Ihr Geld verdient Leistung. „Von Subprime zur Finanzkrise“

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1 Ihr Geld verdient Leistung. „Von Subprime zur Finanzkrise“

2 Ihr Geld verdient Leistung. Entstehung der Subprime Krise Quelle: DZ Bank Die Niedrigzinsphase in den USA als Brutstätte der Subprime-Krise

3 Ihr Geld verdient Leistung. Entstehung der Subprime Krise Quelle: DZ Bank Steigende Immobilienpreise bis 2006

4 Ihr Geld verdient Leistung. Entstehung der Subprime Krise Quelle: DZ Bank Eine großzügige Kreditvergabe heizte die Entwicklung weiter an

5 Ihr Geld verdient Leistung. Entstehung der Subprime Krise Was ist ein Subprime Kredit? Ein Kredit an einen Kreditnehmer:  mit eingeschränkter Bonität  mit höherem Ausfallsrisiko  zu hohen Zinssätzen  häufig zur Finanzierung von Konsumausgaben Ausprägungen:  oft „subventionierte“ Zinssätze zu Beginn  nur Zinszahlungen / keine Tilgung  flexible Zahlungen / insbesondere Tilgungen

6 Ihr Geld verdient Leistung. Entstehung der Subprime Krise Pool von Hypo- thekendarlehen Durchschnittsrating: B AAA-Tranche BBB-Tranche Equity-Tranche (First-Loss-Piece) Ausfallwahrscheinlichkeit 10% Quelle: DZ Bank Bündelung von Subprime Krediten

7 Ihr Geld verdient Leistung. Entstehung der Subprime Krise Hedge- Fonds Investoren (Kapital- sammel- stellen, Banken, Conduits/ SIVs,..) RMBS- Markt CDO- Markt US-Privathaushalt mit minderer (Subprime) Bonität Investment- bank Hypotheken- institut (USA) Aufnahme von Hypothekendarlehen Verkauf der Sub- Prime-Hypotheken- darlehen Verbriefung und Tranchierung AAA AA A BBB Equity AAA AA A BBB Equity Kreditvermittler (USA) Quelle: DZ BANK (in Anlehnung an Union Investment) Vermittlung Hypotheken- institut (USA) Kreditvermittler (USA) Globalisierung eines US-Problems

8 Ihr Geld verdient Leistung. Die Blase platzt

9 Ihr Geld verdient Leistung. Die Blase platzt 7. Februar 2007 - Das erste Opfer… ist das britische Geldhaus HSBC. Quelle: Financial Times, Deutschland 27. Februar 2007 - Die Stütze bricht weg Freddie Mac teilt mit, den Aufkauf not- leidender Hypothekendarlehen einzustellen.

10 Ihr Geld verdient Leistung. Die Blase platzt 12. März 2007 - Der Markt schlägt zurück Dem Kreditriesen New Centruy droht die Pleite, die New Yorker Börse setzt das Papier an diesem Tag vom Handel aus. 20. Juni 2007 - Bearish Zwei Hedge-Fonds der Investmentbank Bear Stearns droht die Pleite. Quelle: Financial Times, Deutschland

11 Ihr Geld verdient Leistung. Die Blase platzt 31. Juli 2007 - Das IKB-Desaster Die Subprime-Krise trifft Deutschland mit ungeahnter Wucht: Bei der Mittelstandsbank IKB sind die Probleme weit größer als gedacht. 17. August 2007 - Leipziger Allerlei Mit einer Kreditzusage über 17,3 Mrd. Euro springen die Deka und verschiedene Landes- banken ein, um die Sachsen LB am Leben zu halten. Quelle: Financial Times, Deutschland

12 Ihr Geld verdient Leistung. Die Blase platzt Umfang außerplanmäßiger Zu- und Abführungen der EZB in Mrd. Euro Quelle: Der Spiegel 39/2008 Reaktionen auf die Terroranschläge vom 11. September 2001 Reaktionen auf die US-Finanzkrise bis 18. September

13 Ihr Geld verdient Leistung. Die Blase platzt 14. September 2007 - "I want my money back“ Vor den Filialen der britischen Hypothekenbank Northern Rock stehen die Kleinsparer Schlange. Quelle: Financial Times, Deutschland

14 Ihr Geld verdient Leistung. Die Krise verschärft sich

15 Ihr Geld verdient Leistung. Die Krise verschärft sich 1. Oktober 2007 - Schweizer Leidgenossen Die UBS legt verheerende Zahlen vor. Mitte Oktober 2007 - Hosen runter Der US- Finanzkonzern Citigroup beziffert seinen Abschreibungsbedarf auf 6,5 Mrd. $. Quelle: Financial Times, Deutschland

