Venture Capital in Deutschland: Status Quo und Zukunftsaussichten 4. November 2014 Christoph J. Stresing Stv. Geschäftsführer Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK)

Über den BVK Seit 1989 die Vertretung der Interessen der Private Equity-Branche gegenüber Politik, Presse, Marktpartnern und Öffentlichkeit Ziele: Schaffung bestmöglicher Rahmenbedingungen für die Branche in Deutschland Förderung des Verständnisses für die Tätigkeit von Private Equity-Gesellschaften Fachgruppen/abgedeckte Marktsegmente: Venture Capital, Mittelstand, Large Buy-Outs, Mittelständische Beteiligungsgesellschaften Mitglieder: 180 ordentliche Mitglieder (Beteiligungsgesellschaften, Institutionelle Investoren) 100 assoziierte Mitglieder (Sozietäten, WPs, Berater) Vier große Gruppen von Mitgliedern (entsprechend den Marktsegmenten kategorisiert): Venture-Capital-Gesellschaften  aktuell 65 Mittelstands-Finanzierer (Minderheitsbeteiligungen und kleine und mittlere Buy-Outs)  aktuell 90 Large Buy-Out-Gesellschaften (große Mehrheitsübernahmen)  aktuell 18 Institutionelle Investoren (Institutionen, die nicht in Unternehmen selbst sondern in die Fonds von Beteiligungsgesellschaften investieren)  aktuell 8 Außerdem: Viele nur regional aktive Mitglieder:  aktuell >40 fast ein Viertel der Mitgliedsgesellschaften haben internationale Wurzeln, sind in Deutschland aber mit eigenen Gesellschaften oder Büros aktiv (einige haben allerdings keine Strukturen in Deutschland, sondern agieren komplett aus dem Ausland heraus)  aktuell 40 BGs

Aktuelle Marktentwicklung

PE-Investitionen seit 2008 in Deutschland -1 % +36 % -68 % -25 % +62 % Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014 Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

Investitionen 1. Halbjahr 2014 in Deutschland Investitionen nach Finanzierungsanlass Investitions- volumen: 2.792 Mio. € Finanzierte Unternehmen: 1.288 Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014 Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

Halbjährliche Venture Capital-Investitionen Stabilisierung des Marktes und Investitions-Plus gegenüber 2012 2010: 729 Mio. €, 966 Unternehmen 2012: 567 Mio. €, 780 Unternehmen 2009: 659 Mio. €, 929 Unternehmen 2011: 717 Mio. €, 884 Unternehmen 2013: 702 Mio. €, 723 Unternehmen Venture Capital-Investitionen auf stabilem Niveau Venture Capital-Markt ist gekennzeichnet durch einige wenige große Finanzierungsrunden bei „etablierten“ Start ups (z.B. Lieferheld, 6Wunderkinder, Mister Spex, immatics, Ganymed) und einem sehr regen Frühphasengeschäft zum einem durch öffentliche Investoren (HTGF, KfW, etc.) und vielen ITK-fokussierten Venture-Capital-Gesellschaften Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014 Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

VC-Investitionen nach Bundesländern Bayern und Berlin dominieren weiterhin deutlich Investitionen nach Bundesländern zeigen ein vertrautes Bild. Rund 60 % aller Venture Capital-Investitionen in Deutschland entfallen auf Bayern und Berlin. Alle weiteren Bundesländer folgen mit deutlichem Abstand. Nachdem Berlin 2010 und 2011 an der Spitze lag, konnte 2013 Bayern den ersten Rang erobern. Grund: einige sehr große Life Science-Finanzierungen in Bayern Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014 Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. VC-Investitionen umfassen Seed-, Start up- und Later Stage-Investitionen.

