KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 1 Makroökonomik Prof. Dr. Stefan Kooths BiTS Berlin Wintersemester 2015/2016 www.kooths.de/bits-makro.

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 1 Makroökonomik Prof. Dr. Stefan Kooths BiTS Berlin Wintersemester 2015/2016 www.kooths.de/bits-makro

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 2 Kontaktdaten Prof. Dr. Stefan Kooths Leiter des Prognosezentrums Institut für Weltwirtschaft an der Universität Kiel Büro Berlin In den Ministergärten 8 10117 Berlin 030/2067-9664 stefan.kooths@bits-hochschule.de www.kooths.de

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 3 Institut für Weltwirtschaft an der Universität Kiel

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 4 Überblick 1.Einführung: Motivation, Methodik und Überblick 2.Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung 3.Wachstumsanalyse: Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung 4.Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung 5.Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität 6.Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 5 Überblick 1.Einführung: Motivation, Methodik und Überblick  Zentrale Fragen und grundlegende Konzepte  Modellbildung und Analyseformen  Überblick über die Veranstaltung 2.Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung 3.Wachstumsanalyse: Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung 4.Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung 5.Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität 6.Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 6 Gesamtwirtschaftliche Entwicklung  Ökonomische Aktivität in einem Wirtschaftsraum »Wirtschaftsraum  Länder, Ländergruppen, Regionen »Gesamtwirtschaftlich  Abstraktion von einzelnen Produktmärkten  Zentrale Größen und Untersuchungsfelder »Einkommen (Löhne, Kapitaleinkommen, Gewinne) »Beschäftigung/Arbeitslosigkeit »Geld und Kredit »Ersparnis, Investition und Kapitalstock »Zinssätze »Preisniveau/Inflation »Wechselkurs und Zahlungsbilanz »Öffentliche Finanzen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 7 Makroökonomik als Grundlage für Diagnose, Prognose und Stabilisierungspolitik („magisches Viereck“)  Stabilitäts- und Wachstumsgesetz (StabG, 8. Juni 1967)  Grundgesetz (GG)  Gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 8 Wachstum und Konjunktur: Potenzial vs. Auslastung (lang- und kurzfristige Analyse) Produktion Zeit ÜberauslastungUnterauslastung Auslastung  (Abschwung/Kontraktion) Auslastung  (Aufschwung/Expansion) Boom Abkühlung Rezession Er- holung Potenzial tatsächliche Produktion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 9 Makro- und Mikroökonomik  Denken in Sektoren und Aggregaten (= Durchschnittsbildung)  Komplexitätsreduktion, aber auch Aggregationsverluste  Abstraktion von einzelwirtschaftlicher Sicht – aber: mikroökonomische Fundierung (Aggregate  Akteure)  Integrität des ökonomischen Prozesses! „Neither aggregates nor averages do act upon one another, and it will never be possible to establish necessary connections of cause and effect between them as we can between individual phenomena, individual prices, etc.“ Friedrich A. v. Hayek (1899–1992) Prices and Production (1935)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 10 Sektoren und Aggregate (Aktivität/Transaktionen)  Unternehmen »Produktion (Faktoreinsatz, Einkommensentstehung) »Investitionen »Zahlung indirekter Steuern und Bezug von Subventionen  Private Haushalte »Faktorangebot (Einkommensbezug) »Transferbezug und Abgabenzahlung (direkte Steuern und SV-Beiträge) »Einkommensverwendung (Konsum oder Sparen)  Staat »Transformationsausgaben (öffentlicher Konsum und Investitionen) »Transferausgaben und Abgabenempfang (Steuern und SV-Beiträge)  Ausland (übrige Welt) »Exporte »Importe

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 11 Ausgaben und Einnahmen: Sektorale Interdependenz  Sektorale Interdependenz »Einnahmen des einen sind Ausgaben des anderen (und umgekehrt) »Auf Mikro-Ebene auch gültig, aber individuell kaum wahrnehmbar

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 12 Sektorales Flussdiagramm („Wirtschaftskreislauf“)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 13 Faktische vs. juristische Weltsicht  VWL »Erklärung ökonomischer Aktivität (menschliches Verhalten) »Auch illegales Verhalten kann ökonomische Aktivität darstellen  Schattenwirtschaft  Umgehung von Gesetzen  Faktisches Verhalten zählt unabhängig von juristischer Bewertung

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 14 Gesamtwirtschaft und Unternehmensentscheidungen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 16 Theoriebildung und Aussageformen  Modelle und Ceteris-paribus-Argumentationen »Siehe Mikroökonomik!

