The Lender of Last Resort Präsentation The Lender of Last Resort (Der Kreditgeber letzter Instanz) Mary Mattli 30. Mai 2002 Seminar Finanzintermediation

The Lender of Last Resort Inhalt Definition des „Lender of Last Resort“ Aufgabenkreis der SNB Bankenkrisen in der CH Rolle des LOLR -> „Moral Hazard“ Kriterien des Einschreitens -> „Ambiguity“ Konzept des LOLR Zuständigkeit EBK und SNB Notwendigkeit eines LOLR Ziele des LOLR LOLR-Institutionen The Lender of Last Resort

Definition „Lender of Last Resort“ i.w.S.: als „Bank der Banken“  Liquiditätsversorgung des Bankensystems i.e.S.: das Bankensystem und bei Bedarf einzelne Kreditinstitute  bei Liquiditätsengpass oder Krise mit ausreichender Liquidität versorgen i.w.S.: Aufgabe der Nationalbank als „Bank der Banken“ auf letzter Stufe eine angemessene Liquiditätsversorgung des Bankensystems sicherzustellen i.e.S.: Die hauptsächlich der Zentralbank obliegende Rolle, das Bankensystem und bei Bedarf einzelne Kreditinstitute im Falle eines Liquiditätsengpasses oder einer Krise mit ausreichender Liquidität zu versorgen The Lender of Last Resort

The Lender of Last Resort Aufgabenkreis der SNB Nationalbankgesetz (NBG, Art. 5 Abs. 2) Versorgung des Schweizer Franken-Geldmarkts mit Liquidität Funktion der SNB als „Lender of Last Resort“ (Finanzkrisen -> nötige Liquidität) Nicht: Rettung einzelner insolventer Banken! Nationalbankgesetz (NBG, Art. 5 Abs. 2) Zu den Kernaufgaben der Nationalbank gehört u.a. die Versorgung des Schweizer Franken-Geldmarkts mit Liquidität (Giroguthaben an Geschäftsbanken) Indirekt beinhaltet diese Aufgabe auch die Funktion der SNB als „Lender of Last Resort“ (Finanzkrisen -> nötige Liquidität) Nicht: Rettung einzelner insolventer Banken The Lender of Last Resort

The Lender of Last Resort Bankenkrisen in der CH Keine Nennung von konkreten Beispielen Erfahrung mit Bankenkrisen (30er Jahren) Jubiläumsband der SNB (1932): „Bei allen Interventionen hatte die Nationalbank nicht in erster Linie die Sanierung des einzelnen in Frage stehenden Instituts, sondern die Aufrechterhaltung des Kreditsystems und die Festigung des Vertrauens in die Schweizer Wirtschaft im Auge.“ Es gibt einerseits fast täglich Beispiele von Banken, die Ende des Tages „zu kurz“ sind und über Nach den Lombard beanspruchen müssen; andrerseits gibt es wenig Banken, die von Abzügen bedroht sind und zur SNB kommen. The Lender of Last Resort

The Lender of Last Resort Rolle des LOLR Vorbeugung einer Finanzkrise ( Panik) Kreditvergabe bei Liquiditätsengpässen Wiederherstellen des Vertrauens  „Moral Hazard“ Problematik Liquiditätskrisen meist Bonitätskrisen Lender of Last Resort-Stärke der SNB gehört zu den externen vertrauensbildenden Faktoren Bankgeschäft - Vertrauenssache Vertrauen eingehen = Risiko eingehen = Unsicherheit The Lender of Last Resort

Problem der LOLR-Funktion Moral Hazard Gefahr der Verhaltensänderung unvorsichtiges Handeln Risiken werden eingegangen oder erhöht Moral Hazard – Verhalten: Das Bestehen einer LOLR-Funktion fördert den Gedankengang, dass bei einer Krise jemand helfen wird. -> Finanzinstitute handeln weniger vorsichtig, d.h. sie gehen Risiken ein, die sie ohne Beistandskredit nicht eingegangen wären Notenbank gibt nicht bekannt, nach welchen Kriterien sie eine Liquiditätshilfe gewähren The Lender of Last Resort

Kriterien des Einschreitens Keine Regelung! Volkswirtschaftlicher Schaden Bevorzugung der Grossbanken „Too big to fail“  „ambiguity“ (Zweideutigkeit) The Lender of Last Resort