VC-Investitionen nach Branchen Stabile Branchenverteilung 2013 2012 Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2014 Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

Venture Capital und Fintech (I) Bereich Payment Unternehmen Investoren Bereich Bitbond GmbH, Berlin Point Nine Capital, Business Angel Bitcoins Funanga AG, Berlin German Startups Group Prepaid Jade 1360. GmbH (payleven), Berlin Holtzbrinck Ventures, Rocket Internet, NEA New Enterprise Associates, ru.net, Berlusconi-Familie Mobile Payment Paymill GmbH, München Blumberg Capital, Holtzbrinck Ventures, Sunstone Capital Social Payment Systems SPS GmbH (Pay with a Tweet), Hamburg Hanse Ventures BSJ Traxpay AG, Köln Earlybird Online-Payment Treasury Intelligence Solutions GmbH, Walldorf Target Partners, Zobito AB Zeitraum 2011 – 2014YTD Quelle: Pressemitteilungen, Unternehmensmeldungen

Venture Capital und Fintech (II) Sonstige Bereiche Unternehmen Investoren Bereich auxmoney, Düsseldorf Foundation Capital, Partech Ventures, Index Ventures , Union Square Ventures Online-Kredite Deutsche Kautionskasse (Moneyfix), Starnberg Buchanan Capital Partners, SevenVentures Mietkaution Fidor Bank AG, München Xange Private Equity, venturecapital.de, JZ Erste Beteiligungs GmbH (JZI) Bank Finanzchef24, München Target Partners, HW Capital Vergleichsplattform finanzen.de AG, Berlin BlackFin Capital Partners Kreditech Holding SSL, Hamburg Blumberg Capital, Värde Partners, Point Nine Capital SavingGlobal (Weltsparen.de), Berlin Index Venturex, weitere ungenannte Investoren smava, Berlin Earlybird Venture Capital, Neuhaus Partners, Banca Sella Zencap, Berlin Rocket Internet Zeitraum 2011 – 2014YTD Quelle: Pressemitteilungen, Unternehmensmeldungen

Entwicklungen im Venture Capital-Markt (I) Trends in der Gründerszene Hohes Niveau an wachstumsorientierten Gründeraktivitäten Anhaltend hohe Nachfrage nach Venture Capital 2013: >26.000 Anfragen Kapital suchender Unternehmen an BVK-Venture Capital-Mitglieder Entwicklung von Venture Capital-Hotspots (ohne öffentliches Zutun) Welche Marktentwicklungen sehen wir? In Bezug auf die Kapitalnachfrage: Anhaltend hohes Gründerniveau, zB wie jüngst im KfW Gründermonitor berichtet Schlägt sich nieder in einer großen Zahl von Kapitalanfragen: Venture-Capital-Gesellschaften im BVK erhielten 2013 mehr als 26.000 Anfragen von Kapital suchenden Unternehmen  von denen nur ein Teil finanziert wird / werden kann Besonderen Auftrieb erhält die Venture Capital-Nachfrage durch die Entwicklungen wie etwa in Berlin Fazit: Der Kapitalbedarf ist enorm. Venture Capital-Nachfrage ist kein Problem/Engpass.

Entwicklungen im Venture Capital-Markt (II) Trends in der Venture Capital-Szene Internationalisierung etablierter Gesellschaften und mehr Aktivitäten ausländischer Venture Capital-Gesellschaften Herausforderndes Fundraising-Umfeld und begrenztes verfügbares Kapital bei sinkenden Fonds-Größen im Vergleich zu den Vorgängerfonds Regionale Konzentration auf VC-Hotspots Berlin und Bayern Fokus auf Investments mit geringem Risiko und begrenztem Kapitalbedarf, d.h. ITK/Internet/E-Commerce vs. Biotech/Pharma/Cleantech Weniger sehr große Venture Capital-Runden Zunehmende Bedeutung alternativer Venture Capital-Geber (Business Angels, Unternehmen, Family Offices, Inkubatoren, Acceleratoren) Anhaltend hohe Bedeutung öffentlicher Gesellschaften (Bund, Länder)