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 17 Mikro- und makroökonomische Partial- und Totalanalysen Mikroökonomik Makroökonomik Aggregation PartialbetrachtungTotalbetrachtung Interdependenzbetrachtung (Feedbacks) mikroökonomische Partialanalysen mikroökonomische Totalanalysen makroökonomische Partialanalysen makroökonomische Totalanalysen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 18 Zeitstrahl: Ex-post- und Ex-ante Sicht Ex-post »realisierte Größen/Aktivität »Vergangenheit »unveränderbar »(bekannt) heute/jetzt Zeit (t) Ex-ante »Pläne/Erwartungen »Zukunft »veränderbar »nicht sicher

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 19 Gleichgewichte und Ungleichgewichte  Gleichgewicht: Übereinstimmung dezentral gefasster Pläne »Makroökonomisch: nur im Aggregat (Fehlerausgleich) »Zustand mit Beharrungsvermögen (nur gedanklich: „evenly rotating economy“)  Ungleichgewichte »Systematisch inkompatible Pläne »Tendenz zur Planrevision  Stabilität von Gleichgewichten »Stabil (kehrt nach Störung zum Ausgangspunkt zurück) »Labil (kehrt nicht zurück, aber neuer Ruhezustand) »Instabil (Zusammenbruch nach Störung) stabil labil instabil

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 20 Statische, komparativ-statische und dynamische Analysen  Statik: Untersuchung einer isolierten (GG-) Periode  Komparative Statik: Vergleich zweier (GG-) Perioden  Dynamik: Entwicklung von altem GG zu neuem GG

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 21 Wertproblem: Nominal- und Realgrößen  Mikro-Ebene: Umsatz = Menge  Preis »Menge und Preis sind beobachtbar  Umsatz wird berechnet  Makro-Ebene: Menge = Umsatz/Preis »Umsatz (= nominale Größe) ist beobachtbar »Durchschnittspreise sind beobachtbar/konstruierbar  Menge (= reale Größe) wird konstruiert (nicht beobachtbar)  Beispiel: „Die privaten Konsumausgaben sind nominal um 3 Prozent gestiegen, preisbereinigt verbleibt ein Plus von 2 Prozent.“ »Nominaler Anstieg (Umsatzzuwachs): 3 Prozent »Durchschnittlicher Preisanstieg: 1 Prozent  „Durchschnittlicher“ Anstieg der Konsummenge: 2 Prozent Äpfel + Birnen = Obst?

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 22 Strom- vs. Bestandsgrößen  Stromgrößen »Zeitraumbezogen (z. B. Monat, Quartal, Jahr) »Bsp.: Arbeitsleistungen, Konsumausgaben, Steuern  Bestandgrößen »Zeitpunktbezogen (Stichtag, z. B. 31.12.) »Bsp.: Erwerbstätige, Kapitalstock, Geldmenge »Aber: Zu- und Abgänge (Bsp.: Arbeitslose)  Konstante Bestandshöhe ≠ unveränderte Zusammensetzung  Merke: »Stromgrößen sind nur im Zeitablauf beobachtbar »Bestandsgrößen bleiben sichtbar, auch wenn man die Zeit einfriert

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 24 Literatur, CAL-Software und Web  Literatur »Brümmerhoff, D. (2007): Volkswirtschaftliche Gesamtrechnungen; 8. Aufl., Oldenbourg Verlag: München. »Kooths, S. (2000): Gesamtwirtschaftlicher Modellbau mit MAKROMAT; Verlag Vahlen: München. »Mankiw, N. G. und M. Taylor (2012): Grundzüge der Volkswirtschaftslehre, 5. Aufl., Schäffer-Poeschel Verlag: Stuttgart.  CAL-Software (optional!) »ACTAS »MAKROMAT  Web »www.kooths.de/bits-makro

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 25 Lesepause  Mankiw/Taylor (2012), Kap. 1 u. 2

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 26 Überblick 1.Einführung: Motivation, Methodik und Überblick 2.Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung  Systematik zur Erfassung des Wirtschaftskreislaufs  Gesamtwirtschaftliche Preisindices: Reale vs. nominale Größen  Empirischer Befund und statistische Datenanalyse 3.Wachstumsanalyse: Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung 4.Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung 5.Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität 6.Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 27 Zentrale Frage: Messung ökonomischer Aktivität  Sektoren („repräsentative Akteure“) »Sektorale Gruppenbildung gemäß Funktion im Wirtschaftsprozess »Bezug zu einem Wirtschaftsraum (Inland, Inländer)  Aktivität = Transaktionen »Ströme zwischen Sektoren »Halten von Beständen »Intra-sektorale Ströme/Beziehungen fallen durch Aggregation weg  Periodenbezug »Transaktionen während eines Zeitraums (Jahr, Quartal, Monat) »Periodenabgrenzung blendet Vorgeschichte zunächst aus

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 28 Sektoren und Transaktionen (Wiederholung)  Unternehmen »Produktion (Faktoreinsatz, Einkommensentstehung) »Investitionen »Zahlung indirekter Steuern und Bezug von Subventionen  Private Haushalte »Faktorangebot (Einkommensbezug) »Transferbezug und Abgabenzahlung (direkte Steuern und SV-Beiträge) »Einkommensverwendung (Konsum oder Sparen)  Staat »Transformationsausgaben (öffentlicher Konsum und Investitionen) »Transferausgaben und Abgabenempfang (Steuern und SV-Beiträge)  Ausland (übrige Welt) »Exporte »Importe

