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Dr. Johannes Rogy Strahlende Nordlichter - solide Staatshaushalte - interessante Unternehmen - lohnende Investments Oktober 2012.

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1 Dr. Johannes Rogy Strahlende Nordlichter - solide Staatshaushalte - interessante Unternehmen - lohnende Investments Oktober 2012

2 Nur für professionelle Investoren 2 Inhalt Nordea - Gruppe Nordische Region - Skandinavische Modell Volkswirtschaftliche Entwicklung Interessante Investments – NOK + SEK Anleihen und Geldmarkt – Dänische Hypothekaranleihen – Skandinavische Aktien

3 Nur für professionelle Investoren 1. Die Nordea-Gruppe

4 Nur für professionelle Investoren Nordic Idea = Nordea Orgres Bank Estland International Moscow Bank Lettland Bank Komunalny Litauen NBH PostgirotBank LG Petro Kredyt Bank Sampo Polska Tryg Vesta BWP *Im Jahr 1997 entstand MeritaNordbanken aus dem Zusammenschluss von Finnish Merita Bank und Swedish Nordbanken. Aus der Fusion von MeritaNordbanken und Unidanmark sowie der anschließenden Übernahme von Norwergian Christiania Bank und Kreditkasse entstand das größte Finanzinstitut in der nordischen Region. Im Jahr 2001 übernahm Nordea die schwedische Postgirot Bank. Seit Dezember 2001 ist die Gruppe unter der Marke Nordea tätig.

5 Nur für professionelle Investoren Die führende Bank in Skandinavien und im Ostseeraum Quelle: Nordea. Stand: Litauen Geschäftsstellen 15 Kunden 170,200 Marktranking: 4 Geschäftsstellen 15 Kunden 170,200 Marktranking: 4 Dänemark Gschäftsstellen 232 Kunden 1,776,300 Marktranking: 2 Gschäftsstellen 232 Kunden 1,776,300 Marktranking: 2 Norwegen Geschäftsstellen 101 Kunden 1,017,000 Marktranking: 2 Geschäftsstellen 101 Kunden 1,017,000 Marktranking: 2 Russland Geschäftsstellen 32 Kunden 67,000 Marktranking: 22 Geschäftsstellen 32 Kunden 67,000 Marktranking: 22 Lettland Geschäftsstellen 13 Kunden 133,300 Marktranking 3 Geschäftsstellen 13 Kunden 133,300 Marktranking 3 Estland Geschäftsstellen 17 Kunden 160,900 Marktranking: 3 Geschäftsstellen 17 Kunden 160,900 Marktranking: 3 Finnland Geschäftsstellen 240 Kunden 3,201,300 Marktranking: 1 Geschäftsstellen 240 Kunden 3,201,300 Marktranking: 1 Polen Geschäftsstellen 192 Kunden 719,000 Marktranking: 14 Geschäftsstellen 192 Kunden 719,000 Marktranking: 14 Schweden Geschäftsstellen 246 Kunden 3,998,000 Marktranking: 2-3 Geschäftsstellen 246 Kunden 3,998,000 Marktranking: 2-3 International Private Banking Kunden 104,000 Marktranking aller Nordics in Luxemburg: 1 Kunden 104,000 Marktranking aller Nordics in Luxemburg: 1

6 Nur für professionelle Investoren Nordea Nordea ist der führende Finanzdienstleister in Skandinavien und dem Ostseeraum Ca. 11 Millionen Kunden, davon 9,4 Millionen Privatkunden Tätig in zwei Kundenbereichen: Nordic Banking sowie Institutional & International Banking In den meisten nordischen Märkten auf Rang 1 oder 2 Über Bankfilialen und Verkaufsstellen Ca. 716 Mrd. EUR Bilanzsumme, ca. 199,8 Mrd. EUR verwaltetes Vermögen und ca. 32 Mrd. EUR Marktkapitalisierung Unsere Aktie ist an den Börsen Stockholm, Helsinki und Kopenhagen notiert Quelle: Nordea, Stand: August 2012

7 Nur für professionelle Investoren Nordea Bank S.A. im internationalen Vergleich

8 Nur für professionelle Investoren 2. Die nordische Region – mehr als ein Klischee Was verbinden wir mit dem Begriff "nordisch"? Tolles Urlaubsziel? Schöne Landschaften? Ferne Region im Norden Europas? Wohlfahrtsstaaten? Blonde Haare und blaue Augen? Wikinger? PISA-Studien? Bekannte nordische Marken wie: Ikea · Ericsson · Volvo · Tetra Pak · Maersk · Nokia · Bang & Olufsen · H&M?

9 Nur für professionelle Investoren Das nordische Modell – fit für die Zukunft Mutige Maßnahmen Senkung der Unternehmenssteuer von über 70% auf unter 30% Lockerung des Kündigungsschutzes Verschlankung des öffentlichen Sektors Kostensenkungen im Gesundheitssektor Festlegung des Einkommensteuerhöchstsatzes auf 55% Erhöhung der Mehrwertsteuer auf 25% in Dänemark, Schweden und Norwegen (FIN: 22%) Standardsteuersatz für Immobilienbesteuerung In den frühen Neunzigerjahren wurden in den nordischen Ländern viele zukunftsorientierte reformpolitische Schritte eingeführt: Das nordische Modell verbindet liberale Marktregulierung mit qualitativ hochwertigen Sozialleistungen und nachhaltigem, langfristigen Wirtschaftswachstum

10 Nur für professionelle Investoren For professionals only 10 Weltweit führende Marken

11 Nur für professionelle Investoren 3. Die nordische Region: Lösungen zur Diversifikation über die Euro- Zone hinaus

12 Nur für professionelle Investoren Beispiele der Sicheren Häfen des Jahres 2011 Gold US-Staatsanleihen Deutsche Staatsanleihen Schweizer Franken … Aber: Nordische Anleihen wurden von Investoren oft übersehen!

13 Nur für professionelle Investoren Warum nordische Anleihen? Nordische Anleihen eignen sich zur Diversifizierung der Investitionen über die Eurozone hinaus Es geht um ein relativ geringes Risiko und um den Status sicherer Hafen Nordische Anleihen sind einfache und leichtverständliche Anleihen Es gibt nur wenige Exoten am Markt

14 Nur für professionelle Investoren Die skandinavischen Staaten: Breit aufgestellte Volkswirtschaften Dänemark Rohstoffe: Erdöl, Erdgas, Fisch, Salz, Kalkstein, Stein, Schotter und Sand. Größte Industriezweige: Transportwesen, Gesundheitswesen, Finanzen und Konsumgüter. Norwegen Rohstoffe: Erdöl, Kupfer, Erdgas, Kies, Nickel, Eisenerz, Zink, Blei, Fisch, Holz, Wasserkraft. Größte Industriezweige: Aufgrund starker Ausrichtung auf die Bereiche Energie und Rohstoffe eher zyklische Branchen. Schweden Rohstoffe: Zink, Eisenerz, Blei, Kupfer, Silber, Holz, Uran, Wasserkraft. Größte Industriezweige: Wird von den Sektoren Industrie und Finanzen, Gesundheitswesen und IT dominiert. Finnland Rohstoffe: Holz, Kupfer, Zink, Eisenerz, Silber. Größte Industriezweige: Telekommunikation, IT, Industrie und Rohstoffe. Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand: ca. 25 Mio. Einwohner Börsenwert: ca Mrd. EUR

15 Nur für professionelle Investoren Dänemark BIP 2010: +1.3% BIP 2011e: +0.8% BIP 2012e: +0.7% Norwegen BIP 2010: +1.9% BIP 2011e: +2.4% BIP 2012e: +3.7% Schweden BIP 2010: +6.2% BIP 2011e: +3.9% BIP 2012e: +1.2% Finnland BIP 2010: +3.7% BIP 2011e: +2.9% BIP 2012e: +0.8% Quelle: Nordea Economic Outlook. Stand: September e, 2012e: Geschätzte Daten. Es gibt keine Garantie, dass die BIP- Wachstumsdaten wie dargestellt ausfallen werden. Eurozone BIP 2010: +1.8% BIP 2011e: +1.5% BIP 2012e: -0.4% Die nordischen Volkswirtschaften – höheres Wachstum als die Eurozone

16 Nur für professionelle Investoren Schicksalsjahr für das Wachstum Growth, % E2013E2014E World 1) USA Euro area China Japan Denmark Norway Sweden UK Germany France Italy Spain Netherlands Belgium Portugal Greece Finland Ireland Estonia Poland Russia Latvia Lithuania India Brazil Quelle: Nordea E-Markets, Stand: ) Gewichteter Durchschnitt der in dieser Tabelle aufgeführten Länder. Ihr Anteil beträgt 76,5% des Welt-BIP. Die Gewichtungen wurden unter Berücksichtigung der Kaufkraftparität, auf das BIP-Niveau von 2008 gemäß dem IWF-World Economic Outlook.

