Investmentumfeld 2007 Februar.2007 Dr. Oliver Plein.

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0 Investieren in Rohstoffe – aber richtig!
Fonds-Kongress Mannheim, Investieren in Rohstoffe – aber richtig! Dr. Oliver Plein, Director, Product Specialist Equities & Commodities

1 Investmentumfeld 2007 Februar.2007 Dr. Oliver Plein

2 Kapitalmarktumfeld 2007 auf einen Blick
Konjunktur Globales Wachstum bleibt robust Deutliche Verschiebung im internatio- nalen Wachs- tum: Emerging Markets holen rapide auf Wachstums- potenzial in den G Ländern gleicht sich an Inflation Rückläufige Inflation wegen positiver Basiseffekte und anhalten- der Disinflation US-Dollar wertet tenden- ziell leicht ab; keine unge- ordnete Abwertung Renten Zentralbanken mit unter- schiedlichen Pfaden: Zinssenkung in USA, Zins- erhöhungen in Euroland und Japan Rentenmarkt mit solider Performance Corp. teuer, Emerging Markets- Anleihen selektiv Aktienmärkte Moderate Bewertung Positive Gewinnent- wicklung Niedrige Anleiherenditen Hohe M&A- Aktivitäten Investitions- zyklus im Fokus Risiko: Sorglosigkeit Alternative Inv. Neuartige & progressive Investments „Vierte Assetklasse“ Portfolio- optimierung durch niedrige Korrelationen Verringerung der Anfälligkeit von starken Marktbe- wegungen Februar.2007 Dr. Oliver Plein

3 Yale als Vorbild? Februar.2007 Dr. Oliver Plein

4 Yale als Vorbild! Februar.2007 Dr. Oliver Plein

5 Globale Themen und Herausforderungen
Anlegerpsychologie Marktchancen Emerging Markets Ressourcenverknappung Klimawandel Februar.2007 Dr. Oliver Plein

6 Rohstoffe: Nordseeöl, Aluminium, Gold, Kaffee & Co.
Mais Kaffee Benzin Kupfer Zucker Rohöl Weizen Februar.2007 Dr. Oliver Plein

7 Attraktivität der Assetklasse Rohstoffe
Modernisierung & Industrialisierung In China & Indien Strukturelle Investitionszurückhaltung in Vergangenheit Steigende Nachfrage + Angebotsengpässe = Aufwärtsdruck auf Rohstoffpreisen bleibt bestehen plus: Diversifikationseffekt durch geringe Korrelation Schutz vor steigenden Zinsen „Natürliche“ Absicherung gegen Inflation Partizipation an steigenden Preisen plus Portfoliooptimierung Februar.2007 Dr. Oliver Plein

8 Rohstoffe schlagen Aktien und Renten…
+ 542% (10,0% p.a.) + 340% (7,9% p.a.) + 215% (6,1% p.a.) Data: equities (MSCI World), bonds (J.P.Morgan Global Government Bond Index); all total return (euros); commodities (Goldman Sachs Commodity Index) For example only; index not used as a benchmark Past performance is not necessarily indicative of future returns. = 100 Punkte Quelle: Thomson Financial Datastream Februar.2007 Dr. Oliver Plein

9 Performanceunterschiede in Subsegmenten auf lange Sicht
% (10,8% p.a.) + 744% (9,3% p.a.) + 436% (7,2% p.a.) + 215% (4,9% p.a.) + 1% (0,0% p.a.) - 12% (-0,6% p.a.) Goldman Sachs Commodity Indizes (GSCI); Total Return in Euro, Exemplarische Darstellung, Index dient nicht als Benchmark Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose zukünftiger Ergebnisse. = 100 Punkte, in Euro Quelle: Thomson Financial Datastream Stand: Ende Dezember 2006 Februar.2007 Dr. Oliver Plein

10 und auf kurze Sicht Goldman Sachs Commodity Index (GSCI); total return (euros); for example only; index not used as a benchmark Past performance is not necessarily indicative of future returns. 31. Dezember 2005 = 100 Punkte Daten: Thomson Financial Datastream Februar.2007 Dr. Oliver Plein

11 Die Mischung macht´s! Diversifikationseffekt: Eine Beimischung von 20% Rohstoffen zu einem globalen Aktien/Renten-Portfolio erhöht die Rendite und senkt gleichzeitig das Risiko. Daten wurden monatlich rollierend an die Gewichtungen angepasst ( ) Daten: Aktienmarkt (MSCI World), Rentenmarkt (J.P.Morgan Global Government Bond Index); jeweils TR und in US-Dollar; Rohstoffe (Goldman Sachs Commodity Index) Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose zukünftiger Ergebnisse. Februar.2007 Dr. Oliver Plein

12 Auch in der Zukunft gehören Rohstoffe ins Portfolio
Februar.2007 Dr. Oliver Plein Quelle: ibbotson

13 „Natürliche Renditen“ – 3 Ertragsquellen
Total Return = Spot Return + Rollover-Rendite + Collateral Yield Spot Return: Veränderung des Kassakurses Rollover-Rendite: Rollieren von Futureskontrakten (Excess Return) Backwardation: Positive Rollover-Rendite Contango: Negative Rollover-Rendite Collateral Yield: Verzinsung von Marginzahlungen für Futures CONTANGO BACKWARDATION Februar.2007 Dr. Oliver Plein

