbelastung, da sie teilweise erhebliche Steuereinsparungen ermöglichen Immobilie/ Immobilien Kommanditgesellschaft : Eigentümerin der Immobilien Kapital Kapital Käufer : Kommanditist = Teilhaber an der KG Eintragung im Grundbuch Anteilschein an der KG Komplementär Treuhandkommanditist persönliche Haftung Geschäftsführung Vertretung Ausgabe und Rücknahme der Anteilscheine Führung des Anteilscheinregisters Ausschüttung der Erträge 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Geschlossene Immobilienfonds Geschlossene Immobilienfonds eignen sich für Anleger mit einer hohen Steuerbelastung, da sie teilweise erhebliche Steuereinsparungen ermöglichen Immobilie/ Immobilien Immobiliengesellschaft Kapital Kapital Käufer = Treuhänderin Verwaltung der Immobilien = wirt- schaftlicher Eigentümer zu einem Bruchteil Eintragung im Grundbuch als treuhänderisches Eigentum Anteilschein an der Gbr wirtschaftliches Eigentum, evtl. durch Auflassung im Grundbuch gesichert 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Real Estate Investment Trusts (REITs) Anforderungen an deutsche REITs: Börsennotierung der REIT-Aktiengesellschaft an einem organisierten Markt (z. B. General Standard oder Prime Standard) REIT-AG muss ihren Sitz und die Geschäftsleitung in Deutschland haben Mindestnennbetrag des Grundkapitals: 15 Mio €. Streubesitz (Anteile von weniger als 3 Prozent der Aktien gelten als Streubesitz): - zum Zeitpunkt der Börsenzulassung mindestens 25 Prozent - fortlaufend mindestens 15 Prozent Höchstbesitzklausel: Direkte Beteiligungen von 10 Prozent oder mehr sind nicht zulässig, indirekte Beteiligungen von 10 Prozent oder mehr sind möglich Mindestens 75 Prozent der Aktiva müssen unbewegliches Vermögen sein Mindestens 75 Prozent der Bruttoerträge müssen aus unbeweglichem Vermögen stammen (z. B. Vermietung, Verpachtung, Leasing, Veräußerungsgewinne) Ausschüttung von mindestens 90 Prozent des nach HGB berechneten Gewinns www.deutsche-boerse.com /reits 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
REIT Indices RX REIT Index ist ein Auswahlindex und bildet die 20 größten REITs aus dem Prime Standard des REITs-Segments ab. RX REIT All Share-Index erstreckt sich auf alle Unternehmen im REITs-Segment aus dem General Standard und Prime Standard. RX Real Estate Index bildet die größten und liquidesten REITs und Real Estate Unternehmen der Branche Real Estate ab. 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Spanien Deutschland 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge
Vergleich : Anlage in Immobilienwerten geschlossener Fonds offener Fonds Immobilien-AG REITs Spezialisierung projektbezogen breit investiert, z.T. best. Länder, kaum Wohnungen unklar, wenig entwickeltes Anlageprodukt Spezialisierung auf best. Marktsegmente Wertfindung wenig transparent einmal jährlich durch unabhängige Sachverständige lfde. Bewertung der Anteile am Kapitalmarkt lfde. Bewertung der Anteile am Kapitalmarkt Fungibilität kein organisierter Sekundärmarkt können auch ge-schlossen werden (Rückzahlungsstop) Aktien börsentäglich handelbar Aktien börsentäglich handelbar Volatilität gering gering hoch hoch Kosten hoch: lt. Prospekt Ausgabeaufschlag Verwaltungskosten Ordergebühren Ordergebühren Kontrolle geringe Kontrollen KAGG / BAFin durch den Kapitalmarkt durch den Kapitalmarkt 27.03.2017 Vermögensaufbau/ Vermögensverwaltung/ Altersvorsorge