Venture Capital in Europa (I) Deutschland gehört zwar zu den führenden europäischen VC-Standorten, … Venture-Capital-Investitionen 2012/2013 in ausgewählten europäischen Ländern Allgemeine Aussage Deutschland, Frankreich und UK dominieren in Europa Investitionsplus in 2013 auch in Frankreich, in UK dagegen Investitionsrückgang D belegte in den Vorjahren immer Rang zwei oder drei im Wechsel mit Frankreich, hinter UK ABER siehe kommende Seite Quelle: EVCA Statistics/PEREP Analytics, BVK-Statistik Marktstatistik = Investments nach dem Sitz der Portfoliounternehmen

Venture Capital in Europa (II) …hat aber Nachholbedarf im Vergleich zum internationalen Wettbewerb. Venture Capital-Investitionen (2013) im Verhältnis zum jeweiligen BIP in % Grafik zeigt Venture Capital-Investitionen in den genannten Ländern in Relation zum jeweils nationalen BIP Kennzahl verdeutlicht die „Venture Capital-Intensität“ einer Volkswirtschaft. Deutschland lag hier in den letzten Jahren in der unteren Hälfte bzw. in etwa auf dem Niveau des europäischen Durchschnitts Fazit: Für die führende Wirtschaftskraft Europas kann dies nicht ausreichend sein. Deutschland hat erheblichen Nachholbedarf – oder positiv formuliert Potenzial – im Vergleich zu anderen europäischen Ländern, insbesondere Skandinavien oder UK. Quelle: EVCA Statistics/PEREP Analytics Marktstatistik = Investments nach dem Sitz der Portfoliounternehmen

Venture Capital Deutschland / USA Deutschland nutzt das Potenzial von Venture Capital nicht aus Grafik zeigt Venture Capital-Investitionen in den genannten Ländern in Relation zum jeweils nationalen BIP Kennzahl verdeutlicht die „Venture Capital-Intensität“ einer Volkswirtschaft. Deutschland lag hier in den letzten Jahren in der unteren Hälfte bzw. in etwa auf dem Niveau des europäischen Durchschnitts Fazit: Für die führende Wirtschaftskraft Europas kann dies nicht ausreichend sein. Deutschland hat erheblichen Nachholbedarf – oder positiv formuliert Potenzial – im Vergleich zu anderen europäischen Ländern, insbesondere Skandinavien oder UK. Venture Capital-Investitionen der letzten drei Jahre und BIP 2013

Rahmenbedingungen und politische Arbeit

Rahmenbedingungen für Venture Capital (I) Verbesserung dringend geboten - Koalitionsvertrag macht Hoffnung Wir wollen die Attraktivität von Beteiligungsinvestitionen insbesondere bei neu gegründeten Unternehmen steigern. Dazu werden wir entsprechend der vorhandenen Mittel die Rahmenbedingungen für Investoren verbessern, die mit ihrem Geld junge, wachstumsstarke Unternehmen vor allem im High-Tech-Bereich unterstützen. Wir wollen die rechtlichen und steuerlichen Rahmenbedingung für Wagniskapital international wettbewerbsfähig gestalten und Deutschland als Fondsstandort attraktiv machen. Wir werden Deutschland als Investitionsstandort für Wagniskapital international attraktiv machen und dafür ein eigenständiges Regelwerk (Venture-Capital-Gesetz) abhängig von den Finanzierungsmöglichkeiten erlassen, das u. a. die Tätigkeit von Wagniskapitalgebern verbessert. Klares Bekenntnis der Regierung zu Innovation und Gründerszene und Digitalisierung/Technologie Notwendigkeit vorteilhafterer Finanzierungsbedingungen ist erkannt Aktuelle politische Initiativen: gemeinsamer Antrag von CDU/CSU- und SPD-Bundestagsfraktion zum Thema „Technologie-, Innovations- und Gründungsstandort Deutschland stärken – Potenziale der Digitalen Wirtschaft für Wachstum und nachhaltige Beschäftigung ausschöpfen und digitale Infrastruktur ausbauen“ für die Verbesserung der Finanzierungsbedingungen für Start-ups in allen Phasen und Erhöhung der Attraktivität des Fondsstandortes Deutschland für Wagniskapital Initiative forciert durch Berlins Wirtschaftssenatorin Cornelia Yzer (und auch Bayern) Quelle: Koalitionsvertrag der aktuellen Regierungskoalition

