HANSA TREUHAND beschäftigt sich bereits seit dem Jahr 2000 mit

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2 HANSA TREUHAND beschäftigt sich bereits seit dem Jahr 2000 mit
HANSA TREUHAND beschäftigt sich bereits seit dem Jahr 2000 mit Private Equity Gemeinsam mit zwei starken Partnern kann nun der Zugang zu internationalen Spitzenfonds gesichert werden Feri als unabhängiger Fondsmanager mit detaillierter - Datenbank gestützter – Due Dilligence und hervorragenden Track Record Berenberg Bank mit Erfahrung aus erstem Fonds und institutionellen Bankenhintergrund Gliederung: - warum Private Equity? - warum Private Equity Dachfonds? - warum „Private Equity Partners I“ Vergleich „was wir wollten“ mit dem Markt

3 Warum Private Equity? – Strategische Asset Allocation
Rendite Portfoliokennzahlen Risiko Klassisches Portfolio 35% Anleihen 30% Wohnimmob. 15% Aktien % Gewerbeimmob. Effizienzlinie 10% Private Equity 15% Private Equity 5% Private Equity Rendite- maximierung Risikominimierung

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6 Warum Private Equity Dachfonds?

7 Warum Private Equity Dachfonds? Risiko – Analyse
Daten von Private Equity Fonds die in der Zeit 1978 – 2002 aufgelegt wurden Nur PE-Fonds ab US $ 50 Millionen; alle Phasen; gemeldete Multiplikatoren entscheidend Datenbasis umfaßt ca. US$ 300 Milliarden – 25% des weltweiten PE-Marktes 1. Schritt: einzelne PE-Fonds wurden analysiert 2. Schritt: Zufallsgenerator stellt Dachfonds mit je 10 PE-Fonds zusammen 3. Schritt: Professionelle Dachfonds werden simuliert – Zufallsgenerator stellt Fonds aus dem Top Quartil 4 Fonds aus dem 2. Quartil 2 Fonds aus dem 3. Quartil, und 2 Fonds aus dem unteren, 4.Quartil zusammen. Bei den Dachfonds wurden 22% Fondskosten (über 10 Jahre) berücksichtigt

8 Professionelle Dachfonds
Ergebnis Kapitalver-lustrisiko Akku-mulation Streuung Multiplikatoren Einzelne Fonds 22% 1,0 – 1,5 mit 49% 0,61 – 4,03 Zufällige Dachfonds 0,2% 1,0 – 2,5 mit 92% 0,99 – 4,06 Profes-sionelle Dachfonds Multiplikatoren 200 400 600 800 1000 0 - 0,5 0,5 - 1 1 - 1,5 1,5 - 2 2 - 2,5 2,5 - 3 >3 Häufigkeit Professionelle Dachfonds 40% 0,5 – 1,50 mit 66% 0,03 – 26,64 Zufällige Dachfonds Einzelne Fonds Gesamtverteilung der Multiplikatoren (1157) Verteilung der Multiplikatoren "zufälligen" Dachfonds Verteilung der Multiplikatoren "professionell gemanagte" Dachfonds

9 Hohe Kosten sind ein zusätzlicher Risikofaktor
Professionelle Dachfonds* 22% Fondskosten Professionelle Dachfonds* 27% Fondskosten Hohe Kosten sind ein zusätzlicher Risikofaktor Streuung der Multiplikatoren 0,99 – 4,06 0,87- 3,01 Akkumulation der Multiplikatoren 1,00 - 2,50 mit 92% 1,00 - 2,50 mit 77% Kapitalverlust-risiko 0,2% 12% * Unter den gegebenen Bedingungen

10 Warum PRIVATE EQUITY PARTNERS 1?

11 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Anlagerichtlinien
Kriterium Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Allokation Nur Buyout oder nur Venture Capital, Buyout mit bis zu 40% Venture Capital, Mezzanine Capital Schwerpunkt Buyout mit bis zu 30% Venture Capital Regionen Europa (Dtld.), Schwerpunkt Europa und Nordamerika Europa und Nordamerika gleich gewichtet, bis zu 20% andere Regionen (insbes. Asien) Branchen Spezielle Brachenfonds, Mittelstandsfonds, keine Festlegung Keine Festlegung

