High-Tech Gründerfonds 180 Investments – lessons learned VC-Meeting Frankfurt, 2. Dezember 2009 Dr. Alex v. Frankenberg High-Tech Gründerfonds Management GmbH

Agenda HTGF Basics Ergebnisse Lessons learned

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High-Tech Gründerfonds: Key facts Gegründet: August 2005 Volumen: 272 Mio. EUR Investoren: BMWi, KfW, BASF, Dt. Telekom, Siemens, Daimler, Robert Bosch, Carl Zeiss Laufzeit: ca. 6 Jahre Investitions-, 7 Jahre Desinvestitionsphase Fokus: High-Tech Unternehmen in der Seedphase Beteiligung: bis zu 500 TEUR pro Unternehmen in der Seed-Runde Leadinvestor Value-add: Hands-on-Betreuung durch Coaches durch Investment Manager des Fonds HTGF 2005 als PUBLIC-PRIVATE Partnership gegründet. Natürlich, wir haben sehr viel Geld vom Staat erhalten, wir sind jedoch kein Instrument der öffentlichen Hand, was sich eben auch and der Qualität und Quantität der renommierten Privatinvestoren aus dem Hochtechnologiebereich ablesen lässt. Bis Ende 2010 sollen ca. 250-300 Seedinvestitionen in junge High-Tech-Unternehmen getätigt werden (ca. 105 bis Anfang März, bei noch wachsender Infrastruktur), deren Anteile wir bis 2018 zu veräußern beabsichtigen. Eine Besonderheit ist sicherlich das Coaching-Konzept, mit dem wir sicher stellen wollen, dass ein junges Unternehmen schnell auf die Beine kommt und auch entsprechende Hands-on-Unterstützung vor Ort erhält.

Förderprogramm oder Venture Capitalist? Venture Capital Modell: HTGF-Geschäftsmodell basiert auf Wertsteigerung der Anteile, Exit Limitierte Laufzeit des Fonds, Rückzahlung an Investoren Fokus auf Technologie- und Wachstumsunternehmen Long-term Incentive Eingehen zahlreicher Beteiligungen (~300) Standardisierte, sehr attraktive Konditionen: 1. Runde: 500 T€ gegen 15% Anteile sowie Wandeldarlehen als Verwässerungsschutz Eingehen höherer Risiken Fokus: deutsche Unternehmen, jünger als 1 Jahr Diese Frage bekommen wir immer wieder gestellt und die klare Antwort ist: BEIDES und dies ist auch notwendig, wenn wir den Auftrag UNSERER Investoren, nämlich den Seed-Markt in Deutschland zu beleben, auch effizient erfüllen wollen (dann auf Merkmale eingehen).

Überblick Beteiligungskonditionen Bis zu 500 TEUR Eigenkapitalfinanzierung Optional bis zu weiteren 500 TEUR bei Folgerunden Standardkonditionen 15 % Unternehmensanteile (pauschal, ohne Unternehmensbewertung) plus Wandeldarlehen (als Verwässerungsschutz) Stundung der Zinsen für 4 Jahre Wandlung Darlehen & Zinsen in Eigenkapital bei weiteren Finanzierungsrunden Eigenmittel: mind. 20% (10% neue Bundesländer, Berlin) bezogen auf Beteiligung des Fonds KEINE Unternehmensbewertung: Transaktionkosten werden beim Seed-Investment bewusst niedrig gehalten, Korrektur durch 1. VC-Runde würde sowieso erfolgen 15% = im Sinne des Gründers, diesen Anteil wollen wir solange wie möglich halten (aber nicht überschreiten)‏ daher: Nachrangdarlehen wird mit Wandlungsrecht ausgestattet (Verwässerungsschutz). Bsp.: Wir finanzieren 500 TEUR, Stammkapital = 50 TEUR, dann offene Bet. zu nominal = ca. 11 TEUR Nachrangdarlehen = 489 TEUR Nachrangdarlehen ist wirtschaftliches EK; dies und die kumuliert aufgelaufenen Zinsen können im Rahmen von Folgerunden zu der dann ausgehandelten Bewertung in EK gewandelt werden. Ziel High-Tech Gründerfonds: nach 2-3 Finanzierungsrunden noch über Anteile i.H.v. 5-10% zu halten Laufzeit des Darlehens: 7 Jahre 500 50-100 0-200 = Σ 600-800 TEUR High-Tech Gründerfonds Gründer Side Investor, z.B. Business Angel

Value add Coaches High-Tech Gründerfonds Akquisitionsphase: - Ansprache HTGF - Unterstützung Businessplan, Präsentation - Erkennen Stärken, Schwächen und entsprechenden Maßnahmen Betreuungsphase: - Unterstützung bei operativer Arbeit, z.B. Aufbau Controlling, Rekruiting, Vertriebsunterstützung, Spezialthemen - Aufzeigen erfolgskritischer Punkte Side - Investment Unterstützung bei Gewinnung weiterer Investoren Unterstützung Rekruiting weiteres Management Strategieformulierung (Fokus) Passende Kostenbasis Know-how aus dem Portfolio (z.B. Sales Cycles, Kostenstrukturen) Netzwerk Diese Frage bekommen wir immer wieder gestellt und die klare Antwort ist: BEIDES und dies ist auch notwendig, wenn wir den Auftrag UNSERER Investoren, nämlich den Seed-Markt in Deutschland zu beleben, auch effizient erfüllen wollen (dann auf Merkmale eingehen).

