Copyright GLOBALVEST Ltd.

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US-Zweitmarktpolicen – eine boomende Anlageklasse Portfoliooptimierung durch Direktanlage und Policenpicking Alexander Kral, Managing Director GLOBALVEST Ltd. FONDS professionell-Kongress Mannheim, 31. Januar 2007 Copyright GLOBALVEST Ltd. 1

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Gliederung Über GLOBALVEST Die Bedeutung alternativer Anlagen in der Asset Allocation US-Zweitpolicenmarkt: Die Alternative zu den „Alternativen“ Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage Resümee Copyright GLOBALVEST Ltd. 2

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- Empowerment Through Innovation Settlementgesellschaft: Steuerung Einkauf, Prüfung und Vertrieb von US- Zweitmarktpolicen Spezialisiert auf die Direktanlage in US-Zweitmarktpolicen sowie korrespondierende Finanzprodukte Gründung 2004 Limited by Shares mit Sitz in Dublin/Irland Breites Netzwerk an Treuhändern, ärztlichen Gutachtern und Wirtschaftsprüfern Kundenstruktur: 80 Prozent institutionell, 20 Prozent privat ca. 20 Mitarbeiter weltweit Bevorstehende Mitgliedschaft im US-Branchenverband LISA            Copyright GLOBALVEST Ltd. 3

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- hohe Expertise im US-Zweitpolicenmarkt Leitbild Management Alexander Kral, Managing Director (Mannheim, Deutschland) Aufgaben: Gesamtverantwortung für GLOBALVEST, Koordination der internationalen Vertriebspartnerschaften und Geschäftsbereiche, Strategie des Unternehmens. Umfangreiche Erfahrungen in der Investmentindustrie, im Devisenhandel sowie bei geschlossenen Fonds. Thomas Andrew, Director (Florida, USA) Aufgaben: Policeneinkauf und Qualitätsprüfung, Finanzmathematik und Marketing. Leitende Tätigkeiten im Investmentbanking (Bereich Mergers & Acquisitions) sowie im Aktien- und Derivatehandel. Brian Holland, Director (North Carolina, USA) Aufgaben: Policeneinkauf, Leiter das Akquisitionsteams in den USA. Seit 1994 in der Life Settlement-Industrie und einer der Pioniere der Branche. Copyright GLOBALVEST Ltd. 4

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- weltweite Standorte Think global – act local Hauptsitz GLOBALVEST Ltd.Headquaters 1st Floor, Rieverview House, 21-23 City Quay Dublin 2, Ireland Vertretung in Deutschland GLOBALVEST Service GmbH Wildbader Straße 7 D Mannheim CLOBALVEST Hongkong GLOBALVEST Schweiz/CH GLOBALVEST Pazific Weitere Standorte Copyright GLOBALVEST Ltd. 5

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Die Bedeutung alternativer Anlagen in der Asset Allocation - kein Investor kommt heute an alternativen Anlagen vorbei Leitbild (Handelsblatt, 5./6./7. Mai 2006) (Handelsblatt, 17./18./19. Februar 2006) (Handelsblatt, 9. Oktober 2006) (FAZ, 28. Juli 2006) (Handelsblatt, 15./16./17. September 2006) (FAZ, 27. Juli 2006) Copyright GLOBALVEST Ltd. 6

7 Die Bedeutung alternativer Anlagen in der Asset Allocation
- in einem ausgewogenen Portfolio unverzichtbar Risiken der traditionellen Anlagen nehmen zu (starker Kursanstieg erhöht Rückschlagspotenzial an den Aktienmärkten, geopolitische Bedrohungen) Zwei Säulen-Anlagemodell mit Aktien und Renten hat ausgedient Steigende Bedeutung von Hedgefonds, Private Equity und Rohstoffen Nachholbedarf bei institutionellen und privaten Investoren in Deutschland Deutsche Bank: Aufstockung der alternativen Investments in Privatkundendepots auf 30 Prozent in den nächsten Jahren Stärkere Portfoliodiversifikation führt zum massiven Ausbau alternativer Investments. Copyright GLOBALVEST Ltd. 7