Rahmenbedingungen für Venture Capital (II) Ansatzpunkte zur Verbesserung: Drei Ebenen Fondsinvestoren: Zweckdienliche Ausgestaltung der Anlageverordnung im Hinblick auf die Fondsinvestitionen Öffnungsklauseln, die den regulierten Investoren erlauben, kleine Anteile ihres Kapitalvolumens in Venture Capital zu investieren Verabschiedung angemessener Aufsichtsrahmen für Investorenklassen auf europäischer Ebene (Solvency II, IORPD) KfW und andere Förderbanken als Ankerinvestoren in VC-Fonds aufbauen Gewährung einer Garantiefazilität insb. für stark regulierte Anlegersegmente Einführung einer nachgelagerten Besteuerung der Erträge von Investoren bei Reinvestition Ermöglichung direkter Sonderabschreibungen für Anleger in VC-Fonds Beibehaltung der Regelungen zu Streubesitzanteilen (§ 8 b KStG) Klares Bekenntnis der Regierung zu Innovation und Gründerszene und Digitalisierung/Technologie Notwendigkeit vorteilhafterer Finanzierungsbedingungen ist erkannt Aktuelle politische Initiativen: gemeinsamer Antrag von CDU/CSU- und SPD-Bundestagsfraktion zum Thema „Technologie-, Innovations- und Gründungsstandort Deutschland stärken – Potenziale der Digitalen Wirtschaft für Wachstum und nachhaltige Beschäftigung ausschöpfen und digitale Infrastruktur ausbauen“ für die Verbesserung der Finanzierungsbedingungen für Start-ups in allen Phasen und Erhöhung der Attraktivität des Fondsstandortes Deutschland für Wagniskapital Initiative forciert durch Berlins Wirtschaftssenatorin Cornelia Yzer (und auch Bayern)

Rahmenbedingungen für Venture Capital (III) Fondsinitiatoren: Anpassung und Harmonisierung der Anforderungen an Anleger und Anlagegegenstände nach dem KAGB und der EuVECA Einheitlicher Rahmen für die Besteuerung von Fonds nach dem Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) Keine Erhebung von Umsatzsteuer auf Verwaltungsleistungen von Fondsmanagern Maßnahmen betreffend Portfoliounternehmen: Schaffung eines Börsensegments für junge Unternehmen Regel zur Berücksichtigung junger Unternehmen bei Ausschreibungen der öffentlichen Hand (Public Procurement) Ermöglichung der nachhaltigen Nutzung von Verlusten und Verlustvorträgen Einführung direkter steuerlicher Vorteile für FuE-Aufwendungen Klares Bekenntnis der Regierung zu Innovation und Gründerszene und Digitalisierung/Technologie Notwendigkeit vorteilhafterer Finanzierungsbedingungen ist erkannt Aktuelle politische Initiativen: gemeinsamer Antrag von CDU/CSU- und SPD-Bundestagsfraktion zum Thema „Technologie-, Innovations- und Gründungsstandort Deutschland stärken – Potenziale der Digitalen Wirtschaft für Wachstum und nachhaltige Beschäftigung ausschöpfen und digitale Infrastruktur ausbauen“ für die Verbesserung der Finanzierungsbedingungen für Start-ups in allen Phasen und Erhöhung der Attraktivität des Fondsstandortes Deutschland für Wagniskapital Initiative forciert durch Berlins Wirtschaftssenatorin Cornelia Yzer (und auch Bayern) BVK stellt Eckpunkte für ein Venture Capital-Gesetz vor „ALLIANZ FÜR VENTURE CAPITAL“

Kontakt Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Christoph J. Stresing Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften – German Private Equity and Venture Capital Association e.V. (BVK) Reinhardtstraße 29b, 10117 Berlin Tel +49 30 306982-0 Fax +49 30 306982-20 Email bvk@bvkap.de