Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU Inhalt Ökonomische und Politische Hintergründe Entwicklungsgeschichte der EWWU Das Europäische System der Zentralbanken Ziele und Instrumente Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU http://www.leitzinsen.info (Abruf 11.12.15) Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Makroökonomische Vorteile Beseitigung des Wechselkursrisikos Stärkung des einheitlichen Binnen-marktes Förderung der Investitionen in der Euro-Zone Förderung der Konvergenz der Volkswirtschaften Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Mikroökonomische Vorteile Erleichterung grenzüberschreitender Finanztransaktionen Hilfe für Verbraucher auf Reisen Beseitigung der Fristen beim Devisenumtausch Beseitigung der Gebühren für den Devisenumtausch Erleichterung des Preisvergleichs Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

(Wirtschafts-) Politische Hintergründe Europäische Integration: = Fernziel Politische Union Europa in der (Wirtschafts-) Welt „Die starke Mark“: Integration und Vorbehalte Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Zitate Jaques Rueff (1950): “Europa wird über das gemeinsame Geld geschaffen  oder überhaupt nicht” Ottmar Issing (1995): “Ein Europa, das den Schritt in die Währungsunion wagt, kann sich nicht vor der Entscheidung über die Gestalt der politischen Union drücken.” Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Die „Integrationsleiter“ Freihandelszone Zollunion Gemeinsamer Markt Binnenmarkt Monetäre Union (W W U) Politische Union = (Fern-) Ziel: Vereintes Europa (?) Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Reihenfolgen von Integration Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Wie wirken Wechselkurse? Ausgleich von Kaufkraftparitäten Ausgleich unterschiedlicher Inflationsraten Ausgleich von Zinsdifferentialen „Abfederung“ nationaler Wirtschaftspolitik Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Integration in der EWWU Annäherung der nationalen Finanz- und Wirtschaftspolitiken nötig Konvergenz Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Konvergenzkriterien Preisstabilität Haushaltsdisziplin laufendes Defizit max. 3 % des BIP Schuldenstand max. 60 % des BIP Konvergenz der Zinssätze Wechselkursstabilität Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Ziele der Wirtschaftspolitik: Das „magische“ Viereck Wachstum Preisniveau-stabilität Beschäftigung Außenwirtschaftliches Gleichgewicht / Wechselkursstabilität Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Ziele der Zentralbankpolitik: Das „magische“ Eineck ? Preisniveau-stabilität Preisniveau-stabilität Preisniveau-stabilität Preisniveau-stabilität Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Ziele der (Europäischen) Zentralbank als „1 3/4 - Eck“: Preisniveaustabilität Wachstum Beschäftigung Außenwirtschaftliches Gleichgewicht: Wechselkursstabilität Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Außenwirtschaftliches Gleichgewicht: Wechselkursstabilität Ziele der (Europäischen) Zentralbank - seit der Finanz- & Schuldenkrise Preisniveaustabilität Wachstum Haushaltsfinanzen (v.a. der Schuldenländer) Euro erhalten Beschäftigung Außenwirtschaftliches Gleichgewicht: Wechselkursstabilität Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Aufgaben des ESZB (Art. 105 II) Geldpolitik der Gemeinschaft festlegen Devisengeschäfte im Einklang mit etwaigen Wechselkurszielen durchführen Offizielle Währungsreserven der Mitglieder halten und verwalten Reibungsloses Funktionieren der Zahlungssysteme fördern Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

2 Säulen der EZB-Politik Herausragende Rolle der Geldmenge v.a. Offenmarktgeschäfte, Frage nach Tender Preisentwicklung / Wechselkurse -> Konvergenz als Aufgabe der Nationalregierungen Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

Instrumentarium des ESZB Liquiditätspolitische Instrumente Offenmarktpolitik als Hauptrefinanzierungsinstrument: Mengentender und Zinstender Mindestreserve, Feinsteuerung Einlage-Fazilitäten Zinspolitische Instrumente Repo-Satz Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt

EZB Geldpolitische Instrumente Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 119

Ausschüttung von Liquidität Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 123

Quelle: http://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/html/index.de.html ECB talking ... Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt Quelle: http://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/html/index.de.html

Monetary Aggregates Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt Quelle: http://www.ecb.int/stats/money/aggregates/aggr/html/hist.en.html

Geldmengenaggregate im Euro-Raum Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt Quelle: Wikipedia, Dez. 2015 & Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 115

Geldmengenaggregate im Euro-Raum Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt Quelle: Geld und Geldpolitik, Deutsche Bundesbank, Frühjahr 2015