Due Diligence ProVentus Energie Academy

Präsentation zum Thema: "Due Diligence ProVentus Energie Academy"—  Präsentation transkript:

1 Due Diligence ProVentus Energie Academy
Prüfung und Bewertung von Windpark Projekten in unterschiedlichen Stadien Dr. Harald Winter ProVentus Energie Academy

2 Darstellung und Konzeption eines Due Diligence-Prozesses1
Due Diligence : gebotene Sorgfalt Üblicherweise bei Unternehmensakquisitionen Stärken- / Schwächen-Analyse Festlegung einer Haftungsstruktur (Garantien, Gewährleistungen) Prüffelder: Legal Due Diligence Financial Due Diligence Tax Due Diligence Commercial Due Diligence Technical Due Diligence 1 Aus: Handbuch Windenergie, Jörg Böttcher (Hrsg.), Oldenbourg Verlag München, 2013

3 Windpark Projektfinanzierung
Mithilfe des Due Diligence Prozesses will sich die Bank ein umfassendes Bild verschaffen. Welche Risiken birgt das zu finanzierende Projekt bzgl. der Sicherheitsinteressen der Bank. => Schwerpunkt liegt auf der Legal Due Diligence. Da wesentliche wirtschaftliche Aspekte, wie Vergütungshöhe und -sicherheiten Einspeisemöglichkeiten Herstellergarantien Versicherung durch gesetzliche oder vertragliche Regelungen gesichert sind.

4 Technical Due Diligence
Da es sich bei Onshore WEAs auch für die Bank um standardisierte Technik handelt, wird auf eine Technical Due Diligence im Allgemeinen verzichtet. Bei Einzelfragen zu bestehenden Gutachten, werden technische Auskünfte eingeholt.

5 Financial Due Diligence
Befasst sich mit den wirtschaftlichen und finanziellen Grundlagen eines Unternehmens. Da bei Windparks neue Einzweckgesellschaften gegründet werden, die erst ab Inbetriebnahme operativ aktiv werden, entfällt der Bedarf für eine Financial Due Diligence.

6 Tax Due Diligence Überschneidet sich teilweise mit einer Financial Due Diligence. Schwerpunkt ist die steuerliche Situation der Projektgesellschaft. Jedoch keine steuerliche Analyse der Unternehmensstruktur, sondern die Frage nach aktuellen Steuerverpflichtungen (eventuelle aus der Vergangenheit). Notwendigkeit muss im Einzelfall geprüft werden.

7 Financial Close Ziel des Due Diligence Prozesses ist ein positiver Ausgang der dann direkt zu einem Financial Close führt (positiver Abschluss der Finanzierung).

8 Windparkprojekt vs. Unternehmensakquisition
Im Gegensatz zu Unternehmensakquisitionen sind bei Onshore-Windparkprojekten Due Diligence Prozesse bis zu einem gewissen Grad standardisiert durchführbar. wird Da der Schwerpunkt der Due Diligence im Onshore-Bereich von Windparkprojekten bei der Legal Due Diligence liegt wird dies im Folgenden näher betrachtet.

9 Ablauf eines Due Diligence Prozesses
Finanzierende Bank vergibt in Absprache mit ihrem Kunden Beratungsverträge. Falls der Projektsponsor auch Käufer des zu finanzierenden Projektes ist und er bereits eine Umfangreiche Due Diligence durchgeführt hat (Purchaser Due Diligence), wird er versuchen diese der Bank zur Verfügung zustellen. Falls sie dem Anforderungskatalog der Bank entspricht, kann sie sich damit begnügen die Ausführungen prüfen zu lassen. Häufig kommt hier auch noch eine Haftungsvereinbarung (Reliance Letter) zum Tragen, als Garantie hinsichtlich der Richtigkeit der Purchaser Due Diligence.

10 Ablauf eines Due Diligence Prozesses
Nach Mandatierung (Berater – finanzierende Bank) wird ein Prüfkatalog mit Prüfmaß-stäben als Grundlage der Due Diligence vereinbart. Die Unterlagen werden heute üblicherweise in einem virtuellen Datenraum (Data Room) zur Verfügung gestellt. Werden Risiken identifiziert, müssen diese eingehend analysiert werden und Lösungs-vorschläge gemacht werden. Per Vollständigkeitserklärung sichert die Projektgesellschaft zu, alle Daten zur Verfügung gestellt zu haben. Due Diligence Report (Ergebnisse des Prüfprozesses), der eine Auszahlungsvoraus-setzung darstellt. Mängel können u.U. mittels Auflage nachträglich geheilt werden.

11 Konzeption der Due Diligence
Ergibt sich aus dem Ziel der Sicherungsinteressen der finanzierenden Bank. Rückzahlung des Kapitaldienstes aus dem Cashflow des Projektes (Non Recourse-Finanzierung). Dem Kreditgeber stehen als Sicherheit nur die Aktiva und der Cashflow des Projektes als Haftungsmasse zur Verfügung. => die Bedeutung der Due Diligence. Das Fertigstellungsrisiko ist für den Kreditgeber ein wesentliches Risiko, da nur dann ein positiver Cashflow generiert wird.

12 Umfang der Legal Due Diligence
Rechtliche, wirtschaftliche und steuerliche Gegebenheiten der Betreibergesellschaft. GU-Vertrag, WEA-Kaufvertrag, Wartungsvertrag Betriebsführungsvertrag Versicherungen Sicherung der Grundstücksflächen Öffentlich-rechtliche Genehmigungen Netzanschluss