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MEAG Nachhaltigkeit Fondskongress Christian Greiner, CFA Mannheim, 1.2.06 Doppelte Dividende durch nachhaltiges Investment.

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Präsentation zum Thema: "MEAG Nachhaltigkeit Fondskongress Christian Greiner, CFA Mannheim, 1.2.06 Doppelte Dividende durch nachhaltiges Investment."—  Präsentation transkript:

1 MEAG Nachhaltigkeit Fondskongress Christian Greiner, CFA Mannheim, Doppelte Dividende durch nachhaltiges Investment

2 2 Erfolgreiches Asset Management ist ein entscheidender Wettbewerbsfaktor Asset Management ist die Basis der Münchener Rück Gruppe Asset Management RückversicherungErstversicherung

3 3 MEAG ist international aufgestellt München Aktien/Renten/Devisen/Immobilien New York Aktien/Renten Hong Kong Aktien/Renten Globale Präsenz im Asset Management (>160 Mrd Euro) Kanada USA Australien Euroland Japan Neuseeland Osteuropa Schweiz Skandinavien Südafrika UK Hongkong Korea Malaysia Taiwan Singapur China

4 4 Agenda 1.Nachhaltigkeit - Definition für das Asset Management 2.Nachhaltigkeitsansatz der MEAG 3.Investmentprozess und Investmentstil 4.Performance und Peer Group Vergleich 5.Zusammenfassung

5 5 Nachhaltigkeit – Definition Nicht mehr abholzen, als nachwachsen kann... also Befriedigung heutiger Bedürfnisse, ohne die Möglichkeit künftiger Generationen zu gefährden, ihre eigenen Bedürfnisse zu befriedigen und ihren Lebensstil zu wählen Übertragung der Philosophie auf Kapitalanlagen aus heutiger Sicht: Neben den traditionellen Anlagezielen Rendite, Risiko und Liquidität wird zusätzlich die Nachhaltigkeit der Investments berücksichtigt, also ein Grad der Erfüllung von ökologischen (Energieverbrauch, Umweltmanagement) sozialen Zielen (Mitarbeiterprogrammen, Sozialstandards) ökonomischen (Corporate Governance, Risikomanagementsysteme)

6 6 Agenda 1.Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management 2.Nachhaltigkeitsansatz der MEAG 3.Investmentprozess und Investmentstil 4.Performance und Peer Group Vergleich 5.Zusammenfassung

7 7 Boykotte und ethische Motivation Ausschluss von Industriegruppen Fokus auf eine enge Auswahl von sozialen und ökologischen Kriterien Ethische Anlagen (Negativkriterien) MEAG Nachhaltigkeit (Best in Class) Kombination von Innovatoren, Negativ- kriterien und Best in Class Ansatz Integration ökonomischer, ökologischer und sozialer Kriterien geringeres Risiko Abgrenzung zu anderen Fondsgattungen Nachhaltigkeitsansatz der MEAG Branchenfonds Focus auf Innovatoren Small-und Midcap Schwerpunkt hohes Risiko (Tracking Error) Umwelttechnologie (Innovatoren) Tracking Error zu normalen Aktienfonds

8 8 Nachaltigkeitsansatz der MEAG: Zusammenarbeit zwischen Münchener Rück, SAM Group und der MEAG Nachhaltigkeitsanalyse Finanzanalyse Beimischung der aus- sichtsreichsten Unter- nehmen Internationale Beteiligung an etablierten Unternehmen; Ausschlusskriterien: Tabak, Alkohol, Glücksspiel, Rüstung und Waffen Nachhaltig wirtschaftende kleine bis mittlere Unternehmen mit hohen Wachstumsraten SAM Group Nachhaltigkeitsanalyse für internationale Standard- werte Dow Jones Sustainability Wold ex All als Anlage- universum MEAG Nachhaltigkeit Blue Chips Global (ca. 80%) Best in Class Ansatz Beimischung von Innovatoren (ca. 20%) Positivkriterien Finanzanalyse Auswahl der aussichtsreichsten Unternehmen für das Fonds- vermögen Münchener Rück Beratung und Unterstützung

9 9 Nachhaltigkeitsansatz der MEAG Zusammenarbeit mit der Münchener Rück hilft dabei, Risiken bei Investments frühzeitig zu erkennen und Chancen zu nutzen international anerkannter Ansprechpartner auf dem Gebiet des Risikomanagements und der Nachhaltigkeit gezielte Untersuchungen von Klimaveränderungen und ihrer Auswirkungen auf Umwelt und Natur; eigener Fachbereich bereit 1974 gegründet Risikoidentifizierung durch spezielles Branchenwissen aus Rückversicherungsgeschäft, z.B. Schadensersatzansprüche wegen Asbestrisiken, Nebenwirkung bei Medikamenten, Off-Shore Windkraftanlagen usw. Management der Kapitalanlagen der Münchener Rück Stiftung unter Nachhaltigkeitsaspekten seit 2002

10 10 Risiko Return Profil: Kombination aus globalen Aktien und Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

11 11 Vorzüge von Small/Midcap Beimischung Ratio: Verringerung des Portfoliorisikos Diversifikationseffekte und geringere Korrelation von Small- MidCaps zu Large Caps Reduzierung der Abhängigkeit von Sicherungs- und Futures getriebenen Bewegungen an den Aktienmärkten Erhöhung des Portfolio Returns Small Firm Effekt: Größere Informationsineffizienz in weniger gut beobachteten Aktien erhöht Chancen auf Outperformance durch aktives Management höhere Risikoprämie für Informationsbeschaffung und beschränkte Fungibilität Verbesserung der risikoadjustierten Performance, Steigerung der Sharpe Ratio

12 12 Vorteil durch Beimischung von Innovatoren Auswahl von Innovatoren im Segment Small- und Midcap durch das MEAG Fondsmanagement Beimischung aussichtsreicher Unternehmen, die als innovative Nischenplayer nachhaltige Technologien oder Dienstleistungen entwickeln, produzieren oder nutzen Unternehmen profitieren von überdurchschnittlichen Wachstumsraten neuer Technologien Folgende Themengebiete stehen aktuell im Focus: Emissionsrechtehandel (Rhodia) Wasseraufbereitung (BWT, Wedeco) Wärmerückgewinnung (Centrotech) Recycling (Interseroh, Mayr Melnhof) Regenerative Energien (Gamesa, Q-Cell, Agrana) Medizintechnik (Wavelight)

13 13 Agenda 1.Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management 2.Nachhaltigkeitsansatz der MEAG 3.Investmentprozess und Investmentstil 4.Performance und Peer Group Vergleich 5.Zusammenfassung

14 14 Investmentstil MEAG Nachhaltigkeit Value Fokus (hohe Dividendenrendite, niedriges KGV) generiert langfristige Outperformance und führt zu konträrem Investmentstil bei 3-5 Jahresbetrachtung kurzfristiges Timing und Trading durch konträres Verhalten bei ungerechtfertigen Überreaktionen des Marktes – Reversion to the Mean und Herdeneffekt wird ausgenutzt (Fokus auf Behavioural Finance) antizipative und antizyklische Entscheidungen bei Investments – qualitative, fundamentale Analyse des Unternehmens ist Voraussetzung für Kaufentscheidung Einzeltitelselektion ist Bottom-Up getrieben: Aktien mit Upside zum fairen Wert (mindestens 15%) und begrenztem Downside werden bevorzugt; aktives Management mit hohem Tracking Error zur Benchmark (5-6% werden angestrebt) absolute Performance des Fonds und stetige Rendite haben hohe Relevanz

15 15 Agenda 1.Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management 2.Nachhaltigkeitsansatz der MEAG 3.Investmentprozess und Investmentstil 4.Performance und Peer Group Vergleich 5.Zusammenfassung

16 16 Performance und Peer Group Vergleich Rendite: Aktuelle Studien zu Nachhaltigkeit und Rendite, wie z.B. die der Basler Bank Sarasin und dem Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), belegen den tendenziell positiven Einfluss auf die Aktienperformance von Unternehmen. Quelle: Datastream, Angaben zur bisherigen Kursentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft Fazit: Ökonomische, ökologische und soziale Auswahlkriterien gehen mit positiver Rendite einher

