z u k u n f t München, 31. Januar 2012 © Dr. Bauer & Co.

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1 z u k u n f t München, 31. Januar 2012 © Dr. Bauer & Co.
es kommt nicht darauf an, die zukunft vorauszusagen, sondern darauf, auf die zukunft vorbereitet zu sein (perikles, 500 – 429 v. Chr.) kitzbühel d r. b a u e r & c o v e r m ö g e n s m a n a g e m e n t g m b h a k i t z b ü h e l j o s e f - p i rc h l - s t r a ß e 3 1 f o n : ( 0 ) f a x : ( 0 ) m a i l : i n f d r b a u e r - c o . a t münchen d m ü n c h e n p r a n n e r s t r a s s e 6 f o n : ( 0 ) f a x : ( 0 ) m a i l : i n f d r b a u e r - c o . d e © Dr. Bauer & Co.

2 1. Unternehmen Wir verbinden die Tradition der Vermögensverwaltung mit der Innovationsfähigkeit der Finanzmärkte Dr. Bauer & Co. München Kitzbühel Deutschland Österreich Schweiz Singapur Offshore © Dr. Bauer & Co.

3 2. Paradigmenwechsel Die alte Welt: spätestens nach 10 Jahren war die Anlage in Aktien immer positiv 60 % 40 % 20 % 0 % - 20 % - 40 % - 60 % 1 -Jahres-perioden 5 -Jahres-perioden 10-Jahres-perioden 20-Jahres-perioden 25-Jahre-perioden Hoch + 54,0 (1933) + 28,6 % (95-99) + 20,1 % (49-58) + 17,9 % (80-99) + 17,2 % (75-99) Durchschnitt + 12,3 % + 11,7 % + 12,2 % +12 ,3 % + 12,0 % Tief - 43,3 % (1931) - 12,5 % (28-32) - 0,9 % (29-38) + 3,1 % (29-48) + 5,9 % (29-53) © Dr. Bauer & Co.

4 Die neue Welt: gelten die alten Regeln noch?
2. Paradigmenwechsel Die neue Welt: gelten die alten Regeln noch? 10-Jahres-Periode S&P 500 EUROSTOXX 50 DAX 70er + 76,99 - - 20,02 80er + 259,66 + 227,40 90er + 431,97 + 346,47 + 288,64 00er - 24,10 - 42,71 - 17,45 © Dr. Bauer & Co.

5 Die Gründe des Paradigmenwechsels liegen in der
Globalisierung Informations- und Kommunikationstechnologie Geldmenge © Dr. Bauer & Co.

6 2. Paradigmenwechsel Paradigma Der Euro bleibt bestehen
Die Wirtschaft behält ihre Zyklik © Dr. Bauer & Co.

7 Von der großen Moderation zur großen Volatilität
2. Paradigmenwechsel Von der großen Moderation zur großen Volatilität © Dr. Bauer & Co.

8 3. Risikosteuerung Traditionelles Risikomanagement bietet keinen Schutz in Crash-Situationen © Dr. Bauer & Co.

9 DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung
3. Risikosteuerung DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung Spieltheorie: „rechts-schiefe Chancen-Risiko-verteilung“ Fundamentale Titelauswahl Chance – Risikobudgetierung (Technik) Derivative Produkte Risikomanagement Technik (200-Tageslinie/RSI/MACD/Momentum (Signale und Interpretation) Nicht-Korrelation (Managed Futures/Mezzanine) Derivative Produkte (Futures/Options/Zertifikate) Investitionssituation Antizyklik Investitionsgradvariation Diversifikationsgrad als Variable © Dr. Bauer & Co.

10 Zuerst muss das Anspruchsniveau definiert werden
3. Risikosteuerung Zuerst muss das Anspruchsniveau definiert werden Wie hoch ist Ihre Toleranz, Schwankungen zu ertragen? (Volatilität) - Wieviel Verlust können Sie akzeptieren? (VAR) 600 300 900 100 200 Risikoloser Zins Euribor + x Basispunkte © Dr. Bauer & Co.

11 Derivate schaffen rechtsschiefe Verteilungen: mehr Chancen als Risiken
3. Risikosteuerung Derivate schaffen rechtsschiefe Verteilungen: mehr Chancen als Risiken Beispiel: Discountzertifikat DAX 6 % bei 20 % Discount Verlust Aktienmarkt verliert über 20 %: Verlust des Zertifikats: Aktienmarkt minus 20 % Gewinn steigender Aktienmarkt: max. 6 % gleichbleibender Aktienmarkt: 6 % bis 20 % fallender Aktienmarkt: 0 bis 6 % © Dr. Bauer & Co.