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 29 Der Staat in den Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen  Gebietskörperschaften »Bund »Länder »Gemeinden/Gemeindeverbände  Finanzierung über Steuern  Sozialversicherungen (gesetzliche Pflichtversicherungen) »Rentenversicherung »Krankenversicherung »Arbeitslosenversicherung »Unfallversicherung »Pflegeversicherung  Finanzierung über Beiträge

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 30 Abgaben = Steuern + Sozialversicherungsbeiträge  Steuern »nicht zweckgebunden, d.h. kein Bezug zwischen Aufkommen und Verwendung (Non-Affektationsprinzip) »kein Anspruch auf direkte Gegenleistung  SV-Beiträge »zweckgebunden »grundsätzlich Anspruch auf Gegenleistung

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 31 Flussdiagramm des „Wirtschaftskreislaufs“

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 32 Inlands- vs. Inländerkonzept Inlandskonzept Inländerkonzept Ökonomische Aktivität mit inländischen Produktionsfaktoren (im Inland oder im Ausland) Ökonomische Aktivität im Inland (mit inländischen oder ausländischen Produktionsfaktoren) VGR-Inländer ist, wer seinen Wohnsitz während der Analyseperiode überwiegend im Inland hat (Nationalität spielt keine Rolle).

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 33 Gesamtwirtschaftliches Güter- und Produktionskonto Aufkommen/Entstehung Verwendung Produktionswert (zu Marktpreisen)PW M  NettogütersteuernNGS (GütersteuernTIND – Gütersubventionen)GSUB  ProduktionswertPW HK (zu Herstellungskosten) VorleistungenV Letzte Verwendung  Letzte inländische Verwendung »KonsumC (privat und staatlich) »BruttoinvestitionenI (privat und staatlich)  Exporte (Ausfuhr)Ex Importe (Einfuhr)Im BIP BIP = Bruttoinlandsprodukt zu Marktpreisen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 34 Bruttoinlandsprodukt: Entstehungsrechnung Produktionswert zu Herstellungskosten – Vorleistungen = Bruttowertschöpfung (durch Faktoreinsatz im Inland) + Gütersteuern – Gütersubventionen = Bruttoinlandsprodukt zu Marktpreisen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 35 Bruttoinlandsprodukt: Verwendungsrechnung Konsumausgaben* (privat und staatlich) + Bruttoinvestitionen* (privat und staatlich) »Vorratsveränderungen »Bruttoanlageinvestitionen (Ausrüstungen, Bauten, sonstige Anlagen) + Exporte* »Warenexporte »Dienstleistungsexporte – Importe* »Warenimporte »Dienstleistungsimporte = Bruttoinlandsprodukt zu Marktpreisen *zu Marktpreisen Letzte inländische Verwendung = heimische Absorption Außen- beitrag (AB) = Export- überschuss

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 36 Aufkommen und Verwendung in Deutschland Angaben für das Jahr 2012 in Mrd. Euro; Quelle: Statistisches Bundesamt AufkommenVerwendung BIP 2644,2

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 37 BIP-Disclaimer 1: Interpretation von Entstehung und Verwendung in den VGR VGR: Messung ökonomischer Aktivität (ex-post)  Regelfall: Ökonomische Aktivität = Marktaktivität  Gemessen werden realisierte (Markt-) Ergebnisse  An jedem Marktergebnis sind immer beide Marktseiten beteiligt  Jedes produzierte Gut ist (I) durch den Einsatz von Produktionsfaktoren entstanden und wird (II) für einen bestimmten Zweck verwendet.  (I) und (II) bilden die Entstehungs- bzw. Verwendungsdefinitionen für das Bruttoinlandsprodukt ab, sonst nichts!  BIP-Entstehung ≠ Gesamtwirtschaftliches Angebot  BIP-Verwendung ≠ Gesamtwirtschaftliche Nachfrage Beispiel: Anstieg der Konsumausgaben um 2 Prozent »Falsch: „Die Konsumnachfrage ist um 2 Prozent gestiegen.“ »Richtig: „Die Konsumgüterumsätze sind um 2 Prozent gestiegen.“ x p N A

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 38 BIP-Disclaimer 2: Zusammenhang von Aufkommen und letzter Verwendung BIP = C + I + AB BIP = C pr + C st + I pr + I st + Ex – Im BIP = C pr + I pr + G + Ex – Im »G = C st + I st »AB = Ex – Im  BIP + Im = C pr + I pr + G + Ex (Aufkommen ≡ letzte Verwendung) »Verwendungskomponenten enthalten Wertschöpfung aus dem Einsatz von Produktionsfaktoren im Inland (BIP) und im Ausland (Im) »  C ≠  BIP (auch Importe können variieren) »  Im ≠ –  BIP (auch letzte Verwendung kann variieren)  BIP-Definitionen erlauben keine Kausalaussagen! definitionsgemäß! ▼