17 Nur für professionelle Investoren 17 Quelle: Nordea e-Markets. Stand: Nordische Volkswirtschaften – flexible Geldpolitik Aktuelle Zinssätze Norwegen1.50% Schweden1.25% Finnland0.75% Eurozone0.75% Dänemark0.20%

18 Nur für professionelle Investoren 18 Quelle: Bloomberg. Stand: Die geringsten Haushaltsdefizite und die niedrigste Staatsverschuldung in Europa. Norwegen und Schweden verfügen sogar über einen Bilanzüberschuss. Staatsverschuldung und Defizit in % des BIP Die skandinavischen Volkswirtschaften: Solide Staatsfinanzen

19 Nur für professionelle Investoren Hervorragende Staatsfinanzen… Quelle: Nordea E-Markets, Stand: Hierbei handelt es sich um eine Prognose für das Jahr 2012, die nicht zwangsläufig so eintreten muss..

20 Nur für professionelle Investoren Quelle: Bloomberg. Langfristige Ratings, in Lokalwährung. Stand: LandMoody'sS&P LandMoody'sS&P ÖsterreichAaaAA+ JapanAa3AA- BelgienAa3AA NiederlandeAaaAAA DänemarkAaaAAA NorwegenAaaAAA FinnlandAaaAAA PortugalBa3BB FrankreichAaaAA+ SpanienBaa3BBB+ DeutschlandAaaAAA SchwedenAaaAAA GriechenlandCCCC SchweizAaaAAA IrlandBa1BBB+ GroßbritannienAaaAAA ItalienBaa2BBB+ USAAaaAA+ Haben Sie noch Vertrauen in die Ratingagenturen...?

21 Nur für professionelle Investoren …dann sollten wir einen Blick auf die 5-jährigen CDS weltweit werfen

22 Nur für professionelle Investoren Die nordischen Staaten – Die sicheren Häfen Europas

23 Nur für professionelle Investoren Eine solide Grundlage für die Zukunft

24 Nur für professionelle Investoren Dänemark Volumen: ca. 390 Mrd. EUR* Investment Grade-Anleihenmarkt: Staatsanleihen Hypothekenanleihen Charakteristika der skandinavischen Anleihenmärkte Norwegen Volumen: ca. 240 Mrd. EUR* Investment Grade-Anleihenmarkt: Staatsanleihen Unternehmensanleihen Hypothekenanleihen Schweden Volumen: ca. 305 Mrd. EUR* Investment Grade-Anleihenmarkt: Staatsanleihen Unternehmensanleihen Hypothekenanleihen Finnland Teil des Euroraums * Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand:

25 Nur für professionelle Investoren Staatsanleihen, 28% Nicht-Finanzanleihen, 15% Hypothekenanleihen, 30% Anleihen von Kommunen, 4% Senior Finanzanleihen, 21% Nachrangige Finanzanleihen, 2% Der norwegische Anleihenmarkt: ca. 240 Mrd. EUR Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand:

26 Nur für professionelle Investoren Der schwedische Anleihenmarkt: ca. 305 Mrd. EUR Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand: Staatsanleihen, 30% Hypothekenanleihen, 46% Bankanleihen, 14% Sonstige Finanzanleihen, 3% Anleihen von Kommunen, 1% Unternehmensanleihen, 6%

27 Nur für professionelle Investoren Nordeas nordische Anleihenlösungen Nordische Reservefonds Nordea 1 – Swedish Kroner Reserve Nordea 1 – Norwegian Kroner Reserve Nordea 1 – Danish Kroner Reserve Nordea verwaltet ca. 43 Mrd. EUR * in nordischen Anleihenlösungen Nordische Anleihenfonds Nordea 1 – Swedish Bond Fund Nordea 1 – Norwegian Bond Fund Nordea 1 – Danish Bond Fund Nordea 1 – Danish Long Bond Fund Nordea 1 – Danish Mortgage Bond Fund * Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand:

28 Nur für professionelle Investoren Nordea 1 – Norwegian Bond Fund Anlagestrategie und Investmentprozess Anlagestrategie: Der Fonds investiert in Anleihen, die in NOK denominiert sind und von guter Qualität (BBB oder besser) bei einem niedrigen langfristig betrachteten Emittentenrisiko Eine rigorose Titelselektion, um « die Verlierer zu vermeiden » Das Fondsmanagementteam mit Sitz in Bergen verwaltet ca. 4% des norwegischen Anleihenmarktes Investmentprozess: Top Down-Ansatz: Makroanalyse (Geschäftszyklus, Inflationsprognose) mit Bottom Up-Overlay: Nach dem Research der Geschäftstätigkeit sowie der Firmenleitung, das mit einer gründlichen Analyse der Unternehmensstruktur einhergeht, werden die wirklich besten Emittenten ausgewählt.

29 Nur für professionelle Investoren Die Mehrzahl der in NOK emittierten Anleihen haben kein offizielles Rating, da die Emittenten hierfür im internationalen Vergleich zu klein sind. Das Schattenrating ist der Durchschnitt aus 2 bis 9 Ratings von Creditanalysten der verschiedenen Broker wie bspw. DnBNOR Markets, Swedbank, SEB, Pareto Securities Nordea 1 – Norwegian Bond Fund Das «Schattenrating» Rating inklusive Schattenrating AAA63.7% AA+0.7% AA3.0% AA-0% A+3.9% A8.4% A-13.9% BBB+4.3% NR0.6% Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand: Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand: Rating Breakdown in % NR34.31 AAA59.67 AA2.93 A0.39

30 Nur für professionelle Investoren Nordea 1 – Norwegian Bond Fund Allokation Aufteilung nach Anlageklassen in % Unternehmensanleihen57.53 Staatsanleihen34.66 Hypothekenanleihen5.11 Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand:

31 Nur für professionelle Investoren Nordea 1 – Swedish Bond Fund Anlagestrategie und Investmentprozess Anlagestrategie: Der Fonds investiert in Anleihen, die in SEK denominiert sind und von guter Qualität (BBB oder besser) bei einem niedrigen langfristig betrachteten Emittentenrisiko Eine rigorose Titelselektion, um « die Verlierer zu vermeiden » Das Fondsmanagementteam mit Sitz in Stockholm ist eines der bedeutendsten der Region. Investmentprozess: Top Down-Ansatz: Makroanalyse (Geschäftszyklus, Inflationsprognose) mit Bottom Up-Overlay: Nach dem Research der Geschäftstätigkeit sowie der Firmenleitung, das mit einer gründlichen Analyse der Unternehmensstruktur einhergeht, werden die wirklich besten Credits ausgewählt.

32 Nur für professionelle Investoren Nordea 1 – Swedish Bond Fund Alloktation und Rating Aufteilung nach Anlageklasse in % Staatsanleihen70.64 Hypothekenanleihen17.57 Unternehmensanleihen10.45 Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand: Aufteilung nach Rating in % Aaa88.21 AA5.21 A5.24 Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand:

33 Nur für professionelle Investoren Wertentwicklung in Fondswährung Stand Quelle (falls nicht anders angegeben): Nordea Investment Funds S.A.. Betrachteter Zeitraum: Wertentwicklung errechnet von Nettoanteilswert zu Nettoanteilswert in Basiswährung des jeweiligen Teilfonds, bei Wiederanlage der Erträge, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages oder der Rücknahmegebühr. Ausgabe- und Rücknahmegebühren könnten die Wertentwicklung beeinträchtigen. Stand: Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. Sofern sich die Basiswährung des betreffenden Teilfonds von der Währung des Landes, in dem der Anleger wohnt, unterscheidet, kann die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen abweichend sein. Nordea 1, SICAV Anteils- klasse 1Jahr3Jahre5Jahre Verwaltetes Vermögen des Fonds N1 – Norwegian Bond Fund BP-NOK5.82%15.23%29.80%8217m NOK (1127m EUR) N1 – Norwegian Kroner Reserve BP-NOK3.08%9.23%20.24%5134m NOK (704m EUR) N1 – Swedish Bond Fund BP-SEK5.52%17.95%30.72%2525m SEK (303m EUR) N1 – Swedish Kroner Reserve BP-SEK2.83%5.50%13.17%2031m SEK (244m EUR)