12 DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung
3. Risikosteuerung DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung Spieltheorie: „rechts-schiefe Chancen-Risiko-verteilung“ Fundamentale Titelauswahl Chance – Risikobudgetierung (Technik) Derivative Produkte Risikomanagement Technik (200-Tageslinie/RSI/MACD/Momentum (Signale und Interpretation) Nicht-Korrelation (Managed Futures/Mezzanine) Derivative Produkte (Futures/Options/Zertifikate) Investitionssituation Antizyklik Investitionsgradvariation Diversifikationsgrad als Variable © Dr. Bauer & Co.

13 3. Risikosteuerung Das Management der 200 Tages-Linie: Dämpfung der Wirkung von Börsencrashs © Dr. Bauer & Co.

14 3. Risikosteuerung Risikodiskussion © Dr. Bauer & Co.

15 DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung
3. Risikosteuerung DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung Spieltheorie: „rechts-schiefe Chancen-Risiko-verteilung“ Fundamentale Titelauswahl Chance – Risikobudgetierung (Technik) Derivative Produkte Risikomanagement Technik (200-Tageslinie/RSI/MACD/Momentum (Signale und Interpretation) Nicht-Korrelation (Managed Futures/Mezzanine) Derivative Produkte (Futures/Options/Zertifikate) Investitionssituation Antizyklik Investitionsgradvariation Diversifikationsgrad als Variable © Dr. Bauer & Co.

16 Diversifikationsgrad
3. Risikosteuerung Die Falschannahme der Industrie: Markttiming funktioniert nicht – bleiben Sie immer investiert – sorgen Sie für konstante Umsätze der Fondsindustrie Investitionsgrad Diversifikationsgrad V A R I T O N Antizyklik T E C H N I K / D E R I V A T E © Dr. Bauer & Co.

17 Management der Volatilität
4. Asset Management Management der Volatilität Aktien 60-70 % Mezzanine 20-30 % Extras 10 % © Dr. Bauer & Co.

18 Prüfen Sie kritisch unsere Annahmen über die reale Welt!
4. Asset Management Prüfen Sie kritisch unsere Annahmen über die reale Welt! Wir werden in den nächsten 10 Jahren ein bis drei Blasensituationen erleben, die mit den Krisen 2000 – 2003 (Dotcom-Blase) oder 2008 (Finanzblase) vergleichbar sind. Die einzelnen Jahre werden ebenfalls volatil sein (Schwankungen bei Risikoaktiva > 10 % unterjährig) Fundamentale Titelauswahl muss durch Technik laufend überprüft werden. Finanz- und Warenströme halten ihr Eigenleben bei Der Erfolg einer 10jährigen Anlage hängt davon ab, im Crash-Fall relativ wenig zu verlieren und durch Erhöhung der Investitionsquoten (zu günstigen Preisen) vom Kursverfall zu profitieren. Der Euro bleibt bestehen Die Wirtschaft behält ihre Zyklik © Dr. Bauer & Co.

19 5. Team © Dr. Bauer & Co.

20 6. Disclaimer © Copyright Dr. Bauer & Co. Vermögensmanagement GmbH, München, Deutschland. Alle Rechte vorbehalten. Bei Zitaten wird um Quellenangabe „Dr. Bauer & Co.“ gebeten. Die vorstehenden Angaben stellen keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers wieder, die nicht notwendigerweise der Meinung der Dr. Bauer & Co. entspricht. Alle Meinungen können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Meinungen können von Einschätzungen abweichen, die in anderen von der Dr. Bauer & Co. veröffentlichten Dokumenten vertreten werden. Die vorstehenden Angaben werden nur zu Informationszwecken und ohne vertragliche oder sonstige Verpflichtung zur Verfügung gestellt. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Angemessenheit der vorstehenden Angaben oder Einschätzungen wird keine Gewähr übernommen. In Deutschland wird dieser Bericht von Dr. Bauer & Co. München genehmigt und/oder verbreitet, die über eine Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht verfügt. In Österreich wird dieser Bericht von Dr. Bauer & Co. Kitzbühel genehmigt und/oder verbreitet, die über eine Genehmigung der Finanzmarktaufsicht verfügt. © Dr. Bauer & Co.

21 Individualität – Professionalität – Unabhängigkeit …
6. Kontakt Individualität – Professionalität – Unabhängigkeit … …. dann sind wir Ihr Partner – sprechen Sie mit uns. Dr. Bauer & Co. Vermögensmanagement GmbH Prannerstraße 6, D München Tel: @: Josef-Pirchl-Straße 31, A-6370 Kitzbühel Tel: @: © Dr. Bauer & Co.