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 39 BIP-Disclaimer 3: „The Broken Window Fallacy“ http://www.youtube.com/embed/QG4jhlPLVVs  Zerstörung schafft kein Einkommen! Frédéric Bastiat (1801 – 1850) Ce qu' on voit et ce qu' on ne voit pas (1850) [http://bastiat.org/fr/cqovecqonvp.html] That Which is Seen, and That Which is not seen [http://bastiat.org/en/twisatwins.html]http://bastiat.org/fr/cqovecqonvp.htmlhttp://bastiat.org/en/twisatwins.html

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 40 Einkommensverteilungsrechnung: Volkseinkommen Bruttoinlandsprodukt zu Marktpreisen (BIP) + empfangene Primäreinkommen aus dem Ausland – geleistete Primäreinkommen an das Ausland = Bruttonationaleinkommen zu Marktpreisen (BNE) – Abschreibungen = Nettonationaleinkommen zu Marktpreisen – Produktions- und Importabgaben »Gütersteuern »Sonstige Produktionsabgaben + Subventionen »Gütersubventionen »Sonstige Subventionen = Nettonationaleinkommen zu Faktorkosten (Volkseinkommen) Inlandskonzept Inländerkonzept

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 41 Einkommen aus dem Ausland (206,4 Mrd. Euro) Einkommen an das Ausland (142,7 Mrd. Euro) Bruttoinlandsprodukt vs. Bruttonationaleinkommen Angaben für das Jahr 2012 Inlandskonzept Inländerkonzept BIP BNE Einkommen von Inländern aus dem Inland (2501,5 Mrd. Euro) 2644,2 Mrd. Euro 2707,9 Mrd. Euro

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 42 Einkommensverteilungsrechnung: Lohnquote Nettonationaleinkommen zu Faktorkosten (Volkseinkommen) – Arbeitnehmerentgelte »Sozialbeiträge der Arbeitgeber »Bruttolöhne und –gehälter  Sozialbeiträge der Arbeitnehmer  Lohnsteuer  Nettolöhne und -gehälter = Einkommen aus Unternehmertätigkeit und Vermögen Lohnquote = Arbeitnehmerentgelte/Volkseinkommen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 43 Güter- und finanzwirtschaftliche Interdependenz: Kreislaufanalyse und (erweiterte) IS-Identität

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 44 Fallstudie: Öffentlicher Kapitalstock in Deutschland  Finanzierungssaldo = Einnahmen – Ausgaben Finanzierungssaldo = Veränderung des Geldvermögens  Ersparnis = Finanzierungssaldo + Nettoinvestitionen Ersparnis = Einkommen – Konsumausgaben Ersparnis = Veränderung des Reinvermögens  Nettoinvestitionen = Bruttoinvestitionen – Abschreibungen Nettoinvestitionen = Veränderung des Kapitalstocks

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 45 Sparen und Finanzierungssaldo, Kapitalstock, Vermögen und Verschuldung (1/4) Einnahmen Ausgaben Nettoinv.  Kapitalstock Sparen Fin.-Saldo Bruttoinvestitionen Abschr.  Reinvermögen (Eigenkapital) (Netto-) Geldvermögen 

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 46 Sparen und Finanzierungssaldo, Kapitalstock, Vermögen und Verschuldung (2/4) EinnahmenFin.-Defizit Kapitalstock  (Netto-) Verschuldung Ausgaben Nettoinv.Abschr. Sparen  Reinvermögen (Eigenkapital) 

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 47 Sparen und Finanzierungssaldo, Kapitalstock, Vermögen und Verschuldung (3/4) EinnahmenFin.-Defizit Reinvermögenserosion (langfristig: Überschuldung)   (Netto-) Verschuldung Ausgaben Nettoinv. Entsparen Sparkurs?  Kapitalstock 

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 48 Sparen und Finanzierungssaldo, Kapitalstock, Vermögen und Verschuldung (4/4) EinnahmenFin.-Defizit Rein- vermögenserosion (langfristig: Überschuldung)   (Netto-) Verschuldung Ausgaben Nettoinv. Entsparen Brutto- investitionen Abschreibungen Kapital- verzehr 

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 49 Öffentlicher Sektor in Deutschland: (Ent-)Sparen, Investitionen, Finanzierungssalden

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 50 Öffentlicher Sektor in Deutschland: Verschuldung, Kapitalstock und Vermögen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 51 Öffentlicher Kapitalstock in Deutschland 2024: 30 J.