16 Ihr Geld verdient Leistung. Die Krise verschärft sich 4. Oktober 2007 - Goldener Handschlag Merrill Lynch kündigt Abschreibungen über 4,5 Mrd. $ an. 16. November 2007 - Rechenspiele Der Schaden durch faule Hypothekenkredite dürfte sich auf 400 Mrd. $ belaufen. In der Folge könnten Banken und Hedge-Fonds rund 200 Mrd. $ abschreiben. Quelle: Financial Times, Deutschland

17 Ihr Geld verdient Leistung. Die Krise verschärft sich Die Ratingagenturen senken die Ratings von 1,9 Billionen USD sog. MBS bis Mitte 2008

18 Ihr Geld verdient Leistung. Die Krise verschärft sich Die Versteigerungen von US-Immobilien nehmen dramatisch zu.

19 Ihr Geld verdient Leistung. Die Krise verschärft sich Die Refinanzierungskosten der Banken vervielfachen sich. Die Vertrauenskrise setzt voll ein!

20 Ihr Geld verdient Leistung. Die Krise verschärft sich 31. Januar 2008 - 265.000.000.000 Dollar Besonders hart trifft es die so genannten Monoliner. 16. März 2008 - Die Bank gesprengt Die Traditionsbank Bear Stearns, eine der stolzesten Adressen der Wall Street, ist quasi pleite. Quelle: Financial Times, Deutschland

21 Ihr Geld verdient Leistung. Die Krise verschärft sich Abschreibungen und Verluste aus Kreditgeschäften, in USD Mrd. Wertberichtigungen und Kapitalerhöhungen, in USD Mrd. Quelle: Erste Bank 185,1 69,7 102 13,4 147,5 65,7 79,1 2,6 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 WeltweitAmerikaEuropaAsien Q4 2007Q1 2008 12,6 15,9 19,5 37,1 38,2 19,7 23,7 44,1 9,8 9,5 14,8 15,4 42,9 17,9 1,5 7,8 5,6 28,8 3,5 13,1 01020304050 Credit Suisse JPMorgan Chase Morgan Stanley Bank of America Royal Bank of Scotland IKB Deutsche Industriebank HSBC Merrill Lynch UBS Citigroup Abschreibungen&Verluste a.d. KreditgeschäftKapitalerhöhungen

22 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008

23 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 15. September 2008 - Lehman beantragt Chapter 11 Platz 1: Lehman Brothers Holdings Inc. Bilanzsumme: 639,0 Milliarden Dollar (2008) Quelle: Finanzen.net CompanyBankruptcy Date Total Assets Pre- Bankruptcy Lehman Brothers Holdings, Inc. 9/15/2008$ 639,000,000,000 (approximate) Worldcom, Inc.7/21/2002$ 103,914,000,000 Enron Corp.12/2/2001$ 63,392,000,000 Conseco, Inc.12/18/2002$ 61,392,000,000 Texaco, Inc.4/12/1987$ 35,892,000,000 Financial Corp. of America 9/9/1988$ 33,864,000,000 Refco Inc.10/17/2005$ 33,333,172,000 Global Crossing Ltd.1/28/2002$ 30,185,000,000

24 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 Quelle: Bloomberg

25 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 16. September 2008 Der US-Versicherungs- konzern American inter- national Group wird von der US-Regierung mit einem 85-Milliarden-Dollar schweren Kredit unter- stützt. 18. September 2008 Der britische Baufinanzierer HBOS wird vom Konkurrenten Lloyds übernommen. 19. September 2008 Die US-Regierung kündigt ein „ultimatives Rettungspaket“ an. Quelle:Quelle: Finanzen.net

26 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 22. September 2008 Goldman Sachs und Morgan Stanley werden zu ge- wöhnlichen Geschäftsbanken. 26. September 2008 Washington Mutual ist das nächste Opfer der Finanzkrise. 29. September 2008 Bradford & Bingley wird ver- staatlicht, auch dem belgischen Finanzdienstleister Fortis greifen Regierungen unter die Arme. Die Hypo Real Estate kann nur durch einen 35-Milliarden-Euro schweren Notkredit vor dem Kollaps gerettet werden. Quelle:Quelle: Finanzen.net

27 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 30. September 2008 Das US-Repräsentanten- haus läßt das vom US- Kongress durch ge- wunkene milliardenschwere Rettungspaket für an- geschlagene Banken platzen. 03. Oktober 2008 Das US-Abgeordnetenhaus hat das milliardenschwere US- Rettungspaket verabschiedet. Der Finanzkonzern Wells Fargo hat mit der ange- schlagenen Wachovia-Bank eine Fusion vereinbart. 04. Oktober 2008 Das Rettungspaket für den deutschen Immobilien- finanzierer Hypo Real Estate platzt. Quelle:Quelle: Finanzen.net

