Finanzmarktkrise: wie lange noch?

Mission impossible !

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Kenntnisse über Zusammenhänge (VWL, Kybernetik usw Kenntnisse über Zusammenhänge (VWL, Kybernetik usw.) sind bei Bankmanagern gering!

Risikosteuerung ausser Kontrolle geraten Nun auch einige Anmerkungen zum Ideal des integrierten Risikomanagements (gute Visualisierung des Konzeptes). Ziel des integrierten Risikomanagements: Umfassende prozessuale Optimierung aller im Unternehmen vorhandenen Risiken, simultanes Hedging der Aktiv- und Passivseite (separates Hedging kann redundant sein) Risk stripping: Disaggregation der vorhandenen Risiken – Isolierung und Quantifizierung als Basis der folgenden Re-Aggregierung Risk Mapping: Feststellung von Abhängigkeiten zwischen Risikoklassen (z.B. Korrelationsanalyse) - Erkennen von Verstärkungs- oder Diversifikationseffekten Risk packing and risk hedging: Ausnützung aller möglicher Diversifikationseffekte - Risk Engineering. Bringt eine unternehmensweit verbesserte Risiko-Kosten-Situation (Linksverschiebung und Kompression der Verteilung) sowie eine Stabilisierung der Risikokosten. Beurteilung des genauen Effekts des Integrierten Risikomanagement durch Risiko-Kosten-Controlling

Kenntnisse über Produkte ebenfalls … Eine Krise in einem Netzwerk hat immer Nebenwirkungen… High Yield / Loan Risk High Grade Credit Risk Mortgage Credit Risk Cash CLO Cash CBO Synthetic CDO HG CDO GSE CMO ABSCP SIV ABS CDO AAA CP Mez. Equity Equity AAA Mez. Equity Super Senior Mez. Equity Super Senior Mez. Equity AAA Mez. Equity AAA Mez. Equity Financial Guarantors Banks CDO Managers ABS CDOs Insurance Companies Brokers / Inv. Banks Hedge Funds Quelle: Lehman Brothers, Moody’s, Alegra Capital

Leverage – eine Frage der Darstellung!! http://www.docstoc.com/docs/2554584/financial-crisis

2008: Das schlechteste Jahr seit 1825 (Beginn der statistischen Auswertung…)

Was sagen uns die Kapitalmärkte langfristig?

Einfluss des Finanzsektors auf das BIP: beachtlich! Der Einfluss des Finanzsektors auf das BIP der Schweiz trägt allein zur Rezession mit ca. –3 % (2008/9) aus!

Zur US Wirtschaft: Entwicklungsprognosen http://www.levy.org/pubs/sa_dec_08.pdf

Anhang

Das US Sparschwein ist ziemlich abgemagert

Renditespreads gegenüber Eidgenossen (3-7 J.) Quelle: ZKB / SIX

Finanzmärkte im Rückblick Schwere Korrektur bei Aktien und Unternehmensanleihen 30 MSCI Welt (proz. Abweichung vom 12-Monats gleit. Durchschnitt) 6 Investment Grade Spread (Zinsaufschlag Unternehmensanleihen Investment Grade [Rating AAA – BBB] gegenüber US-Staatsanleihen) 20 4 2 10 00 01 02 03 04 05 06 07 08 High Yield Spread (Zinsaufschlag Unternehmensanleihen High Yield [Rating < BBB] gegenüber US-Staatsanleihen) -10 20 -20 15 10 -30 5 -40 00 01 02 03 04 05 06 07 08 00 01 02 03 04 05 06 07 08

USA: Entwicklung der Monetären Basis Fed ist zum wichtigsten Kreditgeber für die Realwirtschaft geworden Monetäre Basis (Veränderung vs. Vq., Mrd. USD) 300 Monetäre Basis ist im Vergleich zum Nov. 2007 um 1'300 Mrd. USD gestiegen  davon ca. 300 Mrd USD Commercial Papers  neu werden Asset Backed Securities (hinterlegt mit Konsumkrediten) und Mortgage Backed Securities dazukommen (max. 800 Mrd USD) 250 200 150 100 50 Milleniumswechsel 9/11 -50 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08

Zur US Wirtschaft: Entwicklungsprognosen http://www.levy.org/pubs/sa_dec_08.pdf

Immobilien Preisindex 10-50 years ? 16 years 26 years 40 years

Baustopp von Moskva City derzeit Europas grösste Baustelle: Bis 2015 sollte dort das neue Geschäftszentrum der Stadt entstehen!