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 52 Ausgabenstruktur der Gebietskörperschaften

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 53 Exkurs: Wirtschaftsstruktur und Input-Output-Analyse

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 55 Preisbereinigung: Nominalvergleiche im Zeitablauf (Beispiel: Rohöleinfuhrrechnung Deutschlands)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 56 Konstruktion eines Preisindex  Warenkorb  Ermittlung der Preise der Güter im Warenkorb  Preis des Warenkorbs  Normierung: Auswahl eines Basisjahres

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 57 Laspeyres- vs. Paasche-Index

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 58 Warenkorbproblematik  Mengenreaktionen »Nachfrager reagieren auf Relativpreisänderungen »„Durchschnittliche Preisveränderung“ ist konzeptionell problematisch  Innovationen »Qualitätsänderungen schwer erfassbar („Hedonische Preismessung“) »Behandlung völlig neuer Produkte  Problem der Langzeitvergleiche

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 59 Nominales und preisbereinigtes Bruttoinlandsprodukt

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 60 Deflatoren  Deflator = Preisindex zu einem VGR-Aggregat »Nominalgröße, Mengenkomponente und Preiskomponente konzeptionell „aus einem Guss“ »ESVG: Deflationierung nach Paasche

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 61 Verbraucherpreisindex/Inflationsrate und BIP-Deflator

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 62 Verfügbares Einkommen und Kaufkraft der privaten Haushalte

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 63 Nominal- und Reallöhne (Haushalts- und Unternehmenssicht)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 64 Weitere Anwendungsbereiche  Nominal- und Realzinsen (reale Rendite)  Indexierung

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 66 Wichtige Datenquellen  Statistisches Bundesamt (www.destatis.de)www.destatis.de »Fachserie 18 (Reihe 1.2, Reihe 1.3, Reihe 1.4) »GENESIS-Online  Deutsche Bundesbank (www.bundesbank.de)www.bundesbank.de »Zeitreihenserver  Eurostat (epp.eurostat.ec.europa.eu)epp.eurostat.ec.europa.eu »Datenbank-Server

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 67 Weitere Aspekte  Anwendungsfelder der VGR »Zeitreihenanalyse (Entwicklung im Zeitablauf) »Strukturanalyse (Zusammensetzung von Aggregaten)  Zeitreihenanalyse: Saison- und Kalenderbereinigung  Expansionsbeiträge  Statistischer Überhang/Unterhang  Vorjahrspreisbasis: Kettenindizes und verkettete Volumenwerte  Statistische Restposten  VGR der Länder: Top-Down statt Bottom-Up

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 68 Saison- und Kalenderbereinigung (Bruttoinlandsprodukt, preisbereinigt) Ursprungswerte Saison- und kalenderbereinigt Veränderung  Niveau

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 69 Expansionsbeiträge (Lundberg-Komponenten)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 70 Exkurs: Wohlstandsmessung (ökonomische Aktivität vs. Lebensqualität)  U. van Suntum: Zur Kritik des BIP als Indikator für Wohlstand und Wirtschaftswachstum »Studie im Auftrag des Bundesverbandes der deutschen Industrie, Universität Münster, Oktober 2012. »http://www.bundestag.de/bundestag/gremien/enquete/wachstum/ kommissionsmaterialien/M_33_BIP- Studie_AWM_im_Auftrag_des_BDI.pdfhttp://www.bundestag.de/bundestag/gremien/enquete/wachstum/ kommissionsmaterialien/M_33_BIP- Studie_AWM_im_Auftrag_des_BDI.pdf  Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung: Wirtschaftsleistung, Lebensqualität und Nachhaltigkeit: Ein umfassendes Indikatorensystem »Expertise im Auftrag des Deutsch- Französischen Ministerrates in Zusammenarbeit mit dem Conseil d´Analyse Economique, 2010. »http://www.sachverstaendigenrat- wirtschaft.de/fileadmin/dateiablage/Expertisen/2010/ex10_de.pdfhttp://www.sachverstaendigenrat- wirtschaft.de/fileadmin/dateiablage/Expertisen/2010/ex10_de.pdf

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 71 Lesepause  Brümmerhoff (2007), Kap. 1, 2 u. 4  Mankiw/Taylor (2012), Kap. 23 u. 24

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 72 Überblick 1.Einführung: Motivation, Methodik und Überblick 2.Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung 3.Wachstumsanalyse: Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung  Produktionsmöglichkeiten  Ersparnis, Investitionen und Kapitalstock  Langfristige Entwicklung und Wachstumspolitik 4.Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung 5.Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität 6.Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 73 Wachstumsanalyse = Potenzialentwicklung Produktion Zeit Potenzial tatsächliche Produktion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 74 Lebensstandard und Produktivität

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 75 Bestimmungsfaktoren der Produktivität  Kapitalausstattung („Vorleistungsvorrat“) »Sachkapital »Humankapital  Natürliche Ressourcen »Regenerierbar »Nicht-regenierbar  Technologisches Wissen  Institutionen (organisatorisches Wissen) »Verfügungsrechte (property rights) »Wirtschaftspolitischer Rahmen »Politische Stabilität  Anreize für ökonomische Aktivität

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 76 Gesamtwirtschaftliche Produktionsfunktion  Y = Y(L,K,A) »Arbeitseinsatz (L) »Kapitalstock (K) »Technologie (A)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 77 Partielle Produktionsfunktion und Grenzerträge