Problem der LOLR-Funktion Ambiguity Haltung der Doppeldeutigkeit (Ambivalenz, Mehrdeutigkeit) Verhalten in Krise unbekannt > Einschreiten oder Nicht Rechtsstaatlich aber fraglich The Lender of Last Resort

The Lender of Last Resort Konzept des LOLR Grundsatz: Nur solvente Banken - gegen gesetzlich vorgeschriebene Sicherheiten - erhalten Liquidität SNB kann nur Liquiditätshilfe, aber keine Insolvenzhilfe in Bankkonkursen, leisten Grundsatz: Nur solvente Banken - gegen gesetzlich vorgeschriebene Sicherheit - erhalten Liquidität SNB kann nur Liquiditätshilfe, aber keine Insolvenzhilfe in Bankkonkursen, leisten The Lender of Last Resort

The Lender of Last Resort Konzept des LOLR Im Gegensatz: Staatshaftung bei Kantonalbanken keine Liquiditäts-, sondern eine Solvabilitätsgarantie Kreditvergabe über Bilanz der SNB (nicht Staatskasse!) The Lender of Last Resort

Zuständigkeit EBK und SNB EBK (Eidgenössische Bankenkommission) Überwachung der Solvenz der einzelnen Banken SNB Überwachung der Liquidität des Finanzplatzes The Lender of Last Resort

Notwendigkeit eines LOLR Zusammenbruch einer Bank Folgen für andere Banken allg. Vertrauen erschüttert Transfers zu anderen Banken weitere Banken in Liquiditätsschwierigkeiten Als Grund für die Lender of Last Resort-Funktion wird stehts die Vermeidung der Systemkrise aufgeführt. Dies ist ein sehr allgemeiner und auch schwer festzumachender Begriff. Der Zusammenbruch einer Bank kann aber im Zahlungsverkehr Folgen für andere Banken haben und allgemein das Vertrauen des Publikums erschüttern, das dann in grossem Stil Transfers zu anderen Banken unternehmen könnte und so weitere Banken in (Liquiditäts-) Schwierigkeiten bringen würde. Derartige Systemkrisen (Flächenbrand, contagion) sind nur schwer im Voraus zu indizieren. Die Zentralbankiers wollen sich auch wegen dem „Moral Hazard-Problem“ zu Recht nicht festlegen, wann sie einschreiten würden. Verwundebarkeit der Banken: Zwischen Aktiv- und Passivseite der Bilanz, also Zwischen Einlage und Krediten wird eine Fristentransvormation vorgenommen Es wird damit gerechnet, dass nur ein Teil der Einleger ihr Geld zurückverlangt. Um diesen Teil hypothetischer Wahrscheinlichkeit zufriedenzustellen, ist gesetzlich das Aufrechterhalten von Liquidität verlangt. Stürzt die Wahrscheinlichkeitsrechnung zusammen - entsteht aus „credit“ dann „discredit“ oder gar „Misskredit“ -, gerät die Bank in Schwierigkeiten, weil die Aktiven bei Rückzügen von Kundengeldern nicht gleich schnell realisiert werden können. Dann kommen verschiedene rechtliche bankspezifische Hilfsmittel zur Anwendung. Eines davon ist der Notenbankkredit.  Systemkrise (Flächenbrand, „contagion“) The Lender of Last Resort

The Lender of Last Resort Ziele des LOLR Stabilität im Bankensektor Vertrauensfunktion (-> Finanzkrisen)  Vermeidung von Systemkrisen Damit Stabilität im Bankensektor herrscht muss ein grosses Vertrauen in den Finanzplatz vorhanden sein. Diese Vertrauensfunktion bewahrt bei einer einzelnen Finanzkrise vor einer Systemkrise, da keine Panik aufkommt. Das alleinige Vorhandensein einer LOLR-Funktion baut Vertrauen auf und sichert somit die Liquidität am Finanzplatz. The Lender of Last Resort

The Lender of Last Resort LOLR-Institutionen CH: Die Schweizerische Nationalbank EU: Die EZB (Europäische Zentralbank) ist nicht als LOLR vorgesehen, da keine europäische Superbank Weltweit: Der IMF (Internationale Währungsfonds) CH: Die Schweizerische Nationalbank EU: Die EZB (Europäische Zentralbank) ist nicht als LOLR vorgesehen, da sie innerhalb der Euro-Architektur keine europäische Superbank, sondern eine vergleichsweise machtlose Tochter der elf nationalen Nationalbanken darstellt Weltweit: Der IMF (Internationale Währungsfonds) The Lender of Last Resort