17 17 Performance und Peer Group Vergleich Risiko: Verringerung der Wertschwankungen des Portfolios durch Sensibilisierung gegenüber negativen Kurseffekten durch Umweltrisiken ( Schadensersatzklagen (Asbest, Nebenwirkung bei Arzneien – Saint Gobain, Merck) Unzureichender Corporate Governance (Royal Dutch) Chance: Kursgewinne durch Nachhaltigkeitsevents Handel mit CO2 Zertifikaten (Rhodia) Rhodia verkauft CO2 Rechte von kritischen Chemiefabriken Merck nimmt Schmerzmittel Vioxx vom Markt und wird auf Schadenersatz verklagt

18 18 Performance und Peer Group Vergleich MEAG Nachhaltigkeit an der Spitze im Vergleich zu Fonds mit identischer Benchmark und MSCI World (16,87% per Annum seit Auflegung) 42,76 % seit Auflegung (10/03)

19 19 Performance MEAG Nachhaltigkeit (Publikumsfonds) vs. Benchmark Seit Auflegung 16,87% p.a. MEAG Nachhaltigkeit Benchmark ZeitraumFondsBenchmarkDifferenzZeitraumFondsBenchmarkDifferenz YTD 28,22%26,16%2,05% 6 Monate 12,32%12,04%0,28% 1 Monat 2,54% 1,81% 0,73% 1 Jahr 28,22%26,16%2,05% 3 Monate 5,57%5,62%-0,06% 3 Jahre --- Aufl. / Übern. 41,96%40,04%1,92% 5 Jahre ---

20 20 Agenda 1.Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management 2.Nachhaltigkeitsansatz der MEAG 3.Investmentprozess und Investmentstil 4.Performance und Peer Group Vergleich 5.Zusammenfassung

21 21 Doppelte Dividende durch Nachhaltiges Investment Doppelte Dividende Nachhaltigkeitsdividende Nachhaltige Unternehmen profitieren von zunehmender Internalisierung von externen Kosten (z.B. Emissionsrechte Handel, negative Presse/Image usw.) Gesellschaftlicher/ volkswirtschaftlicher Nutzen Förderung von neuen Technologien für alternde Gesellschaft Gutes Gewissen Leben in lebenswerter Umwelt Steigerung des persönlichen und gesellschaftlichen Glücks und Wohlbefinden als bisher unbeachtete Zielgröße ökonomischen Handelns Klassische Dividende für den Investor Kursgewinne des Fonds Ausschüttung

22 22 Neuer Investmentansatz für globalen Aktienfonds mit mindestens gleich guter Performance, geringerem Risiko und gutem Gewissen (Doppelte Dividende) Abrundung der Fondspalette der MEAG KAG mit internationalen Aktienfonds – durch internationale Diversifizierung ist Risiko geringer als bei rein euro- päischen Aktienfonds; globale Ausrichtung ermöglicht Partizipation an Märkten außerhalb Europas Chancen im Small- und Midcap Segment werden durch das Fondsmanagement wahrgenommen; Risiko-Return Charakteristika werden durch Beimischung verbessert Zusammenarbeit mit Münchener Rück ermöglicht einzigartigen Wissenstransfer Eignet sich durch Nachhaltigkeitsansatz und Value Fokussierung besonders für langfristigen Vermögensaufbau, z.B. Sparpläne zur Alterversorgung Performance seit Auflegung am bis ,76 % Zusammenfassung

23 23 Hitzewelle in Europa Sommer 2003

24 24 Gletscher - Zugspitzplatt Schneeferner / Zugspitzplatt

25 25 Hagel München 1984

26 26 Portugal/Spanien, August 2005 Source: NASA - MODIS

27 27 Dresden, August 2002

28 28 Aktuelle Fondszusammenstellung ( ) Die größten Nischenwerte Die größten Werte Pfizer Inc. 3,88 % Citigroup Inc. 2,36 % Royal Dutch Shell PLC 2,28 % Merck & Co. Inc. 2,01 % Vodafone Group PLC 1,91 % ABN Amro Holding 1,51 % Johnson & Johnson 1,49 % Interseroh AG 1,45 % Mayr-Melnhof Karton AG 1,09 % Wavelight Laser Technologie 1,04 % Stada AG 0,81 % Gamesa SA 0,73 % Agrana AG 0,49 % Shimano 0,39 %


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