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 78 Komponenten des Arbeitspotenzials  Bevölkerung  Altersaufbau (Erwerbsbevölkerung)  Partizipationsrate  „Natürliche“ Arbeitslosenquote  Arbeitszeit je Erwerbstätigen  Potenzielles Arbeitsvolumen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 80 Investitionen und Wachstum  Nettoinvestitionen =  Sachkapitalstock »Bruttoinvestitionen … »… abzüglich Abschreibungen (Verschleiß)  Kapitalstock und Produktionspotenzial »Theorie der abnehmenden Grenzerträge »Catching-up Effekte  Inlands- und Auslandsinvestitionen »BIP- vs. BNE-Effekt »Maßstab: Zukünftige Konsummöglichkeiten

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 81 Sparen als Konsum von morgen  Sparen als Reflex der Zeitpräferenz („Saving up for something“)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 82 Investitionen als Vorleistungen für morgen  Konsumgüter »Einziger Zweck des Wirtschaftens »Finale Verwendung sämtlicher Güter  Investitionsgüter »Zwischenstufen auf dem Weg zum Konsum (Vorleistungen in der Zeit) »Gehen in Form von Abschreibungen in Konsumgüter über  Widerspruch zur VGR („letzte Verwendung“)? »Nein: Periodenabgrenzung! »Aber: Sprachgebrauch oft ungenau/missverständlich

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 83 Rolle des Zinses  Zeitpräferenzrate »Zins als Preis der Zeit »Scharnier zwischen Gegenwart und Zukunft  Risikokomponente »Zukunft ist per se unsicher

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 84 Kapitalmarkt: Koordination von Sparern und Investoren

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 85 Finanzmärkte und Finanzintermediäre  Kapital-/Wertpapiermärkte (im institutionellen Sinne) »Aktienmarkt (Eigenkapital, verbriefte Residualeinkommensansprüche) »Anleihemarkt (Fremdkapital, verbriefte feste Zahlungsansprüche) »Derivatemarkt (aus anderen Finanztiteln abgeleitete Zahlungsansprüche)  Handelbare Wertpapiere („Effekten“)  Finanzintermediäre »Banken (Einlagen- und Kreditgeschäft) »Investmentgesellschaften (Investmentfonds als Bündel von Aktien- und/oder Anleiheanlagen)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 87 Das Saysche Theorem Jean-Baptiste Say (1767—1832) Traité d'économie politique (1803)  Kaufkräftige Nachfrage setzt marktfähige (= eintauschbare) Produktion voraus  Allgemeine Überproduktion (bzw. Nachfragemangel) nicht möglich, wohl aber strukturelle Diskrepanzen  Karikatur: „Jedes Angebot schafft sich seine Nachfrage von selbst.“ (John M. Keynes)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 88 The Truth about Savings and Production http://www.youtube.com/embed/vj7XExwChwI

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 89 Neoklassisches Wachstumsmodell: Schema  Basismodell  Exogener technischer Fortschritt L K Konsum s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K Produktion Y = f(L,K) ∆L = n∙L L K Konsum s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K Produktion Y = A∙f(L,K) ∆L = n∙L technologischer Fortschritt (gA)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 90 Linear-homogene Produktionsfunktion und Pro-Kopf-Produktion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 91 Neoklassisches Wachstumsmodell: Grafische Lösung

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 92 Exkurs: Endogene Wachstumstheorie  Learning-by-doing  Learning-by-schooling („learning-or-doing“) L K Konsum s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K Produktion Y = f(K∙L,K) ∆L = n∙L A=K Learning-by-doing ∆A = ∆K H K Konsum s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K Produktion Y = f(u∙H,K) ∆H ~ (1-u)∙H u∙H Learning-by-schooling

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 93 Grenzen des Wachstums?  Wachstum vs. Vervielfachung (s. a. Mikro, Folie 6)  Qualitative Faktoren und Wachstumspolitik  Kandratieff-Zyklen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 94 Exkurs: Trendwachstum und empirische Bestimmung des Produktionspotenzials  Statistische Glättungsverfahren (z. B. HP-Filter)  Schätzung einer gesamtwirtschaftlichen Produktionsfunktion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 95 Exkurs: Hodrick-Prescott-Filterverfahren (HP-Filter) Jahreswerte: 100 Quartalswerte: 1600 Monatswerte: 14400  Abwägung zwischen Anpassung und Glättung als Minimierungsproblem: »y t : zu glättende Zeitreihe »  : gesuchte Trendkomponente » : Glättungsparameter Beispiel: PBS-HP-Filter.xlsPBS-HP-Filter.xls Excel Add-In: www.web-reg.de/hp_addin.htmlwww.web-reg.de/hp_addin.html  min!