12 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Risikostreuung
Kriterium Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Risikostreuung Dachfonds mit bis zu 25 Zielfonds, wenige Zielfonds (3 bzw. 4), Co-Investment Fonds Dachfonds breite Risikostreuung durch mind. 8 Zielfonds im Dachfonds, max. 20% in einem Fonds Kapitalverlustrisiko (Simulation) 0,2% bei 10 Zielfonds und Datenbasis von 1978 bis 2002

13 Warum PRIVATE EQUITY PARTNERS 1? - Anlagekonzept
40%-60% Europa 40%-60% Nordamerika 10%-20% andere Regionen, insbesondere Asien 10%-30% Venture Capital Fonds 70%-90% Buyout Fonds Max. 20 % in einen Fonds Max. 20 % Sekundärmarkt Dachfonds mit mindestens 8 Fonds vermögensverwaltend konzipiert Feri-Rating für Zielfonds A oder B Weitestgehend parallele Investitionen mit institutionellen Anlegern und anspruchsvollen Familienvermögen

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15 Renditevergleich europäischer Fonds: Durchschnitt versus Top Quartile
Private Equity Renditevergleich europäischer Fonds: Durchschnitt versus Top Quartile 25 20 15 in % 10 5 Alle Fonds Top Quartile Quelle: EVCA Pan-European Survey of Performance; per ; Performance since Inception

16 Berenberg Private Capital Nr. 1
Vorheriger Dachfonds mit Feri als Investmentmanager Fundraising 129 Unternehmen 11 Zielfonds 10 realisiert Berenberg Private Capital Nr. 1 Realisiert: IRR Ø 55% € 8,2 Mio. gezeichnet € 4,8 Mio. abgerufen € 1,7 Mio. ausgeschüttet (ca. 35%) Bewertung: ca. 121% (Stand: )

17 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Pre-Investments
Kriterium Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Pre-Investments Zumeist Blind-Pool Konstruktionen oder nur wenige Fonds genannt ohne investiert zu sein bereits zwei getätigte Pre-Investments, identifiziert bereits 4 Harvest, Gresham, Waterland, New Venture Partners Initiatorenbeteiligung EUR – EUR Mind. 1 Mio. EUR, bis zu 2 Mio. EUR Beteiligung durch HANSA TREUHAND und Berenberg, Unterlegung Pre-Investments

18 Die ersten Zielfonds des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1
Waterland, NL: Finanziert seit 1999 in mittelständische Unternehmen mit einer Umsatzgröße von 10 bis 150 Mio. EUR, die vor allem in den Niederlanden, Belgien und Deutschland sitzen Spezialisierung in Märkte, die sich aufgrund von Trends strukturell verändern, wie Outsourcing & Effizienz, alternde Bevölkerung, Freizeit & Luxus Eine Beteiligung wurde beim Waterland III gezeichnet New Venture Partners, USA: 1997 als Geschäftsbereich der Lucent Technologies gegründet, seit 2001 unabhängig Einzigartiger Prozess zur Identifizierung bester Ergebnisse aus den Forschungslaboren führender Großunternehmen. Diese werden durch Ausgründung zur Vermarktung gebracht. Exklusiver Partner für Ausgründungen der British Telecom und Phillips. Eine Beteiligung wurde beim New Venture Partners IV gezeichnet

19 Die ersten Zielfonds des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1
Harvest, New York: Seit 1985 wurden Fonds mit einem Gesamtvolumen von ca. 1 Mrd. USD aufgelegt Investitionsfokus liegt auf nordamerikanischen, mittelständischen Unternehmen aus dem Bereich verarbeitende Industrie, Spezialdienstleistungen und Vertrieb Eine Beteiligung an dem Harvest Partner V ist geplant, der mit einem voraussichtlichen Fondsvolumen von 600 Mio. USD die bisherige erfolgreiche Investitionsstrategie fortsetzt Gresham, London: Seit 1960 werden kleinere und mittelgroße britische Unternehmen mit einem Unternehmenswert bis zu 100 Mio. GBP finanziert Der Fonds investiert branchenübergreifend mit dem Schwerpunkt auf dem Bereich Konsumgüter, Gesundheitswesen, Unternehmens- und Finanzdienstleistungen Es ist beabsichtigt, sich an dem neu aufgelegten Fonds Gresham IV zu beteiligen