8 % % Die Bedeutung alternativer Anlagen in der Asset Allocation 1985
- von den Top-Stiftungen lernen Leitbild 1985 2005 10 14 25 17 14 % % 63 10 5 15 26 Quelle: Absolute Report Yale Quelle: Absolute Report Yale Jahresperformance 2006: plus 22,9 Prozent bei 18 Mrd. US-Dollar Kapitalbestand Anteil Alternativer Anlagen: Steigerung von 10% auf 66% Alternativ-Investments stabilisieren die Anlageergebnisse und senken das Risiko des Portfolios. Copyright GLOBALVEST Ltd. 8

9 Die Bedeutung alternativer Anlagen in der Asset Allocation
- Investoren stellen an alternative Investments hohe Erwartungen Wichtige Bestimmungsfaktoren für eine Investition (Beispiele): Keine Korrelation mit anderen Anlageklassen Erhöhung der Diversifikation Verbesserung des Risikoprofils Kapitalgarantie Hohe Qualität: Top-Rating Liquidität, Volatilität Risk-Return-Profil Nahezu keine Anlageklasse kann alle Anforderungen gleichermaßen erfüllen! Copyright GLOBALVEST Ltd. 9

10 US-Zweitmarktpolicen: Die Alternative zu den „Alternativen“
- steuerfrei und garantiert Definition Life Settlement: Bei einem Life Settlement erwirbt ein Investor das Bezugsrecht an einer US-Risikolebensversicherung und erhält bei Fälligkeit die Versicherungsleistung. Das Anlagekapital wird zusammen mit dem Ertrag über die Versicherungssumme ausgezahlt. Sekundärmarkt für Lebensversicherungen hat sich in den letzten Jahrzehnten vor allem in den USA fest etabliert. Copyright GLOBALVEST Ltd. 10

11 US-Zweitmarktpolicen: Die Alternative zu den „Alternativen“
- nach institutionellen entdecken auch private Anleger den US-Zweitmarkt Historische Entwicklung: Ursprung im so genannten „Viatical“-Markt (z.B. AIDS-Kranke) 1988 Abnehmende Bedeutung des „Viatical“-Marktes durch medizinischen Fortschritt Mitte der 90er-Jahre Entstehung des „Senior-Settlement-Marktes“ (Seniorenmarkt = VN > 65 Jahre) zunächst für institutionelle Investoren, dann für Privatanleger Deutschland: ab 2001 steigende Bedeutung bei Privatanlegern in Form von geschlossenen Fonds Aufstieg der US-Life Settlements zu den großen alternativen Anlageklassen nach Rohstoffen, Hedge Fonds und Private Equity. Copyright GLOBALVEST Ltd. 11

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US-Zweitmarktpolicen: Die Alternative zu den „Alternativen“ - die USA stellt den größten und nachhaltigsten LV-Markt der Welt Leitbild Weltweites Prämienaufkommen Bekanntheitsgrad des US-Zweitmarktes Quelle: Swiss Re Quelle: Swiss Re Weltweit größter Markt: 27 Prozent des gesamten internationalen Prämienaufkommens für Lebensversicherungen entfallen auf die USA. Nur drei bis fünf Prozent der US-Versicherungsnehmer wissen von der Möglichkeit des Policenverkaufs über den Zweitmarkt. Copyright GLOBALVEST Ltd. 12

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US-Zweitmarktpolicen: Die Alternative zu den „Alternativen“ - Policenmarkt läuft professionell und ohne moralische Bedenken Leitbild Warum verkaufen Menschen ihre Policen? „Eine Lebensversicherung zu besitzen, die man nicht mehr benötigt, ist ziemlich teuer...“ Samuel H. Turner – Board of Tillinghast, Society of Actuaries and American Academy of Actuaries Copyright GLOBALVEST Ltd. 13