34 Nur für professionelle Investoren Fazit Die nordischen Länder ergeht es im Durchschnitt besser als der Eurozone Nordische Anleihen sind eine echte Alternative, um Ihr Portfolio zu diversifizieren Nordea verwaltet ein Vermögen von 43 Mrd. EUR in nordischen Anleihenlösungen* und hat eine weitreichende Expertise in dieser Anlageklasse Im letzten Jahr konnte eine immense Nachfrage nach nordischen Anleihenlösungen verzeichnet werden. Sollten die Unsicherheiten fortbestehen, so sollten die nordischen Anleihenlösungen weiterhin eine interessanter Sicherer Hafen bleiben. *Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand: Juli 2012.

35 Nur für professionelle Investoren Anleihen: Dänische Hypothekenanleihen Eines der sichersten Hypothekensysteme weltweit – kein Ausfall in mehr als 200 Jahren Ein Stück vom Kuchen des Nordea 1 – Danish Mortgage Bond Fund. Der Fonds hat die vergangenen 12 Kalenderjahre positiv abgeschlossen Quelle Nordea Investment Funds S.A., Betrachteter Zeitraum: Wertentwicklung errechnet von Nettoanteilswert zu Nettoanteilswert in Basiswährung des jeweiligen Teilfonds, bei Wiederanlage der Erträge, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages oder der Rücknahmegebühr. Ausgabe- und Rücknahmegebühren könnten die Wertentwicklung beeinträchtigen. Stand: Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. Sofern sich die Basiswährung des betreffenden Teilfonds von der Währung des Landes, in dem der Anleger wohnt, unterscheidet, kann die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen abweichend sein.

36 Nur für professionelle Investoren Aktienerträge, Dividenden & BIP Wachstum Quelle: Nordea Investment Management. Stand:

37 Nur für professionelle Investoren 37 Die nordischen Länder haben sich besser als Europa entwickelt – sowohl kurz- als auch langfristig Quelle: Bloomberg. Stand: Wertentwicklung in Euro ohne Dividenden. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Nordische große Marktkapitalisierungen konzentrieren sich eher auf ihre Rentabilität (ROE) als auf Wachstum Größeres Exposure in den Schwellenländern als die wichtigsten europäischen Indizes Wertentwicklung in rollierenden 5-Jahres Zeiträumen

38 Nur für professionelle Investoren Warum sind nordische Aktien so attraktiv? Gute relative Performance des MSCI Nordic im Vergleich zu anderen Märkten 38 Wertentwicklungsvergleich ( – ) Quelle: Datastream. Stand: Wertentwicklung in Euro bei Reinvestition der Dividenden. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. MSCI Nordic: 125.8% MSCI Europe: 51.9% MSCI World: 45.9%

39 Nur für professionelle Investoren Nordea 1 – Nordic Equity Fund Die Top-Ten Positionen und Sektorenaufgliederung (in %)

40 Nur für professionelle Investoren Nordea 1 – Nordic Equity Small Cap Fund Anlagepolitik Anlagen in Aktien kleiner und mittlerer skandinavischer Unternehmen, die an den Börsen nordischer Länder notiert sind. Anlageuniversum: rund 650 Unternehmen Stock Picking - Portfolio Unternehmensbesuche (etwa 200 pro Jahr) Nordeas lokale Präsenz Wir versuchen die Large-Caps von morgen ausfindig zu machen! 40

41 Nur für professionelle Investoren Fazit Skandinavien ergeht es besser als der Eurozone Nordische Anleihen sind eine echte Alternative, um Ihr Portfolio zu diversifizieren - Sicherer Hafen Starke Performance mit Aktien: Nordea1 – Nordic Equity Fund Focus auf Skandinavien: Nordea 1 – Nordic Equity Small Cap Fund Nordea ist der größte Skandinavische Asset Manager und hat weitreichende Expertise *Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand: November 2011.