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 96 Exkurs: Schätzung des Produktionspotenzials für Deutschland

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 97 Exkurs: Potenzialwachstum in Deutschland und Wachstumsfaktoren

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 98 Exkurs: Komponenten des Arbeitsvolumens in Deutschland

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 99 Lesepause  Mankiw/Taylor (2012), Kap. 25-28  Kooths (2012)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 100 Überblick 1.Einführung: Motivation, Methodik und Überblick 2.Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung 3.Wachstumsanalyse: Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung 4.Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung  Geldangebot und Bankensystem  Inflation 5.Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität 6.Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 101 Geld  Universelles Tauschmittel »Tauschfunktion »(Recheneinheit) »(Wertaufbewahrung)  Ultrapervasives „Gut“ »Praktisch bei jeder Transaktion beteiligt »Durchdringt das gesamte Wirtschaftsgefüge »„Kein Gut wie jedes andere“

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 102 Realsektoren (Nichtbanken) und Banken  Realsektoren »Private Haushalte »Unternehmen »Öffentliche Haushalte (Staat) »Ausland  Geldbenutzer („Nachfrager nach Geld“)  Finanzsektor »Geschäftsbanken (Monetary Financial Institutions, MFI) »Zentralbank  Geldproduzenten („Anbieter von Geld“)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 103 Geldsysteme und Depositen: Warengeld vs. Kreditgeld

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 104 Zentralbank und Geschäftsbanken  Banken: Institutionen, die Geld schaffen („schöpfen“) können »Kauf von Aktiva bzw. Kreditgewährung (Kreditvertrag als Aktivum) »Bezahlen mit „eigenem“ (= selbst geschaffenem) Geld als Verbindlichkeit gegen die Bank  Geldmarkt: Markt für Zentralbankgeld »Zentralbank (Anbieter) vs. Geschäftsbanken (Nachfrager) »Geschäftsbanken untereinander (Anbieter und Nachfrager)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 105 Geld- und Kreditschöpfung: Bilanzzusammenhang

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 106 Geld- und Kreditschöpfung: Geldmengenmultiplikator

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 107 Geldmengenkonzepte  M0 (Zentralbankgeldmenge) »Noten und Münzen in Händen von Nichtbanken »Zentralbankgeldbestände der Banken  M1 (Eng gefasste Geldmenge/Narrow money) »Bargeldumlauf in Händen der Nichtbanken »Sichteinlagen der Nichtbanken bei Banken  M2 („Mittlere“ Geldmenge/„Intermediate“ money) »M1 »Einlagen mit einer Laufzeit von bis zu zwei Jahren »Einlagen mit vereinbarter Kündigungsfrist von bis zu drei Monaten  M3 (Weit abgegrenzte Geldmenge/Broad money) »M2 »Von Banken ausgegebene Geldmarktinstrumente (Geldmarktfondsanteile, Geldmarktpapiere und Repogeschäfte)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 108 Instrumente der Geldpolitik  Refinanzierungspolitik »Offenmarktgeschäfte (i.d.R. Wertpapierpensionsgeschäfte)  Hauptrefinanzierungssatz  Standards für Sicherheiten (Kollateral) »Ständige Fazilitäten  Spitzenrefinanzierungsfazilität  Einlagenfazilität  Mindestreservepolitik  Ankündigungspolitik (Erwartungssteuerung)  Konzepte »Zinssteuerung (  Mengentender) »Geldmengensteuerung (  Zinstender)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 109 Eurosystem  EZB  Nationale Zentralbanken

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 110 Loanable funds: Kreditintermediation und Kreditschöpfung Kapitalangebot (S) Kapitalnachfrage (I + BD + LB) Geldangebot (M) Geldnachfrage (L) Wertpapier- markt Zinsbildung WertpapierangebotWertpapiernachfrage Kapitalangebot Geldangebot Kapitalnachfrage Geldnachfrage Kreditschöpfung Kreditvermittlung Aktien- und Anleihemarkt Kreditmarkt Bankensektor

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 111 Überblick 1.Einführung: Motivation, Methodik und Überblick 2.Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung 3.Wachstumsanalyse: Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung 4.Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung  Geldangebot und Bankensystem  Inflation 5.Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität 6.Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 112 Quantitätsgleichung und Quantitätstheorie

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 113 Neutralität des Geldes?: Hubschrauber-Geld vs. Cantillon-Effekt

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 114 Lesepause  Mankiw/Taylor (2012), Kap. 29 u. 30  Kooths (2000), Folge 13  Kooths (2013b)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 115 Überblick 1.Einführung: Motivation, Methodik und Überblick 2.Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung 3.Wachstumsanalyse: Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung 4.Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung 5.Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität  Neoklassisches Gütermarktmodell  Einkommensmultiplikatoranalyse  Kapitalbasierte Makroökonomik (monetäre Konjunkturtheorie)  Stabilisierungspolitik und makroökonomische Kontroversen 6.Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 116 Konjunkturanalyse: Auslastungsschwankungen und kurzfristige Entwicklung Produktion Zeit Potenzial tatsächliche Produktion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 117 Empirische Schätzung der gesamtwirtschaftlichen Kapazitätsauslastung in Deutschland (Produktionslücke)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 119 Quantitätstheorie und aggregierte Güternachfrage (AD)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 120 Langfristiges Güterangebot (LAS)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 121 Phillips-Kurve, natürliche Arbeitslosenquote und „Lohnpolitik“

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 122 Kurzfristiges Güterangebot (AS)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 123 Kurz- und Langfristiges Gütermarktgleichgewicht: AD-AS und AD-LAS

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 124 Rolle der Erwartungen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 125 Verbindung von kurzer und langer Frist