14 US-Zweitmarktpolicen: Die Alternative zu den „Alternativen“
- jeder Versicherungsnehmer hat das Recht, seine Police an Dritte zu verkaufen Viele Gründe führen zum Verkauf Versicherungsschutz für Begünstigten (Angehörige) wird nicht mehr benötigt Prämienzahlungen übersteigen finanzielle Leistungsfähigkeit Wegfall notwendiger Absicherung bei Tilgung eines Immobiliendarlehens Notwendige Freisetzung von Liquidität (Lebensunterhalt, Anschaffungen, etc.) Veränderungen der steuerlichen Situation (Erbschaftssteuer) Überproportionales Marktwachstum durch Demographie und zunehmende Verkaufsbereitschaft. Copyright GLOBALVEST Ltd. 14

15 US-Zweitmarktpolicen: Die Alternative zu den „Alternativen“
- ein Policenverkauf ist eine klare Besserstellung des Verkäufers Weitreichende Konsequenzen bei Vertragsauflösung Stornierung oder Nichtleistung fälliger Prämien: - Verfall sämtlicher Rechte und Ansprüche - Keine oder nur eine geringe Auszahlung - Alle bis dahin gezahlten Prämien gehen verloren Beim Verkauf einer Lebensversicherungspolice erhält der Verkäufer zwischen 30 und 85 Prozent der Versicherungssumme. Ein Verkauf ist für den Policenverkäufer gegenüber der Rückgabe die beste Option. Copyright GLOBALVEST Ltd. 15

16 Win-Win Situation für Käufer und Verkäufer Copyright GLOBALVEST Ltd.
US-Zweitmarktpolicen: Die Alternative zu den „Alternativen“ feste Ablaufleistungen – Erträge sind bei Life Settlements planbar Leitbild Das Marktprinzip (vereinfachte Darstellung) Ertrag Investor USD 61,5% Erwerbskosten Ablauf- Leistung Prämien USD Anlage- kapital Verkaufserlös USD Policenkaufpreis Rückkaufswert der Versicherung Verkäufer Käufer Win-Win Situation für Käufer und Verkäufer Copyright GLOBALVEST Ltd. 16

17 US-Zweitmarktpolicen: Die Alternative zu den „Alternativen“
der Markt für US-Life Settlements wächst ungebremst Leitbild Expertenerwartung: Anstieg des Handelsvolumens von 3 Mrd. US-Dollar 2002 auf aktuell etwa 16 Mrd. US-Dollar Das Policenangebot wird sich in den nächsten Jahren auf über 160 Mrd. US-Dollar erhöhen (Quelle: Bernstein-Report) Zunehmende Bekanntheit des Zweitmarktes bei den Versicherten Policennachschub durch demographische Entwicklung gesichert: „Babyboomer- Generation“ erreicht Rentenalter > 65 Jahre Steigendes Investoreninteresse von institutioneller und privater Seite Stark wachsendes Angebot an Qualitätspolicen in den nächsten Jahren. Copyright GLOBALVEST Ltd. 17

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - die Direktanlage bietet gegenüber Fonds mehr Transparenz Leitbild Merkmale der Direktanlage: Direktanlage Mindestanlagesumme: USD Anlagezeitraum: Jahre Feststehender Ertrag: ja Prämienreserve (in Jahren): Weitere Prämienreserve: ja Nachschusspflicht: ja (Sicherheitsnetz) Auszahlung steuerfrei: ja (keine Abgeltungssteuer) Agio: % Policenportfolio: ab USD Fondsanbieter EUR/USD ab 10 Jahre (zuvor Ausschüttungen) nein (progn. Ausschüttungen) 1-2 nein ja (indirekt) nein (Ausnahme möglich) 5% ja Copyright GLOBALVEST Ltd. 18

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - Life Settlements schaffen einen Interessenausgleich Leitbild Beispiel für einen Policenverkauf: Ein 78-jähriger Mann hatte 1982 im Alter von 53 Jahren zur Absicherung langfristiger Verbindlichkeiten eine Lebensversicherung über US-Dollar abgeschlossen. Für diese Police wurde aufgrund individueller Risikofaktoren eine Jahresprämie von US-Dollar festgelegt. Nach erfolgter Resttilgung wird die Police nicht mehr gebraucht. Die zu leistenden Prämien werden zur finanziellen Belastung. Im Falle einer Kündigung würde der Versicherungsnehmer keinen oder nur einen sehr niedrigen Rückkaufswert erhalten (wie in Deutschland). Copyright GLOBALVEST Ltd. 19

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - einzelne Policen können ganz oder in Teilen erworben werden Erwerb einer einzelnen Police Erwerb eines Policenanteils Versicherungssumme USD Investitionskapital USD Garantierter Ertrag USD Auszahlungsbetrag USD Ertrag 61,50% (6x10,25) Policenanteil 100% Der Ertrag errechnet sich aus: – der prognostizierten Lebenserwartung hier 6 Jahre – und dem GLOBALVEST Life Settlement-INDEX (GLSI) hier 10,25% und wird bei Erwerb der Police aus der Versicherungssumme abdiskontiert. USD USD USD USD 61,50% (6x10,25) 26,915% Copyright GLOBALVEST Ltd. 20

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - konservative Gutachten sind ein Qualitätskriterium Hohe Treffsicherheit bei progn. Fälligkeiten: Midwest Medical Review aus Cincinnati/Ohio und 21st Services aus Minnea-polis/Minnesota gehören zu den renommiertesten Gutachterinstituten für Life Settlements weltweit. Copyright GLOBALVEST Ltd. 21

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - Altersstruktur schafft hohe Berechenbarkeit der Investition Leitbild Altersstruktur von Lebensversicherungsverkäufern Bei 75 Prozent der Zweitmarktpolicen sind die versicherten Personen bereits älter als 70 Jahre. Quelle: National Underwriter, KY/USA Copyright GLOBALVEST Ltd. 22

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - Plausibilitätsprüfung in Deutschland bietet zusätzliche Sicherheit Bei GLOBALVEST Prüfung durch unabhängige und spezialisierte Medizinerin in Deutschland Kauf nur bei positiver Plausibilitätsprüfung Über 90 Prozent der geprüften Gutachten waren bislang aus medizinischer Sicht plausibel Copyright GLOBALVEST Ltd. 23

24 Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage
- Qualitätsratings – die Spreu vom Weizen trennen Leitbild Ratingübersicht A.M.Best Moody`s S&P Ratingagenturen A++/A+ A/A- B++/B+ Superior Excellent Very Good Aaa Aa A AAA AA A Investition (Qualitätsratings) Highest Rating available Very High Quality High Quality B/B- C++/C+ C/C- D E F Fair Marginal Weak Poor Under Regulatory Supervision In Liquidation Baa Ba B Caa Ca C BBB BB B CCC CC C Minimum Investment Grade Low Grade Very Speculative Substantial Risk Very poor Quality Imminent default keine Investition GLOBALVEST kauft nur Policen mit einem Top-Rating von B+ (sehr gut) oder besser. Copyright GLOBALVEST Ltd. 24

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - renommierte Treuhänder garantieren Sicherheit Leitbild Die GLOBALVEST-Treuhandstruktur belgisch-niederländische Finanzgruppe weltweit unter d. 25 größten Instituten Mitarbeiter in 50 Ländern 39 Mrd. Euro Marktkapitalisierung Der Abwicklungstreuhänder stellt die Kaufpreiszahlung sicher und ist für die pünktliche Prämienzahlung verantwortlich. Fortis Intertrust Trustees (Ireland, IOM) Limited ist eine 100prozentige Tochter der Fortis-Gruppe. Fortis Intertrust Trustees (Ireland) Limited Fortis Intertrust Trustees (IOM) Limited GLOBALVEST Trust Der Trust wird Versicherungsnehmer und Erstbezugsberechtigter im Namen der Anleger und ist zugleich Inhaber der Treuhandkonten. Überwacht den GLOBALVEST Trust. Leitet den Policenkaufpreis und die jährlich anfallenden Prämien an den Abwicklungs- treuhänder weiter. Der GLOBALVEST Trust wird von Fortis Intertrust Trustees geführt. Copyright GLOBALVEST Ltd. 25