42 Nur für professionelle Investoren Schlussfolgerungen Ziehen Sie mit Nordea gen Norden! Profitiert vom Know-how eines erfahrenen Investmentteams mit nachgewiesener Erfolgsbilanz Dr. Johannes Rogy

43 Nur für professionelle Investoren Die genannten Teilfonds sind Teil von Nordea 1, SICAV, einer offenen Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts, welcher der EG-Richtlinie 85/611/EWG vom 20. Dezember 1985 entspricht. Bei dem vorliegenden Dokument handelt es sich um Werbematerial, es enthält daher nicht alle relevanten Informationen zu den erwähnten Teilfonds. Jede Entscheidung, in Nordea-Fonds anzulegen, sollte auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen sowie des aktuellen Jahres- und Halbjahresberichts getroffen werden. Die genannten Dokumente sind in elektronischer Form auf Englisch und in der jeweiligen Sprache der zum Vertrieb zugelassenen Länder auf Anfrage kostenlos bei Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg bei den jeweiligen länderspezifischen Vertretern bzw. Informationsstellen oder bei den berechtigten Vertriebsstellen erhältlich. Anlagen in Derivaten und Fremdwährungsanlagen können erheblichen Schwankungen unterliegen, die die Wertentwicklung der Anlage beeinträchtigen können. Anlagen in Schwellenländern sind mit einem erhöhten Risiko verbunden. Der Wert von Anteilen kann je nach Anlagepolitik des Fonds stark schwanken und kann nicht garantiert werden. Angaben zu weiteren Risiken in Verbindung mit den genannten Teilfonds entnehmen Sie bitte den Wesentlichen Anlegerinformationen, die wie oben beschrieben erhältlich sind. Nordea Investment Funds S.A. veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keine Anlageempfehlungen. Herausgegeben von Nordea Investment Funds S.A. 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg, einer von der Commission de Surveillance du Secteur Financier in Luxemburg genehmigten Verwaltungsgesellschaft. Weitere Informationen bei Ihrem Anlageberater – er berät Sie als ein von Nordea Investment Funds S.A. unabhängiger Berater. Ergänzende Informationen für Anleger in Österreich: Zahlstelle und Repräsentant in Österreich ist die Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien. Ergänzende Informationen für Anleger in Deutschland: Zahl- und Informationsstelle in Deutschland ist Nordea Bank Finland Plc, Niederlassung Deutschland, Bockenheimer Landstrasse 33, D Frankfurt am Main. Ergänzende Informationen für Anleger in der Schweiz: Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) hat diese Teilfonds zum öffentlichen Vertrieb innerhalb der Schweiz und von der Schweiz aus zugelassen. Die oben aufgeführten Fondsunterlagen sowie die Satzung der Gesellschaft darüber hinaus können kostenlos bei der Schweizer Vertreterin und Zahlstelle, Nordea Bank S.A. Luxemburg, Zweigniederlassung Zürich, Mainaustrasse 21-23, CH-8008 Zürich, Telefon (044) , Fax (044) angefordert werden. Quelle (falls nicht anders angegeben): Nordea Investment Funds S.A.. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. Sofern sich die Basiswährung des betreffenden Teilfonds von der Währung des Landes, in dem der Anleger wohnt, unterscheidet, kann die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen abweichend sein. Alle geäußerten Meinungen sind, falls keine anderen Quellen genannt werden, die von Nordea Investment Funds S.A. Dieses Dokument darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden und ist nicht für Privatanleger bestimmt. Sie enthält Informationen für institutionelle Anleger und unabhängige Anlageberater und ist nicht zur allgemeinen Veröffentlichung bestimmt. In diesem Dokument genannte Unternehmen werden zu rein illustrativen Zwecken angeführt und stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der jeweiligen Werte dar.

44 Nur für professionelle Investoren 44 Aktuelle Leitzins: 1,50%. Aufgrund des weiterhin robusten Wachstums erwarten wir, dass die Norges Bank den Leitzins im ersten Quartal 2013 anheben wird. Die robusten makroökonomischen Fundamentaldaten Norwegens werden die Währung auf lange Sicht stützen. Quelle: Nordea e-Markets. Stand: Norwegen: Geldpolitik – NOK/EUR

45 Nur für professionelle Investoren 45 Aktueller Leitzins: 1.25%. Nordea erwartet eine Zinssenkungen im Herbst Unserer Auffassung nach wird die Geldpolitik der Riksbank expansiver aufgrund der Tatsache, dass ein Rückgang des BIP weniger Arbeitskräfte erforderlich macht. Die robusten makroökonomischen Fundamentaldaten Schwedens werden die Währung auf lange Sicht stützen. Quelle: Nordea e-Markets. Stand: Schweden: Geldpolitik – SEK/EUR


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