Eine neue Plattform für den deutschen Aktienmarkt NASDAQ Deutschland

Vision Bessere Kurse und höhere Liquidität für deutsche Privatanleger Einbeziehung der liquidesten Referenzmärkte über die Nasdaq-Plattform SuperMontage Aufbau einer attraktiven Plattform für Neuemissionen

Strategie Nutzung der bestehenden Infrastruktur (Orderrouting über Xontro, Börsen Know-How) Sicherung der kritischen Masse über strategische Vereinbarungen mit Orderlieferanten Nutzung der Börsenmarke Nasdaq

Die Partner Verbindung von Know How in den Bereichen Retail- Orderflow, Market Making und Börse Partnerschaft offen für weitere Teilnehmer Berlin Bremen

Zielstruktur zum Marktstart BerlinerBörseAG BerlinerBörseAG Öffentl.-rechtl. NasdaqDeutschland AG NasdaqDeutschland AG Wertpapierbörse Berlin-Bremen Börsenrat Geschäftsführung Aufsichtsbehörde Bremen Aufsichtsbehörde Berlin Träger- gesellschaften XONTRO ETS Handels- plattformen Geschäftsstellen Berlin Bremen

Marktmodell (I) Zwei verbundene Ausführungsmechanismen: Hybrides Börsenmodell mit zentralem Limit-Orderbuch und Market-Maker-Liquidität BestEx bietet Preisverbesserung ggü. ND-Buch und dem jeweils liquidesten Referenzmarkt Internalisierungsfunktion durch BestEx-Beziehungen zwischen Market Maker und Orderlieferanten Hohes Kosteneinsparungspotential durch Netting

Marktmodell (II) Market Maker Broker Ausführung Clearstream Banking XONTRO System BrokerMarket Maker T+2 Settlement Schlussnoten HYBRIDES BUCH BESTEX SuperMontage Europe Regulierungsliste Daten- Lieferan- ten Externe Markt- daten QuotesOrders

Marktmodell (III) Spezifica BestEX –automatische Ausführung gegen das Buch des Market Makers –Volumen des VWAPs entspricht dem Volumen der Kundenorder –Berechnung der VWAPs aus dem Vergleich des hybriden Buches und einem liquiden elektronischen Heimatmarkt –handelt der Heimatmarkt in Fremdwährung: Umrechnung in Euro –Heranziehung des jeweils für den Kunden besten Preises + Hinzurechnung der Preisverbesserung: Bester Preis

Vorteile (I) Best Ex für Orderflow Provider –Internalisierung zu Börsenpreisen –Nutzung bestehender Infrastruktur (Xontro) –weitergehende Vereinbarungen mit Market Maker möglich (Kostensubvention) –kostensenkende Abwicklungsvereinbarung mit Market Maker möglich Best Ex für Market Maker –attraktive Teilnahmebedingungen –Beziehung zu mehreren Orderflow Providern möglich –automatische Ausführung –kostensenkende Abwicklungsvereinbarung mit Orderflow Provider möglich Fazit: effizientes Marktmodell ermöglicht profitable Internalisierung von Retailorders zu Börsenpreisen

Vorteile (II) Best Ex für Kunden –sofortige Ausführung –keine Teilausführungen –Preisverbesserung auf besten Preis –bester Preis aus Vergleich mit dem Heimatmarkt Fazit: – beste Preisgarantie durch Heimatmarktpreise – stärkere Preisverbesserung durch attraktivere Vereinbarungen Ausführungsparameter sichern höchste Attraktivität für Kunden