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - zuverlässige Abwicklung durch aufwändige Treuhandstruktur Leitbild Zahlungsfluss bei Erwerb der Police Policenkaufpreis Versicherungs- unternehmen Abwicklungstreuhänder Mills, Potoczak & Company Cleveland, Ohio/USA Policeninhaber Prämien Gebühr Gutachter Prämien Prämienkonto Globalvest Trust betreut durch Fortis Intertrust Trustees Broker Prämienreservekonto Prämien Fälligkeitskonto Policenkaufpreis, Gebühr Liquiditätskonto Vertriebskosten Investor Depotbank Dresdner Bank Anlagesumme zuzüglich Agio Copyright GLOBALVEST Ltd. 26

27 Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage
- frühere Fälligkeiten erhöhen die Rendite überproportional Leitbild Prozentzahl der fällig gewordenen Policen: 80 Prozent der gekauften Policen werden innerhalb der progn. Lebenserwartung fällig. Lediglich 4 Prozent der Policen können später als ein Jahr über der prognostizierten Laufzeit ausgezahlt werden. Hohe Berechenbarkeit durch Eintritt der progn. Lebenserwartungen. Copyright GLOBALVEST Ltd. 27

28 Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage
- Spiegel am Markt: der GLOBALVEST Life Settlement-INDEX Leitbild Interner Index als dynamisches Marktbarometer Indikator für die aktuelle Einkaufssituation bei US-Life Settlements Anpassung der Ertragswerte an die Marktpreise Veröffentlichung quartalsweise Aktueller GLSI liegt bei Punkten entspricht einem annualisierten Ertrag von 10,00 Prozent (bezogen auf die progn. Lebenserwartung) GLSI schafft hohe Transparenz und nachvollziehbare Konditionen. Copyright GLOBALVEST Ltd. 28

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Das GLOBALVEST-Konzept der Direktanlage - Produktprogramm GLOBALVANTAGE – alle Daten auf einen Blick Leitbild Mindestanlage: US-Dollar; ab US-Dollar Aufteilung auf mehrere Policen möglich Agio: 3 Prozent Laufzeit: abhängig vom Zeitpunkt der Fälligkeit der Police Bandbreiten: 36 bis 84 Monate Ertrag: abhängig von aktuellem GLSI und Fälligkeit, derzeit 10,00 Prozent p.a. (bez. auf progn. Lebenserwartung) Referenzwährung: US-Dollar Depotbank: Dresdner Bank AG Servicetelefon: Copyright GLOBALVEST Ltd. 29

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Resümee Leitbild Alternative Anlagen gewinnen in den kommenden Jahren als strukturelle Ergänzung zu traditionellen Investments weiter an Bedeutung – bei institutionellen wie auch bei privaten Anlegern. Eine Investition in US-Zweitmarktpolicen verbessert die Risikostruktur eines Portfolios durch Abkopplung von den Kapitalmärkten sowie konjunkturellen und geopolitischen Risiken. Der Privatinvestor erhält eine Anlage mit überdurchschnittlichen Erträgen, wie sie in dieser Form üblicherweise institutionellen Anlegern vorbehalten ist. Da es sich um ein Direktinvestition handelt, bleiben die Erträge in Deutschland nach derzeitigem Stand steuerfrei (von „Abgeltungssteuer“ nicht erfasst). Copyright GLOBALVEST Ltd. 30

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Resümee Leitbild Direktanlage in US-Zweitmarktpolicen – eine besondere Chance für jeden Anleger !!! Copyright GLOBALVEST Ltd. 31

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Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Copyright GLOBALVEST Ltd. 32