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 127 Zentrale Annahmen  Starre Preise und Löhne  Angebot (Produktion) folgt der Nachfrage

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 128 Aufbau makroökonomischer Gleichungssysteme  Definitions- und Verhaltensgleichungen  Exogene und endogene Größen  Autonome Niveaugrößen und marginale Quoten

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 129 Gleichgewichtslösung und Einkommensmultiplikator

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 130 Impulse, Multiplikatorprozess und Sequenzanalyse

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 131 IS-Identität und Gesetz von Walras

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 132 „Sickerverluste“ und „Paradoxon der Sparsamkeit“

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 133 Haavelmo-Theorem

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 134 Geschlossene und offene Volkswirtschaft

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 135 Zinsabhängigkeit der Güternachfrage und IS-Kurve

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 136 Geldnachfrage, Geldangebot und LM-Kurve

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 137 Simultanes Zins-Einkommen-Gleichgewicht

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 138 Impulse und Anpassungsprozesse

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 139 IS-LM-Multiplikator

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 140 IS-LM-Gleichgewichte für alternative Preisniveaus: AD-Kurve

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 142 Konsum als finaler Zweck des Wirtschaftens Vorleistungen Aufkommen/EntstehungVerwendung Güter- und Produktionskonto für Periode t Bruttowertschöpfung Importe Vorleistungen Konsum (einziger Wertmaßstab) Bruttoinvestitionen (Kapitalstockbildung im Inland) Exporte Kapitalstockbildung im Ausland (AB) „Letzte“ Verwendung der BWS (nur in Bezug auf Periode t)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 143 Produktion als Stufenprozess in der Zeit  Investitionen als intertemporale Vorleistungen  Anzahl der Stufen („Produktionsumwege“) hängt vom Zins ab Primäre Produktionsfaktoren (Arbeit und natürliche Ressourcen) tt-1t-2t-3t-4t-5t-6 Konsumfähige Produktion (Güter erster Ordnung) frühe Stufen (Güter hoher Ordnung) Produktion Bewertung späte Stufen (Güter niederer Ordnung) QCQ2Q3Q4Q5Q6Q7 Kapitalstock als Struktur

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 144 Produktion: Das Hayekianische Dreieck  Je niedriger der Zins, desto tiefer die Produktionsstruktur (= desto flacher das Hayekianische Dreieck) tt-1t-2t-3t-4t-5t-6 Produktion QCQ2Q3Q4Q5Q6Q7 Primäre Produktionsfaktoren (Arbeit und natürliche Ressourcen) Konsumfähige Produktion (Güter erster Ordnung)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 145 Koordination von Sparen und Investieren  Sparen »Saving up for something: Zukunftskonsum, keine “Sickerverluste” »Nachfrage- und Diskont-Effekt M*V = P*(QC + Q2 + Q3 + Q4 + Q5 + Q6 + Q7)  Investitionen: nicht nur die Höhe, sondern auch das Stufenmuster ist entscheidend  Unternehmerische Herausforderung: Kapitalstruktur mit Zeitpräferenz zur Deckung bringen (intertemporale Arbitrage) Nachfrageeffekt dominiert Diskont-Effekt dominiert Impuls

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 146 Kapitalbasierte Makroökonomik (Garrison) C I i LF S I Produktions- möglichkeiten Produktionsstufen Wertpapiermarkt

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 147 Zinsbildung und Geldpolitik LFD=I LFS=S i* i LF LFD=I+L LFS=S+M iMiM  Verzerrung des Zinsniveaus deformiert die Kapitalstruktur

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 149 Wirksamkeit der Geldpolitik (kurz-, langfristig)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 150 Wirksamkeit der Fiskalpolitik (kurz-, langfristig)/Crowding out

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 151 Zeitverzögerung wirtschaftspolitischer Reaktionen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 152 Lohnpolitik: Kaufkraft- vs. Kostenargument

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 153 Grundsatzfragen der Makropolitik  Produktionspotenzial vs. Potenzialauslastung »Langfristige (Wachstum) vs. kurzfristige Analyse (Stabilisierung) »Aber: Lange Frist =  kurzer Fristen »Kapitalstock- und Produktionsstruktur vs. Verwendungsvektor  Stabilität marktwirtschaftlicher Koordination »Preisflexibilität, Zinsmechanismus »Investorenverhalten (Entrepreneurs vs. „animal spirits“)  Geldpolitik und Finanzmarktstabilität »Elastizität der Kreditvergabe (Loanable funds) »Zentralbank als Lender of Last Resort: Feuerwehr oder Brandstifter?  Finanzpolitik und Staatsverschuldung »Deficit spending: Verschiebung der Umverteilungskonflikte »Verstetigung der öffentlichen Investitionen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 154 Überblick 1.Einführung: Motivation, Methodik und Überblick 2.Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung 3.Wachstumsanalyse: Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung 4.Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung 5.Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität 6.Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2015/2016 1 Makroökonomik Prof. Dr. Stefan Kooths BiTS Berlin Wintersemester 2015/2016 www.kooths.de/bits-makro.

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