14 Suche nach dem richtigen Instrument
Futures Aktien Indexlösung Strukt. Prod. Vorteil Standardisierter Forwardkontrakt mit Zugang zu einzelnen Rohstoffen Kursentwicklung nicht nur vom Underlying abhängig, z.T. hoher Hebel Zugang zu Preisen gesamten Asset Class, hoher Diversifikationsgrad Zugeschnitten auf Kundenbedürfnisse nach Rohstoffen, Währung, Laufzeit, Hebel, Garantien….. Nachteil Lieferrisiko, Rollproblematik, keine Diversifikation, hohe Mindestvol., Liquidität Mikrorisiko, Einfluss Gesamtmarkt, geringe Korrelation zu Rohstoffpreisen Kein Hebel auf Rohstoffpreise; nur geringe aktive Komponente Liquidität, Pricing, keine laufenden Erträge Fazit Für erfahrene, risikobewusste Anleger. Für Anleger mit Fokus auf Dividenden sowie gewünschtem Hebel Für Anleger, die umfassenden, kosten-günstigen, trans-parenten und liquiden Zugang suchen Für Anleger mit verschiedenen Rendite-Risiko-Profilen Lösung: Setzen Sie mit DWS Invest Commodity Plus aktiv auf die Rohstoffpreise Februar.2007 Dr. Oliver Plein

15 DWS Invest Commodity Plus
Aktives Management im Rohstoffbereich Direkte Partizipation an Rohstoffpreisen Abdeckung des kompletten Rohstoffsegments – von Öl über Kupfer bis zu Sojabohnen Flexible Anlagepolitik ermöglicht über Shortpositionen auch Gewinne in fallenden Märkten Auf Grund geringer Korrelation zu traditionellen Assetklassen ideal zur Diversifikation geeignet Februar.2007 Dr. Oliver Plein

16 DWS Invest Commodity Plus Aufteilung des „Rohstoffkuchens“
Allokation Finanzderivate auf Warentermin-, Rohstoff- und Teilindizes Derivate Futures Swaps Optionen Aktien* Cash* Long temporär short Abbildung der Wertentwicklung mehrerer Indizes sowie deren Sub-Indizes, wie z.B. Deutsche Bank Liquid Commodity Index - MR oder Goldman Sachs Commodity Index bzw. GSCI Sub-Indizes Februar.2007 Dr. Oliver Plein * Maximum

17 DWS Invest Commodity Plus Allokation
Dow Jones AIG Commodity Index Fonds (Derivatives & stocks) Goldman Sachs Commodity Index Quelle: DWS Daten: Februar.2007 Dr. Oliver Plein

18 DWS Invest Commodity Plus Allokation seit Auflegung
Quelle: DWS Daten: Februar.2007 Dr. Oliver Plein

19 DWS Invest Commodity Plus Performance vs
DWS Invest Commodity Plus Performance vs. DJ-AIG Commodity Index & GSCI seit 2006 in Euro = 100 points Februar.2007 Dr. Oliver Plein

20 Investieren in Rohstoffe – aber richtig! Viel Erfolg!!!

21 Disclaimer Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen aus-schließlich der Produktbeschreibung. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des vereinfachten bzw. vollständigen Verkaufsprospekts, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, getroffen werden, die die allein verbindliche Grundlage des Kaufs darstellen. Die vorgenannten Verkaufsunterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form bei Ihrem Finanzberater, in den Geschäftsstellen der Deutschen Bank oder der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Die in dieser Produktinformation enthaltenen Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung von DWS Investments wieder. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für zukünftige Ergebnisse. Die von DWS Investment S.A. ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So sind die Anteile dieses Fonds insbesondere nicht gemäß dem US-Wertpapiergesetz (Securities Act) von 1933 in seiner aktuellen Fassung zugelassen und dürfen daher weder innerhalb der USA noch US-Bürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden. Februar.2007 Dr. Oliver Plein

22 Appendix

23 Superzyklus Rohstoffe?
Technik Globalisierung Sentiment Bevölkerungsw. Kurzfristig Langfristig Saisonalitäten Polit. Umfeld Geopolitik Megatrends Mittelfristig Makroökon. Angebot Nachfrage Psychol. / Flows Februar.2007 Dr. Oliver Plein

24 DWS Investmentprozess Rohstoffe
Vorgaben Rohstoffmärkte Prognosen für 3 bis 6 Monate Marktbestimmende Themen Globale Grundtendenzen Implementation Peripherie Marktfaktoren Rohstoffländer Industrienationen Flows Psychologie Geopolitik Exploration Rohstoffpreise Angebotsverhalten Wachstum Nachfrage Megatrends Umsetzung Risiko/Rendite-Analyse Strategische Allokation Februar.2007 Dr. Oliver Plein