28 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 05. Oktober 2008 Als Reaktion auf die Finanzkrise hat die deutsche Bundesregierung erstmals eine Komplettgarantie für private Spareinlagen ge- geben. 06. Oktober 2008 Nach stundenlangen Ver- handlungen wird der Zusammenbruch der Hypo Real Estate ein zweites Mal in letzter Minute verhindert. 07. Oktober 2008 Die Situation in Island hatte sich infolge der Finanzmarktkrise drastisch zugespitzt. In der Nacht war ein Notgesetz verabschiedet worden, das die Verstaatlichung aller isländischen Banken möglichen soll. Quelle:Quelle: Finanzen.net

29 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 08. Oktober 2008 Die britische Regierung stützt das heimische Bankensystem mit einem Kredit von 200 Milliarden Britischen Pfund (GBP). Die US- Notenbank Federal Reserve, die Europäische Zentralbank und die britische Notenbank passen den Leitzins für die jeweiligen Regionen um jeweils 50 Basispunkte nach unten an. 10. Oktober 2008 Erstmals in der Geschichte wird die Wiener Börse für einige Stunden geschlossen. Seit Jahresbeginn wurden Börsenwerte in Höhe von 90 Milliarden Euro vernichtet. Quelle:Quelle: Finanzen.net

30 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 Entwicklung DJ Euro Stoxx 50 Aktienmarktentwicklung vom 10. Oktober 2008 ATX

31 Ihr Geld verdient Leistung. September/Oktober 2008 13. Oktober 2008 Die europäischen Regierungen geben Maßnahmenpakete in Höhe von 1,873 Mrd. Euro bekannt. 14. Oktober 2008 Die US-Regierung kündigt staatliche Beteiligungen an den größten US- Banken an. Henry M. Paulson nennt diesen Schritt „verwerflich“ aber notwendig.

32 Ihr Geld verdient Leistung. Ursachen, Wirkungen und ein möglicher Ausblick

33 Ihr Geld verdient Leistung. Ursachen, Wirkungen und ein möglicher Ausblick Welche Faktoren haben die Finanzmarktkrise verursacht bzw. verstärkt? -> US Niedrigzinsphase / Immobilienpreisboom -> Unverantwortliche Kreditvergabe in den USA -> Explosion des Verbriefungsmarktes -> Versagen der Ratingagenturen -> IFRS / US GAAP Bilanzierungsregeln „Ein Ding ist so viel wert, wie die Leute glauben“ „Sei niemals der letzte, den bekanntlich die Hunde beißen“ Zwei treffende Zitate von Paul Samuelson:

34 Ihr Geld verdient Leistung. Ursachen, Wirkungen und ein möglicher Ausblick Wie wirkt sich die Krise aus? -> Zusammenbruch der Märkte (ABS, CP, Geldmarkt) -> Existenzbedrohende Liquiditätsnot vieler Banken  Verstaatlichung / Staatsgarantien etc. -> Aktienmärkte im freien Fall -> Unabsehbare Folgen für Realwirtschaft  Erheblich erschwerter Zugang zu Krediten  Extreme Zurückhaltung bei Investitionen  Sinkender Konsum  Kurzarbeit / Entlassungen  Besonders betroffene Branchen: Bau, Baunebengewerbe, Transport, Automobilindustrie und –zulieferer, Immobiliengesellschaften  Zweitrundeneffekte für Banken

35 Ihr Geld verdient Leistung. Ursachen, Wirkungen und ein möglicher Ausblick Parallelen -> Ähnlich dramatische Kurseinbrüche -> Niedrigzinsphase vor Kursstürzen -> Gefahr einer weltweiten Rezession/Depression -> Bankenzusammenbrüche -> Run auf Spareinlagen Unterschiede -> Viel weniger kreditfinanzierte Aktienspekulation -> 2008 folgte die Aktienkrise der Bankenkrise -> Wesentlich beherzteres Eingreifen zur Rettung der Banken (1929 bis 1932 ca. 5.000 Bankenpleiten) -> Expansive Geldpolitik -> Globale Anstrengungen vs Protektionismus der 30er Jahre Der Vergleich mit 1929

36 Ihr Geld verdient Leistung. Ursachen, Wirkungen und ein möglicher Ausblick  Vermeidung von Bankpleiten durch staatliche Haftungen, Verstaatlichungen etc.  Reformierung der Einlagensicherung  Verbot von Shortselling.  EU weit abgestimmtes Konjunkturpaket zur Verhinderung einer Depression.  Stimulierung der Baubranche durch Infrastrukturprojekte  Großzügige Förderung der Altbausanierung  Großzügige Förderung auf Alternativenergien  Temporäre Investitionsfreibeträge etc.  Abschaffung Kreditvertragsgebühr und Grundbuchs- eintragungsgebühr Zwingend notwendige Maßnahme

37 Ihr Geld verdient Leistung. Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!