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Analyse der 12 Insolvenzen Nach Auszahlungsstatus: 7: voll ausgezahlt, davon 3 mit Anschlussfinanzierung 5: teilweise ausgezahlt Nach Ursachen: 7: Management der Unternehmen sehr schlecht, 2: Geld, das auf dem Tisch lag, wurde abgelehnt 3: Kosten vollkommen außer Kontrolle 2: unfähig 3: Technologieentwicklung gescheitert 1: Marktakzeptanz nicht da 1: keine Anschlussfinanzierung bekommen Diese Frage bekommen wir immer wieder gestellt und die klare Antwort ist: BEIDES und dies ist auch notwendig, wenn wir den Auftrag UNSERER Investoren, nämlich den Seed-Markt in Deutschland zu beleben, auch effizient erfüllen wollen (dann auf Merkmale eingehen).

Wesentliche Ergebnisse: 312 Transaktionen abgeschlossen 166 Portfoliounternehmen (+13 im Closing) 125 Anschlussfinanzierungen durch Dritte mit einem Gesamtvolumen von 171 Mio. Euro Davon 74% privates Kapital (davon 61% VCs, 18% Business Angels, 21% strategische Investoren) 4 Exits (davon 2 profitabel); 2 weitere profitable Exits in Verhandlung 12 Insolvenzen, 3 Liquidationen, 1 Notverkauf Besetzung von ca. 60 Managementpositionen im Portfolio Nachhaltige Belebung des Seed- und VC-Markts Zahlreiche Partnerschaften 35 „Papier“-Millionäre Viel „Spaß“ (=Arbeit) Diese Frage bekommen wir immer wieder gestellt und die klare Antwort ist: BEIDES und dies ist auch notwendig, wenn wir den Auftrag UNSERER Investoren, nämlich den Seed-Markt in Deutschland zu beleben, auch effizient erfüllen wollen (dann auf Merkmale eingehen).

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Beispiele für Frühindikatoren, die eine Krise andeuten Management zieht Geld aus dem Unternehmen Monatliches Reporting fehlt, zu spät oder inkorrekt Keine Webseite (oder anderes vergleichbares kompliziertes Projekt) Viele Prämierungen, Fernseh- und Radioshows Arroganz Viele interne oder externe Streiterein Hohe Fluktuation Große Autos (oder andere Statussymbole) Langsame Geschwindigkeit …. 12

Lessons learned Dealbetreuung Finanzierung Potential für High-Tech Gründungen bei weitem nicht ausgeschöpft Engpaß Management - Rekruiting Skill ist Key Hohe burn rate am Anfang falsch Finger in die Wunde legen Hohe Frustrationstoleranz notwendig Schnelle Reaktion auf Frühindikatoren kann Krisen vermeiden Finanzierung Bridge zu (privater) Anschlußfinanzierung im Prinzip ausreichend Partnerschaft mit anderen Investoren / Gesellschaftern (in der Krise) sehr hilfreich Ausweitung der Finanzierungskapazität durch “neue” Privatinvestoren, Industrie, ausländische VCs, … Cut your losses early 13

Wesentliche Herausforderungen Volumen Hands-on vs. hands-off Durchschiffen der Wirtschaftskrise (die noch nicht vorbei ist) Vogel in der Hand – Spatz auf dem Dach Wachstum Venture Capital Fundraising Langfristige Visision

Team und Struktur Geschäftsführung: Dr. Michael Brandkamp Dr. Alex v. Frankenberg Relationship Management: Claudia Raber Controlling: Guido Schlitzer Gisela van den Boom Ludmilla Heiderich Office: Sabine Bauer Irina Landis Aylin Uzundal (Azubi) Investment Team: K1 (Hardware) Dr. Matthias Dill Benjamin Erhart Nicolas Kirschner Klaus Lehmann Dr. Andreas Olmes Andreas Quauke K2 (Life Science, Biotech, Energie) Kay Balster Dr. Caroline Fichtner Dr. Bernd Goergen Dr. Michael Nettersheim Dr. Mehran Rafigh Marco Winzer Investment Team: K3 (Software, Internet, Medien) Clemens von Bergmann Holger Heinen Markus Kressmann Dr. Björn Momsen Simon Schneider Romy Schnelle Tobias Hartmann (1.1.) N.N. Beteiligungscontrolling Alexander Hölz Jens Baumgärtner Diese Frage bekommen wir immer wieder gestellt und die klare Antwort ist: BEIDES und dies ist auch notwendig, wenn wir den Auftrag UNSERER Investoren, nämlich den Seed-Markt in Deutschland zu beleben, auch effizient erfüllen wollen (dann auf Merkmale eingehen).