20 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Steuern
Kriterium Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Steuerliches Konzept Vermögens-verwaltend, gewerblich Vermögens-verwaltend Zinsen: voll Dividenden: Halbeinkünfteverfahren Veräußerungsgewinne: steuerfrei Gewerblichkeit: Ggf. über Blocker-GmbH Theoretisch: wesentliche Beteiligung

21 Merkmale des Private Equity Partners 1 – Kosten (% vom Fondsvolumen)
Kostenvorteil gegenüber Marktdurchschnitt bei 10 Jahren Fondslaufzeit Marktdurchschnitt: Investitionsphase ca. 7,8% laufend 22,5% Private Equity Partners: Investitionsphase ,0% laufend 15,9% inkl. Bestandsprovision Vertrieb von 2% Kriterium Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Kosten Investitionsphase 9,74% - 6% 6% 5% Agio Laufende Kosten p.a. 1,2% - 2,85% 1,45% Ab dem 7. Jahr Reduzierung um 10% p.a. Treuhandgebühren p.a. 0,25% 0,07% Lfd. Kundenbetreuung Vertrieb - 0,20% Zusätzliche 2% „Bestandsprovision für Vertrieb (bei 10 J.) weitere Gesellschaftskosten z.B. lfd. Steuer-/Rechtsberatung

22 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Kosten/Anlagekonzept
Kriterium Am Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Investitionsquote 88% - 94% zunächst 94 %, steigend auf 100% Anlagekonzept: durch Reinvestition der Rückflüsse Investitionsquote von 100% angestrebt

23 einer durch Kosten und Gebühren reduzierten Investitionsquote
Vereinfachtes Beispiel zum Vorteil einer 100%igen Investitionsquote Typisches Konzept mit einer durch Kosten und Gebühren reduzierten Investitionsquote Anlagekonzept des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 mit einer 100%igen Investitionsquote Eingesetztes Kapital Sofortiger endgültiger Kostenabzug (6%) 6.000 Tatsächliches Investitionskapital = Volumen der Zeichnungen 94.000 Rückfluss im Falle einer Verdoppelung des Investitionskapitals Abzug der Kosten (6%) 0 (bereits erfolgt s.o.) Rückfluss an Anleger Abzüglich eingesetztem Kapital Gewinn für Anleger 88.000 Angaben in EUR, Quelle: Eigene Darstellung

24 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Ergebnisverteilung
Kriterium Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Ergebnisverteilung teilweise Bonusverzinsung, Rückzahlung des EK, Hurdle Rate, Carry (mit Catch Up) Bonusverzinsung, Rückzahlung des EK, Hurdle Rate, Carry (mit Catch up) Bonuszins Frühzeichner 3,6% p.a. Hurdle Rate 6% - 10% 8% Carried Interest 10% - 15% 12%

25 Merkmale des Private Equity Partners 1 - Partner
Kriterium Markt PRIVATE EQUITY PARTNERS 1 Bemerkung Unabhängiges Fondsmanagement Ja/nein ja FERI, führender Spezialist für Rating und Auswahl von Private Equity Beteiligungen Unabhängige Treuhänderin / Mittelverwendungskontrolle eher nein AGR AG, Mittelfreigabe, Rückabwicklung bei < 5 Mio. und kein IDW Gutachten Prospektberatung und Prospektprüfung Pöllath & Partner und weiterer ext. Prospektprüfer Steuerberatung ALR WP-Gesellschaft, München US-Quellensteuer Abwicklung über certifying acceptance Agent

26 Daten des PRIVATE EQUITY PARTNERS 1
Drei Partner: HANSA TREUHAND, Berenberg, Feri Weitestgehend parallele Investitionen mit institutionellen Anlegern und anspruchsvollen Familienvermögen Dachfonds, mind. 8 Zielfonds Anlagekonzept mit 100% Investitionsquote Niedrige Kostenquote Fondsvolumen: 50 Mio. EUR (angestrebt) Mindestvolumen 5 Mio. EUR, sonst Rückabwicklung (Mittel über unabhängige Freigabekontrolle gesichert) Mindestzeichnungssumme: EUR Kapitalabrufe: 20% (+5% Agio) sofort, jeweils 10% - 30% in den folgenden 4 Jahren mit Ankündigung von 6 Wochen Laufzeit bis 2016 geplant Prospekt/Vertriebsstart: Ende Juni

27 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit